Кітап құны мен нарықтық құны: айырмашылық неде?

Кітап құны мен нарықтық құны: шолу

Компанияның баланстық құнын анықтау оның нарықтық құнын табудан гөрі қиынырақ, бірақ ол әлдеқайда пайдалы болуы мүмкін. Көптеген әйгілі инвесторлар, соның ішінде миллиардер таза активтерінің құнына ұқсас. Баланстық құн формуласын қалай пайдалану керектігін білу инвесторларға қаржылық мақсаттарға жетудің тұрақты жолын ұсынады.

Негізгі өнімдер

  • Баланстық құн – бұл оның балансында табылған фирма активтерінің таза құны және ол шамамен барлық акционерлер компанияны таратқан кезде алатын жалпы сомаға тең.
  • Нарықтық құн – бұл компанияның нарықтағы орналастырылған акцияларының жалпы құнына негізделген құндылығы, бұл оның нарықтық капитализациясы.
  • Нарықтық құн компанияның баланстық құнынан үлкен болуға ұмтылады, өйткені нарықтық құны кірістілікті, материалдық емес және болашақ өсу перспективаларын ескереді.
  • Акцияның баланстық құны – бұл инвесторлар акция сатып алған кезде алатын таза актив құнын өлшеу әдісі.
  • Кітапқа баға (P / B) коэффициенті – бұл кітап пен нарықтық құндылықтарды салыстырудың танымал әдісі, ал төмен коэффициент жақсы мәмілені көрсете алады.

Кітап құндылығы

Баланстық құны оның қаржылық есептілік туралы көрініс ретінде сөзбе, оның кітаптар немесе шоттарға сәйкес бизнестің мәні білдіреді. Теориялық тұрғыдан алғанда, егер олар инвесторлар компанияның барлық активтерін сатса және оның барлық қарыздары мен міндеттемелерін төлесе, не алады. Демек, баланстық құн акционерлер компанияны тарату туралы шешім қабылдаған жағдайда алатын сомаға тең.

Кітап құндылығы формуласы

Математикалық тұрғыдан алғанда баланстық құн – бұл компанияның жалпы активтері мен жалпы міндеттемелерінің арасындағы айырмашылық.

XYZ компаниясының жиынтық активтері 100 миллион доллар және міндеттемелері 80 миллион доллар деп есептейік. Сонымен, компанияның кітаптық бағасы 20 миллион долларды құрайды. Егер компания активтерін сатса және міндеттемелерін төлесе, бизнестің таза құны 20 миллион долларды құрайтын еді.

Жалпы активтер қаржылық активтердің барлық түрлерін, соның ішінде ақша қаражаттарын, қысқа мерзімді инвестицияларды және дебиторлық берешекті қамтиды. Материалдық құндылықтар, мысалы, тауарлы-материалдық құндылықтар, негізгі құралдар, сондай-ақ жалпы активтердің бөлігі болып табылады. Материалдық емес активтер, оның ішінде фирмалық атаулар мен зияткерлік меншік, егер олар қаржылық есептілікте пайда болса, жалпы активтердің бөлігі бола алады. Жалпы міндеттемелерге борыштық міндеттемелер, кредиторлық берешек және кейінге қалдырылған салықтар сияқты баптар кіреді.

Кітап құндылығының мысалдары

Қайда іздеу керектігін білген кезде компанияның баланстық құнын шығару оңайырақ болады. Компаниялар өздерінің активтері мен жиынтық міндеттемелерін өздерінің баланстарында тоқсандық және жылдық негізде есеп береді. Сонымен қатар, ол баланста акционерлік капитал ретінде қол жетімді.

Kurzübersicht

Инвесторлар компанияның қаржылық ақпаратын тоқсандық және жылдық есептерден оның инвесторлармен қарым-қатынас парағынан таба алады. Алайда, ақпаратты AAPL сияқты тикерге барып, негізгі мәліметтер бөліміне төмен жылжыту арқылы алу оңайырақ.

Технологиялық алпауыт Microsoft корпорациясының (MSFT ) 2020 жылдың маусымында аяқталатын қаржы жылына арналған балансын қарастырыңыз. Онда жалпы активтер шамамен 301 миллиард долларды және жиынтық міндеттемелер шамамен 183 миллиард долларды құрады.Бұл кітапты 118 миллиард долларға (301 миллиард – 183 миллиард доллар) бағалауға алып келеді.118 миллиард доллар – бұл жалпы акционерлік капиталмен есептелген көрсеткіш.

