Көпіршік
Көпіршік дегеніміз не?
Көпіршік – бұл нарықтық құнның, әсіресе активтер бағасының тез өсуімен сипатталатын экономикалық цикл. Бұл жылдам инфляция құнның тез төмендеуімен немесе қысқарумен жалғасады, оны кейде «апат» немесе «көпіршіктің жарылуы» деп атайды.
Әдетте, көпіршікті нарықтық мінез-құлық әсер ететін активтер бағасының өсуі жасайды. Көпіршік кезінде активтер, әдетте, бағамен немесе баға диапазонында саудаланады, бұл активтің өзіндік құнынан едәуір асып түседі (баға активтің негіздерімен сәйкес келмейді ).
Көпіршіктердің пайда болу себебін экономистер даулайды; кейбір экономистер тіпті көпіршіктер мүлдем пайда болады деген пікірмен келіспейді (активтердің бағасы олардың өзіндік құнынан жиі ауытқу негізінде). Алайда, көпіршіктер, әдетте, бағаның жаппай құлдырауынан кейін ғана ретроспективада анықталады және зерттеледі.
Көпіршік қалай жұмыс істейді
Экономикалық көпіршік тауардың бағасы заттың нақты құнынан әлдеқайда жоғарылаған кезде пайда болады. Көпіршіктер, әдетте, инвесторлардың мінез-құлқының өзгеруіне байланысты, бірақ мінез-құлықтағы бұл өзгерісті тудыратын мәселе талқылануда.
Акциялар нарығындағы және экономикадағы көпіршіктер ресурстардың тез өсу аймақтарына ауысуын тудырады. Көпіршіктің соңында ресурстар қайтадан қозғалады, бұл бағаның төмендеуіне әкеледі.
Жапон экономикасында 1980 жылдары елдің банктері ішінара реттелмегеннен кейін көпіршік пайда болды. Бұл жылжымайтын мүлік бағасының және акциялардың бағасының өсуіне алып келді. Dot-com бумы, сонымен қатар dot-com көпіршігі деп аталады, 1990 жылдардың аяғында қор нарығының көпіршігі болды. Бұл Интернетке қатысты компанияларда шамадан тыс алыпсатарлықпен сипатталды. Dot-com серпілісі кезінде адамдар технологиялық запастарды сенімділік жоғалып, нарықта үлкен түзетулер пайда болғанға дейін жоғары бағамен сата аламыз деп сеніп, жоғары бағамен сатып алды.
Негізгі өнімдер
- Көпіршік – бұл нарықтық құнның, әсіресе активтер бағасының тез өсуімен сипатталатын экономикалық цикл.
- Бұл жылдам инфляция құнның тез төмендеуімен немесе қысқарумен жалғасады, оны кейде «апат» немесе «көпіршіктің жарылуы» деп атайды.
- Көпіршіктер, әдетте, инвесторлардың мінез-құлқының өзгеруіне байланысты, бірақ мінез-құлықтағы бұл өзгерісті тудыратын мәселе талқылануда.
Американдық экономист Хайман П.Минскийдің зерттеулері қаржылық тұрақсыздықтың дамуын түсіндіруге көмектеседі және қаржылық дағдарыстардың сипаттамаларына бір түсініктеме береді. Минский өзінің зерттеулері арқылы типтік несиелік циклдің бес кезеңін анықтады. Оның теориялары көптеген онжылдықтар бойы радардың астында болғанымен, 2008 жылғы ипотекалық дағдарыс дағдарысы оның құрамына қызығушылықты арттырды, бұл сонымен қатар көпіршіктің кейбір үлгілерін түсіндіруге көмектеседі.
Ауыстыру
Бұл кезең инвесторлар жаңа өнім немесе технология сияқты жаңа парадигманы немесе тарихи төмен пайыздық мөлшерлемені байқай бастағанда орын алады. Бұл олардың назарын аударатын кез-келген нәрсе болуы мүмкін.
Бум
Бағалар көтеріле бастайды. Нарыққа көп инвесторлар енген сайын, олар одан да серпін алады. Бұл өркендеу кезеңін жасайды. Секіре алмаудың жалпы мағынасы бар, бұл одан да көп адам актив сатып ала бастайды.
Эйфория
Эйфория соққыға жығылып, активтердің бағасы аспандап кеткенде, инвесторлардан сақтық көбіне терезеден шығарылады деп айтуға болады.
Пайда алу
Көпіршіктің қашан жарылатынын анықтау оңай емес; көпіршік жарылғаннан кейін, ол қайтадан үрленбейді. Ерте ескерту белгілерін анықтай алатын кез-келген адам лауазымдарды сату арқылы ақша табады.
Дүрбелең
Активтердің бағамы өзгеріп, төмендейді (кейде олар қалай тез көтерілсе). Инвесторлар оларды кез-келген бағамен таратқысы келеді. Ұсыныс сұраныстан асып түсетіндіктен, активтердің бағасы төмендейді.
Көпіршіктердің мысалдары
Жақын тарих екі өте көпіршікті қамтиды: 1990 жылдардың нүктелік-көпіршігі және 2007-2008 жж. Тұрғын үй көпіршігі. Алайда Голландияда 1634-1637 жж аралығында болған алғашқы тіркелген алыпсатарлық көпіршік суреттерге қатысты иллюстрациялық сабақ береді. қазіргі заман.
