Ұлы депрессия дегеніміз не?

Ұлы депрессия қазіргі әлемдік тарихтағы ең үлкен және ұзақ экономикалық рецессия болды. Ол 1929 жылғы АҚШ-тың қор нарығының құлдырауынан басталды  және Екінші дүниежүзілік соғыстан кейін 1946 жылға дейін аяқталмады. Экономистер мен тарихшылар Ұлы депрессияны 20 ғасырдың ең апатты экономикалық оқиғасы ретінде жиі атайды.

Қор нарығының құлдырауы

Ұмытылған депрессия деп аталатын 1920 жылдан 1921 жылға дейін созылған қысқа депрессия кезінде АҚШ-тың қор нарығы 50% -ға төмендеді, ал корпоративтік пайда 90% -дан төмендеді. Алайда, онжылдықтың қалған кезеңінде АҚШ экономикасы тұрақты дамуға ие болды. Дауылданған жиырмасыншы жылдар, белгілі болған дәуір, американдық қоғам қор нарығы мен көгершінді бірінші болып ашқан кезең болды.

Алып сатарлық жылжымайтын мүлік нарықтарына да, Нью-Йорк қор биржасына да әсер етті. Ақшаның бос массасы және маржалық сауданың жоғары деңгейі активтер бағасының бұрын-соңды болмаған өсуіне ықпал етті. 1929 жылдың қазан айына дейін акциялардың бағасы 30 еселенген кірістің барлық уақыттағы ең еселі деңгейіне дейін көтерілді, ал бес жыл ішінде Dow Jones Industrial Average көрсеткіші 500% өсті. Осы факторлардың жиынтығы, сайып келгенде, биржаның құлдырауын тудырады.

NYSE көпіршігі 1929 жылы 24 қазанда қатты жарылды, ол қара бейсенбі деп атала бастады. Қысқа митинг 25 жұма күні және 26 сенбідегі жарты күндік сессия кезінде болды. Алайда келесі аптада 28 қазан, қара дүйсенбі және 29 қазанда қара сейсенбі болды. Dow Jones өнеркәсіптік индексі (DJIA) осы екі күнде 20% -дан астам төмендеді. Қор нарығы 1929 шыңынан 90% -ға төмендейді.

Апаттан шыққан толқындар Атлант мұхиты арқылы Еуропаға тарады, Австрияның ең маңызды банкі Боден-Кредит Анстальттың күйреуі сияқты басқа қаржылық дағдарыстарды тудырды. 1931 жылы экономикалық апат екі континентті де толығымен соққыға жықты.

АҚШ экономикасы

1929 жылғы қор нарығының құлдырауы корпоративті де, жеке де номиналды байлықты жойып, АҚШ экономикасын құлдыратуға итермеледі. 1929 жылдың басында АҚШ-тағы жұмыссыздық деңгейі 3,2% құрады; ал 1933 жылға қарай ол 24,9% дейін өсті. Герберт Гувердің де, Франклин Делано Рузвельт әкімшілігінің де бұрын-соңды болып көрмеген араласуларына және мемлекеттік шығындарына қарамастан, жұмыссыздық деңгейі 1938 жылы 18,9% -дан жоғары болды. Жан басына шаққандағы жалпы ішкі өнім (ЖІӨ) жапондықтар Перл-Харборды бомбалаған уақытта 1929 деңгейден төмен болды. 1941 ж.

Бұл апат онжылдықтағы экономикалық құлдырауды бастауы мүмкін болса да, тарихшылар мен экономистердің көпшілігі бұл апаттың өзі Ұлы депрессияны тудырған жоқ деп келіседі. Сондай-ақ, құлдырау тереңдігі мен табандылығы неге соншалықты ауыр болғанын түсіндірмейді. Әр түрлі нақты оқиғалар мен саясат Ұлы депрессияға ықпал етті және оны 1930 жылдары созуға көмектесті.