Егер компанияда азшылықтың пайыздық компоненті болса, дұрыс мән төмен болатындығын ескеріңіз. Миноритарлық пайыз – бұл еншілес ұйымның меншікті капиталының 50 пайызынан азына инвестордың немесе бас компаниядан басқа компанияның меншігі.

Meg сатушы Walmart Inc. (WMT ) азшылықтың қызығушылығының үлгісін ұсынады.Оның активтері шамамен $ 236,50 млрд және жиынтық міндеттемелер $ 154,94 млрд 2020 жылдың қаңтарында аяқталады. Бұл Walmart-қа шамамен $ 81,55 млрд құрады.Сонымен қатар, компанияда азшылық үлесі 6,88 миллиард долларды құрады.Мұны алып тастағаннан кейін таза баланстық құны немесе акционерлік капиталы Walmart үшін осы кезеңде шамамен 74,67 миллиард долларды құрады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Жылжымайтын мүлігі, машиналары, тауарлық-материалдық құндылықтары мен жабдықтары көп компаниялар баланстық құндылықтарға ие. Керісінше, ойын компаниялары, консультациялар, сән дизайнерлері және сауда фирмалары өте аз болуы мүмкін. Олар негізінен адами капиталға сүйенеді, бұл қызметкердің біліктілік жиынтығының экономикалық мәнінің өлшемі.

Акцияның кітап құны (BVPS)

Баланстық құнды орналастырылған акциялар санына бөлгенде, біз акцияның баланстық құнын аламыз ( BVPS ). Бұл бізге акцияға салыстыру жүргізуге мүмкіндік береді. Орналастырылған акциялар компанияның қазіргі кезде оның барлық акционерлеріне тиесілі барлық акцияларынан тұрады. Бұған институционалды инвесторлар иеленетін акциялар блоктары және шектеулі акциялар жатады.

Кітап құнының шектеулері

Баланстық құнға қатысты маңызды мәселелердің бірі – компаниялардың бұл көрсеткішті тоқсан сайын немесе жыл сайын есеп беруі. Есеп бергеннен кейін ғана инвестор оның бірнеше ай ішінде қалай өзгергенін білетін болады.

Кітапты бағалау бухгалтерлік есеп ұғымы, сондықтан ол түзетуге жатады. Мұндай түзетулердің кейбірі, мысалы, амортизацияны түсіну және бағалау оңай болмауы мүмкін. Егер компания өзінің активтерін тоздырса, оның әсерін түсіну үшін инвесторларға бірнеше жылдық қаржылық есептілік қажет болуы мүмкін. Сонымен қатар, амортизацияға байланысты ережелер мен бухгалтерлік есеп практикасы басқа мәселелер тудыруы мүмкін. Мысалы, компания кейбір жабдықтардың шамадан тыс жоғары құны туралы есеп беруі мүмкін. Егер ол әрқашан саясат бойынша амортизацияны түзу сызықты қолданса, орын алуы мүмкін.

Баланстық құн талаптардың активтерге және оларды сату шығындарына толық әсерін әрдайым қамтымайды. Егер компания банкроттыққа үміткер болса және оның активтері бойынша кепілге ие болса, кітапты бағалау өте жоғары болуы мүмкін. Сонымен қатар, егер несие берушілер депрессияға ұшыраған нарықта оларды сату бағасымен сатса, активтер өзінің толық мәнін ала алмайды.

Материалдық емес заттардың маңыздылығының жоғарылауы және олар үшін құндылықтарды тағайындаудың қиындығы баланстық құндылық туралы сұрақтар туғызады. Технология дамыған сайын интеллектуалды меншік сияқты факторлар кірістілікті анықтауда үлкен рөл атқарады. Сайып келгенде бухгалтерлер баланстық құнды жаңартып отыру үшін материалдық емес заттарды үнемі бағалау әдісін ойлап табуы керек.

Нарықтық құндылық

Нарықтық құны қор нарығына сәйкес компанияның құнын білдіреді. Бұл нарықтағы активтің алатын бағасы. Компаниялар жағдайында нарықтық құн ағымдағы нарықтық бағасы негізінде есептелген доллар сомасы.

