Кітапқа баға (P / B қатынасы)
Бағалар кітабы дегеніміз не (P / B коэффициенті)?
Компаниялар фирманың нарықтық капитализациясын баланстық құнымен салыстыру үшін баға-кітап коэффициентін (P / B коэффициенті) пайдаланады. Ол компанияның акцияға шаққандағы бағасын оның акцияның баланстық құнына (BVPS) бөлу арқылы есептеледі. Активтің баланстық құны балансында оның баланстық құнына тең, мен компаниялар, оның қарсы активті желілерін есептеу , жинақталған амортизация.
Баланстық құн – бұл материалдық емес активтерді (.eg патенттері, гудвилл) және міндеттемелерді шегергендегі жалпы активтер ретінде есептелген компанияның материалдық активтерінің құны. Инвестицияның бастапқы шығыны үшін баланстық құны таза немесе жалпы шығындар болуы мүмкін, мысалы сауда шығындары, сатуға салынатын салықтар және қызмет ақысы. Кейбір адамдар бұл коэффициентті оның кең таралмаған атауы, баға мен меншікті капитал коэффициенті арқылы білуі мүмкін.
Негізгі өнімдер
- P / B коэффициенті компанияның нарықтық бағасын оның баланстық құнына қатысты бағалайды.
- Меншікті капиталдың нарықтық құны әдетте компанияның баланстық құнынан жоғары,
- P / B коэффициентін құнды инвесторлар әлеуетті инвестицияларды анықтау үшін қолданады.
- P / B коэффициенттері 1-ге дейін әдетте қатты инвестициялар болып саналады.
P / B қатынасын формула және есептеу
Бұл теңдеуде акцияның баланстық құны келесі түрде есептеледі: (жиынтық активтер – жиынтық міндеттемелер) / орналастырылған акциялар саны). Акцияның нарықтық құны нарықтағы акцияларға баға белгіленімін қарап шығу арқылы алынады.
P / B коэффициентінің төмен болуы акциялардың бағаланбағандығын білдіруі мүмкін . Дегенмен, бұл компанияға қатысты бір нәрсе дұрыс емес екенін білдіруі мүмкін. Көптеген коэффициенттер сияқты, бұл салаларға байланысты өзгереді. P / B коэффициенті, егер компания дереу банкротқа ұшыраса, онда сіз қалатын нәрсеге көп ақша төлейтіндігіңізді көрсетеді.
Кітапқа қандай баға қатынасы (P / B қатынасы) сізге айта алады
P / B қатынасы көрсетеді ақша ағындарын көрсететін болашақты болжайтын көрсеткіш. Меншікті капиталдың баланстық құны тарихи шығындар принципіне негізделген бухгалтерлік шара болып табылады және кез келген пайда немесе шығындар арқылы толықтырылған, мен дивидендтер және үлесі -ға төмендеді, меншікті капиталдың өткен шығарылымы көрсетеді скупки.
Кітапқа баға қатынасы компанияның нарықтық құнын баланстық құнымен салыстырады. Компанияның нарықтық құны оның орналастырылған акциялар санына көбейтілген акцияларының бағасы болып табылады. Баланстық құны – бұл компанияның таза активтері.
Басқаша айтқанда, егер компания өзінің барлық активтерін жойып, оның барлық қарыздарын төлесе, қалған құн компанияның баланстық құны болады. P / B коэффициенті тиімді бағамен өсуге ұмтылған инвесторлар үшін шындықты тексеруді қамтамасыз етеді және көбінесе меншікті капиталдың кірістілігімен (ROE), сенімді өсу индикаторымен бірге қарастырылады. P / B коэффициенті мен ROE арасындағы үлкен айырмашылықтар компанияларға қызыл жалауша жібереді . Өсімнің жоғары бағаланған қорлары ROE төмен және P / B коэффициенттерінің үйлесімдігін жиі көрсетеді. Егер компанияның ROE өсіп жатса, оның P / B коэффициенті де өсуі керек.