Жас Федералды резервтік жүйенің қателіктері

Салыстырмалы түрде жаңа Федералдық резервтік жүйе  (ФРЖ) 1929 жылғы апатқа дейін және одан кейін ақша мен несие ұсынысын дұрыс басқармаған. Милтон Фридман сияқты монетаристердің айтуы бойынша және Федералдық резерв жүйесінің бұрынғы төрағасы Бен Бернанке мойындаған.

1913 жылы құрылған ФРЖ өзінің өмір сүруінің алғашқы сегіз жылында белсенді болмады. Экономика 1920-1921 жылдар аралығында қалпына келгеннен кейін, ФРЖ ақшалай экспансияға жол берді . Ақшаның жалпы массасы 28 миллиард долларға өсті, бұл 1921 – 1928 жылдар аралығында 61,8% өсті. Банктердегі депозиттер 51,1% – ға өсті, жинақ және несиелік акциялар 224,3% – ға өсті, ал өмірді сақтандыру полистерінің резервтері 113,8% – ға өсті. Мұның бәрі Федералды резервтік жүйе 1917 жылы міндетті резервтерді 3% -ке дейін қысқартқаннан кейін орын алды. Қазынашылық пен ФРЖ арқылы алтын қорындағы пайда 1,16 миллиард долларды ғана құрады.

Ақша массасын ұлғайту және онжылдықта пайыздық мөлшерлемені төмендету арқылы ФРС құлдырау алдындағы жылдам кеңеюге түрткі болды. Ақша массасының өсуінің басым бөлігі қор нарығы мен жылжымайтын мүлік көпіршіктерін көтерді. Көпіршіктер жарылып, нарық құлағаннан кейін, ФРЖ ақша массасын үштен біріне қысқарту арқылы керісінше бағыт алды. Бұл төмендеу көптеген шағын банктер үшін өтімділіктің күрделі мәселелерін тудырды және тез қалпына келуге деген үміттерін үзді.

30-шы жылдары қатаң жұдырықтасқан Fed

Бернанке 2002 жылғы қарашадағы жолдауында атап өткендей, ФРЖ болғанға дейін банктегі дүрбелең бірнеше апта ішінде шешілді. Ірі жеке қаржы институттары жүйенің тұтастығын сақтау үшін ең күшті кішігірім мекемелерге несие береді. Мұндай сценарий бұдан жиырма жыл бұрын, 1907 жылғы дүрбелең кезінде болған.

Қарқынды сатылым Нью-Йорк қор биржасын құлдыратып, банктік басқаруға алып келген кезде, инвестициялық банкир Дж.П. Морган Уолл Стриттің тұрғындарын жинап, капиталдың едәуір бөлігін қаражат жетіспейтін банктерге жіберді. Бір ғажабы, дәл осы дүрбелең үкіметтің Морган сияқты жекелеген қаржыгерлерге тәуелділігін азайту үшін Федералды резервтік жүйені құруға итермелеген.

Қара бейсенбіден кейін Нью-Йорктегі бірнеше банктің басшылары көк чипті акциялардың ірі пакеттерін нарықтық бағадан жоғары сатып алу арқылы сенімділікті оятуға тырысты. Бұл әрекеттер жұма күнгі қысқа митингке себеп болған кезде, дүрбелең сатылымдар дүйсенбіде қайта жалғасты. 1907 жылдан бастап онжылдықта қор нарығы осындай жеке күш-жігерді қолдану мүмкіндігінің шегінен тыс дамыды. Енді АҚШ-тың қаржы жүйесін құру үшін тек ФРЖ үлкен болды.

Алайда, ФРС 1929-1932 ж.ж. аралығында ақшалай инъекция жасай алмады. Оның орнына ақша массасының құлдырауын қадағалап, мыңдаған банктердің істен шығуына жол берді. Ол кезде банктік заңдар депозиттерді жаппай алу немесе банкте жұмыс істеу үшін институттардың өсуі мен әртараптандырылуын өте қиынға соқты.