Нарықтық құндылық формуласы

Нарықтық құн, сондай-ақ нарық шегі деп аталады – компанияның орналастырылған акцияларын оның ағымдағы нарықтық бағасына көбейту арқылы есептеледі.

Маркет кап оф а компаны=CURRент маRкет рRIсе (рег ссаRе)∗Tотал пUмбет оғ оUтстангінг ссағаRес\ text {Компанияның нарықтық бағасы} = \ text {Ағымдағы нарықтық баға (бір акцияға)} * \ text {Орналастырылған акциялардың жалпы саны}Компанияның нарықтық бағасы=Ағымдағы нарықтық баға (бір акцияға)∗Орналастырылған акциялардың жалпы саны

Егер XYZ компаниясы бір акция үшін 25 доллардан саудаласа және 1 миллион акциясы болса, оның нарықтық құны 25 миллион долларды құрайды. Қаржылық талдаушылар, репортерлар мен инвесторлар әдетте компанияның құнын еске алғанда нарықтық құнды білдіреді.

Акциялардың нарықтық бағасы күні бойына өзгергендіктен, компанияның нарықтық бағасы да өзгереді. Екінші жағынан, орналастырылған акциялар саны әрдайым бірдей болып қалады. Егер компания нақты корпоративті әрекеттерді жүзеге асырмаса, бұл сан тұрақты болады. Сондықтан нарықтық құн өзгерісі әрдайым акцияға шаққандағы бағалардың өзгеруіне байланысты орын алады.

Нарық құнының мысалдары

Бұрынғы мысалдарға қайта оралсақ, Microsoft қаржы жылының соңында 2020 жылдың 30 маусымында 7,57 миллиард акцияларға ие болды.  Сол күні компания акциясы бір акцияға 203,51 доллар деңгейінде жабылды.  Нәтижесінде нарықтық құны шамамен 1 540,6 миллиард долларды құрады (7,57 миллиард * 203,51 доллар). Бұл нарықтағы баға компанияның кітаптағы құнынан 13 есе асады.

Сол сияқты Walmart-та ​​2,87 млрд акциялар орналастырылған.  Оның жабылу бағасы Walmart қаржы жылының соңында 2020 жылдың 31 қаңтарында бір акцияға 114,49 доллар болды.  Сондықтан фирманың нарықтық құны шамамен 328,59 миллиард долларды (2,87 миллиард * 114,49 доллар) құрады. Бұл Walmart-тың 74,67 миллиард долларды құрайтын кітап бағасынан төрт есе артық.

Баланстық құн мен нарықтық құнның айтарлықтай айырмашылығы жиі кездеседі. Айырмашылық бірнеше факторларға байланысты, соның ішінде компанияның жұмыс моделі, оның нарық секторы және компанияның ерекше белгілері бар. Компанияның активтері мен міндеттемелерінің сипаты бағалауға да әсер етеді.

Нарық құнының шектеулері

Нарық шегі компания нарқының нарықтық түсінігін білдірсе де, ол нақты көріністі білдіре бермейді. Бір күндік сессия кезінде тіпті ірі акциялардың 3-5 пайызға жоғары немесе төмен жылжуын жиі көруге болады. Қорлар жиі бола перекупленности немесе перепроданности қысқа мерзімді негізде, сәйкес техникалық талдау.

Ұзақ мерзімді инвесторлар нарық мәндеріне әсер ететін кездейсоқ маниялар мен дүрбелеңдерден сақ болуы керек. Нарықтық құндылықтар 1920 жылдар мен нүктелік көпіршіктер кезінде кітап бағалары мен ақыл- ойдан жоғары болды. 1929 жылғы биржалық апаттан кейін және 1970 жылдардың инфляциясы кезінде көптеген компаниялар үшін нарықтық құндылықтар олардың кітаптық бағасынан төмен болды. Нарықтық құнға ғана сену акцияның әлеуетін бағалаудың ең жақсы әдісі болмауы мүмкін.

Негізгі айырмашылықтар

Жоғарыда келтірілген мысалдар кітап пен нарық құндылықтарының бір-бірінен өте ерекшеленетінін анық көрсетуі керек. Көптеген инвесторлар мен трейдерлер шешім қабылдау үшін кітаптық және нарықтық құндылықтарды қолданады. Кітапты бағалауды компанияның нарықтық құнымен салыстыру кезінде үш түрлі сценарий болуы мүмкін.