P / B коэффициенттері және қоғамдық компаниялар
Акцияның бағаланбағанын және сондықтан жақсы инвестицияның бар- жоғын анықтаған кезде «жақсы» бағаға (P / B) қатынасының нақты сандық мәнін анықтау қиын . Коэффициентті талдау салаларға байланысты әр түрлі болуы мүмкін. Бір сала үшін жақсы P / B коэффициенті екінші сала үшін нашар коэффициент болуы мүмкін.
Кейбір жалпы параметрлерді немесе P / B мәнінің диапазонын анықтаған пайдалы, содан кейін P / B мәнін дәлірек түсіндіретін және компанияның өсу әлеуетін болжайтын басқа факторлар мен бағалау шараларын қарастырған жөн .
P / B коэффициенті құнды инвесторлар бірнеше ондаған жылдар бойы ұнатып келеді және оны нарық талдаушылары кең қолданады . Дәстүр бойынша, 1.0-ге дейінгі кез-келген мән әлеуетті төмен бағаланған акцияны көрсете отырып, құнды инвесторлар үшін жақсы P / B болып саналады. Алайда, құнды инвесторлар P / B мәні 3,0-ден төмен акцияларды өздерінің эталоны ретінде қарастыруы мүмкін.
Капиталдың нарықтық құны мен кітап құнына қарсы
Белгілі бір шығындарды емдеу туралы бухгалтерлік конвенцияларға байланысты, меншікті капиталдың нарықтық құны компанияның баланстық құнынан әдетте жоғары, нәтижесінде P / B коэффициенті 1-ден жоғары болады, белгілі бір қаржылық қиындықтар, банкроттық немесе табыстың күтілетін құлдырауы жағдайында қуаттылық, компанияның P / B коэффициенті 1 мәнінен төмен түсе алады.
Себебі бухгалтерлік принциптер сияқты брендінің құны ретінде материалдық емес активтерді тануы жоқ, компания сатып алулар арқылы оларды алынған егер, компаниялар бірден материалдық емес активтерді құру байланысты барлық шығындарды шығыстар.
Мысалы, компаниялар зерттеулерге және әзірлеу шығындарының көпшілігіне жұмсалуы керек, бұл компанияның баланстық құнын төмендетеді. Алайда, бұл ҒЗТКЖ шығындары компания үшін бірегей өндірістік процестерді құруы немесе роялти бойынша кірістер әкелетін жаңа патенттерге әкелуі мүмкін. Бухгалтерлік есеп принциптері шығындарды капиталдандыруда консервативті әдісті қолдайтынымен, нарық қатысушылары осындай ғылыми-зерттеу жұмыстарының арқасында акциялар бағасын көтеруі мүмкін, нәтижесінде меншікті капиталдың нарықтық және баланстық құны арасындағы айырмашылықтар пайда болады.
P / B арақатынасын қалай қолдануға мысал
Компанияның балансында 100 миллион доллар активтері және 75 миллион доллар міндеттемелері бар деп есептейік. Бұл компанияның баланстық құны жай 25 миллион доллар (100 миллион – 75 миллион доллар) деп есептелетін еді. Егер орналастырылған 10 миллион акция болса, онда әрбір акция баланстық құнмен 2,50 АҚШ долларын құрайды. Егер акция бағасы $ 5 болса, онда P / B коэффициенті 2x (5 / 2.50) тең болады. Бұл нарықтық баға оның баланстық құнынан екі есе жоғары бағаланатындығын көрсетеді.
P / B коэффициенті мен баға мен материалдық-кітап қатынасы арасындағы айырмашылық
P / B коэффициентімен тығыз байланысты баға мен материалдық баланстық құн коэффициенті (PTBV). Соңғысы – бұл компанияның бухгалтерлік балансында көрсетілген бағалы қағаздың қатты немесе материалдық баланстық құнымен салыстырғанда бағасын білдіретін бағалау коэффициенті. Материалдық теңгерім құны кез-келген материалдық емес активтердің құнынан кем компанияның жалпы баланстық құнына тең.
Материалдық емес активтер патенттер, зияткерлік меншік және гудвилл сияқты заттар болуы мүмкін. Нарық патент сияқты затты әртүрлі тәсілдермен бағалаған кезде немесе мұндай материалдық емес активке бірінші кезекте мән қою қиын болған жағдайда, бұл бағалаудың пайдалы шарасы болуы мүмкін.
