Құндылықты инвестициялау

Құндылықты инвестициялау дегеніміз не?

Құнды инвестициялау – бұл өзіндік немесе баланстық құнынан төмен бағамен саудаланатындай көрінетін акциялар жинауды қамтитын инвестициялық стратегия. Құнды инвесторлар қор нарығын бағаламайды деп ойлаған акцияларды белсенді түрде шығарады. Олар нарық жақсы және жаман жаңалықтарға шамадан тыс әсер етеді деп санайды, нәтижесінде акциялар бағасының өзгеруі компанияның ұзақ мерзімді негіздеріне сәйкес келмейді. Шамадан тыс әрекет акцияларды сатылымда жеңілдігі бар бағамен сатып алу арқылы пайда табуға мүмкіндік береді.

Уоррен Баффет қазіргі кездегі ең танымал құндылық инвесторы болуы мүмкін, бірақ оның ішінде Бенджамин Грэм ( Баффеттің профессоры және тәлімгері), Дэвид Додд, Чарли Мунгер, Кристофер Браун (Грэмнің тағы бір студенті) және хедж-қордың миллиардері Сет бар көптеген басқа адамдар бар. Кларман.

Негізгі өнімдер

  • Құнды инвестициялау – бұл өзіндік немесе баланстық құнынан төмен бағамен саудаланатындай көрінетін акциялар жинауды қамтитын инвестициялық стратегия.
  • Құнды инвесторлар қор нарығын бағаламайды деп ойлаған акцияларды белсенді түрде шығарады.
  • Құнды инвесторлар қаржылық талдауды пайдаланады, отарды қадағаламайды және сапалы компаниялардың ұзақ мерзімді инвесторлары болып табылады.

Құнды инвестициялау қалай жұмыс істейді

Күнделікті инвестициялаудың негізгі тұжырымдамасы қарапайым: егер сіз бір нәрсенің шынайы құнын білсеңіз, оны сатылымда сатып алғанда көп ақша үнемдей аласыз. Көптеген адамдар сіз жаңа теледидарды сатылымнан немесе толық бағамен сатып алсаңыз да, экран өлшемі мен сурет сапасымен бірдей теледидар аласыз деген пікірге келіседі.

Акциялар ұқсас тәртіпте жұмыс істейді, яғни компанияның бағасы немесе бағасы өзгеріссіз қалған кезде де компанияның акцияларының бағасы өзгеруі мүмкін. Акциялар, теледидарлар сияқты, сұраныстың жоғарылау және төмендеу кезеңдерінен өтеді, бұл бағаның өзгеруіне әкеледі, бірақ бұл сіздің ақшаңыз үшін алатын нәрсені өзгертпейді.

Ақылды сатып алушылар теледидарлар жылына бірнеше рет сатылымға шығатындықтан, теледидар үшін толық бағаны төлеудің мағынасы жоқ деп дау айтқандай, ақылды құнды инвесторлар акциялар бірдей жұмыс істейді деп санайды. Әрине, теледидарлардан айырмашылығы, акциялар жылдың болжанатын уақытында, мысалы,  қара жұма күндері сатылымға шықпайды және олардың сатылу бағасы жарнамаланбайды.

Құнды инвестициялау дегеніміз – бұл құпия сатылымдарды қорлардан табу және нарықтық бағалаумен салыстырғанда оларды жеңілдікпен сатып алу бойынша детективтік жұмыс жүргізу процесі. Осы құнды қағаздарды ұзақ мерзімді сатып алу және ұстап тұру үшін инвесторларға керемет сыйақы беруге болады.

Kurzübersicht

Құнды инвестициялау 1934 жылы Колумбия бизнес мектебінің профессорлары Бенджамин Грэм мен Дэвид Доддтың тұжырымдамасынан дамып, Грэмнің 1949 жылы шыққан «Ақылды инвестор» кітабында танымал болды .

Ішкі құндылық және құндылықты инвестициялау

Қор нарығында акциялардың арзандатылған немесе дисконтталған баламасы оның акциялары төмен бағаланған кезде болады. Құнды инвесторлар терең дисконтталған деп санайтын акциялардан пайда табуға үміттенеді.

Инвесторлар акциялардың бағалауын немесе ішкі құнын табуға тырысу үшін әр түрлі көрсеткіштерді қолданады. Ішкі құндылық – бұл компанияның қаржылық нәтижелерін, кірістерін, кірістерін, ақша ағындарын және пайдасын, сондай-ақ компанияның брендін, бизнес моделін, мақсатты нарығын және бәсекеге қабілеттілігін қоса алғанда, негізгі факторларды зерттеу сияқты қаржылық талдауды қолдану жиынтығы. Компанияның акциясын бағалау үшін қолданылатын кейбір көрсеткіштерге мыналар жатады:

Кітапқа баға (P / B) немесе баланстық құн немесе, бұл компания активтерінің құнын өлшейтін және оларды акциялар бағасымен салыстыратын. Егер баға активтер құнынан төмен болса, онда компания қаржылық қиыншылықта емес деп есептесек, қор жеткіліксіз бағаланады.