ФРЖ-ның қатал реакциясы, оны түсіну қиын болғанымен, немқұрайлы банктерді құтқару болашақта бюджеттік жауапсыздыққа итермелейді деп қорыққандықтан туындаған болуы мүмкін. Кейбір тарихшылар ФРЖ экономиканың қызып кетуіне себеп болған жағдайлар жасады, содан кейін онсыз да ауыр экономикалық жағдайды ушықтырды деп санайды.

Гувердің ұсынылған бағасы

Жиі «ештеңе жасамайтын» президент ретінде сипатталса да, Герберт Гувер апат болғаннан кейін шара қабылдады. 1930-1932 ж.ж. аралығында ол Федералдық шығындарды 42% ұлғайтты, мысалы, Қайта Құру Қаржы Корпорациясы (RFC) және бағдарламаларға ақы төлеу үшін салықтарды арттыру сияқты жаппай қоғамдық жұмыстарға қатысу. Маман 1930 жылы біліктілігі төмен жұмысшыларды еңбек нарығын басып қалмас үшін иммиграцияға тыйым салды. Өкінішке орай, оның және Конгресстің көптеген апаттан кейінгі басқа араласулары – жалақы, жұмыс күші, сауда және бағаны бақылау – экономиканың ресурстарды реттеу және қайта бөлу қабілетіне нұқсан келтірді.

Гуверді алаңдатқан мәселелердің бірі – экономикалық құлдыраудан кейін жұмысшылардың жалақысы қысқартылатындығы. Барлық салаларда жоғары жалақы төлеуді қамтамасыз ету үшін ол жоғары бағаны ұстап тұру керек деп ойлады. Бағаны жоғары ұстап тұру үшін тұтынушыларға көбірек төлеу қажет болады. Апат кезінде халық қатты күйіп кетті, ал адамдардың көпшілігінде тауарлар мен қызметтерге қомақты қаражат жұмсауға ресурстар болмады. Сондай-ақ, компаниялар шетелдік саудаға сене алмады, өйткені шетелдік мемлекеттер американдықтардан гөрі артық бағаланған американдық тауарларды сатып алуға дайын емес еді.

АҚШ протекционизмі

Бұл қараңғы шындық Гуверді бағаны көтеру үшін заңдарды қолдануға мәжбүр етті, демек жалақыны арзан шетелдік бәсекелестікке ұрындырды. Протекционистер дәстүрін қолдана отырып және 1000-нан астам ұлт экономистерінің наразылығына қарсы Гувер 1930 жылғы Смут-Хаули тарифтік заңына қол қойды. Бұл заң бастапқыда ауылшаруашылықты қорғаудың әдісі болды, бірақ 880-ден астам шетелдік өнімге үлкен баж салығын жүктеп, көп салалы тарифке ұласты. Шамамен үш ондаған ел жауап қайтарып, импорт 1929 жылғы 7 миллиард доллардан 1932 жылы небары 2,5 миллиард долларға дейін төмендеді. 1934 жылға қарай халықаралық сауда 66 пайызға төмендеді. Әлемде экономикалық жағдайдың нашарлауы таңқаларлық емес.

Гувердің жұмыс орындарын сақтауға және жеке және корпоративті кірістер деңгейіне ұмтылысы түсінікті болды. Алайда, ол кәсіпкерлерді жалақыны көтеруге, жұмыстан босатуды болдырмауға және табиғи түрде құлдырауы керек болған кезде бағаны жоғары ұстауға шақырды. Бұрынғы рецессия / депрессия циклы кезінде Америка Құрама Штаттары бір жылдан үш жылға дейін төмен жалақы мен жұмыссыздықты бастан кешіріп, бағаның төмендеуіне әкелді. Осы жасанды деңгейлерді ұстап тұра алмай, әлемдік сауданың тиімді түрде үзілуіне байланысты АҚШ экономикасы рецессиядан депрессияға дейін нашарлады.

