Азия қаржылық дағдарысы

Азиялық қаржылық дағдарыс қандай болды?

Азиялық қаржылық дағдарыс, оны «Азияның жұқпалы ауруы» деп те атады, бұл валютаның девальвациясы мен басқа оқиғалардың дәйектілігі, 1997 жылдың жазында басталып, көптеген Азия нарықтарына тарады. Алдымен Тайландта валюта нарықтары сәтсіздікке ұшырады, өйткені үкіметтің жергілікті валютаны АҚШ долларына (USD) байламау туралы шешімі қабылданды. Валютаның құлдырауы бүкіл Шығыс Азияға тез таралды, бұл өз кезегінде қор нарығының құлдырауына, импорт кірістерінің төмендеуіне және үкіметтің күйзелісіне әкелді.

Азиялық қаржылық дағдарысты түсіну

Тайланд батының құнсыздануы нәтижесінде Шығыс Азия валюталарының едәуір бөлігі 38 пайызға дейін құлдырады. Халықаралық акциялар да 60 пайызға дейін құлдырады. Бақытымызға орай, Азия қаржы дағдарысы белгілі бір дәрежеде Халықаралық валюта қоры мен Дүниежүзілік банктің қаржылық араласуының арқасында тоқтатылды. Алайда, Азиядағы экономиканың құлдырауына байланысты АҚШ, Еуропа және Ресейде нарықтың құлдырауы сезілді.


Дағдарыстың салдарынан көптеген елдер өздерінің валюталарының тұрақтылығын қамтамасыз ету үшін протекционистік шаралар қабылдады. Бұл көбінесе дүниежүзілік үкіметтер, ақша-несие органдары және ірі банктер жаһандық инвестиция ретінде пайдаланатын АҚШ қазынашылықтарын ауыр сатып алуға әкелді. Азия дағдарысы Таиланд, Оңтүстік Корея, Жапония және Индонезия сияқты елдерде өте қажет қаржылық және үкіметтік реформаларға әкелді. Бұл сондай-ақ қазіргі кездегі өрілген нарықтарды түсінуге тырысатын экономистер үшін құнды жағдайлық зерттеу ретінде қызмет етеді, әсіресе бұл валюта саудасы мен ұлттық шоттарды басқаруға қатысты.


Азиялық қаржылық дағдарыстың себептері

Дағдарыстың негізі өндірістік, қаржылық және ақша-несиелік құбылыстардың бірнеше бағыты болды. Жалпы алғанда, олардың көпшілігі дағдарысқа дейінгі жылдары дамушы Шығыс Азия экономикасы бойынша қабылданған экспорттың экономикалық стратегиясына қатысты. Бұл стратегия экспорттаушыларға қолайлы айырбас бағамын қамтамасыз ету үшін субсидияларды, қолайлы қаржылық келісімдерді және АҚШ долларына валюта бағамын қоса алғанда, экспорттық өнімді өндірушілермен үкіметтің тығыз ынтымақтастығын қамтиды.

Бұл Шығыс Азияның өсіп келе жатқан өндірістеріне пайдасын тигізгенімен, сонымен бірге кейбір тәуекелдерді де тудырды. Отандық өнеркәсіптер мен банктерді сақтап қалуға нақты және жасырын үкіметтік кепілдіктер; Шығыс Азия конгломераттары, қаржы институттары мен реттеушілер арасындағы жайлы қатынастар; және ықтимал тәуекелдерге аз назар аудара отырып, шетелдік қаржылық ағындарды жуу, бұның бәрі Шығыс Азия экономикасында моральдық қауіптің үлкен болуына ықпал етіп, шекті және әлеуетті негізсіз жобаларға ірі инвестицияларды тартуға ықпал етті.