Акция бағасының барлық кірістерді көрсетпейтінін немесе бағаланбағанын анықтау үшін компаниядан алынған табыстарды көрсететін бағаға дейінгі пайда (P / E).

Ақша қаражаттарының бос ағыны, бұл шығындар шегерілгеннен кейін компанияның кірістерінен немесе операцияларынан пайда болатын ақша қаражаттары. Ақша қаражаттарының бос ағыны – бұл шығындар төленгеннен кейін қалған ақша қаражаттары, соның ішінде операциялық шығындар  және күрделі шығындар деп аталатын ірі сатып алулар, бұл жабдық сияқты активтерді сатып алу немесе өндірістік зауытты жаңарту. Егер компания ақша қаражаттарының еркін ағындарын тудыратын болса, онда бизнестің болашағына инвестициялауға, қарызын төлеуге, акционерлерге дивидендтер немесе сыйақылар төлеуге және акцияларды кері сатып алуға ақша қалдырады.

Әрине, талдауда көптеген басқа көрсеткіштер, соның ішінде қарызды, меншікті капиталды, сату көлемін және кірістің өсуін талдау қолданылады. Осы көрсеткіштерді қарап шыққаннан кейін, инвестор салыстырмалы құны – компанияның өзіндік құнына қатысты салыстырмалы бағасы жеткілікті тартымды болса, акцияларды сатып алу туралы шешім қабылдай алады.

Қауіпсіздік маржасы

Құнды инвесторлар құнды бағалау кезінде қателіктерге жол беруді қажет етеді және олар көбінесе өздерінің жеке қауіп-қатерге төзімділігіне сүйене отырып, өздерінің « қауіпсіздік маржасын» белгілейді. Құнды инвестициялаудың сәтті кілттерінің бірі болып табылатын қауіпсіздік қағидасының маржасы акцияларды арзан бағамен сатып алу кейінірек оларды сатқан кезде пайда табуға жақсы мүмкіндік береді деген негізге негізделген. Қауіпсіздік маржасы, егер сіздің ойлағаныңыздай жұмыс істемесе, ақша жоғалту ықтималдығын азайтады.

Құнды инвесторлар дәл осындай пікірді қолданады.Егер акция 100 доллар болса және сіз оны 66 долларға сатып алсаңыз, акция бағасының 100 долларға дейін өсуін күту арқылы 34 доллар пайда табасыз.Оның үстіне, компания өсіп, құнды бола алады, бұл сізге одан да көп ақша табуға мүмкіндік береді.Егер акциялардың бағасы 110 долларға дейін көтерілсе, сіз акцияны сатылымнан сатып алғаннан бері 44 доллар аласыз.Егер сіз оны 100 долларға толық бағасымен сатып алған болсаңыз, сіз тек 10 доллар пайда табар едіңіз.Құнды инвестициялаудың әкесі Бенджамин Грэм акцияны өзінің ішкі құнының үштен екісіне немесе одан төменіне бағаланған кезде ғана сатып алды.  Бұл инвестициялардың минусын азайтып, ең жақсы кірістер алу үшін қажет деп санайтын қауіпсіздік маржасы болды.

Нарық тиімді емес

Құнды инвесторлар нарықтағы тиімді гипотезаға сенбейді, онда акциялардың бағасы компания туралы барлық ақпаратты ескереді, сондықтан олардың бағасы әрқашан олардың құнын көрсетеді. Керісінше, құнды инвесторлар акциялар әртүрлі себептермен тым төмен немесе төмен болуы мүмкін деп санайды.

Мысалы, акциялардың бағасы төмендеуі мүмкін, өйткені экономика нашар жұмыс істейді және инвесторлар дүрбелеңге түсіп, сатады (Ұлы рецессия кезіндегідей). Немесе инвесторлар дәлелденбеген жаңа технологияға қатты толқып кеткендіктен (мысалы, dot-com көпіршігі жағдайында) акциялар тым қымбат болуы мүмкін. Психологиялық ауытқулар жаңалықтар негізінде акция бағасын көтеруге немесе төмендетуге әкелуі мүмкін, мысалы, пайда туралы күтпеген немесе күтпеген пайда туралы хабарландыру, өнімді қайтарып алу немесе сот ісі. Акциялар бағаланбаған болуы мүмкін, өйткені олар радардың астында сауда жасайды, яғни оларды сарапшылар мен БАҚ жеткіліксіз жариялайды.

