Сату опцияларының ерекшеліктері

Акцияларға арналған опциондарды сатып алу-сату әлеміндесауданы қарастырған кезде қай стратегияға сәйкес келетініне қарай таңдау жасалады.Инвесторлар қоңырауды сатып ала алады немесе путты сата алады, ал егер олар аю болса, олар путты сатып алады немесе сата алады.


Әр түрлі стратегиялардың әрқайсысын таңдаудың себептері көп, бірақ «опциялар сату үшін жасалады» деп жиі айтылады. Бұл мақалада опциондар опционды сатушының пайдасына неге бейім болатындығы, опцияны сатудағы сәттілік ықтималдығын қалай түсінуге болатындығы және опциондарды сатумен байланысты тәуекелдер түсіндіріледі.

Негізгі өнімдер

  • Сату опциондары кіріс алуға көмектеседі, оған опцион сыйлықақысы алдын-ала төленеді және опционның мерзімі аяқталады деп үміттенеді.
  • Опцион сатушылар уақыт өткен сайын және опцион мәні төмендеген сайын пайда табады; Осылайша, сатушы өтемақы сауданы төмен үстеме ақыға тапсырыс бере алады.
  • Алайда, нарықта теріс қозғалыс болған кезде сату опциондары қауіпті болуы мүмкін, және шығу стратегиясы немесе хеджирлеу жоқ.

Ішкі мән, уақыт мәні және уақыттың ыдырауы

Шолу үшін опцион опционды сатып алушыға опцион келісімшартының ереуіл бағасымен базалық акцияны сатып алуға міндеттеме емес, құқық береді. Ереуіл бағасы – бұл тек опциондық келісімшарттың бағалы қағаздардың акцияларына айырбастау бағасы. А опцион опцион сатып алушысы сатып алынған опцион ереуіл бағамен қорын сатуға құқығы, бірақ міндеттеме береді. Кез-келген нұсқада жарамдылық мерзімі немесе аяқталуы болады.

Опциондық келісімшарттың құнын құрайтын немесе құрайтын бірнеше факторлар бар және ол келісімшарт мерзімі аяқталғанға дейін тиімді бола ма. Опциондардың ереуіл бағасымен, сондай-ақ мерзімі біткенге дейінгі қалған уақытпен салыстырғандағы негізгі қордың ағымдағы бағасы опционның құнын анықтауда маңызды рөл атқарады.

Ішкі құндылық

Опцион мәні ішкі және уақыт мәнінен тұрады.Меншікті мән – бұл ереуіл бағасы мен акциялардың нарықтағы бағасы арасындағы айырмашылық.Меншікті құндылық акциялардың қозғалысына сүйенеді және үй капиталы сияқты әрекет етеді.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Егер опция өте тиімді болса, онда бұл ақшаға тереңірек (ITM), яғни оның ішкі мәні бар. Опция ақшадан тыс (OTM) қозғалатындықтан, оның ішкі мәні аз болады. Ақшадан тыс болатын опциондық келісімшарттардың жарналары төмен болады.

Ан опция премиум опционның сатып алушыға зарядталған жолғы комиссия болып табылады. Ішкі мәні бар опционның ішкі мәні жоқ опционға қарағанда жоғары премиум болады.

Уақыт мәні

Жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін көп уақыт қалатын опцион, оның қолданылу мерзімі аяқталуға жақын опционға қарағанда жоғары премияға ие болады. Жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін көп уақыт қалатын опциялар үлкен мәнге ие болады, өйткені аяқталу кезінде ішкі мән болуы ықтималдығы жоғары. Опциондар келісімшартында қалған уақыт үшін сыйлықақыға енгізілген бұл ақшалай құндылық уақыт құны деп аталады.

Басқаша айтқанда, опционның сыйлықақысы бірінші кезекте меншікті және опционмен байланысты уақыттық мәннен тұрады.Сондықтан уақыт мәнін сыртқы мән деп те атайды.

Уақыттың ыдырауы

Уақыт өте келе және опцион өзінің аяқталуына жақындаған кезде уақыт мәні азаяды, өйткені опционды сатып алушыға пайда табуға уақыт аз. Инвестор мерзімі бітуге жақын опцион үшін жоғары сыйлықақы төлемейтін еді, өйткені опционның ақшамен немесе өзіндік құнды болу мүмкіндігі аз болатын еді.

Опционның жарамдылық мерзімі аяқталуға жақындаған кезде опцион премиясының құнының төмендеу процесі уақыттың ыдырауы деп аталады. Уақыттың ыдырауы дегеніміз – бұл уақыттың өтуіне байланысты опцион сыйлықақысының құнын төмендету жылдамдығы. Аяқталатын уақыт жақындаған сайын уақыттың ыдырауы тездейді.

