Басым құқықтар
Басым құқықтар дегеніміз не?
Артықшылықты құқықтар акционерге акциялар көпшілікке қол жетімді болғанға дейін компанияның кез-келген қарапайым акцияларының кез-келген шығарылымында қосымша акцияларды сатып алуға мүмкіндік береді. Бұл құқық, әдетте, АҚШ-та жаңа акционерлік қоғамның ерте инвесторлары үшін немесе қосымша акциялар шығарылған кезде және сол кездегі қоғамдағы өз үлестерін қорғағысы келетін көпшілік иелер үшін ғана қол жетімді келісімшарттық тармақ.
АҚШ компаниясы өзінің барлық қарапайым акционерлеріне басым құқықтар бере алады.бірақ бұл федералдық заңмен талап етілмейді.Егер компания мұндай құқықтарды мойындаса, онда бұл туралы компания жарғысында айтылады.Акционер сондай-ақ жаңа шығарылымның бірнеше акциясын сатып алуға құқық беретін жазылым туралы ордер ала алады, әдетте олардың қазіргі меншік пайызына тең.
Алдын ала құқық кейде сұйылтуға қарсы ереже немесе жазылу құқығы деп аталады. Бұл инвесторға көп акциялар шығарылған кезде компаниядағы меншіктің белгілі бір пайызын ұстап тұруға мүмкіндік береді.
Негізгі өнімдер
- АҚШ-тағы артықшылықты құқықтар, әдетте, ерте инвесторларды ынталандырады және олардың инвестициялардың кейбір тәуекелдерін өтеу әдісі болып табылады.
- Олар ерте инвесторларға кез-келген жаңа орналастырудағы акциялардың бастапқы иелік пакетіне тең мөлшерде қосымша акциялар сатып алу мүмкіндігін беретін келісімшарттар.
- Сондай-ақ, сұйылтуға қарсы ережелер деп аталатын бұл құқықтар ерте инвесторлардың компания мен оның орналастырылған акцияларының саны өскен сайын өзінің ықпалын сақтай алатындығына кепілдік береді.
- Алдын-ала құқықтар, егер бұл жаңа акциялар сатып алынған бастапқы акциялардан төмен болса, ерте инвесторларға шығындарын азайтуға көмектеседі.
- Қарапайым акционерлерге басым құқықтар берілуі мүмкін. Олай болса, бұл туралы компания жарғысында айтылған және акционер жазылу туралы ордер алуға тиіс.
Алдын ала құқықтарды түсіну
Басымдық құқық дегеніміз мәні бойынша бірінші бас тарту құқығы. Акционер қосымша акцияларды сатып алу мүмкіндігін жүзеге асыра алады, бірақ бұл үшін ешқандай міндеттеме жоқ.
Алдын-ала оң жақ ережесі АҚШ-та ерте инвесторларды жаңа кәсіпорынды қаржыландыруда алған тәуекелдері үшін ынталандыру ретінде жиі қолданады. Ертедегі инвестор әдетте жеке тұлға болған кезде компанияның айырбасталатын артықшылықты акцияларын сатып алады. Артықшылықты құқықтар инвесторға компания жарияланғаннан кейін артықшылықты акцияларды жай акцияларға айырбастауға мүмкіндік береді.
АҚШ-тағы басым құқықтарды пайдалану Еуропалық Одақ елдерінен және Ұлыбританиядан ерекше ерекшеленеді, мұнда қарапайым акцияны сатып алушыларға заң бойынша талап етіледі.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Бұл құқық АҚШ-тағы акционерлерге жүйелі түрде берілмейді. Бірнеше штат заң бойынша артықшылықты құқықтар береді, бірақ тіпті осы заңдар компанияға өзінің құрылтай шартында құқықты жоққа шығаруға мүмкіндік береді.
Жаңа дөңгелек егер басым құқығы жастықтары инвестордың шығын жай акциялар инвестордың иелігіндегі артықшылықты акциялардың қарағанда төмен бағамен беріледі. Бұл жағдайда артықшылықты акциялардың иесі акциялар құнының ысырабын өтей отырып, акцияларды көп мөлшердегі қарапайым акцияларға айырбастауға құқылы.