Табынның артынан жүрме

Мән инвесторлар көптеген сипаттарға ие contrarians Одан табынды орындаңыз емес. Олар нарықтағы тиімді гипотезаны жоққа шығарып қана қоймай, басқалар сатып алған кезде, олар көбінесе сатылады немесе артта қалады. Басқа адамдар сатқан кезде, олар сатып алады немесе ұстайды. Құнды инвесторлар сәнді акцияларды сатып алмайды (өйткені олар әдетте тым қымбат). Керісінше, егер олар қаржылық жағдай тексерілсе, олар атауы жоқ компанияларға ақша салады. Сондай-ақ, олар осы акциялардың бағалары құлдырап кеткен кезде үй атаулары болып табылатын акцияларға екінші рет назар аударады, егер олардың негіздері берік болса және олардың өнімдері мен қызметтері әлі де сапалы болса, мұндай компаниялар сәтсіздіктерден шыға алады деп сенеді.

Құнды инвесторлар акциялардың өзіндік құндылығы туралы ғана ойлайды. Олар акцияны шын мәнінде сатып алу туралы ойлайды: компаниядағы меншіктің пайызы. Олар басқалардың не істеп жатқанына қарамастан, өздері білетін, сенімді принциптері мен қаржысы бар компанияларға иелік еткілері келеді.

Құндылыққа салу үшін еңбекқорлық пен шыдамдылық қажет

Акцияның нақты өзіндік құнын бағалау кейбір қаржылық талдауды қажет етеді, бірақ сонымен бірге субъективтіліктің жеткілікті мөлшерін де қамтиды, бұл кейде ғылымнан гөрі өнер бола алады. Екі түрлі инвесторлар компанияның дәл бірдей бағалау мәліметтерін талдап, әртүрлі шешімдерге келе алады.

Қаржыны ғана қарастыратын кейбір инвесторлар болашақтағы өсімді бағалауға онша сенбейді. Басқа құнды инвесторлар бірінші кезекте компанияның болашақ өсу әлеуетіне және ақшалай қаражаттардың болжамды ағындарына назар аударады. Кейбіреулері екеуін де істейді: бірнеше жыл бойы Fidelity Investment компаниясының Магеллан қорын басқарған Уоррен Баффет пен Питер Линчтің құнды инвестициялар жөніндегі мамандары, нарықта акциялар дұрыс бағаланбаған жағдайларды анықтау үшін қаржылық есептілікті талдаумен және бағалау еселіктерін қарастырумен танымал.

Әр түрлі тәсілдерге қарамастан, құнды инвестициялаудың негізгі логикасы активтерді қазіргі құнынан төмен бағамен сатып алу, ұзақ мерзімді ұстау және ішкі мәнге оралғанда пайда табу болып табылады. Бұл жылдам ләззат бермейді. Сейсенбіде акцияны 50 доллардан сатып алып, бейсенбіде 100 доллардан сатамын деп күтуге болмайды. Керісінше, сізге бірнеше жыл бойы сіздің акцияларыңыздың салымдары төленгенше күтуге тура келеді, және сіз кейде ақша жоғалтасыз. Жақсы жаңалық – көптеген инвесторлар үшін ұзақ мерзімді капитал өсіміне қысқа мерзімді инвестициялық кірістерге қарағанда төмен мөлшерлеме бойынша салық салынады.

Барлық инвестициялық стратегиялар сияқты сіз де өзіңіздің инвестициялық философияңызды ұстану үшін шыдамдылық пен жігерлілікке ие болуыңыз керек. Кейбір акциялар сатып алғыңыз келуі мүмкін, себебі негіздері дұрыс, бірақ егер ол тым қымбат болса, күтуге тура келеді. Сіз сол сәтте ең тартымды бағадағы акцияны сатып алғыңыз келеді, егер ешқандай акциялар сіздің критерийлеріңізге сәйкес келмесе, сіз күтіп, мүмкіндік пайда болғанша ақшаңызды бос ұстауыңыз керек.

Үштен бірі

Құнды инвестициялау жөніндегі гуру Бенджамин Грэм бағаланбаған акциялар меншікті құнынан кем дегенде үштен төмен бағаланады деп сендірді. 

Неліктен акциялар бағаланбай қалады

Егер сіз нарықтық тиімді гипотезаға сенбесеңіз, онда акциялардың өзіндік құнынан төмен сауда жасауының себептерін анықтай аласыз. Міне, акциялардың бағасын төмендетіп, оны төмен бағалайтын бірнеше факторлар.

