Теориялық құндылық (құқық)
Теориялық құндылық (құқық) дегеніміз не?
Теориялық мәні (құқықтың) жазылу құқығының мәні болып табылады. Жаңа уақыт кезеңінде құқықтары тартулары жазылу құқықтары (ретінде белгілі қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін үш күн дейін жарияланады Cum құқықтары кезең), оң мәні ерекше болып табылады және оңай есептеуге болады. Терезе кезінде құқықтың құнын ол тиімді болатын уақытта есептеу үшін инвесторға жазылу бағасы мен акциялардың бір акциясын сатып алуға қажетті құқықтар саны туралы айту керек. Бұл ақпаратпен құқықтың мәнін келесі формула бойынша есептеуге болады:
(Акция бағасы – акцияларға жазылу құқығы) / (бір акцияны сатып алуға қажетті құқықтар саны + 1)
Негізгі өнімдер
- Құқықтың теориялық мәні жалпы құқық кезеңінде есептелуі мүмкін.
- Инвесторларға жазылу құқығы бар, олар акцияларды қандай бағамен сатып ала алатындығын айтады – әдетте нарықтық бағадан жеңілдікпен.
- Инвесторларға акцияның бір акциясын сатып алу үшін қанша құқық қажет екендігі айтылады.
- Бұл ақпараттан теориялық бағаны есептеуге болады.
Теориялық құндылықты түсіну (құқық)
Құқықтың теориялық мәні мен құқықтың нарықтық құны, әдетте, бірдей немесе өте ұқсас. Ол құқықтың меншікті мәні деп те аталады. Жалпы құқықтар кезеңінде оларға бекітілген құқықтары бар акциялардың құны мұндай құқықтары жоқ қарапайым акциялардан өзгеше болуы мүмкін болғандықтан, инвесторлар бұл теориялық құнды білгісі келеді.
Құқықтың теориялық құндылығының нақты мысалы
Мысал ретінде, акциялардың қазіргі бағасы – 40 доллар, сату бағасы (немесе жазылу бағасы) – 35 доллар және акцияны сатып алу үшін төрт құқық қажет. Құқықтың теориялық мәні:
($ 40 – $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Аяқталуға дейінгі үш күндік уақыт кезеңі құқықтарды жүзеге асыру деп аталады. Бұл құқықтарды жүзеге асырудың соңғы күндері, бірақ құқықтармен жаңа акциялар сатып алудың мерзімі өте жақын, өйткені сауда-саттық құқықтар аяқталған күнге дейін рекордтық күнге дейін аяқталады. Құқықтарды пайдалану кезеңіндегі теориялық құндылық – құқықтар акцияларға тәуелсіз сауда жасағанда – құқықтар жиынтығы кезеңіндегі мәннен өзгеше.
Құқықтарды іске асыру кезеңіндегі құн бойынша есептеу:
(Акция бағасы – Жазылымның дұрыс бағасы) / Акцияны сатып алуға қажетті құқықтар саны.
Жоғарыда келтірілген мысалдан шығатын болсақ, бұрынғы құқықтар кезеңіндегі акциялардың бағасы $ 38 құрайды, ал құқықтардың пайдаланылу кезеңіндегі теориялық мәні ($ 38 – $ 35) / 4 = $ 0.75 болады.
Құқық мәні, оның құбылмалылық деңгейін ескере отырып, баға опциялары үшін қолданылатын бірдей параметрлерді қолдана отырып, құқықтардың жазылу бағасы, қолданыстағы пайыздық мөлшерлемелер, аяқталуға дейінгі уақыт және базалық акциялардың акциялар бағасы арқылы есептеледі. Негізгі айырмашылық – бұл құқықтардың салыстырмалы түрде қысқа мерзімге байланысты көптеген нұсқаларға қарағанда уақыттық мәні аз.
Теориялық Nil ақылы баға
Егер инвестор өзінің құқығын нарықта тікелей сатуды таңдаса немесе ең аз әкімшілік айыппұлға әкеп соқтыруы мүмкін дұрыс тоқтатылуға жол берсе, олар құқықтың теориялық нөлдік ақысын алады. Бұл мән инвестор төлеген жазылым бағасы мен теориялық экст-оң баға арасындағы айырмашылықты анықтау арқылы есептеледі.
Жоғарыда келтірілген мысалды ескере отырып, теориялық нөлдік ақы үшін есептеу келесідей болады: $ 40 – $ 38 = $ 2. Осылайша, инвестор құқық үшін алатын сома жалпы құқықтар кезеңіндегі құқықтың екі еселенген мөлшерінен және тіпті бұрынғы құқықтар кезеңіндегі құқықтың құнынан үлкен.