Облигациялар сатып алу кезіндегі жалпы қателіктер

Кірісті немесе капиталды сақтап қалуды көздейтін жеке инвесторлар көбінесе портфолиосына облигациялар қосуды қарастырады. Өкінішке орай, инвесторлардың көпшілігі қарыз құралына инвестиция салумен бірге жүруі мүмкін тәуекелдерді сезбейді.

Бұл мақалада біз жиі кездесетін жеті қателікке және тұрақты кірісті инвесторлар ескермейтін мәселелерге тоқталамыз.

Облигациялар негіздері

Қарыз құралдарына тұрақты және өзгермелі облигациялар, облигациялар, ноталар, депозиттік сертификат және вексельдер жатады. Бұл өнімдерді үкіметтер мен компаниялар іс-шаралар мен жобаларды қаржыландыру үшін қаражат жинау үшін пайдаланады. Қарыздық бағалы қағаздар әртүрлі формада болуы мүмкін. Кейбіреулер табыстың жоғары мөлшерлемесін ұсына алады, бірақ ұстаушы жоғары тәуекелдерді қабылдауы керек.

Облигациялар шығарушылар эмитенттер ретінде белгілі, ал облигацияны сатып алатын инвестор облигация иесі болып табылады. Облигация ұстаушылар несие беруші ретінде әрекет етеді және несие бергені үшін пайыздық төлем алады. Бағалы қағазды сатушы несие берушіні болашақ төлем мерзімінде төлеуге уәде береді.

Қарыздық бағалы қағаздардың басқа маңызды белгілеріне мыналар жатады:

• Купон ставкасы : облигация бойынша төленетін сыйақы ставкасы.
• Өтеу мерзімі : кепілдік өтелетін күн.
• Қоңырау шалу ережелері : опциондардың қысқаша сипаттамасы, компания кейінірек қарызын қайтарып алуы мүмкін.
• Қоңырау туралы ақпарат : бұл мүмкіндікті байланыстыруға болатын көптеген ақауларға байланысты білу өте маңызды. Мысалы, облигацияны сатып алғаннан кейін пайыздық мөлшерлемелер күрт төмендейді делік. Жақсы жаңалық – сіздің холдингтің бағасы өседі; жаман жаңалық – қарызды шығарған компания енді нарыққа шығып, басқа облигация шығарып, төмен пайыздық мөлшерлемемен ақша жинай алады, содан кейін алынған қаражатты сатып алуға немесе сіздің облигацияңызға қоңырау шала алады. Әдетте, компания сізге нотаны өтеу мерзіміне дейін сату үшін сізге шағын сыйлықақы ұсынады. Бірақ бұл сізді қайда қалдырады? Сіздің облигацияңызды атағаннан кейін, сіз өзіңіздің кірістеріңіз үшін үлкен салық міндеттемесін иеленуіңіз мүмкін, және сіз алған ақшаңызды бастапқы инвестициялардан кейін төмендеген болуы мүмкін нарықтық ставка бойынша қайта инвестициялауға мәжбүр болуыңыз мүмкін.

1. Пайыздық мөлшерлемелерді елемеу

Пайыздық мөлшерлемелер мен облигациялардың бағалары кері байланысқа ие. Ставкалар өскен сайын облигациялардың бағасы төмендейді және керісінше. Бір облигацияның бұрын кезеңде осы қаражат өтеу оның бойынша өтеу күніне пайыздық мөлшерлемелер ауытқитын ретінде, шығару бағасы кеңінен әр түрлі болады. Көптеген инвесторлар мұны түсінбейді.

Мұндай бағаның құбылмалылығынан қорғаудың әдісі бар ма?

Жауап жоқ. Құбылмалылық сөзсіз. Осы себепті тұрақты кірістегі инвесторлар, олар ұстаған облигациялардың өтеу мерзіміне қарамастан, нақты өтеу күніне дейін өз позицияларын сақтауға дайын болуы керек. Егер сіз облигацияны өтеу мерзіміне дейін сатуыңыз керек болса, онда пайыздық мөлшерлеме сізге қарсы жылжып кетсе, оны шығынмен аяқтай аласыз.