Нарық қозғалысы және табын менталитеті

Кейде адамдар нарықтық негізге емес, психологиялық бейімділікке негізделген қисынсыз ақша салады. Белгілі бір акциялардың бағасы өсіп жатқанда немесе жалпы нарық өсіп жатқанда, олар сатып алады. Егер олар 12 апта бұрын ақша салған болса, онда олар осы уақытқа дейін 15% ақша табуға болатындығын көреді және олар жоғалтудан қорқады. Керісінше, акциялардың бағасы түсіп жатқанда немесе жалпы нарық құлдырап жатқанда, шығыннан аулақ болу адамдарды акцияларын сатуға мәжбүр етеді. Сондықтан олар өз шығындарын қағаз бетінде ұстап, нарықтың бағытының өзгеруін күтудің орнына, белгілі бір шығынды сату арқылы қабылдайды. Инвесторлардың мұндай мінез-құлқының кең болғаны соншалық, ол жекелеген акциялардың бағаларына әсер етіп, нарықтық қозғалыстың жоғарылауымен және төмендеуімен күшейіп, шамадан тыс қадамдар жасайды.

Нарықтық апаттар

Нарық адам сенгісіз деңгейге жеткенде, көбінесе көпіршік пайда болады. Бірақ деңгейлер тұрақсыз болғандықтан, инвесторлар дүрбелеңге түсіп, жаппай селлофқа әкеледі. Бұл нарықтың құлдырауына әкеледі. Бұл 2000-шы жылдардың басында dotcom көпіршігі кезінде болды, бұл кезде технологиялық акциялардың мәні компаниялардың құндылығынан асып түсті. Біз дәл осындай жағдайды тұрғын үй көпіршігі жарылып, 2000 жылдардың ортасында нарық құлап түскенде көрдік.

Байқалмаған және көріксіз акциялар

Жаңалықтардан естіп отырған нәрсеге назар аударыңыз. Сіз бағаланбаған акциялардан шынымен де үлкен инвестициялық мүмкіндіктерді таба аласыз, олар адамдардың радарларында ұсақ қақпақтар немесе тіпті шетелдік акциялар сияқты болмауы мүмкін. Инвесторлардың көпшілігі келесі ұзақ мерзімді маңызды нәрсені алғысы келеді, мысалы, ұзақ уақыт пайдаланылатын тұтыну материалдарын жалықтыратын, жалықтыратын, технологиялық стартаптың орнына. Мысалы, Facebook, Apple және Google сияқты акцияларға  Proctor & Gamble немесе Johnson & Johnson сияқты конгломераттарға қарағанда үйір-менталитет инвестициялары көбірек әсер етеді .

Жаман жаңалықтар

Тіпті жақсы компаниялардың өзі сот ісін бастайды және кері қайтарып алады. Алайда, компанияның бір жағымсыз оқиғаны бастан кешіруі компанияның әлі де құнды болып табылмайтындығын немесе оның акциясы қайтып оралмайтынын білдірмейді. Басқа жағдайларда, компанияның кірістігіне әсер ететін сегмент немесе бөлім болуы мүмкін. Бірақ егер компания бизнестің сол түрін жою немесе жабу туралы шешім қабылдаса, бұл өзгеруі мүмкін.

Сарапшылар болашақты болжауда керемет тәжірибеге ие емес, алайда компания инвесторлар табысы күткеннен төмен табыс туралы жариялаған кезде инвесторлар дүрбелеңге түсіп, сатады . Рейтингіден және жағымсыз жаңалықтардан көре алатын құнды инвесторлар акцияларды тереңірек жеңілдіктермен сатып ала алады, өйткені олар компанияның ұзақ мерзімді құнын тани алады.

Циклділік

Циклділік – бұл бизнеске әсер ететін ауытқулар ретінде анықталады. Компаниялар экономикалық циклдегі құлдырау мен құлдырауға тәуелді емес, мейлі ол маусымдық болсын, жыл мезгілі болсын, тұтынушылардың көзқарасы мен көңіл-күйі болсын. Мұның бәрі пайда деңгейіне және компания акцияларының бағасына әсер етуі мүмкін, бірақ бұл ұзақ мерзімді перспективада компанияның құнына әсер етпейді.

Құндылыққа инвестициялау стратегиялары

Бағаланбаған акцияны сатып алудың кілті – компанияны мұқият зерттеу және ақылға қонымды шешімдер қабылдау. Құнды инвестор Кристофер Х.Броун компания өз кірісін келесі әдістер арқылы көбейтетіндігін сұрауға кеңес береді:

  • Өнімдерге бағаны көтеру
  • Сату көрсеткіштерінің өсуі
  • Шығындардың төмендеуі
  • Пайдасыз бөлімшелерді сату немесе жабу

Браун сонымен қатар компанияның болашақтағы өсу перспективаларын бағалау үшін оның бәсекелестерін зерттеуді ұсынады. Бірақ осы сұрақтардың барлығына нақты ешқандай сандық деректер жоқ, алыпсатарлық сипатта болады. Қарапайым тілмен айтқанда: бұл жауаптарға қол жеткізуге көмектесетін сандық бағдарламалық жасақтама әзірге жоқ, бұл құнды қорларды инвестициялауға үлкен болжам жасауға мүмкіндік береді. Осы себепті Уоррен Баффет инвестицияларды тек сіз жеке жұмыс істеген немесе тұтыну тауарлары таныс машиналар, киім, тұрмыстық техника және тамақ өнімдері сияқты салаларға салуды ұсынады.

