Қаржы дағдарысы

Қаржы дағдарысы дегеніміз не?

Қаржы дағдарысы кезінде активтер бағасының күрт төмендеуін көреді, кәсіпорындар мен тұтынушылар қарыздарын төлей алмайды, қаржы институттары өтімділік тапшылығын сезінеді. Қаржы дағдарысы көбінесе дүрбелеңмен немесе банктің жұмысымен байланысты, бұл  кезде инвесторлар активтерді сатады немесе жинақ шоттарынан ақша алады, өйткені олар қаржы институтында қалса, сол активтердің құны түсіп кетеді деп қорқады.

Қаржы дағдарысы деп аталуы мүмкін басқа жағдайларға алыпсатарлық қаржылық көпіршіктің жарылуы, қор нарығының құлдырауы, тәуелсіз дефолт немесе валюталық дағдарыс жатады. Қаржы дағдарысы тек банктермен шектелуі мүмкін немесе бүкіл экономикаға, аймақ экономикасына немесе бүкіл әлем экономикасына таралуы мүмкін.

Негізгі өнімдер

  • Банктік дүрбелең 19, 20 және 21 ғасырлардағы бірнеше қаржылық дағдарыстың генезисінде болды, олардың көпшілігі рецессияға немесе депрессияға әкелді.
  • Қор нарығының құлдырауы, несиелік дағдарыстар, қаржылық көпіршіктердің жарылуы, тәуелсіз дефолттар және валюталық дағдарыстар – қаржылық дағдарыстың мысалдары.
  • Қаржы дағдарысы тек бір елде немесе қаржылық қызметтердің бір сегментінде болуы мүмкін, бірақ аймақтық немесе жаһандық деңгейде таралуы ықтимал.

Қаржы дағдарысының себебі неде?

Қаржы дағдарысының бірнеше себептері болуы мүмкін. Әдетте, дағдарыс институттар немесе активтер тым жоғары бағаланған жағдайда орын алуы мүмкін және оларды инвесторлардың ақылға қонымсыз немесе табын тәрізді мінез-құлқымен күшейтуі мүмкін. Мысалға, жедел сатылым активтердің бағасының төмендеуіне әкеліп соқтыруы мүмкін, бұл банктегі сәтсіздіктер туралы әңгіме болған кезде жеке тұлғаларды активтерді тастауға немесе жинақтаушы қаражатты алып қоюға мәжбүр етеді.

Қаржылық дағдарысқа ықпал ететін факторларға жүйелік сәтсіздіктер, адамның күтпеген немесе бақыланбайтын мінез-құлқы, тым көп тәуекелге баруды ынталандыру, нормативтік құқықтық актілердің болмауы немесе сәтсіздіктер немесе проблемалар бір мекемеден немесе елден екінші мемлекетке вирус тәрізді таралудан тұратын жұқпалар жатады. Егер бақыланбаса, дағдарыс экономиканы құлдырауға немесе депрессияға әкелуі мүмкін. Қаржылық дағдарыстың алдын алу шаралары қабылданған күннің өзінде, олар орын алуы, жеделдеуі немесе тереңдеуі мүмкін.

Қаржылық дағдарыстың мысалдары

Қаржылық дағдарыстар сирек емес; олар әлемде ақша болғанға дейін болды. Кейбір белгілі қаржылық дағдарыстарға мыналар жатады:

