Волькер ережесі

Волькердің ережесі қандай?

Волькер ережесі – бұл, әдетте, банктерге жеке шоттарымен белгілі бір инвестициялық қызметті жүргізуге тыйым салатын және хедж-қорлармен және жеке капиталдар қорларымен, сондай-ақ жабық қорлармен қатынастарды шектейтін федералдық ереже. Volcker ережесі банктердің 2008 жылғы қаржылық дағдарысқа ықпал еткен алыпсатарлық инвестициялардың белгілі бір түрлерін жіберуіне жол бермеу арқылы банк клиенттерін қорғауға бағытталған.

2019 жылдың тамызында Валютаны бақылаушы басқармасы бағалы қағаздармен сауданың не екенін және банктер не рұқсат етпейтінін түсіндіру мақсатында Волкер ережесіне түзетулер енгізуге дауыс берді.

Депозиттерге кепілдік беру жөніндегі федералды комиссияның (FDIC) шенеуніктері 2020 жылдың 25 маусымында агенттік Волькер ережесінің шектеулерін босатады, бұл банктердің венчурлық капиталға және соған ұқсас қорларғаүлкен инвестицияларды салуға мүмкіндік беретіндігін айтты.2

Сонымен қатар, банктерге бір фирманың әртүрлі бөлімшелері арасындағы туынды сауда-саттық үшін көп ақша бөлудің қажеті жоқ. Бұл талап спекулятивті туынды ставкалары дұрыс болмаса, банктер жойылып кетпейтіндігіне көз жеткізу үшін алғашқы ережеге енгізілген болатын. Осы талаптардың жұмсартылуы бұл сала үшін миллиардтаған капиталды босатуы мүмкін.

Волькер ережесінің тарихы

Федералдық резерв жүйесінің бұрынғы төрағасы Пол Волкердің есімімен аталған Волькер ережесі Додд-Фрэнк Уолл -Стритті реформалау және тұтынушылар құқығын қорғау туралы заңның 619-бөліміне сілтеме жасайды, онда 1956 жылы банктік холдингтер туралы заңның 13-бөлімін жүзеге асыру ережелері көрсетілген. Пол Волкер қайтыс болды 2019 жылғы 8 желтоқсан, 92 жасында.

Волькер ережесі банктергебағалы қағаздармен, туынды құралдармен және тауар фьючерстерімен, сондай-ақ осы құралдардың кез келгені бойынша опциондарменқысқа мерзімді меншікті сауда-саттық үшін өздерінің жеке шоттарын пайдалануға тыйым салады.Ереже сондай-ақ банктерге немесе сақтандырылған депозиттік мекемелерге белгілі бір босатулар жағдайында хедж-қорлардағы немесе жеке капиталдар қорларындағы меншік құқығын сатып алуға немесе сақтауға тыйым салады.Басқаша айтқанда, бұл ереже банктерді пайданың өсуіне инвестициялардың осы түрлерін жасауға өз қаражаттарын пайдалануға тыйым салу арқылы тым көп тәуекелге баруға жол бермеуге бағытталған. Volcker ережесі бұл алыпсатарлық сауда әрекеттері банктердің клиенттеріне пайда әкелмейді деген негізге сүйенеді.

Ереже 2014 жылдың 1 сәуірінен бастап күшіне енді, 2015 жылдың 21 шілдесінде банктердің толық сәйкестігі қажет болды – дегенмен Федералды резервтік жүйе банктерден белгілі бір іс-шаралар мен инвестицияларға толық сәйкестікке көшу үшін ұзақ уақыт талап ету рәсімдерін белгілегенімен.5  2018 жылдың 30 мамырында Федералды резервтік кеңестің төрағасы Джером «Джей» Пауэлл бастаған Федералды резервтік кеңестің мүшелері Волкер ережесінің айналасындағы шектеулерді босату және банктерге шығындарды азайту туралы ұсынысты алға тарту үшін бірауыздан дауыс берді. оған сәйкес келу.  Мақсат, Пауэллдің пікірінше, «… өте күрделі және тиімсіз талаптарды анағұрлым ықшамдалған талаптар жиынтығымен ауыстыру» болып табылады.

Волькер ережесінің сипаттамалары туралы толығырақ

Ереже, бар болуына сәйкес, банктерге нарық құруды, андеррайтерингті, хеджирлеуді, мемлекеттік бағалы қағаздармен сауда жасауды, сақтандыру компаниясының қызметімен айналысуды, хеджирлеу қорлары мен жеке капиталды қорларды ұсына отырып, агенттер, брокерлер немесе кастодиандар ретінде әрекет етуге мүмкіндік береді. Банктер өз клиенттеріне пайда табу үшін осы қызметтерді ұсына алады. Алайда, егер бұл маңызды мүдделер қақтығысын тудыратын, мекемені жоғары тәуекелді активтерге немесе сауда стратегияларына ұшырататын немесе банк ішінде немесе жалпы АҚШ қаржы жүйесінде тұрақсыздық тудыратын болса, банктер бұл қызметпен айналыса алмайды.