Инвесторлардың қолынан келетін нәрсе – сұранысы жоғары өнімдер мен қызметтерді сататын компаниялардың қорларын таңдау. Инновациялық жаңа өнімдердің нарықтағы үлесті қашан алатындығын болжау қиын болса да, компанияның қанша уақыт бизнесте болғанын анықтау және оның уақыт өте келе қиындықтарға қалай бейімделгенін зерттеу оңай.

Инсайдерлік сатып алу және сату

Біздің мақсатымызға  инсайдерлер  – бұл компанияның аға менеджерлері мен директорлары, сонымен қатар компания акцияларының кем дегенде 10% иеленетін кез келген акционерлер. Компания менеджерлері мен директорлары өздері басқаратын компаниялар туралы бірегей білімге ие, сондықтан олар оның акцияларын сатып алса, компанияның болашағы қолайлы көрінеді деп ойлау орынды.

Сол сияқты, компанияның кем дегенде 10% акцияларына иелік ететін инвесторлар, егер олар пайда табу потенциалын көрмесе, соншалықты көп сатып алмас еді. Керісінше, инсайдердің акцияларды сатуы міндетті түрде компанияның күтілетін қызметі туралы жағымсыз жаңалықтарды білдірмейді – инсайдер кез-келген себептер бойынша қолма-қол ақшаға мұқтаж болуы мүмкін. Осыған қарамастан, егер инсайдерлер жаппай сатылымдар жасаса, мұндай жағдай сатылымның себебін тереңірек талдауға кепілдік беруі мүмкін.

Пайда туралы есептерді талдаңыз

Белгілі бір сәтте құнды инвесторлар компанияның қалай жұмыс істейтінін білу үшін компанияның қаржылық жағдайын қарастыруы керек және оны салалық құрдастарымен салыстыруы керек.

Қаржылық есеп беру компанияның жылдық және тоқсандық нәтижелерін ұсынады.Жылдық есеп ӘКК-10-К нысаны, ал тоқсандық есеп ӘКК-10-Q нысаны болып табылады .Компаниялар бұл есептерді Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға  (ӘКК) тапсыруға міндетті.  Сіз оларды ӘКК веб-сайтынан немесе компанияның өз сайтындағы инвесторлармен байланыс парағынан таба аласыз.

Компанияның жылдық есебінен көп нәрсе білуге ​​болады. Онда ұсынылатын өнімдер мен қызметтер, сондай-ақ компания қайда бара жатқандығы түсіндіріледі.

Қаржылық есептілікті талдау

Компанияның бухгалтерлік балансы компанияның қаржылық жағдайының үлкен көрінісін ұсынады.  Баланс  екі бөлімнен, бір компания активтерін листинг және басқа оның міндеттеме мен меншікті капитал листинг тұрады. Активтер бөлімі компанияның ақша қаражаттары мен олардың баламаларына бөлінеді; инвестициялар; дебиторлық берешек немесе клиенттерден қарыздар, тауарлық-материалдық құндылықтар және негізгі құралдар сияқты негізгі құралдар.

Міндеттемелер бөлімінде компанияның кредиторлық берешегі немесе берешегі,  есептелген міндеттемелері, қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді қарыздары келтірілген. Акционерлердің меншікті капиталы бөлімі компанияға қанша ақша салғанын, қанша акциялар орналастырылғанын және компанияның бөлінбеген пайда ретінде қанша екенін көрсетеді. Бөлінбеген пайда – бұл компаниядан жиналған пайданы ұстайтын жинақ шотының түрі. Бөлінбеген пайда, мысалы, дивидендтер төлеуге жұмсалады және сау, пайдалы компанияның белгісі болып саналады.

Табыс туралы есеп табыс, компанияның шығындарын, және пайда жинақталатын жатыр қанша айтады. Тоқсандық есеп бойынша емес, жылдық кіріс туралы есепті қарау сізге компанияның жалпы жағдайы туралы жақсы түсінік береді, өйткені көптеген компаниялар жыл ішінде сату көлемінің өзгеруіне ұшырайды.

Kurzübersicht

Зерттеулер құнды қорлардың ұзақ мерзімді кезеңдегі өсу қорлары мен жалпы нарықтан асып түсетінін үнемі анықтады.

