Long Straddle
Ұзақ серуен дегеніміз не?
Ұзын тіреу – бұл опциондар стратегиясы, онда трейдер ұзақ мерзімді қоңырауды, сондай-ақ жарамдылық мерзімі мен ереуіл бағасымен бірдей базалық активті ұзақ уақыт сатып алады. Ереуіл бағасы ақшада немесе оған барынша жақын. Қоңыраулар жоғарыға жылжудан пайда табады, ал негізгі қауіпсіздіктегі төменге жылжудан пайда табады, сондықтан бұл екі компонент кез-келген бағыттағы кішігірім қозғалыстардан бас тартады, демек, тіреудің мақсаты – өте күшті қадамнан пайда табу, әдетте негізгі актив бойынша екі бағытта болатын жаңалық.
Негізгі өнімдер
- Ұзын қадам – бұл үлкен, болжанбаған қадамдардан пайда табуға тырысатын опциондық стратегия.
- Стратегияға қоңырау шалу және пут опциясын сатып алу кіреді.
- Опцион сатушыларының күрделі есептеулері бұл стратегияны күрделі етеді.
- Стратегияны баламалы пайдалану осы нұсқаларға деген сұраныстың өсуінен пайда табу болуы мүмкін.
Ұзақ аралықты түсіну
Ұзын тіреу опционы стратегиясы – бұл базалық актив қымбаттауы не төмендеуі бойынша едәуір қозғалатындығына негізделген ставка. Активтің қай бағытта қозғалғанына қарамастан, пайда профилі бірдей болады. Әдетте, трейдер базалық актив жаңа ақпараттың жақын арада шығуы негізінде төмен құбылмалылық күйінен жоғары құбылмалылық күйге ауысады деп ойлайды.
Трейдерлер жаңалықтар туралы есеп берудің алдында кірісті босату, ФРС-тің әрекеті, заңның қабылдануы немесе сайлаудың нәтижесі сияқты ұзақ қадамды қолдануы мүмкін. Олар нарық мұндай оқиғаны күтеді деп болжайды, сондықтан сауда белгісіз және шағын диапазонда болады. Іс-шарада барлық жоғары көтерілу немесе көтерілу пайда болып, базалық актив тез қозғалады. Әрине, оқиғаның нақты нәтижесі белгісіз болғандықтан, трейдер бұқа немесе аю болуын білмейді. Демек, ұзаққа созылу – кез-келген нәтижеден пайда табудың логикалық стратегиясы. Алайда кез-келген инвестициялық стратегия сияқты ұзаққа созылған қиындықтардың да қиындықтары бар.
Стратегияға тән тәуекел – нарық оқиғаға немесе ол туындайтын жаңалықтарға жеткілікті түрде реакция жасамайды. Опцион сатушылар оқиғаның жақындағанын біледі және оқиғаның қарсаңында қою және қоңырау опциондарының бағаларын көтереді. Бұл дегеніміз, стратегияны қолдану құны тек бір бағытқа ставкадан гөрі әлдеқайда жоғары, сонымен қатар жаңалықтар туындайтын оқиға болмаса, екі бағытта да ставкадан гөрі қымбат.
Опционды сатушылар жоспарланған, жаңалықтар туындайтын оқиғаға байланысты тәуекелдің жоғарылағанын мойындайтындықтан, олар бағаны болжанған оқиғаның шамамен 70% құрайтындай етіп жабады. Бұл трейдерлердің бұл қадамнан пайда табуын едәуір қиындатады, өйткені тіреу бағасы екі бағытта жеңіл жүрістерді қосады. Егер күтіліп отырған оқиға негізгі бағалы қағаздар үшін екі бағытта да күшті қозғалыс тудырмаса, онда сатып алынған опциялардың құны аяқталып, трейдер үшін шығын тудырады.