Олардың көлеміне байланысты банктер үкіметке жабық сауда қызметінің егжей-тегжейін ашып көрсету үшін есептіліктің әр түрлі деңгейдегі талаптарын орындауы керек.Ірі мекемелер жаңа ережелердің сақталуын қамтамасыз ететін бағдарламаны жүзеге асыруы керек, ал олардың бағдарламалары тәуелсіз тестілеуге және талдауға жатады.Кішігірім мекемелерге есеп беру талаптары мен талаптары азырақ сәйкес келеді.

Волькер ережесінің қосымша тарихы

Ереженің пайда болуы 2009 жылдан бастап экономист және бұрынғы ФРС төрағасы Пол Волкер банктерге алыпсатарлыққа тыйым салуға бағытталған жалғасып жатқан қаржылық дағдарысқа (және елдің ірі банктері өздерінің жеке меншік сауда қаруларынан үлкен шығындар жинағаннан кейін) жауап ретінде реттеуді ұсынған кезден басталады. базарларда. Волкер, сайып келгенде, коммерциялық банктер мен инвестициялық банктік арасындағы айырмашылықты қалпына келтіруге үміттенді – бұл бұрын болған, бірақ 1999 жылы Гласс-Стэйгал заңының ішінара күшін жою арқылы заңды түрде таратылған бөлім.

Қаржы күрделі жөндеу үшін, содан кейін-президенті Барак Обаманың бастапқы ұсынысы емес бөлігі болғанымен, Волкер ереже Обама мақұлдаған және 2010 жылғы қаңтарда Конгресінде ұсынысы қосылған болатын

2013 жылдың желтоқсанында бес федералды агенттік Волькер ережесін құрайтын соңғы ережелерді – Федералдық резервтік жүйенің басқарушылар кеңесін, депозиттерге кепілдік берудің федералды корпорациясын, валютаны бақылаушы кеңсесін, тауар фьючерстерінің сауда комиссиясын және бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия.

Волькер ережесінің сыны

Волькер ережесі әртүрлі тараптан көп сынға ұшырады.АҚШ-тың Сауда-өнеркәсіп палатасы 2017 жылы шығындар мен пайдаға талдау ешқашан жүргізілмеген және Volcker ережесімен байланысты шығындар оның артықшылығынан басым деп мәлімдеді.  Сол жылы Халықаралық Валюта Қорының жоғары тәуекелді қызметкері алыпсатарлық ставкалардың алдын-алуға арналған ережелерді орындау қиын және Волькер ережесі облигациялар нарығында өтімділікті байқамай төмендетуі мүмкін деп мәлімдеді.

Федералды резервтік жүйенің қаржы және экономика саласындағы пікірталас сериясы (FEDS) «Волкер ережесі» банктердің нарық құру белсенділігініңтөмендеуіне байланысты өтімділікті төмендетеді деп осындай дәлел келтірді .  Сонымен қатар, 2017 жылдың қазан айында Reuters агенттігінің есебінде Еуропалық Одақ Еуропаның Волькер ережесіне берген жауабы ретінде сипатталатын заңның күшін жоятындығы анықталды.  Сонымен қатар, бірнеше есептер ереже қабылданғаннан кейінгі жылдарда ірі банктердің кірістеріне күтілгеннен жеңілірек әсер еткенін келтірді – дегенмен, ережені жүзеге асырудағы үздіксіз өзгерістер болашақ операцияларға әсер етуі мүмкін.

Волькер ережесінің болашағы

2017 жылдың ақпанында сол кездегі президент Дональд Трамп сол кездегі қаржы министрі Стивен Мнучинге қаржы жүйесінің қолданыстағы ережелерін қайта қарау туралы бұйрыққа қол қойды.  Атқарушы бұйрықтан бастап, Қазынашылық қызметкерлері Додд-Франкқа өзгерістер енгізу туралы бірнеше есептер шығарды, соның ішінде банктерге Волькер ережесі бойынша үлкен жеңілдіктер беру туралы ұсыныс жасалды.

2017 жылғы маусымда жарияланған есептердің бірінде Қазынашылық Волькер ережесіне елеулі өзгерістер енгізуді ұсынатынын, сонымен бірге оның күшін жоюды қолдамайтынын және ереженің меншікті сауда-саттықтағы шектеулерін «негізінен қолдайтынын» мәлімдеді.Есеп беруде Volcker Rule активтерінен 10 миллиард доллардан аз активтерді босату ұсынылады.Сондай-ақ, қазынашылық ережелермен туындаған нормативтік-құқықтық талаптарға сәйкес келетін ауыртпалықтарға сілтеме жасап, меншікті сауда-саттық анықтамаларын жеңілдетуді және нақтылауды ұсынды, сонымен қатар банктер өздерінің тәуекелдерін жеңілдетуге мүмкіндік беру үшін реттеуді жұмсартады.

2017 жылғы маусымнан бастап Bloomberg 2018 жылдың қаңтарында Валюта есептегішінің қазынашылық  басқармасы Волкер ережесін қазынашылықтың кейбір ұсыныстарына сәйкес қайта қарауға күш салды деп хабарлады.  Кез-келген ұсынылған түзетулердің күшіне ену мерзімі белгісіз болып қалады, дегенмен бұл бірнеше айға немесе жылға созылуы керек. Федералдық резервтік кеңестің 2018 жылдың мамыр айының соңында берген дауысы ережені қолданыста кеңірек ашуға негіз жасайды.