Кітап құндылығы
Кітап құндылығы деген не?
Баланстық құны активті компанияның балансында ұстау құнына тең, ал фирмалар оны активті жинақталған амортизацияға есептегенде есептейді. Нәтижесінде баланстық құнын компанияның жиынтық активтері ретінде материалдық емес активтер (патенттер, гудвиллер) мен міндеттемелерді алып тастағандағы есептелген таза активтердің құны (NAV) ретінде қарастыруға болады. Инвестицияның бастапқы шығыны үшін баланстық құны сауда шығындары, сату салығы, қызмет ақысы және басқалары сияқты шығыстардың таза немесе жалпы болуы мүмкін.
Акцияның баланстық құнын есептеу формуласы компанияның қарапайым акцияларының санына бөлінген, артықшылықты акцияны шегергендегі жалпы акционерлік капитал болып табылады. Баланстық құн «таза баланстық құн» және Ұлыбританияда «фирманың таза актив құны» деп те аталуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Компанияның баланстық құны – бұл компанияның жалпы активтері мен міндеттемелерінің арасындағы таза айырмашылық, мұнда баланстық құны компания таратылатын болса, сол компанияның акционерлері алатын компания активтерінің жалпы құнын көрсетеді.
- Активтің баланстық құны оның баланстағы баланстық құнына тең.
- Баланстық құн көбінесе компанияның немесе активтің нарықтық құнынан төмен болады.
- Акцияның баланстық құны (BVPS) және кітаптың бағаға қатынасы (P / B) фундаментальды талдауда баланстық құнды пайдаланады.
Кітап құндылығын түсіну
Баланстық құн – бұл меншікті капиталға қатысты барлық талаптарды шегергендегі компания активтерінің бухгалтерлік құны (мысалы, компанияның міндеттемелері). Баланс құны термині бухгалтерлік есеп практикасынан алынған, активтердің құнын бастапқы тарихи құны бойынша есепке алу.
Бухгалтерлік өлшеу кезінде активтің баланстық құны уақыт аралығында өзгеріп отыруы мүмкін болғанымен, компанияның баланстық құны активті пайдалану нәтижесінде пайда жинақтаудан өсуі мүмкін. Компанияның баланстық құны акциялардың құнын білдіретіндіктен, баланстық құнын акциялардың нарықтық құнымен салыстыру акциялардың әділетті бағаланған- бағаланбағанын шешкен кезде тиімді бағалау әдісі бола алады.
Фирманың бухгалтерлік құны ретінде баланстық құн екі негізгі мақсатты қолданады:
- Бұл компания таратылған жағдайда акционерлер теориялық тұрғыдан алатын компания активтерінің жалпы құны ретінде қызмет етеді.
- Компанияның нарықтық құнымен салыстырған кезде баланстық құн акциялардың төмен немесе артық бағаланғандығын көрсете алады.
Акцияның баланстық құны (BVPS) – бұл компанияның қарапайым акционерлік капиталы негізінде компанияның акцияға баланстық құнын есептеу әдісі. Егер компания таратылған болса, онда жай акциялардың баланстық құны барлық активтер жойылғаннан кейін және барлық борышкерлерге төленгеннен кейін қарапайым акционерлер үшін қалған доллар құнын көрсетеді. Егер компанияның BVPS акциясы үшін нарықтық құнынан жоғары болса, онда оның акциясы бағаланбаған деп саналуы мүмкін.
Жылы жеке қаржы, инвестиция баланстық құны қауіпсіздік немесе борыштық инвестициялар үшін төленген баға болып табылады. Компания акцияларды сатқан кезде сату бағасы баланстық құнын алып тастаған кезде инвестициядан түскен пайда немесе шығын болып табылады.
Нарықты бағалауға белгілеңіз
Нарықтық бағалаудың белгісі олардың нарықтық құнының жоғарылауы немесе төмендеуі мүмкін активтерге қолданылмаған кезде акциялардың нарықтық баланстық құны прокси бола алатындығына қатысты шектеулер бар.
Мысалы, компанияға тиесілі жылжымайтын мүлік кейде нарықтық құнға ие болуы мүмкін, ал оның ескі машиналары технологиялық жетістіктерге байланысты нарықтағы құнын жоғалтуы мүмкін. Бұл жағдайларда тарихи шығындар бойынша баланстық құн әділ нарықтық бағаны ескере отырып, активті немесе компанияның шынайы құнын бұрмалайды.
Кітаптың бағаға қатынасы
Бағалау-есепке алу коэффициенті (P / B) бағалау еселігі ретінде, сол саладағы ұқсас компаниялар арасындағы активтерді бағалаудың бірыңғай есепке алу әдісін қолданған кезде құнды салыстыру үшін пайдалы. Коэффициент әр түрлі секторлар мен салалардағы компанияларды салыстыру кезінде жарамды бағалау негізі бола алмауы мүмкін, кейбір компаниялар өздерінің активтерін тарихи шығындармен есепке алуы мүмкін, ал басқалары өз активтерін нарыққа белгілейді.
Нәтижесінде, P / B коэффициентінің жоғары болуы міндетті түрде премиумды бағалауға айналмайды, ал керісінше, P / B коэффициентінің өзі автоматты түрде дисконттық бағалау болмайды.