Картоптың құндылығын инвестициялау

10-К -ді ешқашан оқымай-ақ, құнды инвесторға айналуға болады. Картопты инвестициялау – бұл басқа біреу инвестициялық талдау жүргізген бірнеше инвестициялық көлік құралдарын сатып алу мен ұстаудың пассивті стратегиясы, яғни инвестициялық қорлар немесе айырбас қорлары. Құнды инвестициялау жағдайында бұл қаражат құн стратегиясын ұстанатын және құнды қағаздарды сатып алатын немесе Уоррен Баффет сияқты құнды беделді инвесторлардың қозғалысын бақылайтын қаражат болады. Инвесторлар оның Oracle Omaha зерттеген және бағалаған ондаған компанияларға иелік ететін немесе қызығушылығы бар Berkshire Hathaway холдингтік компаниясының акцияларын сатып ала алады.

Құндылықты инвестициялаумен байланысты тәуекелдер

Кез-келген инвестициялық стратегия сияқты, тәуекел деңгейі төмен және орташа болғанына қарамастан, құнды инвестициялаумен шығындар қаупі бар. Төменде біз осы тәуекелдердің бірнешеуін және шығындар неліктен болуы мүмкін екенін атап өтеміз.

Суреттер маңызды

Көптеген инвесторлар қаржы есептілігін құнды инвестициялық шешімдер қабылдаған кезде пайдаланады. Сондықтан егер сіз өзіңіздің жеке талдауларыңызға сүйенсеңіз, сізде ең жаңартылған ақпарат бар екеніне және сіздің есептеулеріңіз дәл екеніне көз жеткізіңіз. Егер олай болмаса, сіз нашар инвестиция жасай аласыз немесе үлкен қаражатты жіберіп аласыз. Егер сіз қаржылық есептер мен есептерді оқып, талдай алатындығыңызға әлі сенімді болмасаңыз, онда осы тақырыптарды оқуды жалғастырыңыз және дайын болғанға дейін сауда жасамаңыз. (Осы мәселе туралы көбірек білу үшін қаржылық есеп беру туралы көбірек біліңіз.)

Бір стратегия – ескертпелерді оқу. Бұл компанияның қаржылық есептілігін толығырақ түсіндіретін 10-K немесе 10-Q нысандарындағы жазбалар. Ескертулер мәлімдемелерге сәйкес келеді және компанияның есеп жүргізу әдістерін түсіндіреді және есеп берілетін нәтижелер туралы егжей-тегжейлі сипаттайды. Егер ескертпелер түсініксіз болса немесе олар ұсынған ақпарат ақылға қонымсыз болып көрінсе, сіз акцияларды беру туралы жақсы идеяға ие боласыз.

Кезектен тыс пайда немесе шығын

Компанияның кірістері туралы есепте пайда болатын кейбір жағдайлар бар, олар ерекше немесе ерекше болып саналуы керек. Бұл, әдетте, компанияның бақылауынан тыс болып табылады және деп аталады кезектен тыс элемент -gain немесе кезектен тыс элемент жоғалтуларын. Кейбір мысалдарға сот процестері, қайта құрылымдау немесе тіпті табиғи апат жатады. Егер сіз оларды талдаудан алып тастасаңыз, онда сіз компанияның болашақтағы жұмысы туралы түсінік ала аласыз.

Алайда, осы тармақтарға сын көзбен қарап, өз пікіріңізді қолданыңыз. Егер компанияда жыл сайын бір ерекше зат туралы есеп беру үлгісі болса, онда бұл тым ерекше болмауы мүмкін. Сондай-ақ, егер жылдан жылға күтпеген шығындар болса, бұл компанияның қаржылық мәселелерге тап болғандығының белгісі болуы мүмкін. Төтенше баптар ерекше және болуы тиіс біржолғы. Сондай-ақ, есептен шығару үлгісінен сақ болыңыз.

Коэффициентті талдау кемшіліктерін елемеу

Бұл оқулықтың алдыңғы бөлімдері инвесторларға компанияның қаржылық денсаулығын диагностикалауға көмектесетін әр түрлі қаржылық коэффициенттерді есептеуді талқылады. Қаржылық коэффициенттерді анықтаудың бір ғана әдісі жоқ, бұл өте қиын болуы мүмкін. Төмендегілер коэффициенттерді қалай түсіндіруге әсер етуі мүмкін:

  • Коэффициенттерді салыққа дейінгі немесе салықтан кейінгі нөмірлер арқылы анықтауға болады.
  • Кейбір коэффициенттер нақты нәтиже бермейді, бірақ бағалауға әкеледі.
  • Мерзімді пайданы қалай анықтауға байланысты компанияның акцияға шаққандағы пайдасы (EPS) әр түрлі болуы мүмкін.
  • Әр түрлі компанияларды олардың коэффициенттері бойынша салыстыру, тіпті коэффициенттер бірдей болғанымен де қиын болуы мүмкін, өйткені компанияларда бухгалтерлік есеп әртүрлі. (Компания кіріс туралы есепті түсіну бөлімінде кірісті тану туралы көбірек біліңіз.)

