Артық жазылды

Артық жазылу дегеніміз не?

Oversubscribed – IPO акциялары сияқты бағалы қағаздардың жаңа шығарылымына сұраныс ұсынылған бағалы қағаздар санынан көп болған кезде қолданылатын термин. Жаңа шығарылым артық жазылған кезде, андеррайтерлер немесе бағалы қағазды ұсынатын басқа қаржы ұйымдары бағаны жоғарылатып, күткен сұранысты көрсету үшін көбірек бағалы қағаздар ұсына алады.

Артық жазылуды жазылмаған мәселемен салыстыруға болады, мұнда сұраныс қол жетімді ұсынысты толық қанағаттандыра алмайды.

Артық жазылған мәселелерді түсіну

Артық жазылып алынған бағалы қағаздар ұсынысы көбінесе оған деген қызығушылық эмиссияның қол жетімді жеткізілімінен асып түскен жағдайда пайда болады. Артық жазылу кез-келген нарықта болуы мүмкін, ол жаңа бағалы қағаздардың жеткізілімі шектеулі, бірақ көбіне екінші нарықта жаңадан шығарылған акцияларды алғашқы орналастыру (IPO) арқылы сатумен байланысты, мұнда сұраныс жалпы саннан асады IPO шығарушы компания шығарған акциялар. Артық жазылу дәрежесі «ABC IPO екі рет артық жазылды» сияқты еселік ретінде көрсетіледі. Екі еселенген еселік жоспарлы шығарылымдағыдан акцияларға деген сұраныстың екі есе тиімді болатындығын білдіреді.

Акциялардың бағалары қасақана барлық акциялар сатылатын деңгейде белгіленеді. IPO- ның андеррайтері, әдетте, жазылмаған мәселе бойынша төмендеткені мәселе айналасында толқудың генерациялау жалғастыру үшін кейінгі IPO поп және сенімді сауда үшін мүмкіндік беру үшін белгілі бір дәрежеде. Компаниялар біршама капиталды үстелге қояды, бірақ ішкі акционерлерге оларды құлыптау кезеңінде қалып қойса да, оларға қағаздан түсім беру арқылы ұнатуы мүмкін.

Артық жазылған бағалы қағаздардың артықшылықтары мен шығындары

Бағалы қағаздарға артық жазба берілген кезде, компаниялар бағалы қағаздардың көп бөлігін ұсына алады, бағалы қағаздардың бағасын көтере алады немесе сұранысты қанағаттандыру үшін және осы процесте көбірек капитал жинау үшін екеуінің қандай-да бір түріне қатыса алады. Бұл дегеніміз, олар көбірек капиталды және жақсы жағдайда жинай алады.

Компаниялар болашақтағы капитал қажеттіліктері мен басқаруды ынталандыру үшін акцияларының маңызды бөлігін әрдайым ұстап тұрады, сондықтан, егер IPO жаңа бағалы қағаздарды тіркемей-ақ, артық жазылуға ниетті болса, қосылатын акциялардың тұрақты резерві болады. реттеушілермен.

Капиталдың көп болуы, әрине, компания үшін пайдалы. Алайда, инвесторлар жоғары бағаны төлеуге мәжбүр болады, егер баға олардың төлеуге дайын екендіктерінен асып кетсе, бағадан шығарылуы мүмкін. Сондай-ақ, бұл алғашқы IPO-ны бағалайтын инвесторларға зиян тигізуі мүмкін, бұл алғашқы нарықтық бағаны негіздерден едәуір жоғарылатады, тек келесі апталар мен айлардағы бағаның құлдырауы байқалады.

Артық жазылған IPO мысалы

2012 жылдың басында сарапшылар бастапқыда шамамен 337 миллион акцияны 28-35 долларға сату арқылы шамамен 10,6 миллиард доллар жинауға тырысқан сол кезде көптен күткен Facebook (FB) IPO инвесторлардан әлдеқайда көп қызығушылық тудыратындығын көрсетті. тез арада артық жазылған IPO-ға айналу. Болжам бойынша, 2012 жылдың 18 мамырында IPO өткізуге дейінгі инвесторлардың қызығушылығы Facebook акцияларына компания ұсынғаннан әлдеқайда көп сұраныс тудырды.

Артық жазылған IPO-ны пайдалану және инвесторлардың сұранысының өсуін қамтамасыз ету үшін Facebook инвесторларға тек көп акциялар (421 млн. 337 млн ​​немесе 25% артық акциялар) беріп қана қоймай, сонымен қатар IPO бағасының диапазонын 34-38 долларға дейін көтерді., бағаның шамамен 15% өсуі. Іс жүзінде, Facebook және оның андеррайтерлері сұранысты қанағаттандыру және бағалы қағаздарға артық жазылымды азайту үшін акциялардың ұсынысы мен бағаларын көтеріп, бастапқы IPO шарттарынан 40% шамасында таза өсім жасады. Нәтижесінде, Facebook көбірек капитал жинады және жоғары бағалау жүргізді, бірақ инвесторлар қалаған акцияларын алды.

Алайда, тез арада Facebook жаңа IPO бағасына тұрарлық емес екендігі тез белгілі болды, өйткені акциялар сауда-саттықтың алғашқы төрт айында қатты құлдырады. Акция 2013 жылдың 31 шілдесіне дейін IPO бағасынан жоғары сатыла алмады. Әрине, содан бері бірнеше жыл ішінде акциялар өте жақсы жұмыс істеді.