Құқық ұсыну (шығару)

Құқық ұсыну дегеніміз не (мәселе)?

Құқықтарды ұсыну (құқықтарды шығару) – бұл қолданыстағы акционерлерге олардың қолда бар акцияларына пропорционалды түрде қосымша акциялар сатып алуға ұсынылатын құқықтар тобы, жазылу ордерлері деп аталады. Бұлар опционның бір түрі болып саналады, өйткені бұл компания акционерлеріне серіктестіктің қосымша акцияларын сатып алу құқығын береді, бірақ оған міндеттеме бермейді.

Құқықтарды ұсынуда әр акцияны сатып алуға болатын жазылу бағасы, әдетте, ағымдағы нарықтық бағаға қатысты дисконтталады. Құқықтар көбінесе ауысады, бұл иеленушіге оларды ашық нарықта сатуға мүмкіндік береді.


Құқықтарды ұсыну (шығару) қалай жұмыс істейді

Құқықтық ұсыныста әрбір акционер белгілі бір бағамен және белгілі бір мерзімде (әдетте 16-дан 30 күнге дейін) қосымша акциялардың пропорционалды орналастырылымын сатып алу құқығын алады. Акционерлер, атап айтқанда, бұл құқықты жүзеге асыруға міндетті емес. 

Құқықтарды ұсыну – бұл қолданыстағы акционерлерді  компанияның қосымша жаңа акцияларын сатып алуға шақыру . Нақтырақ айтсақ, шығарылымның бұл түрі қолданыстағы акционерлерге   «құқықтар» деп аталатын бағалы қағаздар береді, бұл акционерлерге  болашақ акцияларға нарықтық бағаға жеңілдікпен жаңа акцияларды сатып алу құқығын береді . Компания акционерлерінің өздерінің арттыру мүмкіндік беріп отыр  экспозицияны  үшін  акциялар  жеңілдік бағамен. (Толығырақ,  Акция құқығы туралы  бейнені қараңыз.)


Бірақ жаңа акцияларды сатып алуға болатын күнге дейін акционерлер өз құқықтарын нарықта  жай акциялармен айналысқандай сата алады. Акционерге берілген құқықтардың мәні бар, осылайша қазіргі акционерлерге  олардың қолданыстағы акцияларының құнын болашақта сұйылту үшін өтемақы төленеді . Сұйылтылу пайда болады, себебі құқық ұсынысы компанияның таза пайдасын акциялардың көп санына таратады. Осылайша, компанияның акцияға шаққандағы пайдасы немесе EPS азаяды, өйткені бөлінген пайда акцияларды таратуға әкеледі.

Негізгі өнімдер

  • Құқық мәселесі – бұл қолданыстағы акционерлерді компанияның қосымша жаңа акцияларын сатып алуға шақыру.
  • Құқықтық ұсыныста әрбір акционер белгілі бір бағамен және белгілі бір мерзімде (әдетте 16-дан 30 күнге дейін) қосымша акциялардың пропорционалды орналастырылымын сатып алу құқығын алады.
  • Акционерлер бұл құқықты пайдалануға міндетті емес. 
  • Қолма-қол ақшадан қысылған компаниялар ақша жинау үшін, егер олар өте қажет болса, құқықтар мәселелеріне жүгіне алады.

Құқық туралы ұсыныстардың түрлері

Құқықтарды ұсынудың екі жалпы түрі бар: тікелей құқықтар бойынша ұсыныстар және сақтандыру / күту режиміндегі құқықтар бойынша ұсыныстар. 

  • Тікелей құқықтар ұсыныстарында күту режимінде / сатып алушылар жоқ (жүзеге асырылмаған құқықтарды сатып алуға дайын сатып алушылар), өйткені эмитент тек пайдаланылған акциялардың санын ғана сатады. Егер тиісті түрде жазылмаған болса, эмитент капиталдың жеткіліксіздігі болуы мүмкін. 
  • Сақтандыру / күту режиміндегі ұсыныстар, әдетте, неғұрлым қымбат түрі, үшінші тұлғаларға / сатып алушыларға (мысалы, инвестициялық банктерге) жүзеге асырылмаған құқықтарды сатып алуға мүмкіндік береді. Артқа сатып алушылар құқықтар ұсынылғанға дейін сатып алуға келіседі. Келісімнің бұл түрі эмитент-компанияға олардың капиталға деген қажеттіліктерінің орындалуын қамтамасыз етеді. 

Маңызды

Кейбір жағдайларда берілген құқықтар берілмейді. Бұлар « бас тартпайтын құқықтар » деп аталады. Басқа жағдайларда құқықтар мәселесінің пайда алушысы оларды басқа жаққа сата алады.

Артықшылықтарын ұсынатын құқықтар

Әдетте компаниялар ақша жинау қажет болған кезде құқық ұсынады. Мысалдарға қарызды төлеу, жабдық сатып алу немесе басқа компания сатып алу қажеттілігі туындаған кезде жатады. Кейбір жағдайларда, егер басқа өміршең қаржыландыру баламалары болмаса, компания ақша жинау үшін құқықтарын ұсына алады. Құқықтарды ұсынудың басқа маңызды артықшылықтары – эмитент-компания андеррайтерлік төлемдерді айналып өте алады, акционерлердің келісімін қажет етпейді және эмитенттің қарапайым акцияларына нарықтық қызығушылық әдетте шарықтайды. Қолданыстағы акционерлер үшін құқық ұсыныстары қосымша акцияларды жеңілдікпен сатып алу мүмкіндігін ұсынады.

Кемшіліктерді ұсынатын құқықтар

Кейде құқықтарды ұсыну эмитент-компанияға және қолданыстағы акционерлерге кемшіліктер әкеледі. Акционерлер өйткені олардың алаңдаушылық мақұлдамаса мүмкін сұйылту. Ұсыныс инвесторлардың шоғырланған позицияларына әкелуі мүмкін. Эмитент-компания капиталды тарту мақсатында құқықтарды ұсынумен байланысты қосымша талап ету материалдары мен рәсімдері тым қымбат және ұзақ уақытты қажет етеді; құқықтарды ұсыну шығындары пайдадан асып түсуі мүмкін (шығындар мен шығындар принципі)