Кітап құны нарықтық құнынан жоғары

Нарықтық құн бойынша сауда-саттықты жүргізу оның кітапты бағалаудан төмен болуы компания үшін әдеттен тыс. Мұндай жағдай болған кезде, бұл әдетте нарықтың компанияға деген сенімін бір сәтте жоғалтқанын көрсетеді. Бұл іскери мәселелерге, сот процестерінің жоғалуына немесе басқа кездейсоқ оқиғаларға байланысты болуы мүмкін. Басқаша айтқанда, нарық компанияның кітаптарындағы құндылыққа лайықты екеніне сенбейді. Басқарудың дұрыс жүргізілмеуі немесе экономикалық жағдайлар фирманың болашақ табысы мен ақша ағынына күмән тудыруы мүмкін. Bank of America ( BAC ) және Citigroup ( C ) сияқты көптеген банктерде коронавирустық дағдарыс кезінде нарықтық мәндерінен жоғары баланстық құндылықтар болды.

Құнды инвесторлар өздерінің нарықтық құндылықтары өздерінің кітаптық бағасынан төмен компанияларды белсенді іздейді. Олар оны бағаны төмендетудің белгісі деп санайды және нарықтық түсініктер дұрыс емес болып шығады деп үміттенеді. Бұл сценарийде нарық инвесторларға компанияны өзінің белгіленген құнынан төмен бағамен сатып алуға мүмкіндік береді. Алайда, болашақта бағаның өсуіне кепілдік жоқ.

Нарықтық құны кітап құнынан үлкен

Компанияның нарықтық құны әдетте оның баланстық бағасынан асып түседі. Қор нарығы көптеген компанияларға жоғары мән береді, өйткені олардың активтерінен гөрі көп кіріс күші бар. Бұл инвесторлар компанияның өсу, кеңею және кірісті ұлғайтудың болашақтағы болашағы зор деп санайтындығын көрсетеді. Олар сондай-ақ компанияның құнын ағымдағы кітапты бағалау көрсеткендей жоғары деп ойлауы мүмкін.

Пайдалы компаниялардың әдетте нарықтық мәні баланстық құннан жоғары болады. Жоғары индекстердегі компаниялардың көпшілігі жоғарыда аталған Microsoft және Walmart мысалдарынан көрінеді. Өсу инвесторлары мұндай компанияларды перспективалы деп санайды. Сонымен қатар, бұл жоғары бағамен сатылатын немесе артық сатып алынған акциялар туралы да айтуы мүмкін.

Кітап құны нарықтық құнға тең

Кейде кітаптың бағасы мен нарықтық құны бір-біріне тең болады. Мұндай жағдайларда нарық компанияны активтерінен басқаша бағалауға ешқандай себеп көрмейді.

Кітаптың бағаға қатынасы

Кітапқа баға ( P / B ) коэффициенті нарықтық құн мен баланстық құнын салыстырудың танымал әдісі болып табылады. Ол акцияның бағасына, акцияның баланстық құнына бөлінгенге тең.

Мысалы, кітапты бағалау мен нарықтық бағалау тең болған кезде компанияда бір P / B болады. Келесі күні нарықтық баға төмендейді, сондықтан P / B коэффициенті бірден аз болады. Бұл дегеніміз, нарықтық бағалау кітап бағасынан аз, сондықтан нарық акцияны төмендетіп жіберуі мүмкін. Келесі күні нарықтық баға жоғарылайды және P / B коэффициентін біреуден жоғары жасайды. Бұл бізге нарықтық бағалаудың қазірдің өзінде әлеуетті асыра бағалауды көрсететін кітап бағасынан асып түсетіндігін айтады. Алайда, P / B коэффициенті инвесторлардың баланстық құнын қолданудың бірнеше тәсілдерінің бірі болып табылады.