Жойылуына бар Плаза Келісім 1995 жылы, АҚШ, Германия, мен Жапония үкіметтері АҚШ доллары иен Deutsche Марқа қатысты бағалай мүмкіндік үйлестіріп отыруға уағдаласты. Бұл сонымен қатар АҚШ долларына байланған шығыс азиялық валюталардың бағасының жоғарылауын білдірді, бұл Жапония мен Германияның экспорты басқа Шығыс Азия экспорттарымен бәсекеге қабілетті бола бастаған кезде осы экономикаларда үлкен қаржылық қысымға әкелді. Экспорт құлдырап, корпоративтік пайда төмендеді. Шығыс Азия үкіметтері мен байланысты қаржы институттары өздерінің ішкі өнеркәсіптерін субсидиялау, сондай-ақ валюта бағандарын ұстап тұру үшін АҚШ долларымен қарыз алуды қиындата түсті. Бұл қысым 1997 жылы бірінен соң бірі басталды, олар бірінен соң бірі өз қазықтарын тастап, өз валюталарын құнсыздандырды.

Азиялық қаржылық дағдарысқа жауап

Жоғарыда айтылғандай, ХВҚ араласып, « жолбарыстар экономикасы » деп аталатын Азия экономикасын тұрақтандыру үшін несиелер берді. Тайландқа, Индонезияға және Оңтүстік Кореяға экономикаларын тұрақтандыруға көмектесу үшін шамамен $ 110 млрд қысқа мерзімді несиелер берілді. Олар өз кезегінде қатаң талаптарды, соның ішінде салықтар мен пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауын, мемлекеттік шығыстардың төмендеуін сақтаулары керек еді. Көптеген зардап шеккен елдер 1999 жылға қарай қалпына келе бастады. 

Азиялық қаржы дағдарысынан алған сабақ

Азиялық қаржы дағдарысынан алынған көптеген сабақтар қазіргі кезде болып жатқан жағдайларға қатысты қолданылуы мүмкін және болашақта проблемаларды жеңілдетуге көмектеседі. Біріншіден, инвесторлар актив көпіршіктерінен сақтануы керек – олардың кейбіреулері жарылып, инвесторларды істегеннен кейін оларды тығырыққа тіреуі мүмкін. Мүмкін болатын тағы бір сабақ – үкіметтерге шығындарды қадағалауы керек. Үкімет ұйғарған кез-келген инфрақұрылымдық шығындар осы дағдарысты тудырған активтердің көбіктенуіне ықпал етуі мүмкін еді, сонымен қатар болашақтағы кез-келген оқиғаларға да қатысты болуы мүмкін. 

Қазіргі заманғы Азия қаржы дағдарысы жағдайы

Әлемдік нарықтар соңғы екі жылда, яғни 2015 жылдың басынан бастап 2016 жылдың екінші тоқсанына дейін айтарлықтай өзгерді. Бұл Федералдық резервтік жүйені екінші азиялық қаржылық дағдарыс қаупінен қорқытты. Мысалы, Қытай 2015 жылдың 11 тамызында АҚШ долларына қатысты юаньді құнсыздандырған кезде АҚШ-тағы акциялар нарығы арқылы дүрбелең тудырды. Бұл Қытай экономикасының баяулауына әкеліп соқтырды, нәтижесінде ішкі пайыздық мөлшерлемелер төмендеп, облигациялардың көп мөлшері өзгермелі болды.

Қытай қабылдаған төмен пайыздық мөлшерлемелер басқа азиялық елдерді ішкі пайыздық мөлшерлемені төмендетуге итермеледі. Мысалы, Жапония 2016 жылдың басында онсыз да қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемені теріс сандарға дейін қысқартты. Төменгі мөлшерлемелердің ұзаққа созылған кезеңі Жапонияны дүниежүзілік акциялар нарығына инвестициялау үшін барған сайын көп ақша алуға мәжбүр етті. Жапондық иена қарама-қарсы жауап қайтарып, құндылығын жоғарылатып, жапондық өнімді қымбаттатып, экономикасын одан әрі әлсіретті.

АҚШ-тың акциялар нарығы 2016 жылдың 1 қаңтарынан 11 ақпанына дейін 11,5 пайызға төмендеді. Нарықтар келесі жылы 13 пайызға көтерілгенімен, тұрақсыздық 2016 жылдың қалған кезеңінде осы жағдайдың салдары толығымен жойылғанға дейін жалғасты.