P / B арақатынасын пайдалану шектеулері
Инвесторлар P / B коэффициентін пайдалы деп санайды, өйткені меншікті капиталдың баланстық құны оларды нарықтық бағамен салыстыруға болатын салыстырмалы түрде тұрақты және интуитивті көрсеткіштерді ұсынады. P / B коэффициенті оң бухгалтерлік балансы бар және теріс кірісі бар фирмалар үшін де қолданыла алады, өйткені теріс кірістер баға мен пайда коэффициенттерін пайдасыз етеді, ал теріс баланстық компаниялармен салыстырғанда теріс баланстық мәндері бар компаниялар аз.
Алайда, фирмалар қолданатын бухгалтерлік есеп стандарттары әр түрлі болған кезде, P / B коэффициенттері салыстырмалы болмауы мүмкін, әсіресе әр түрлі елдердің компаниялары үшін. Сонымен қатар, P / B коэффициенттері аз отырып, қызмет көрсету және ақпараттық технологиялар компаниялар үшін кем пайдалы болуы мүмкін материалдық активтер, оларды бойынша баланстарын. Сонымен, баланстық құн теріс пайдаға айналуы мүмкін, өйткені теріс кірістің ұзақ сериясы, салыстырмалы бағалау үшін P / B коэффициентін пайдасыз етеді.
Шын мәнінде P / B қатынасы сабағын пайдалануға басқа әлеуетті проблемалар сияқты соңғы сатып алу, соңғы есептен шығару, немесе акцияларға ретінде сценарийлер кез келген саны, бұл скупки теңдеу баланстық құны суретті бұрмалайтын болады. Бағаланбаған акцияларды іздеу кезінде инвесторлар P / B коэффициентін толықтыру үшін бірнеше бағалау шараларын қарастыруы керек.
Жиі Қойылатын Сұрақтар
Кітап пен кітаптың арақатынасы қандай?
Кітап пен кітап арасындағы арақатынас ең көп қолданылатын қаржылық коэффициенттердің бірі болып табылады. Ол компанияның нарықтық бағасын оның баланстық құнымен салыстырады, негізінен нарықтың компанияның таза құнының әр долларына беретін құнын көрсетеді. Жоғары дамушы компаниялар көбінесе баға-кітап коэффициенттерін 1,0-тан жоғары көрсетеді, ал қатты күйзеліске ұшыраған компаниялар кейде 1.0-ден төмен коэффициенттерді көрсетеді.
Кітап пен кітап арасындағы арақатынас неге маңызды?
Кітапқа баға коэффициенті маңызды, өйткені ол инвесторларға компанияның нарықтық бағасы оның балансына қарағанда қолайлы болып көрінетіндігін түсінуге көмектеседі. Мысалы, егер компания бағалар мен кітаптар арасындағы жоғары арақатынасты көрсетсе, инвесторлар бұл бағалаудың басқа шараларды ескере отырып тексерілуін тексеруі мүмкін, мысалы, активтердің тарихи кірістілігі немесе акцияға кірістің өсуі (EPS). Кітап пен кітап арасындағы арақатынас, сонымен қатар, мүмкін инвестициялық мүмкіндіктерді тексеру үшін жиі қолданылады.
Кітап пен кітап арасындағы жақсы арақатынас дегеніміз не?
«Жақсы» баға мен кітаптың арақатынасы ретінде қарастырылатын мәселе осы салаға және нарықтағы жалпы бағалау жағдайына байланысты болады. Мысалы, 2010 – 2020 жылдар аралығында Nasdaq қор биржасында тіркелген технологиялық компаниялардың баға мен кітап арасындағы орташа арақатынасының тұрақты өсуі байқалды, сол кезеңде шамамен үш есеге өсті. Осы технологиялық компаниялардың біреуінің баға-кітап қатынасын бағалайтын инвестор дәстүрлі индустриядағы компанияны инвестормен салыстырғанда, баға төмендеген орта есеппен баға-кітап коэффициентін қабылдауға шешім қабылдауы мүмкін. кітапқа қатынасы – норма.