Маңызды
Артықшылық құқығы акционерге опцион ұсынады, бірақ акциялардың қосымша акцияларын сатып алу міндеттемесі емес.
Алдын ала құқықтардың түрлері
Келісім-шарт бойынша тармақ артықшылықты құқықтардың екі түрінің біреуін ұсына алады, орташа өлшенген провизия немесе рахетке негізделген провизия.
- Орташа өлшенген провизия акционерге бастапқы акцияларға төленген баға мен жаңа акциялардың бағасы арасындағы айырмашылықты ескере отырып, қосымша акциялар сатып алуға мүмкіндік береді. Бұл орташа өлшенген бағаны есептеудің екі әдісі бар: « тар негіздегі » орташа және « кең негіздегі » орташа алынған баға.
- Ратчетке негізделген провизия немесе « толық ратчет » акционерге артықшылықты акцияларды жаңа шығарылымның сатылымындағы ең төменгі бағамен жаңа акцияларға айырбастауға мүмкіндік береді. Егер компанияның жаңа акциялары төменірек бағаға ие болса, акционерге меншіктің бірдей деңгейін сақтау үшін акциялардың көп санымен тиімді өтемақы төленеді.
Артықшылықты құқықтардың артықшылықтары
Алдын ала құқықтар, әдетте, компанияда үлкен үлесі бар және оның шешімдерінде өз дауысын сақтауға мүдделі ірі инвестор үшін ғана маңызды. Компанияның акцияларын орналастырылған миллиондаған акциялардың үлес салмағының төмендеуіне қатысты алаңдаушылық туғызатын жекелеген инвесторлар компанияның жеткілікті үлкен үлесін алады.
Пайда алу ықтималдығы ерте инвесторлар мен компания инсайдерлері.
Акционерлерге пайда
Артықшылықты құқықтар акционерлерді дауыс беру құқығын жоғалтудан сақтайды, өйткені көп акциялар шығарылып, компанияның меншігі сұйылтылған.
Акционер жаңа шығарылымда акциялардың инсайдерлік бағасын алып отырғандықтан, табысты ынталандыру да мүмкін.
Ең нашар жағдайда, егер жаңа шығарылым бағасы төмен болса, артықшылықты акцияны көп акцияларға айырбастау арқылы шығындарды азайту мүмкіндігі бар.
Компанияларға пайда
Алдын-ала құқықтар жаңа бастамадағы алғашқы инвесторлар үшін қосымша ынталандыру болып табылады, бірақ оларды марапаттайтын компания үшін қосымша жеңілдіктер бар.
Қоғамға қазіргі акционерлерге қосымша акциялар сату қоғамға биржада қосымша акциялар шығарғаннан гөрі арзанға түседі. Акцияны халыққа шығару акцияларды сатуды басқару үшін инвестициялық банктік қызметке ақы төлеуге алып келеді.
Қолданыстағы акционерлерге тікелей сатудан үнемдеу компанияның меншікті капиталын, демек, оның құнын төмендетіп, фирманың құнын арттырады.
Басымдық құқықтар сонымен қатар компанияның жақсы жұмыс істеуі үшін қосымша ынталандыру болып табылады, сондықтан ол акциялардың жаңа түрін жоғары бағамен шығара алады.
Артықшылықты құқықтардың мысалы
Компанияның алғашқы орналастыру (IPO) 100 акциядан тұрады, ал жеке тұлға акциялардың 10-ын сатып алады деп есептейік. Бұл компаниядағы үлестің 10% үлесі.
Жол бойында компания 500 қосымша акциялардан тұратын қайталама ұсыныс жасайды. Басымдық құқықты иеленген акционерге меншікті капиталдағы 10% үлесті қорғау үшін қанша керек болса, сонша акцияны сатып алу мүмкіндігі берілуі керек. Бұл мысалда, егер екі шығарылымның бағасы бірдей болса, бұл 50 акция болады.