Ерекше мәселелер

Листингілік компаниялардың көпшілігі капиталға деген қажеттіліктерін қарыз бен меншікті капиталды біріктіру арқылы орындайды. Компаниялар қарызды банктерден және басқа қаржы институттарынан несие алу арқылы немесе пайызбен төлейтін корпоративті облигациялар арқылы алады. Олар, әдетте, акцияларды қор биржасындағы листингке алғашқы орналастыру ( IPO ) арқылы шығару арқылы меншікті капиталды жинайды. Кейде компаниялар меншікті капиталды басқа шаралар арқылы алады, мысалы, келесі мәселелер, құқықтар мәселелері және акцияны қосымша сату.

Қарыз капиталы сыйақы төлеуді, сондай-ақ несие мен облигацияны түпкілікті қайтаруды талап етеді. Алайда меншікті капитал компания үшін мұндай міндеттеме тудырмайды. Үлестік салымшылар дивидендтік кірісті немесе акциялар бағасының өсуіне байланысты капитал өсімін көздейді.

Кәсіпке қажетті капиталды ұсынатын несие берушілерді компания активінің құны көбірек қызықтырады. Ақыр соңында, олар көбінесе төлемді төлеуге алаңдайды. Сондықтан несие берушілер баланстық құнын компанияға қанша капитал беруге болатындығын анықтау үшін пайдаланады, өйткені активтер жақсы кепілдікке ие. Кітапты бағалау сонымен қатар компанияның белгілі бір уақытта несие төлеу қабілетін анықтауға көмектеседі.

Екінші жағынан, инвесторлар мен трейдерлер акцияны әділ бағамен сатып алуға немесе сатуға мүдделі. Нарықтық құны мен баланстық құны бірге қолданған кезде инвесторларға акциялардың әділ бағаланғанын, артық бағаланғанын немесе бағаланбағанын анықтауға көмектеседі.

Кітап құндылығы туралы сұрақтар

Баланстық құнды қалай есептейсіз?

Компанияның баланстық құны оның жиынтық міндеттемелерін шегергендегі жалпы активтеріне тең. Жалпы активтер мен жиынтық міндеттемелер жылдық және тоқсандық есептерде компанияның балансында болады.

Акцияның баланстық құны дегеніміз не?

Акцияның баланстық құны – бұл инвесторлар акцияны сатып алған кезде алатын таза актив құнын өлшеу әдісі. Инвесторлар акцияның баланстық құнын компанияның баланстық құнын оның орналастырылған акциялар санына бөлу арқылы есептей алады.

Бұдан жоғары кітап құны жақсы ма?

Барлық басқа нәрселер тең болса, баланстық құны жоғарырақ болады, бірақ тағы бірнеше факторларды ескеру қажет. Табысты компанияға ақша салып үлгерген адамдар көптеген жылдар ішінде оның кітап бағасының жоғарылауын күте алады. Алайда, белгілі бір саладағы ірі компаниялардың нарықтық құндылықтары жоғары болғаны сияқты, әдетте олардың баланстық құны жоғары болады. Сонымен қатар, кейбір кәсіптер басқаларына қарағанда тиімдірек. Мұндай фирмалар жоғары дивидендтік кірісті төлей алады. Бұл акцияға баланстық құны аз, жоғары бағалы акцияны сатып алуға негіз бола алады.

Бір баланс құны қанша тұрады?

Баланстық құнға баға – бұл фирманың акциялары ұсынған құнды өлшеу әдісі. Компанияның акцияларының нарықтық бағасын оның акцияның баланстық құнына бөлу арқылы баланстық құны үшін бағаны алуға болады. Баланстық құнға төмен баға қауіпсіздіктің жоғарылауын қамтамасыз етеді. Бұл егер компания жұмыс істемей қалса, инвесторлар көп ақша ала алады дегенді білдіреді. Кітапқа баға коэффициенті – бұл бір кітап құнына арналған бағалардың тағы бір атауы.

Төменгі сызық

Кітаптық және нарықтық құндылықтар компанияның бағалауы туралы маңызды түсініктер ұсынады. Бұл екеуін салыстыру инвесторларға оның активтері, міндеттемелері және табыс табу мүмкіндігі ескеріле отырып, қордың артық бағаланғанын немесе бағаланбағанын анықтауға көмектеседі. Барлық қаржылық өлшемдер сияқты, нақты пайда да баланстық және нарықтық құндылықтардың артықшылықтары мен шектеулерін танудан келеді. Инвестор компанияны талдау үшін баланстық құнын, нарықтық құнын немесе басқа құралды қашан қолданатынын анықтауы керек.