Даулы жаңа келісім

1933 жылы дауыс берген президент Франклин Рузвельт жаппай өзгеруге уәде берді. Ол бастаған жаңа келісім американдық бизнесті нығайтуға, жұмыссыздықты азайтуға және халықты қорғауға бағытталған жаңашыл, бұрын-соңды болмаған отандық бағдарламалар мен актілер сериясы болды.

Кейнсиандық экономикаға негізделмеген оның тұжырымдамасы үкіметтің экономиканы ынталандыруы мүмкін және қажет деп тұжырымдайды. Жаңа келісім ұлттық инфрақұрылымды құру және қолдау, толық жұмыспен қамту және сау жалақы бойынша биік мақсаттар қойды. Үкімет бұл мақсаттарға баға, жалақы, тіпті өндірісті бақылау арқылы қол жеткізуді мақсат етті.

Кейбір экономистер Рузвельт Гувердің көптеген араласуларын кең ауқымда жалғастырды деп мәлімдейді. Ол бағаны қолдауға және ең төменгі жалақыға қатты назар аударып, елді алтын монеталар мен құймаларды жинауға тыйым салып, елді алтын стандарттан алып тастады. Ол монополистерге тыйым салды, кейбіреулері оларды бәсекеге қабілетті, іскерлік тәжірибе деп санайды және ондаған жаңа қоғамдық жұмыстар бағдарламаларын және басқа жұмыс орындарын құру агенттіктерін құрды.

Рузвельт әкімшілігі фермерлер мен фермерлерге өндірісті тоқтатуға немесе қысқартуға ақша төледі. Осы кезеңдегі ең жүректі ауыртпалықтардың бірі – мыңдаған американдықтардың қол жетімді азық-түлікке қол жеткізу қажеттілігіне қарамастан, артық дақылдардың жойылуы болды.

Федералдық салықтар 1933-1940 жылдар аралығында осы бастамаларға, сондай-ақ әлеуметтік қамсыздандыру сияқты жаңа бағдарламаларға төлем жасау үшін үш есеге өсті. Бұл өсім акциздер, жеке табыс салығы, мұрагерлік салығы, корпоративті табыс салығы және үстеме пайда салығының өсуін қамтыды.

Жаңа мәміледегі сәттілік және сәтсіздік

Қаржы жүйесін реформалау және тұрақтандыру сияқты өлшенетін нәтижелер болғандықтан, Жаңа Келісім халықтың сенімін қайта тудырды. Рузвельт 1933 жылы наурызда банктік демалыс деп жариялады, бұл дүрбелеңді алып тастау салдарынан институционалдық күйреуге жол бермеу үшін. Бөгеттер, көпірлер, туннельдер және әлі де қолданылып жүрген жолдар желісін салу бағдарламасы орындалды. Жобалар федералдық жұмыс бағдарламалары арқылы мыңдаған адамдарға жұмыс ұсынды.

Экономика белгілі бір деңгейде қалпына келгенімен, қайта өркендеу әлсіз болды, өйткені Жаңа Келісім саясаты Американы Ұлы Депрессиядан шығаруда табысты деп есептелді.

Тарихшылар мен экономистер себептермен келіспейді. Кейнсиандықтар федералдық шығыстардың жетіспеуін кінәлайды – Рузвельт үкіметке бағытталған қалпына келтіру жоспарында жеткілікті дәрежеде болған жоқ. Керісінше, басқалары экономикалық / іскерлік циклға әдеттегідей екі жылдық құлдырауға, содан кейін қайта көтерілуге ​​мүмкіндік берудің орнына жедел жақсартуға тырысу арқылы Рузвельт, оның алдындағы Гувер сияқты, депрессияны ұзаққа созған болуы мүмкін дейді.