Бағаланбаған акцияны сатып алу

Акцияға артық төлеу – құнды инвесторлар үшін негізгі тәуекелдердің бірі. Егер сіз артық төлесеңіз, ақшаңыздың бір бөлігін немесе барлығын жоғалту қаупі бар. Егер сіз акцияны оның нарықтық құнына жақын сатып алсаңыз, дәл осылай болады. Бағалы емес акцияны сатып алу, тіпті компания жақсы жұмыс істемесе де, ақшаңызды жоғалту қаупіңіз азаяды дегенді білдіреді.

Естеріңізге сала кетейік, құндылықты инвестициялаудың негізгі қағидаларының бірі – барлық салымдарыңызда қауіпсіздікті қамтамасыз ету. Бұл дегеніміз, акцияларды олардың ішкі құнының шамамен үштен екі бөлігі немесе одан төмен бағамен сатып алу. Құнды инвесторлар ықтимал артық бағаланған активтерде мүмкіндігінше аз капиталға тәуекел еткісі келеді, сондықтан олар инвестициялар үшін артық төлемеуге тырысады.

Әртараптандырылмайды

Кәдімгі инвестициялық даналық жеке акцияларға инвестициялау жоғары тәуекел стратегиясы болуы мүмкін дейді.Оның орнына бізді көптеген акцияларға немесе акциялар индексіне инвестициялауға үйретеді, сонда біз әр түрлі компаниялар мен экономикалық секторларға әсер етеміз.Алайда, кейбір құнды инвесторлар әр түрлі салалар мен экономиканың әр түрлі салаларын бейнелейтін акцияларды таңдағаныңыздай, сізде аз ғана акциялар бар болса да, сіз әртараптандырылған портфолиоға ие бола аласыз деп санайды.Құнды инвестор және инвестициялық менеджер Кристофер Х.Броун өзінің «Құнды инвестициялаудың кішкентай кітабында» кем дегенде 10 акцияға ие болуға кеңес береді. Атақты құнды инвестор Бенджамин Грэмнің  айтуы бойынша,егер сіз акцияларыңызды әртараптандырғыңыз келсе, 10-дан 30-ға дейінгі акцияны таңдауды қарастырғаныңыз жөн.

Сарапшылардың тағы бір тобы басқаша айтады.Егер сіз үлкен пайда тапқыңыз келсе, «Думияларға арналған инвестициялау» екінші басылымының авторларының айтуынша, тек бірнеше акцияны таңдап көріңіз.Олар сіздің портфолиода көбірек акциялардың болуы орташа кіріске әкелуі мүмкін дейді. Әрине, бұл кеңес сізді жеңімпаздарды таңдауға шебер деп болжайды, бұл мүмкін емес болуы мүмкін, әсіресе сіз құнды инвестиция салатын бастаушы болсаңыз.

Сіздің эмоцияларыңызды тыңдау

Инвестициялық шешім қабылдағанда эмоцияларыңызды елемеу қиын. Егер сіз сандарды бағалау кезінде бөлек, сыни көзқараспен қарасаңыз да, қор жинаудың бір бөлігін акция сатып алуға жұмсау уақыты келгенде қорқыныш пен толқу пайда болады. Ең бастысы, акцияны сатып алғаннан кейін, егер баға түсіп кетсе, оны сатуға азғырылуыңыз мүмкін. Құнды инвестициялаудың мәні қорқыныш пен үйірмен жүруге азғыруға қарсы тұру екенін ұмытпаңыз. Сондықтан акциялардың бағасы көтерілген кезде сатып алып, олар арзандаған кезде сатылымға түспеңіз. Мұндай мінез-құлық сіздің кірістеріңізді жойып жібереді. (Инвестиция жасауда көшбасшыны ойнау тез арада қауіпті ойынға айналуы мүмкін. 

Құнды инвестициялаудың мысалы

Құнды инвесторлар көбінесе тоқсан сайынғы пайда туралы есепті шығарудан туындайтын нарықтық шамадан тыс реакциялардан пайда табуды көздейді.Тарихи нақты мысал ретінде, 2016 жылдың 4 мамырында Fitbit өзінің 2016 жылғы 1-тоқсандағы кірістер туралы есебін жариялады және жұмыс күнінен кейінгі сауданың күрт төмендеуін байқады.Дүрбелеңдер аяқталғаннан кейін, компания өз құнының шамамен 19% -ын жоғалтты.Компанияның акцияларының бағасы ірі азаюы табыс баяндама шыққаннан кейін сирек емес, ал Алайда, Fitbit тоқсанына арналған талдаушысы үмітін кездесті, бірақ 2016 жылға, тіпті өсіп бағдар ғана емес,

