Сыртқы құндылық

Сыртқы құндылық дегеніміз не?

Сыртқы құндылық опционның премиум деп аталатын нарықтық бағасы мен оның ішкі құны арасындағы айырмашылықты өлшейді. Сыртқы құндылық дегеніміз – бұл базалық актив бағасынан басқа факторлар бойынша опционға берілген құндылықтың бөлігі. Сыртқы мәнге қарама-қарсы – меншікті мән, бұл опционның өзіндік құндылығы.

Негізгі өнімдер

  • Сыртқы құн – бұл опционның нарықтық бағасы, оның премиум деп аталатын және ішкі бағасы, бұл опционның страйк бағасы мен негізгі активтің бағасы арасындағы айырмашылық.
  • Сыртқы құндылық нарықтағы құбылмалылықтың жоғарылауымен жоғарылайды.




Сыртқы құндылық негіздері

Сыртқы және ішкі мән опционның өзіндік құнын немесе сыйлық ақысын құрайды. Ішкі құндылық – бұл  опцион ақшада болған кезде негізгі бағалы қағаз бен опционның ереуіл бағасы арасындағы айырмашылық.

Мысалы, егер қоңырау опционының ереуіл бағасы 20 доллар болса, ал базалық акциялар 22 доллардан саудаланып жатса, бұл опционның өзіндік құны 2 доллар болады. Нақты опция 2,50 доллардан сатылуы мүмкін, сондықтан қосымша 0,50 доллар сыртқы құндылық болып табылады.

Егер қоңырау опционы негізгі бағалы қағаз ереуіл бағасынан төмен сауда жасағанда құнды болса, опционның үстеме ақысы тек сыртқы мәннен туындайды. Керісінше, егер  бағалы қағаздың базалық бағасы ереуіл бағасынан жоғары сауда жасағанда, егер опционның мәні бар болса, опционның сыйлықақысы тек оның сыртқы құнынан тұрады.


Сыртқы құндылыққа әсер ететін факторлар

Сыртқы құндылық «уақыт мәні» деп те аталады, себебі опцион келісімшарты аяқталғанға дейін қалған уақыт опцион сыйлықақысына әсер ететін негізгі факторлардың бірі болып табылады. Қалыпты жағдайда келісімшарт өзінің қолданылу мерзімі бітуіне қарай құндылығын жоғалтады, өйткені негізгі қауіпсіздіктің оңтайлы қозғалуына уақыт аз. Мысалы, мерзімі аяқталғанға дейін ақшадан  тыс қалған опционның мерзімі аяқталуға бір апта қалғанда ақшадан тыс опционға қарағанда сыртқы мәні жоғары болады.

Сыртқы құндылыққа әсер ететін тағы бір фактор – бұл құбылмалылық. Белгіленген құбылмалылық базалық активтің белгіленген мерзім ішінде жылжуы мүмкін мөлшерін өлшейді. Егер болжамды құбылмалылық жоғарыласа, сыртқы мән артады. Мысалы, егер инвестор жыл сайынғы болжанатын құбылмалылықпен 20% шақыру опционын сатып алса және келесі күні болжанатын құбылмалылық 30% -ға дейін ұлғаятын болса, сыртқы мән артады.

Сыртқы құндылық мысалы

Трейдер XYZ акцияларына орналастыру опциясын сатып алды деп есептейік. Акциялар 50 доллардан саудаланады, ал трейдер ереуіл бағасы 45 доллар болатын сатылым опциясын 3 долларға сатып алады. Оның мерзімі  бес айдан кейін бітеді

Сатып алу кезінде бұл опционның ішкі мәні болмайды, өйткені акциялардың бағасы сатылатын опционның ереуіл бағасынан жоғары. Болжалды құбылмалылықты және акциялардың бағасын өзгеріссіз қалдырады, өйткені жарамдылық мерзімі аяқталған кезде опцион бойынша сыйлықақы $ 0-ге ауысады.

Егер акциялар орналастырылған ереуіл бағасынан 45 доллардан төмен түссе, онда опцион ішкі мәнге ие болады. Мысалы, егер акция 40 долларға дейін түссе, онда опционның ішкі мәні 5 доллар болады. Егер опционның аяқталуына әлі уақыт болса, онда бұл опция $ 5.50, $ 6 немесе одан жоғары бағамен сатылуы мүмкін, өйткені сыртқы құндылығы да бар. 

Ішкі құндылық пайда табуды білдірмейді. Егер акциялар 40 долларға дейін түсіп, опционның мерзімі аяқталса, опцион өзінің ішкі құндылығына байланысты 5 доллар тұрады. Трейдер опцион үшін $ 3 төледі, сондықтан пайда 5 доллар емес, бір акция үшін $ 2 құрайды.