Ұзын тіреуді альтернативті пайдалану
Көптеген трейдерлер тіреуді пайдаланудың баламалы әдісі болжанатын құбылмалылықтың көтерілуін бақылауды ұсынады. Олар бұл стратегияны іс-шара басталғанға дейін, мысалы, үш апта немесе одан да көп уақыт ішінде жүргізе аламыз деп сенеді, бірақ іс-шара болғанға дейін бір-екі күн бұрын пайда көреді. Бұл әдіс опциялардың сұранысының артуынан пайда табуға тырысады, бұл опциондардың болжамды құбылмалылық компонентін көбейтеді.
Белгіленген құбылмалылық уақыт бойынша опцион бағасындағы ең әсерлі айнымалы болғандықтан, болжамды құбылмалылықтың өсуі барлық опциондардың (қойылымдар мен қоңыраулардың) бағасын барлық ереуіл бағаларында жоғарылатады. Қоңырауды да, қоңырауды да иелену стратегиялық бағыттағы тәуекелді алып тастап, тек болжамды құбылмалылық компонентін қалдырады. Демек, егер сауда-саттық болжамды құбылмалылық жоғарыламас бұрын басталып, құбылмалылық шарықтау шегіне жеткен кезде алынып тасталса, онда сауда тиімді болуы керек.
Әрине, бұл екінші әдістің шектеулілігі – уақыттың ыдырауына байланысты опциондардың құндылығын жоғалтудың табиғи тенденциясы. Бағалардың табиғи төмендеуін жеңу мерзімі біту мерзімі бар опциондарды таңдау арқылы жүзеге асырылуы керек, оған уақыттың ыдырауы айтарлықтай әсер етпеуі мүмкін (опциондық трейдерлерге тета деп те белгілі ).
Ұзын серуендеу
Ұзын тіршілік позицияларында шектеусіз пайда және тәуекел бар. Егер базалық активтің бағасы өсе берсе, әлеуетті артықшылық шексіз. Егер базалық активтің бағасы нөлге теңесе, онда пайда опциондар үшін төленген сыйлықақыларды алып тастағандағы ереуіл бағасы болады. Кез-келген жағдайда максималды тәуекел – бұл позицияға кірудің жалпы құны, бұл опционның опционының бағасы мен сатылатын опционның бағасы.
Базалық активтің бағасы өскен кездегі пайда:
- Пайда (жоғары) = базалық активтің бағасы – опционның соққы бағасы – төленген таза сыйлықақы
Базалық активтің бағасы төмендеген кездегі пайда:
- Пайда (төмен) = Сатып алу опционының ереуіл бағасы – базалық активтің бағасы – төленген таза сыйлықақы
Максималды шығын – бұл төленген жалпы таза сыйлықақы және кез келген сауда комиссиялары. Бұл шығын базалық активтің бағасы опциондардың аяқталған кездегі ереуіл бағасына тең болған кезде пайда болады.
Мысалы, акцияның бір акцияның бағасы 50 доллардан тұрады. А опцион $ 50 ереуіл бағасы $ 3, және құны опцион бірдей ереуіл бар, сондай-ақ: $ 3. Инвестор әр опцияның біреуін сатып алу арқылы қадамға барады. Бұл опцион сатушылары акцияның жылжуы екі бағытта $ 6 немесе одан аз болатынына 70 пайыздық ықтималдықты күткендігін білдіреді. Алайда, егер акция бастапқыда қалай бағаланғанына қарамастан, акция 56 доллардан жоғары немесе 44 доллардан төмен болса, позиция мерзімі аяқталғаннан кейін пайда табады.
Акция үшін максималды 6 доллар жоғалту (бір қоңырау үшін 600 доллар және бір келісімшарт бойынша келісімшарт) егер жарамдылық мерзімі аяқталған күні акция 50 долларға бағаланса ғана пайда болады. Егер баға бір акцияға 56-44 доллар аралығында болса, трейдер бұдан аз шығынға ұшырайды. Егер акциялар 56 доллардан жоғары немесе 44 доллардан төмен болса, трейдер пайда табады. Мысалы, егер жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін акция 65 долларға ауысса, позициялық пайда (пайда = 65 $ – $ 50 – $ 6 = $ 9) болады.