Компания 2016 жылдың бірінші тоқсанында $ 505,4 миллион табыс тапты, бұл бір жыл бұрынғы кезеңмен салыстырғанда 50% -дан көп.Бұдан әрі, Fitbit 2016 жылдың екінші тоқсанында 565 миллионнан 585 миллион долларға дейін пайда табады деп күтеді, бұл сарапшылар болжаған 531 миллион доллардан жоғары.  Компания күшті және өсіп келе жатқан көрінеді. Алайда, Fitbit жылдың бірінші тоқсанында ғылыми-зерттеу және тәжірибелік-конструкторлық жұмыстарға көп қаражат салғандықтан, акцияға шаққандағы пайда (EPS) бір жыл бұрынғымен салыстырғанда төмендеді. Бұл Fitbit-ке секіру үшін жеткілікті орташа акциялар, бағаның төмендеуіне әкелетін жеткілікті акцияларды сату. Алайда, құнды инвестор Fitbit негіздеріне қарайды және бұл болашақта әлеуетті арттыруға дайын бағаланбаған қауіпсіздік екенін түсінеді.

Төменгі сызық

Құнды инвестициялау – ұзақ мерзімді стратегия. Мысалы, Уоррен Баффет акцияларды шексіз мерзімге ұстау ниетімен сатып алады. Ол бір кездері «Мен ешқашан қор нарығында ақша табуға тырыспаймын. Мен олар келесі күні нарықты жауып, бес жыл бойы қайта ашпауы мүмкін деген болжаммен сатып аламын ». Үлкен сатып алу немесе зейнеткерлікке шығу уақыты келгенде сіз өз акцияларыңызды сатқыңыз келетін шығар, бірақ әр түрлі акцияларға ие бола отырып және ұзақ мерзімді болашақты сақтай отырып, сіз өз акцияларыңызды олардың бағасы олардың әділ нарықтық құнынан асқан кезде ғана сата аласыз ( және сіз олар үшін төлеген баға).

Жиі Қойылатын Сұрақтар

Инвестиция дегеніміз не?

Құнды инвестициялау – активтерді өзіндік құнына дейін жеңілдікпен сатып алуды көздейтін инвестициялық философия. Бұл сондай-ақ қауіпсіздіктің маржасы ретінде белгілі. Құнды инвестициялаудың әкесі ретінде танымал Бенджамин Грэм бұл терминді 1949 жылы өзінің «Ақылды инвестор» атты маңызды кітабымен негіздеді. Құнды инвесторлардың танымал жақтаушылары Уоррен Баффет, Сет Кларман, Мохниш Пабраи және Джоэль Гринблатт.

Құнды инвестициялаудың мысалы қандай?

Құнды инвестициялаудың көптеген қағидаларының негізінде ақыл-ой мен іргелі талдау жатыр. Қауіпсіздік маржасы, бұл құнды қағаздар меншікті құнымен салыстырғанда сатылатын жеңілдік, жетекші принциптердің бірі болып табылады. Мысалы, бағаның пайдаға қатынасы сияқты негізгі көрсеткіштер, мысалы, компания табысын олардың бағасына қатысты көрсетеді. Құнды инвестор PE коэффициенті төмен компанияға ақша сала алады, өйткені ол компанияның бағаланбағанын немесе артық бағаланғанын анықтауға бір барометр береді. 

Жалпыға ортақ инвестициялау көрсеткіштері дегеніміз не?

Компанияның табысына қатысты қаншалықты қымбат екендігін көрсете алатын компанияның баға мен пайдаға қатынасын талдаумен қатар, жалпы өлшемдерге компанияның акция бағасын баланстық құнымен (P / BV) салыстыратын баға мен кітаптың арақатынасы кіреді. ) бір акцияға Маңыздысы, бұл компанияның баланстық құны мен оның нарықтық құны арасындағы айырмашылықты көрсетеді. AB / V 1 компанияның нарықтық құны оның баланстық құны бойынша саудаланатындығын көрсетеді. Еркін ақша ағыны (FCF) – бұл басқа шығындар мен күрделі шығыстар есепке алынғаннан кейін компанияның қолында бар ақшаны көрсететін басқа. Соңында, қарыз меншікті капиталға қатынасы (Т / Е) компания активтерінің қарыз есебінен қаржыландыру дәрежесін қарастырады. 

Мистер Маркет дегеніміз не?

Алғаш Бенджамин Грэм ұсынған «Мистер. Нарық »қорқыныш, апатия және эйфорияның күрт көңіл-күйіне бейім гипотетикалық инвесторды білдіреді. «Мырза. Нарық »қор нарығына ұтымды немесе іргелі талдаумен емес, эмоционалды реакцияның салдарын білдіреді. Оның мінез-құлқының архетипі ретінде «Мистер. Нарық »нарықтағы бағалардың ауытқуы туралы және оларға ашкөздік пен қорқыныш сияқты әсер етуі мүмкін эмоциялар туралы айтады.