Тапсырысты қорғау ережесі
Тапсырысты қорғау ережесі қандай?
Тапсырыстарды қорғау ережесі – Ұлттық нарықтық жүйені реттеудің (ҰБЖ)негізгі төрт ережесінің бірі.Ереже инвесторлардың бағалы қағаздар сатылатын кез келген басқа биржаларда белгіленетінге барабар орындалу бағасын алуын қамтамасыз етуге арналған.Ереже тапсырыстардың саудалану мүмкіндігін жоққа шығарады, бұл оңтайлы бағамен орындалады.
Тапсырыстарды қорғау ережесі әр биржадан барлық биржалық биржалардағы және биржадан тыс акциялардантұратын барлық биржалық бағалы қағаздар биржаларына бағалардың дәйекті бағасын қамтамасыз ету саясатын құруды және қолдануды талап етеді.Тапсырысты қорғау ережесінің ережесі «611 ережесі» немесе « сауда ережесі» деп те аталады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
негізгі өнімдер
- Тапсырыстарды қорғау ережесі инвесторлардың тапсырыстары орындалған кезде ең жақсы бағаны алуларын қамтамасыз етеді, олар тапсырыстардың сауда-саттық жасау мүмкіндігін төмендетеді (нашар бағамен орындалады).
- Ол акцияларды ең жақсы баға ұсыныстарын көрсететін биржаларда сатуды міндеттейді және сауда орталықтары мұны қамтамасыз ететін жазбаша саясат пен процедураларды құруды және орындауды талап етеді.
- Тапсырыстарды қорғау ережесі – бұл Ұлттық нарықтық жүйенің (ҰБЖ) ережесі, ӘКК-нің 2005 жылы қабылдаған ережелер жиынтығы, сонымен қатар «сауда ережесі» деген атпен жүреді.
Тапсырысты қорғау ережесі қалай жұмыс істейді
Тапсырыстарды қорғау ережесі, тұтастай алғанда, NMS ережелерімен бірге қаржы нарықтарын өтімділікті және мөлдір ету үшін, жалпы мәліметтерге қол жетімділікті жақсарту, баға ұсыныстарын жақсарту және бағалардың әділеттілігін арттыру мақсатында құрылды. Реттеу 2005 жылы Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиямен (ӘКК) қабылданғанға дейін қолданыстағы «сауда-саттық» ережелері инвесторларды әрдайым қорғай алмады. Бұл әсіресе инвесторлар кейде басқа биржада белгіленетіндерден төмен баға алатын шекті сауда-саттыққа қатысты болды.
Тапсырыстарды қорғау ережесі барлық қауіпсіздік субъектілері үшін баға ұсыныстарын барлық тақтада қорғауға бағытталған, сондықтан нарықтың барлық қатысушылары бірден орындалуы мүмкін тапсырыстардың орындалу бағасын ала алады.Ол сауда орталықтарынан басқа сауда орталықтары көрсететін қорғалған баға ұсыныстарынан төмен бағамен сауда-саттықты болдырмауға негізделген, жазбаша саясат пен процедураларды құруды, жүргізуді және орындауды талап етеді.Ереже брокерлерге тапсырыстарды ең тиімді көрсетілген бағаны ұсынатын орындарға бағыттауды міндеттейтін Ұлттық үздік ұсыныстар мен ұсыныстарды (NBBO) белгіледі.
Маңызды
НМС-ті реттеудің тағы үш ережесі – кіру ережесі, суб-пенни ережесі және нарықтық деректер туралы ережелер.
Тапсырысты қорғау ережесінің сыны
Тапсырысты қорғау ережесінің тиімділігі туралы сындар ол қабылданғаннан кейінгі жылдары пайда болды. Бұл сын-пікірлерге биржалардағы биржалардағы сауданы ең жақсы бағаны көрсететін сауданы міндеттеу арқылы ереже сауда орындары арасында шамадан тыс бытыраңқы болуға ықпал етеді деген сенім жатады. Бұл нарықтың күрделілігін және нарыққа қатысушыларға қосылу шығындарын жоғарылатып, операцияларды тұтасымен қымбаттатады деп болжанған. Мысалы, сауда-саттықтағы шектеулер нарық қатысушыларын тапсырыстарды олар айналыспайтын жағдайда жарықтандырылған орындарға бағыттауға мәжбүр етуі мүмкін.
Ереженің тағы бір сыны – бұл жанама түрде қараңғы сауданың артуына әкелуі мүмкін, бұл акциялар нарыққа елеулі әсер етпейтіндей етіп сатып алынады және сатылады. Бұл тұрақтылық пен өтімділіктің орнына олардың жылдамдығы мен төлемдеріне байланысты таңдау жасалатын жарықтандырылған орындар арасындағы бәсекелестікке қойылған шектеулермен байланысты.
Сыншылар сонымен бірге үлкен көлемдегі сауда-саттықты жүзеге асыруға мұқтаж, бірақ кішігірім баға ұсыныстарына қол жеткізуге мәжбүр болатын институционалды инвесторларға зиян келтіруі мүмкін тапсырыстарды қорғау ережесін келтірді. Бұл қысқа мерзімді меншік трейдерлерді институционалды инвесторлардың сауда-саттық мақсаттарына жіберуге әсер етеді.