Қызғалдақ Мания
Гүлдің бүкіл экономиканы құлдыратуы мүмкін деген ақылға қонымсыз болып көрінгенімен, дәл 1600-ші жылдардың басында Голландияда болған жағдай. Қызғалдақ баданалары саудасы алғашында кездейсоқ басталды. Ботаник Константинопольдан қызғалдақ баданаларын әкеліп, өзінің ғылыми зерттеулері үшін отырғызды. Содан кейін көршілер шамдарды ұрлап, сата бастады. Байлар сирек кездесетін сорттарын сәнді тауар ретінде жинай бастады. Олардың сұранысы артқан сайын шамдар қымбаттады. Қызғалдақтардың сирек кездесетін сорттары астрономиялық бағаларға бұйырды.
Шамдар үйі мен егістігін қоса, құндылығы бар кез-келген затқа сатылды. Қызғалдақ маньясы өзінің шыңына жеткен сәтте сәттілікке кенелу үшін осындай ашуланшақтықты тудырды. Қызғалдақтарды нақты жеткізілімсіз келісімшарттар арқылы сатып алатын және сататын фьючерстік биржаның құрылуы алыпсатарлық бағаны күшейтті.
Сатушы сатып алушымен үлкен сатып алуды ұйымдастырған кезде көпіршік жарылып, ал сатып алушы көрсете алмады. Осы кезде бағаның өсуі тұрақсыз екендігі анық болды. Бұл бүкіл Еуропада дүрбелең тудырып, кез-келген қызғалдақ баданасын оның бағасының кішкене бөлігіне дейін жеткізді. Нидерланды билігі дүрбелеңді басу үшін келісімшарт иелеріне келісімшарт құнынан 10 пайызға босатылуына мүмкіндік берді. Ақыр соңында, байлықты дворяндар мен қарапайым адамдар бірдей жоғалтты.
Dot-Com көпіршігі
Dot-com көпіршігі акциялар нарығының өсуімен сипатталды, бұл интернет пен технологияларға негізделген компанияларға инвестициялармен қамтамасыз етілді. Бұл алыпсатарлық инвестициялар мен стартап компанияларға кететін венчурлық капиталдың көптігінен пайда болды. Инвесторлар 1990 жылдары интернет-стартаптарға ақша табуды бастады, олар пайдалы болады деген үмітпен.
Технология дамып, интернет коммерциялана бастаған кезде, Интернет пен технологиялар саласындағы стартап-компаниялар 1995 жылдан басталған қор нарығында қарқынды дамуға көмектесті. Кейінгі көпіршікті арзан ақша мен жеңіл капитал құрды. Осы компаниялардың көпшілігі әрең пайда немесе тіпті айтарлықтай өнім жасады. Қарамастан, олар алғашқы қоғамдық ұсыныстарды (IPO) ұсына алды. Олардың акцияларының бағалары керемет жоғары деңгейлерге ие болды, бұл қызығушылық танытқан инвесторлардың арасында ашуланшақтық тудырды.
Бірақ нарық шарықтаған кезде инвесторлар арасында дүрбелең басталды. Бұл қор нарығында шамамен 10% шығынға әкелді. Бір кездері оңай алынған капитал кеуіп бастады; нарықтық капитализациясы миллиондаған компаниялар өте қысқа уақыт ішінде пайдасыз болып қалды. 2001 жыл аяқталғаннан кейін dot-com мемлекеттік компанияларының жақсы бөлігі жиналды.
АҚШ тұрғын үй көпіршігі
АҚШ тұрғын үй көпіршігі 2000 жылдардың ортасында Америка Құрама Штаттарының жартысынан көбіне әсер еткен жылжымайтын мүлік көпіршігі болды. Бұл ішінара нүкте-көпіршіктің нәтижесі болды. Нарықтар құлдырай бастаған кезде, жылжымайтын мүліктегі құндылықтар жоғарылай бастады. Сонымен бірге үйге деген сұраныс дерлік үрейлене бастады. Пайыздық мөлшерлемелер төмендей бастады. Бір мезгілде күш – бұл несие берушілер тарапынан жеңіл көзқарас; бұл кез келген адам үй иесі бола алатындығын білдірді.
Банктер қарыз алу бойынша талаптарын төмендетіп, пайыздық мөлшерлемелерін төмендете бастады. Реттелетін мөлшерлеме бойынша ипотека (ARM) сүйікті болды, үш-бес жыл ішінде кіріспе ставкалары төмен және қайта қаржыландыру нұсқалары бар. Көптеген адамдар үй сатып ала бастады, ал кейбіреулер пайда табу үшін оларды аударды. Бірақ қор нарығы қайта көтеріле бастаған кезде пайыздық мөлшерлемелер де көтеріле бастады. Қолында қаруы бар үй иелері үшін олардың ипотекасы жоғары мөлшерлемемен қайта қаржыландырыла бастады. Бұл үйлердің құны мұрынға иек артты, бұл ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздардың (МБҚ) сатылуына себеп болды. Бұл, сайып келгенде, миллиондаған доллардың ипотека бойынша төленбейтін жағдайына алып келді.