Бұл құқықты пайдаланатын инвестор компаниядағы үлестің 10% үлесін сақтап қалады. Артықшылық құқығын пайдаланбауды таңдаған инвестордың 10 акциясы болады, бірақ олар орналастырылған акциялардың 2% -нан азын құрайды.
Құқықтардың алдын-ала қойылатын сұрақтар
Алдын ала құқықтар туралы жиі қойылатын сұрақтарға жауаптар.
Қандай құқықтардың артықшылықтары бар?
Артықшылықты құқықтар акционерге қоғамның қосымша акцияларын ашық биржада сатылғанға дейін сатып алу мүмкіндігін ұсынады. Оларды көбінесе «разбавленияға қарсы құқықтар» деп атайды, өйткені олардың мақсаты акционерге компанияның өсу деңгейінде дауыс беру құқығын сақтау мүмкіндігін беру. Әйтпесе, басқа қолдағы акциялардың саны артқан сайын акционердің үлесі азаяр еді.
Акционерлер үшін артықшылықты құқықтар үлесі неге маңызды?
Алдын-ала құқықтар – бұл ерте инвесторларға жаңа кәсіпорынды қаржыландыру тәуекелін ақша табуды бастамас бұрын немесе алғашқы орналастыруды бастамас бұрын қабылдауға қосымша ынталандыру. Бұл құқықтар АҚШ-тағы тұрақты инвесторларға сирек қол жетімді, бірақ оларды еуропалық компаниялар жиі ұсынады.
Қарапайым акционерлердің басым құқықтары бар ма?
Маңызды
Егер сізде басым құқықтар болса, акцияны сатып алғанда сіз жазылу туралы ордер алуыңыз керек еді. Бұл сізге жаңа шығарылымның бірнеше акциясын сатып алуға құқық береді, әдетте сіздің қазіргі меншік пайызыңызға тең.
АҚШ корпорациялары заң бойынша өздерінің жалпы акционерлеріне артықшылық құқықтарын ұсынуға міндетті емес, ал көпшілігі бұған жол бермейді.Өздерінің жарғыларындағы құқықтарды көрсететіндер.Егер бұл жағдай болса, акционер жаңа биржаның бірнеше акциясын сатып алуға құқық беретін жазылым туралы ордер алу керек, ол қоғамдық биржада шығарылғанға дейін.Әдетте олардың саны меншіктің ағымдағы пайызына тең болады.
Ұлыбритания мен Еуропалық Одақ қарапайым акционерлердің басым құқықтарын таниды.Алайда, АҚШ-та мұндай құқықтар, әдетте, акцияларын сатып алған немесе әлі де ашық бола қоймаған компаниялардың опциондарына ие болған ерте инвесторларға және басқа инсайдерлерге беріледі.
Олар инвестицияларды ынталандыру және басым құқықтардың иесі дауыс беру құқығын компанияның өсу деңгейінде сақтай алады деген міндеттеме ретінде қолданылады.
Басым құқықтардан бас тарту деген не?
АҚШ-тың бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (ӘКК) егер екі тарап та өзгертуге келіссе, алдыңғы келісімнен артықшылықты құқықтарды алып тастауға мүмкіндік беретін форманы ұсынады.
Ұлыбританияда, егер әрбір акционер бас тартуға қол қойса, артықшылықты құқықтардан бас тартуға болады.Мұндай бас тарту болмаған жағдайда, егер компания өзінің артықшылықты құқығынан бас тартқысы келсе, сот процесін жүргізуі керек.
Төменгі сызық
АҚШ-тағы артықшылықты құқықтар, ең алдымен, осы үлесті сақтап қалғысы келетін компанияның елеулі үлесі бар акционерлерге қатысты. Әдетте, олар компанияның немесе кез-келген жаңа шығарылымның акцияларының мөлшерін ұстап тұру үшін қосымша акциялар сатып алуға келісімшарттық құқық беретін басқа да ірі мүдделі тараптардың ерте инвесторлары. Қосымша акцияларды сатып алу мүмкіндігі, егер жаңадан шығарылған акциялардың бағасы төмен болса, олар кез келген шығынды өтейді.