Жазылу құқығы

Жазылым құқығы дегеніміз не?

Жазылу құқығы – бұл компаниядағы қолданыстағы акционерлердің нарықтық бағадан немесе одан төмен бағалы қағаздардың жаңа шығарылымдарына жазылу арқылы тең пайыздық меншікті сақтап қалу құқығы. Жазылу құқығы, әдетте, акционерлерге қарапайым акцияларға акциялар сатылатыннан төмен бағамен құқықтарын айырбастауға мүмкіндік беретін құқық ұсыныстарын қолдану арқылы жүзеге асырылады.

Жазылым құқықтары акционердің «жазылу артықшылығы», «басым құқық» немесе «сұйылтуға қарсы құқық» деп те аталады. Жазылым құқықтары мәселесі осылайша жетекші, нарықта акциялардың санын арттырады сұйылту әрбір акцияның құны.

Жазылым құқықтары қалай жұмыс істейді

Жазылу құқықтары міндетті барлық компаниялармен кепілдендірілген, бірақ ең кейбір нысанын ие емес, сұйылту қорғау, олардың жылы жарғыларына. Егер мұндай артықшылық берілген болса, акционерлер екінші нарықтарға ұсынылғанға дейін қосымша акцияларды пропорционалды түрде сатып ала алады. Сұйылтудан қорғаудың бұл түрі, әдетте, компания кең нарықта жаңа инвесторлар іздегенге дейін 30 күнге дейін жақсы.

Егер акционерлер өздерінің жазылу құқықтарын пайдаланбаса, олардың меншігі азаяды. Егер эмитент рұқсат етпесе, жазылу құқығының көп бөлігі берілмейді. Егер олар аударылатын болса, оларды биржада сатуға болады. Сондай-ақ, артық жазылым бойынша артықшылықтар кейбір жағдайларда өз құқықтарын толығымен пайдаланған акционерлер қосымша акцияларға қайтадан пропорционалды түрде жазыла алатын жағдайда ұсынылады.

Егер орналастырылған акциялардың кем дегенде 20% -ы жеңілдікпен ұсынылған болса, Бағалы қағаздар және биржалық комиссия (ӘКК) акционерлерден жазылу құқығы туралы ұсынысты ресми түрде бекітуді талап етпейді. Инвесторлар өздерінің жазылу құқығы туралы хабарламаны пошта арқылы (компанияның өзінен) немесе олардың брокерлері немесе кастодиандары арқылы алады.

Жазылым құқықтарына сын

Жазылым құқығын беру қолданыстағы акционерлерге артық акцияларды жеңілдетілген бағамен сатып алу мүмкіндігін білдіруі мүмкін болса да, жазылу құқықтарының кейбір кемшіліктері бар. Негізгі жетіспеушілігі – компания екінші реттік ұсыныс жасау арқылы капиталды тартқанда акциялардың сұйылтылуы. Егер акционер өзінің жазылу құқықтарын жүзеге асырмаса және қосымша акциялар сатып алмаса, олардың меншігі азаяды.

Сондай-ақ, қайталама орналастыру туралы хабарландыру акциялар бағасының төмендеуіне әкеледі, өйткені кейбір инвесторлар жаңалықтарға акцияны сату арқылы жауап береді. Акцияларды кеңейту перспективасы, әдетте, акция бағасына және бастапқы инвесторлардың пікіріне теріс болады.

Инвесторлардың бірнеше ескерту белгілері бар, бұл компанияның екінші реттік ұсынысты жүзеге асыруды қарастыратындығын білуі керек. Мысалы, егер компания шығындарды жабу немесе ірі жобаларды қаржыландыру үшін ақша жинауда қиындықтарға тап болса, менеджмент пайда болатын капитал мен қарыз қажеттіліктерін жабу үшін жаңа акциялар шығаруға шешім қабылдауы мүмкін. Инвесторлар акциялардың ықтимал сұйылту белгілерін байқап, бұл олардың инвестицияларына қалай әсер ететінін түсінуі керек.

Акцияларды сатып алу бөлігі ретінде пайда болуы мүмкін.

Жазылым құқығының мысалы

Жазылым құқығы бойынша ұсыныстар бірнеше жолмен құрылымдалуы мүмкін. 2017 жылдың 22 желтоқсанында Schmitt Industries 998,636 қарапайым акциялар шығарылған орналастыруды аяқтады. Компания әр жай акцияға бір құқық берді, ал құқық иелері үш акция мен қалаған акцияға 2,50 доллар айырбастау арқылы қарапайым акцияларды сатып алуға құқылы. Тартулары осы болды толып, және қол жетімді oversubscription акциялар толық бастапқы орналастыруға өз құқықтарын жүзеге жүргендердің арасында ресейшіл бара бөлінді.