Жоғары сыйлықақылар опцион сатушыларына пайда әкеледі. Алайда, опцион сатушысы сауданы бастап, сыйлықақы төленгеннен кейін, олар опционның жарамсыз болып қалғанын қалайды, сонда олар сыйлықақыны қалтаға түсіре алады.

Басқаша айтқанда, опционды сатушы әдетте опционның орындалғанын немесе өтелгенін қаламайды. Керісінше, олар опционнан алынған кірісті негізгі бағалы қағаздардың акцияларын сату немесе сатып алу міндеттемесінсіз қалайды.

Опцион сатушыларға қандай пайда әкеледі

Нәтижесінде уақыттың ыдырауы немесе опционның ақырында пайдасыз болатын жылдамдығы опцион сатушының пайдасына жұмыс істейді. Опционды сатушылар уақыттың өтуіне немесе уақыттың ыдырауына байланысты опционның уақыттық мәнінің төмендеу жылдамдығын өлшеуге тырысады. Бұл шара тета деп аталады, ол әдетте теріс сан түрінде көрсетіледі және мәні күн сайын опцион мәні төмендейтін шаманы құрайды.

Сатылым опциялары – бұл оңтайлы тета сауда-саттық, демек, уақыт өте келе тезірек позиция көп ақша табады.

Опциондық мәміле кезінде сатып алушы акциялардың бір бағытта қозғалуын күтеді және одан пайда табуға үміттенеді.Алайда, бұл адам ішкі және сыртқы құнын (уақыт мәні)төлейді жәнесаудадан пайда табу үшін сыртқы құнды құрауы керек.  Тета теріс болғандықтан, опционды сатып алушы егер акциялар бос тұрса немесе, мүмкін, одан да көңілсіздеу болса, егер акциялар дұрыс бағытта баяу қозғалса, бірақ бұл қозғалыс уақыттың ыдырауымен өтелсе, шығынға ұшырауы мүмкін.

Алайда, уақыттың ыдырауы опцион сатушының пайдасына жақсы жұмыс істейді, өйткені ол әр жұмыс күні сайын аздап ыдырап қана қоймайды; ол демалыс және мереке күндері де жұмыс істейді. Бұл пациенттерді сатушылар үшін баяу жүретін ақша жасаушы.

Есіңізде болсын, опцион сатушыға сауданы бастаған бірінші күні сыйлықақы төленген. Нәтижесінде, опционды сатушылар опциондық келісімшарт құнының төмендеуінен пайда алушылар болып табылады. Опционның премиумы төмендеген кезде, опционды сатушы опционды әлдеқайда арзан премияға сатып алу арқылы өзара жағдайды жаба алады.

Тұрақсыздық тәуекелдері мен сыйақылар

Опционды сатушылар акциялар бағасының айтарлықтай тығыз сауда ауқымында болуын қалайды немесе олардың пайдасына жылжуын қалайды. Нәтижесінде, опционды сатушы үшін күтілетін құбылмалылықты немесе акциялар бағасының ауытқу жылдамдығын түсіну маңызды. Жалпы нарықтың құбылмалылықты күтуі болжамды құбылмалылық деп аталатын көрсеткіште анықталады.

Болжалды құбылмалылықтың өзгеруін бақылау опцион сатушысының табысы үшін өте маңызды. Ұсынылатын құбылмалылық – бұл акциялар бағасының ықтимал қозғалысының болжамы. Егер акциялардың болжамды құбылмалылығы жоғары болса, опционның сыйлықақысы немесе құны жоғары болады.

Тұйық құбылмалылық

Жоспарлы құбылмалылық, сондай-ақ вего деп аталады, опцион келісімшарттарына сұраныс пен ұсынысқа байланысты жоғары және төмен қозғалады.Опциондарды сатып алу ағыны опцион сатушыларды әр сауданың қарама-қарсы жағын алуға мәжбүр ету үшін келісімшарт сыйлықақысын көтереді.Вега сыртқы мәннің бөлігі болып табылады және премиумды тез көтеріп немесе төмендете алады.

Опционды сатушы келісімшартта қысқа болуы мүмкін, содан кейін келісімшарттарға деген сұраныстың артуы мүмкін, бұл өз кезегінде сыйлықақы бағасын көтеріп, акция қозғалмаса да шығынға әкелуі мүмкін. 1-сурет тұйықталған құбылмалылық графигінің мысалы болып табылады және әр түрлі уақытта қалай үрлеп, ауытқып кететінін көрсетеді.

Көптеген жағдайларда инфляция пайда туралы хабарландыруды күту кезінде пайда болады.  Ұсынылатын құбылмалылықты бақылау опцион сатушысына жоғары болған кезде сатылымды ұсынады, себебі ол орташа мәнге оралуы мүмкін.

Сонымен қатар, уақыттың ыдырауы сатушының пайдасына да жұмыс істейді.Ереуіл бағасының акциялар бағасына неғұрлым жақын болғанын есте ұстаған жөн, вариант құбылмалылықтың өзгеруіне соншалықты сезімтал болады.  Демек, келісімшарт ақшадан неғұрлым тереңірек болса, соғұрлым құбылмалылықтың өзгеруіне сезімтал болмайды.