  • Қызғалдақ Мания (1637). Кейбір тарихшылар бұл мания Голландия экономикасына онша әсер етпеді, сондықтан оны қаржылық дағдарыс деп санауға болмайды деген пікір айтқанымен, бұл елге айтарлықтай әсер еткен бубондық оба ауруымен тұспа-тұс келді. Осыны ескере отырып, дағдарыстың шамадан тыс алыпсатарлықпен немесе пандемиямен басталғанын анықтау қиын.
  • 1772 жылғы несиелік дағдарыс. Қарқынды несие кезеңінен кейін бұл дағдарыс наурыз / сәуір айларында Лондонда басталды. Ірі банктің серіктесі Александр Фордис «Ост-Индия» компаниясының қысқа мерзімді акцияларын жоғалтты және қайтарып алмау үшін Францияға қашып кетті. Дүрбелең 20-дан астам ірі банктік үйлерді банкротқа ұшыратқан немесе салымшылар мен несие берушілерге төлемдерді тоқтатқан ағылшын банктерінің жұмысын бастады. Дағдарыс Еуропаның көп бөлігіне тез таралды. Тарихшылар осы дағдарыстан Бостон шай партиясы – 13 колониядағы танымал емес салық заңнамасы мен американдық төңкерісті тудырған толқуларға себеп болды.
  • 1929 жылғы апат. 1929 жылы 24 қазанда басталған бұл апат акциялардың бағалары құлшынысты алыпсатарлықтан және акция сатып алу үшін қарыз алғаннан кейін құлдырады. Бұлбүкіл әлемде он жылдан астам уақыт бойы сезілген Ұлы депрессияға алып келді. Оның әлеуметтік әсері әлдеқайда ұзаққа созылды. Апаттың бірі – бағалардың күрт төмендеуіне әкеліп соқтырған тауарлы дақылдардың күрт артық болуы болды. Апат салдарынан көптеген ережелер мен нарықты басқару құралдары енгізілді.
  • 1973 ОПЕК мұнай дағдарысы. ОПЕК мүшелері 1973 жылы қазан айында Йом Киппур соғысында Израильді қолдаған елдерге бағытталған мұнай эмбаргосын бастады. Эмбаргоның соңында бір баррель мұнай 3 доллардан 12 долларға тұрақтады. Заманауи экономикалар мұнайға тәуелді екенін ескере отырып, бағалардың жоғарылауы мен белгісіздік 1973–74 жылдардағы қор нарығының құлдырауына әкеп соқтырды, аюлар нарығы 1973 жылдың қаңтарынан 1974 жылдың желтоқсанына дейін жалғасып, Dow Jones Industrial Average өз құнының 45% жоғалтты.
  • 1997–1998 жылдардағы Азия дағдарысы. Бұл дағдарыс 1997 жылы шілдеде Тай батының күйреуінен басталды. Шетелдік валюта жетіспейтін Тайланд үкіметі АҚШ долларының бағасынан бас тартуға мәжбүр болды және батты жүзуге жіберді. Нәтижесінде Жапонияға соққы беріп, Шығыс Азияның көп бөлігіне жайылған үлкен девальвация, сондай-ақ қарыздың ЖІӨ-ге қатынасының үлкен өсімі болды. Оның артынша дағдарыс қаржылық реттеу мен қадағалауды жақсартты.
  • 2007-2008 жылдардағы жаһандық қаржы дағдарысы. Бұл қаржылық дағдарыс 1929 жылғы қор нарығының құлдырауынан кейінгі ең ауыр экономикалық апат болды. 2007 жылы субпотекалық несиелеу дағдарысынан басталып, 2008 жылғы қыркүйекте Lehman Brothers инвестициялық банкінің сәтсіздікке ұшырауымен жаһандық банктік дағдарысқа ұласты. Үлкен көмек және басқа шаралар зиянның таралуын шектеуге бағытталған, ал әлемдік экономика рецессияға ұшырады.

Әлемдік қаржылық дағдарыс

Қаржылық дағдарыстың ең соңғы және ең зиянды оқиғасы ретінде жаһандық қаржы дағдарысы ерекше назар аударуға тұрарлық, себебі оның себептері, салдары, реакциясы мен сабақтары қазіргі қаржы жүйесіне барынша қолданылады.

Несиелендіру стандарттарының төмендеуі

Дағдарыс оқиғалардың бірізділігінің нәтижесі болды, олардың әрқайсысы өзіндік іске қосқышы бар және банк жүйесінің құлдырауымен аяқталады. Дағдарыстың тұқымдары 1970 жылдары «Қоғамдық даму туралы» заңмен себілген деп тұжырымдалды, ол банктерден төменгі кірісті тұтынушыларға несиелік талаптарын босатып, субпредиттік несиелер нарығын құруды талап етті.

