Ипотекалық кепілдік (MBS)

Ипотекалық кепілдік (MBS) дегеніміз не?

Ипотекалық кепілдік (MBS) – бұл оларды шығарған банктерден сатып алынған үй қарыздарының пакетінен тұратын облигацияға ұқсас инвестиция. MBS-ке инвесторлар облигациялық купондық төлемдерге ұқсас мерзімді төлемдер алады.

MBS – бұл активтермен қамтамасыз етілген қауіпсіздік түрі. 2007-2008 жылдардағы ипотекалық несиені бұзу кезінде айқын көрінгендей, ипотекамен қамтамасыз етілген кепілдік оны сақтайтын ипотека сияқты сенімді.

MBS-ді ипотекамен байланысты кепілдік немесе ипотека арқылы өту деп те атауға болады.

Ипотекалық кепілдеме қалай жұмыс істейді

Шын мәнінде, ипотекалық кепілдік банкті үй сатып алушы мен инвестициялық индустрия арасындағы делдалға айналдырады. Банк өз клиенттеріне ипотека несиесін бере алады, содан кейін оларды MBS-ге қосу үшін жеңілдікпен сата алады. Банк сатылымды өзінің теңгеріміндегі плюс ретінде жазады және егер үй сатып алушы жолды сәтсіздікке ұшыратса, ештеңе жоғалтпайды.

Ипотекалық кепілдеме сатып алатын инвестор, негізінен, үй сатып алушыларға несие береді. MBS-ді брокер арқылы сатып алуға және сатуға болады. Минималды инвестиция эмитенттер арасында өзгереді.

Kurzübersicht

2007 жылы басталған қаржы дағдарысында негізгі рольді субпредиттік несиелермен қамтамасыз етілген ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар атқарды және триллиондаған долларлық байлықты жойып жіберді.

Бұл процесс барлық мүдделі адамдар үшін жұмыс істейді, өйткені барлығы өздері қалағандарын жасайды. Яғни, банк ипотека берудің ақылға қонымды стандарттарын сақтайды; үй иесі төлемді уақытында жүргізіп отырады, ал MBS-ті қарайтын несиелік рейтинг агенттіктері мұқият тексереді.

Бүгінгі күні нарықтарда сатылу үшін MBS үкімет қаржыландыратын кәсіпорын (GSE) немесе жеке қаржы компаниясы шығаруы керек. Ипотека несиенің реттелетін және уәкілетті қаржы институтынан шыққан болуы керек. MBS аккредиттелген несиелік рейтинг агенттігі шығарған екі рейтингтің бірін алған болуы керек.

Ипотекалық бағалы қағаздардың түрлері

МБҚ-ның екі кең таралған түрі бар: өтпелі және кепілдік міндеттемелер (CMO).

Өту

Өтулер несиелік төлемдер жиналып, инвесторларға берілетін сенім ретінде құрылымдалған. Олар әдетте бес, 15 немесе 30 жылдық өтеу мерзімдерін көрсетті. Өту мерзімі ипотека бойынша негізгі төлемдерге байланысты, өтеу мерзімі көрсетілген өтеу мерзімінен аз болуы мүмкін.

Кепілге салынған кепілдік міндеттемелері

CMO бірнеше құнды қағаздардан тұрады, олар тілімдер немесе транштар деп аталады. Транштарға инвесторларға қайтарылатын ставкаларды анықтайтын несиелік рейтингтер беріледі.

Қаржы дағдарысындағы МБС рөлі

Ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар 2007 жылы басталған қаржылық дағдарыста маңызды рөл атқарды және триллиондаған долларлық байлықты жойып, Lehman Brothers ті құлатты және әлемдік қаржы нарықтарын шайқады.

Артқа қарасақ, үй бағасының тез өсуі және MBS-ке деген сұраныстың артуы банктерді несие беру стандарттарын төмендетуге және тұтынушыларды кез-келген бағамен нарыққа секіруге итермелейтіні сөзсіз.

Яғни бастауы болды Ипотекалық несие MBS. Бар Freddie Mac және Fannie Mae агрессивті ипотекалық нарықты қолдау, барлық ипотекалық бағалы қағаздар сапасы төмендеді және олардың рейтингтері мағынасыз болды. Содан кейін, 2006 жылы тұрғын үй бағасы шарықтады.

Қосымша қарыз алушылар дефолтқа ұшырады, ал тұрғын үй нарығы ұзақ уақыт құлдырай бастады. Ипотекалық несиеден бас тартатын адамдар саны көп болды, өйткені олардың үйлері қарыздарынан арзан болды. MBS нарығының негізін қалаған әдеттегі ипотеканың өзі құнының күрт төмендеуін байқады. Төлемдерден туындаған қар көшкіні көптеген МБС және кепілдік берілген қарыз міндеттемелері (CDO) ипотека несиелеріне негізделген бағадан тыс жоғары болғандығын білдірді.

Зияндар институционалды инвесторлар мен банктер MBS-ке қатысты жаман инвестицияларды түсіруге тырысып, оларды сәтсіздікке ұшыратқан кезде жиналды. Несие күшейіп, көптеген банктер мен қаржы институттары дәрменсіздік шегіне жетті. Несиелендіру бүкіл экономиканың құлдырау қаупі туындайтын деңгейге дейін бұзылды.

Нәтижесінде АҚШ Қаржы министрлігі несие дағдарысын жеңілдету үшін 700 миллиард доллар қаржы жүйесімен көмекке кірісті. Федералды резервтік ал жыл мерзімге астам MBS жылы $ 4,5 трлн сатып проблемалы Asset Relief бағдарламасы (Tarp) банктердің тікелей капитал айдалады.

Қаржы дағдарысы ақыры өтті, бірақ үкіметтің жалпы міндеттемесі жиі келтірілген 700 миллиард доллардан әлдеқайда көп болды.

Негізгі өнімдер

  • MBS банкті үй сатып алушы мен инвестициялық индустрия арасындағы делдалға айналдырады.
  • Банк несиелермен айналысады, содан кейін оларды кепілдік берілген облигациялардың бір түрі ретінде инвесторларға MBS ретінде орау үшін жеңілдікпен сатады.
  • Инвестор үшін MBS оның сақтық көшірмесін беретін ипотекалық несиелер сияқты қауіпсіз.

Бүгінгі күні ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар

MBS-ді бүгінге дейін сатып алуға және сатуға болады. Олар үшін нарық тағы бар, себебі адамдар мүмкін болса ипотеканы төлейді.

ФРЖ әлі күнге дейін MBS нарығының үлкен бөлігін иеленеді, бірақ ол біртіндеп өз холдингтерін сата бастайды. Дағдарыстан кейінгі бірнеше жыл ішінде жағымсыз жағдайдан кейін CDO-лар да оралды.

Жорамал екенін Wall Street өз сабақ және MBSs мәнін гөрі соқырлар оларды сатып сұраққа тартамыз. Уақыт көрсетеді.