Backstop сатып алушысы

Backstop сатып алушысы дегеніміз не?

«Күту режиміндегі сатып алушы» деп те аталатын сатып алушы – бұл барлық сатылымға шығарылмаған бағалы қағаздарды көпшілікке сатылатын компанияның құқықтарын ұсыну немесе шығарудан сатып алуға келісетін ұйым.

Шақырылған кезде сатып алушы резервтен сақтандыру формасы ретінде жұмыс істейді. Ақыға айырбастау үшін олар қауіпсіздікті қамтамасыз етеді, барлық шығарылған акциялардың барлығының сатып алынатындығына кепілдік береді. Басқаша айтқанда, шығарылымның артында тұрған компания ашық нарықтағы белсенділікке қарамастан, қаражат жинау талаптарын орындайтынына сенімді бола алады.


Негізгі өнімдер

  • Рекост-сатып алушы – бұл барлық, жазылмаған бағалы қағаздарды құқықтарды ұсынудан сатып алуға келісетін ұйым.
  • Төлемнің орнына олар компанияларға өздерінің капиталға деген қажеттіліктерінің орындалуына кепілдік береді.
  • Backstop сатып алушылары, әдетте, басқа андеррайтерлік тараптар барлық акцияларды халыққа жеңілдікпен сата алмағаннан кейін шақырылады.
  • Олар арзанға түспейді және өздеріне келген тәуекелдер үшін сыйлықақы алуға тырысады.

Backstop сатып алушысы қалай жұмыс істейді

Backstop сатып алушылары – бұл  бір немесе бірнеше инвестициялық банктер компаниямен келісімге келіп, өзінің жазылмаған акцияларын кез-келген түрде жариялауға құқықты ұсынумен байланысты жазылым бағасынан төмен емес бағамен сатуға келісетін андеррайтерингтің бір түрі. Артқа немесе күту режимінде сатып алушылар болған жағдайда, тарап бір қадам алға жылжып, жазылмаған акциялардың барлығын өздері сатып алуға келіседі.


Артқа сатып алу, әдетте, құқықтарды ұсынудың алдыңғы үш кезеңінен кейін жүзеге асырылады. Бірінші айналымда компания қолданыстағы акционерлерге өз акциясын нарықтық бағаға жеңілдікпен сатып алу мүмкіндігін ұсынады . Екінші турда ол өз инвесторларына жазылымнан тыс қалған кез келген қосымша акцияларды сатып алу құқығын ұсына бастайды. Содан кейін, үшінші айналымда компания андеррайтерлік келісім жасасады, онда бір немесе бірнеше андеррайтер құқықтарды ұсынуда қабылданбаған кез-келген акцияны, оның ішінде артық жазылымда, көпшілікке қайта сату үшін сатып алуға келіскен. 

Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) бұл турды потенциалды сатып алушылардың үлкен тобына маркетингтік күш-жігер жұмсалған жағдайда және акцияларды осы әлеуетті сатып алушылардың кем дегенде бір бөлігі сатып алған жағдайда ғана қолма-қол ақшаны көпшілікке ұсыну ретінде қарастырады. Егер барлық осы нұсқалар аяқталғаннан кейін, әлі күнге дейін алушылар жоқ болса, төртінші раунд басталады, бұл кезде сатып алушыларға құқық ұсынылғанға дейін қарапайым акциялардың жиынтығында 19,9% дейін сатып алуға рұқсат етіледі.

Маңызды

Backstop сатып алушылары, әдетте, басқа андеррайтерлік тараптар барлық акцияларды халыққа жеңілдікпен сата алмағаннан кейін шақырылады.

Құқық ұсыныстары кәдімгі іскерлік тәжірибе болып саналады және акционерлердің мақұлдауына жатпайды. Сақтандырылған құқықтар бойынша ұсыныстар біршама ерекшеленеді, олардың қаражат жинаудың қосымша кезеңдері мұқият тексеріске ие.

Backstop сатып алушыларына қойылатын талаптар

Брокер-дилерді  лицензия беруді сатып алуды тоқтату үшін ешқандай талап жоқ , бірақ көпшілігі мұндай лицензияға ие, өйткені олар әдетте инвестициялық банктер немесе андеррайтеринг синдикаттар болып табылады.

Backstop сатып алушылары шектеулерге ұшырауы мүмкін, егер олар байланысты тараптар болса: директорлар, офицерлер, бес пайыздық акционерлер немесе сол лауазым иелерімен байланысты кез келген тұлға немесе компания. Егер бір немесе бірнеше елеулі инвесторлар резервтен тыс сатып алушы ретінде қатысуға келіскен болса, оларға төмен жазылым қаупін азайту жөніндегі қызметпен айналысуға және ақы алуға тыйым салынады.

Сонымен қатар, егер байланысты тарап ұсыныстың басқа раундтарына қатысқысы келсе, онда олар раундтардың біріне қатысуы керек. Олар сондай-ақ күту режиміндегі сатып алудағы акцияларды құқық ұсынуда қолданыстағы акционерлерге ұсынылған шарттармен сатып алуға міндетті.

Backstop сатып алушының артықшылықтары мен кемшіліктері

Эмитент, егер олар белгілі бір мөлшерде капитал жинау керек болса, резервтік сатып алуды және сатып алушыны қайтаруды қарастыра алады . Айтуынша, қажетті қаражатты әкелу үшін акцияны сату санын есептеген кезде эмитент төлемді орналастыру мөлшеріне аударуы керек.

Артқа тоқтату қымбатқа түсуі мүмкін, ал сатып алуды тоқтатқанкезде олар алған тәуекелдері үшінкөбінесе сыйлықақы төленеді.Мысалы, 2006 жылы Уоррен Баффеттің «Berkshire Hathaway Inc.» (BRK. B ) компаниясы USG Corp. (USG) құрылыс материалдары компаниясының сатып алушылары ретінде жұмыс істеген кезде, бұл қызмет үшін 67 миллион доллар қайтарымсыз сыйақы алған.

Маңызды

Backstop өтемақысы – бұл әдеттегі ақы және акцияға шаққандағы төлем. 

Эмитент, егер акциялардың бағасы құбылмалы болса, күту режиміндегі құқықтарды ұсынуды да қарастыруы мүмкін . Ұсыну мерзімі 16-дан 45 күнге дейін болғандықтан, акционерлер өздерінің құқықтарын жүзеге асырып, жазылым бағасынан бірдей немесе төмен болуы мүмкін нарықтағы сол акциялардың бағасына сүйене отырып жазылу туралы шешім қабылдауға көп уақыт алады..

Эмитент жазылым бағасын тым төмен етіп қойғысы келмейді, бірақ акционерлердің ықтимал ықтималдығын ескеруі керек. Нөмірді сатып алушы – бұл жағдайды жеңілдететін тартымды күш.