Kurzübersicht

Қаржылық дағдарыс банктік / несиелік дүрбелеңді немесе қор нарығының құлдырауын қоса алғанда әр түрлі формада болуы мүмкін, бірақ рецессиядан ерекшеленеді, бұл көбінесе осындай дағдарыстың нәтижесі болып табылады.

Фредди Мак пен Фанни Мэй кепілдік берген қосалқы ипотекалық қарыздың мөлшері 2000-шы жылдардың басында Федералдық резервтік кеңес рецессияны болдырмау үшін пайыздық мөлшерлемені күрт төмендете бастаған кезде кеңейе берді. Бос несие талаптары мен арзан ақшаның үйлесуі тұрғын үйдің серпінін туғызды, бұл алыпсатарлықты күшейтті, тұрғын үй бағасын көтеріп, жылжымайтын мүлік көпіршігін тудырды.

Күрделі қаржы құралдары

Осы уақыт аралығында инвестициялық банктер нүктелік коммерциялық бюст пен 2001 жылғы рецессиядан кейін оңай пайда табуды көздеп, екінші нарықта сатып алынған ипотека бойынша кепілдік берешек міндеттемелерін (CDO) құрды. Екінші деңгейдегі ипотека негізгі ипотекамен біріктірілгендіктен, инвесторлар үшін өнімге байланысты тәуекелдерді түсіну мүмкіндігі болмады. CDO нарығы қыза бастаған кезде бірнеше жылдан бері салынып келе жатқан тұрғын үй көпіршігі жарылды. Тұрғын үй бағасы арзандаған кезде субпраймдық қарыз алушылар бағасының төмендеуін тездетіп, өз үйлерінен қымбат несиелер бойынша дефолт жасай бастады.

Сәтсіздіктер басталады, жұқпалы ауру таралады

Инвесторлар өздерінің ұсынған улы қарыздарының салдарынан CDO-ның пайдасыз екенін түсінген кезде, олар міндеттемелерді орындауға тырысты. Алайда, CDO-лардың нарығы болған жоқ. Несие берушілердің кейінгі сәтсіздіктер каскады банк жүйесінің жоғарғы деңгейлеріне жеткен өтімділіктің таралуын тудырды. Lehman Brothers және Bear Stearns атты екі ірі инвестициялық банк субпримп қарыздарының әсерінен құлап, келесі бес жылда 450-ден астам банктер істен шықты. Бірнеше ірі банктер істен шығудың алдында тұрған және оларды салық төлеушілер қаржыландырған құтқару арқылы құтқарған.

Жауап

АҚШ Үкіметі Қаржы дағдарысына жауап ретінде пайыздық мөлшерлемені нөлге дейін түсірді, ипотека мен үкіметтің қарызын қайтарып алды және кейбір қиын қаржы институттарын құтқарды. Ставкалар өте төмен болған кезде облигациялардың кірістілігі инвесторлар үшін акциялармен салыстырғанда әлдеқайда тартымды бола бастады. Үкіметтің жауабы S&P 500 осы уақыт ішінде 250% қайтарумен 10 жылдық бұқа жүгірісіне көшкен қор нарығын тұтандырды. АҚШ-тың тұрғын үй нарығы көптеген ірі қалаларда қалпына келтірілді, ал жұмыссыздық деңгейі бизнес жалдауға және көп инвестициялай бастағанда төмендеді.

Жаңа ережелер

Дағдарыстың үлкен бір себебі – 2010 жылы Обама әкімшілігі қабылдаған қаржылық реформа туралы жаппай заңнама – Додд-Фрэнк Уолл-Стритті реформалау және тұтынушылар құқығын қорғау туралы заңның қабылдануы болды. әр реттеуші органға және қаржылық қызметтердің кез-келген бизнесіне әсер еткен реттеуші орта. Додд-Франктің келесі әсерлері болды:

  • Қаржы нарықтарын неғұрлым жан-жақты реттеу, оның ішінде биржаларға шығарылған туынды құралдарға көбірек бақылау.
  • Көптеген болған және кейде артық болған реттеуші органдар шоғырландырылды.
  • Жүйелік тәуекелді бақылау үшін жаңа орган – Қаржылық тұрақтылықты бақылау кеңесі құрылды.
  • Тұтынушылардың құқықтарын қорғау жөніндегі жаңа агенттікті ( тұтынушыларды қаржылық қорғау бюросы ) және «қарапайым ванильді» өнімдерге арналған стандарттарды қоса алғанда, инвесторлардың үлкен қорғаныстары енгізілді.
  • Процестер мен құралдарды енгізу (мысалы, қолма-қол инфузия) істен шыққан қаржы институттарын жоюға көмектеседі.
  • Несиелік рейтингтік агенттіктердің стандарттарын, бухгалтерлік есебін және қызметін жетілдіруге бағытталған шаралар.

Қаржылық дағдарысқа қатысты жиі қойылатын сұрақтар

Қаржы дағдарысы дегеніміз не?

Қаржы дағдарысы – бұл қаржы құралдары мен активтері құнының айтарлықтай төмендеуі. Нәтижесінде, кәсіпкерлер өздерінің қаржылық міндеттемелерін орындауда қиындықтарға тап болады, ал қаржы институттары жобаларды қаржыландыру және жедел қажеттіліктерді қанағаттандыру үшін жеткілікті ақшалай қаражатқа немесе айырбасталатын активтерге ие емес. Инвесторлар өз активтерінің құнына деген сенімділікті жоғалтады және тұтынушылардың кірістері мен активтері бұзылып, қарыздарын төлеу қиынға соғады.

Қаржы дағдарысының себебі неде?

Қаржы дағдарысы көптеген факторлардың әсерінен болуы мүмкін, мүмкін тым көп. Алайда, көбінесе қаржылық дағдарыс шамадан тыс бағаланған активтерден, жүйелік және реттеуші сәтсіздіктерден және тұтынушылардың дүрбелеңінен туындайды, мысалы, клиенттердің көпшілігі мекеменің қаржылық қиындықтары туралы білгеннен кейін банктен қаражат алып кетеді.

Қаржылық дағдарыстың кезеңдері қандай?

Қаржы дағдарысын дағдарыстың басталуынан бастап үш кезеңге бөлуге болады. Қаржы жүйелері сәтсіздікке ұшырайды, негізінен жүйелік және заңдық бұзушылықтардан, қаржыны институционалды басқарудан және т.б. Келесі кезең қаржы жүйесінің бұзылуын қамтиды, қаржы институттары, кәсіпорындар мен тұтынушылар міндеттемелерін орындай алмайды. Соңында, активтер құнының төмендеуіне алып келеді, ал қарыздың жалпы деңгейі жоғарылайды.

2008 жылғы қаржылық дағдарыстың себебі неде болды?

Дағдарыс көптеген бұзылуларға байланысты болғанымен, бұл көбінесе екінші деңгейлі нарықта инвесторларға сатылатын суб-прайм ипотеканың мол берілуіне байланысты болды. Нашар қарыздар көбейді, өйткені екінші деңгейдегі ипотека несиелерін төлей алмай, екінші деңгейлі нарықтағы инвесторлар қиындықтар тудырады. Осы ипотекалық несиеге қатысы бар деп қырылған инвестициялық фирмалар, сақтандыру компаниялары және қаржы институттары төлем қабілетсіздігіне жақындаған кезде үкіметтен көмек талап етті. Күтулер нарыққа кері әсерін тигізіп, акциялар күрт құлдырады. Басқа нарықтар жауап беріп, жаһандық дүрбелең мен тұрақсыз нарықты тудырды.

Ең жаман қаржылық дағдарыс қандай болды?

Соңғы 90 жылдағы ең ауыр қаржы дағдарысы 2008 жылғы жаһандық қаржы дағдарысы болды деп айтуға болады, ол қор нарықтарын құлдыратып, қаржы институттарын құрдымға жіберіп, тұтынушылар әбігерге түсті.