Табыстың ықтималдығы

Опционды сатып алушылар келісімшарттың дельтасын пайдаланады, егер опциондық келісімшарт келісімшарттың пайдасына ауысатын болса, опциондық келісімшарт қаншаға өсетінін анықтайды. Delta опцион мәніндегі бағаның өзгеру жылдамдығын базалық қордағы бағаның өзгеру жылдамдығымен өлшейді.

Алайда, опционды сатушылар сәттіліктің ықтималдығын анықтау үшін үшбұрышты пайдаланады.  1,0 дельтасы опцион долларға доллардың базалық акциялармен жылжуын білдіреді, ал.50 дельтасы опцион базалық акциялармен долларға 50 центті жылжытады дегенді білдіреді.

Опционды сатушы 1,0 дельта дегенді білдіреді, егер сізде опционның мерзімі өткенге дейін ақшада 1 центтен кем болмайтындығының 100% ықтималдығы болса, ал 50 дельтада 50% мүмкіндігі бар, опционның мерзімі өткенге дейін ақшада 1 цент болады..  Опцион ақшадан тыс болған сайын, егер келісім-шарт орындалса, оны тағайындау қаупі жоқ опционды сату кезінде сәттілік ықтималдығы соғұрлым жоғары болады.

Бір сәтте опцион сатушылары сәттілік ықтималдығы олардың опционды сатудан қанша сыйлықақы алатындығымен салыстырғанда қаншалықты маңызды екенін анықтауы керек.2-суреттекейбір опциондық келісімшарттарбойынша сұраныс пен баға ұсынылған.  Ереуіл бағасына ілеспе дельта неғұрлым төмен болған сайын, сыйлықақы төлемдері төмен болатынына назар аударыңыз. Бұл белгілі бір шекті анықтау керек дегенді білдіреді.

Мысалы, 2-суреттегі мысал калькулятордың аяқталу ықтималдығының басқа ықтималдығын да қамтиды.Дельтадан басқа әр түрлі калькуляторлар қолданылады, бірақ бұл нақты калькулятор болжамды құбылмалылыққа негізделген және инвесторларға өте қажет шеп бере алады.  Алайда, іргелі бағалауды немесе техникалық талдауды қолдану опцион сатушыларға да көмектесе алады.

Ең нашар сценарийлер

Көптеген инвесторлар опциондарды сатудан бас тартады, өйткені олар нашар сценарийлерден қорқады. Осы іс-шаралар түрлерінің ықтималдығы өте аз болуы мүмкін, бірақ олардың бар екендігін білу маңызды.

Біріншіден, қоңырау опциясын сату акциялардың Айға көтерілуінің теориялық қаупіне ие.  Мүмкін, бұл мүмкін емес, бірақ егер акциялар жоғары көтерілсе, шығынды тоқтататын қорғаныс жоқ.Қоңырау сатушылар, егер акциялар жиналса немесе оларшығыннан қорғануға арналған бірнеше аяқты опциондарды тарату стратегияларынжүзеге асыра алса, опциондық келісімшартты сатып алуды таңдайтын нүктені анықтауы керек.

Алайда,путтарды сату негізінен жабық қоңыраудың баламасы болып табылады.  Путты сату кезінде акциялардың құлдырауымен бірге тәуекелдің пайда болуын ұмытпаңыз. Басқаша айтқанда, сатушы сатушы сыйлықақы алады және егер оның бағасы сатылым бағасынан төмен түссе, акцияны сатып алуға міндетті.

Сатушы үшін қауіп – опционның орындалуы және акциялардың бағасы нөлге дейін түсуі.Алайда, шексіз қауіп-қатер жоқ, өйткені акция тек нөлге жетуі мүмкін, ал сатушы сыйлықты жұбаныш сыйлығы ретінде сақтайды.

Жабылған қоңырауға иелік етуде де дәл осындай.Акция нөлге дейін төмендеуі мүмкін, ал инвестор акциялардағы барлық ақшаны тек қоңырау премиясы қалғандажоғалтады.  Қоңыраулар сатылымына ұқсас, путтарды сату бағаны анықтаумен қорғалуы мүмкін, егер акциялар түсіп кетсе немесе позицияны хеджирлеуге көп аяқты опрэденция бар болса, сіз путты сатып алуды таңдай аласыз.

Төменгі сызық

Сату опциялары сатып алу опциондарындағыдай толқудың болмауы мүмкін, сонымен қатар бұл «үйді басқарудың» стратегиясы болмауы мүмкін. Шындығында, синглді синглден кейін ұруға көбірек ұқсайды. Есіңізде болсын, жеткілікті синглдар сізді базалардан арылтуға мәжбүр етеді және есеп бірдей болып саналады.

 

Adblock
detector