А Калифорния университетінде екі экономистер зерттеу тамыз 2004 жылы жарияланған, Лос-Анджелес, саяси экономия Journal New Deal кем дегенде жеті жыл Ұлы депрессия ұзартылды деп бағаланады. Алайда, депрессиядан кейінгі басқа қалпына келуге тән салыстырмалы түрде тез қалпына келтіру 1929 жылдан кейінгідей тез болмауы мүмкін. Бұл айырмашылық бірінші кезекте тек Уолл-Стрит элитасын емес, қарапайым халықтың қор нарығында көп мөлшерде жоғалтуы болды.

Америкалық экономикалық тарихшы Роберт Хиггз Рузвельттің жаңа ережелері мен ережелері соншалықты тез және революциялық болды – үшінші және төртінші шарттарды іздеу туралы шешімдері сияқты – кәсіпкерлер жалдауға немесе инвестициялауға қорқады деп сендірді. Рутгерс университетінің заң және экономика профессоры Филипп Харви Рузвельттің кейнсиандық стильдегі макроэкономикалық ынталандыру пакетін құрудан гөрі әлеуметтік әл-ауқат мәселелерін шешуге мүдделі болғанын алға тартты.

Екінші дүниежүзілік соғыстың әсері

Жалпы ішкі өнім (ЖІӨ) мен жұмыспен қамтылу көрсеткіштеріне сәйкес, Ұлы Депрессия 1941-1942 жылдар аралығында АҚШ Екінші дүниежүзілік соғысқа кірген кезде кенеттен аяқталды. Жұмыссыздық деңгейі 1940 жылы 8 миллионнан 1943 жылы 1 миллионға дейін төмендеді. Алайда 16,2 миллионнан астам американдықтар Қарулы Күштерде соғысуға шақырылды. Жылы жеке сектор, нақты жұмыссыздық деңгейі соғыс кезінде өсті.

Ратификациялау салдарынан туындаған соғыс уақытындағы жетіспеушіліктің салдарынан өмір сүру деңгейі төмендеп, соғыс күшін қаржыландыру үшін салықтар күрт өсті. Жеке инвестициялар 1940 жылғы 17,9 миллиард доллардан 1943 жылы 5,7 миллиард долларға дейін төмендеді, жеке сектордың жалпы өндірісі 50 пайызға төмендеді.

Соғыс Ұлы Депрессияны аяқтады деген ұғым терезенің жаңылған жаңылысы болса да, қақтығыстар АҚШ-ты қалпына келтіру жолына шығарды. Соғыс халықаралық сауда каналдарын ашып, баға мен жалақыны бақылауды қалпына келтірді. Кенеттен үкіметтің арзан өнімге сұранысы пайда болды, ал сұраныс үлкен бюджеттік ынталандыруды тудырды.

Соғыс аяқталғаннан кейін сауда жолдары ашық қалды. Осыдан кейінгі алғашқы 12 айда жеке инвестициялар 10,6 миллиард доллардан 30,6 миллиард долларға дейін өсті. Бағалы қағаздар нарығы бірнеше жыл ішінде бұқа жүгіруді бұзды.

Төменгі сызық

Ұлы депрессия факторлардың сәтсіз үйлесімінің нәтижесі болды – флип-флип-фед-ринг, протекционистік тарифтер және үкіметтің интервенциялық күш-жігерінің сәйкессіз қолданылуы. Осы факторлардың кез-келгенінің өзгеруі арқылы оны қысқартуға немесе тіпті болдырмауға болар еді.

Интервенциялардың орынды екендігі туралы пікірталастар жалғасуда, Жаңа келісімнің көптеген реформалары, мысалы, әлеуметтік қамсыздандыру, жұмыссыздықты сақтандыру және ауылшаруашылық субсидиялары, бүгінгі күнге дейін бар. Федералдық үкімет ұлттық экономикалық дағдарыс кезінде әрекет етуі керек деген болжам қазір қатты қолдау табуда. Бұл мұра Ұлы депрессияны қазіргі американдық тарихтағы маңызды оқиғалардың бірі ретінде қарастырудың бір себебі болып табылады.