(Толығырақ түсіну үшін облигацияға инвестиция салудың қандай қауіптері бар? Бөлімін қараңыз )

2. Шағымның мәртебесін ескертпеу

Барлық облигациялар бірдей емес. Банкроттық немесе тарату жағдайында компания активіне алғашқы талапты ұсынатын кепілдіктермен (мысалы, жабдықтармен) жиі қамтамасыз етілетін жоғары деңгейлі ноталар бар. Сондай-ақ, бар бағынысты борыштық міндеттемелер, талап артықшылық тұрғысынан қарапайым акциялардың әлі атағы алда, бірақ аға борыш иесінің төмен. Қарыздың қай түріне жататындығыңызды түсіну маңызды, әсіресе егер сіз сатып алатын мәселе қандай да бір жолмен алып-сатарлық сипатта болса.

Жағдайда банкроттық, облигация инвесторлар компанияның активтері бірінші өтініш бар. Басқаша айтқанда, кем дегенде теориялық тұрғыдан алғанда, егер негізгі компания жұмыс істемей қалса, олардың сауығып кетуіне үлкен мүмкіндігі бар.

Сізде облигацияның қандай түрі бар екенін анықтау үшін, мүмкін болса, сертификатты тексеріңіз. Бұл құжатта «аға нота» сөздері болуы мүмкін немесе облигациялардың мәртебесін құжатта қандай да бір басқа жолмен көрсетуі мүмкін. Сонымен қатар, сізге жазбаны сатқан брокер сол ақпаратты бере алуы керек. Егер облигация алғашқы шығарылым болса, инвестор негізгі компанияның қаржылық құжаттарымен, мысалы, 10-K немесе проспектімен таныса алады.

3. Компания дұрыс деп ұйғару

Сізде облигацияның болуы немесе оның инвестициялық қоғамдастықта жоғары беделге ие болуы сіздің дивиденд төлейтіндігіңізге немесе облигацияны өтеуді көретіндігіңізге кепілдік бермейді. Инвесторлар көп жағдайда бұл процесті табиғи нәрсе ретінде қабылдайтын көрінеді.

Инвестиция сенімді деп болжаудан гөрі, инвестор компанияның қаржылық жағдайын қарастырып, өзінің міндеттемесін орындай алмайтын кез келген себепті іздеуі керек.

Олар кірістер мен шығыстар туралы есепті мұқият қарап, содан кейін жылдық таза кіріс сандарын алып, салықтарды, амортизацияны және кез-келген қолма-қол емес төлемдерді қосуы керек. Бұл сізге бұл көрсеткіш қарыздың жылдық қызмет көрсету нөмірінен қанша есе асып түсетінін анықтауға көмектеседі. Ең дұрысы, компанияның қарызын төлеу мүмкіндігіне ие болатындығын сезіну үшін кем дегенде екі есе қамту керек.

(Қараңыз, қаржы есептілігін оқу және сынған үйрену үшін Сіз қаржы есептілігі туралы білу қажет қандай. )

4. Нарықты қабылдауды дұрыс бағаламау

Жоғарыда айтылғандай, облигациялардың бағалары өзгеруі мүмкін және өзгеруі мүмкін. Үлкен құбылмалылық көздерінің бірі – нарықтың эмиссияны және эмитентті қабылдауы. Егер басқа инвесторлар шығарылымды ұнатпаса немесе компания өз міндеттемелерін орындай алмайды деп ойласа немесе эмитент өзінің беделіне нұқсан келтірсе, онда облигация құны құнының төмендеуіне әкеледі. Керісінше, егер Уолл Стрит эмитентке немесе шығарылымға оң көзқараспен қараса.

Облигация салымшылары үшін жақсы кеңес – эмитенттің жай акцияларына жүгіну, оны қалай қабылдағанын білу. Егер ол ұнамаса немесе меншікті капиталдағы жағымсыз зерттеулер болса, ол төгіліп, облигация бағасында да көрінуі мүмкін.

5. Тарихты тексере алмау

Инвестор үшін ескі жылдық есептерді қарау және компанияның өткен жұмысына шолу жасау, оның тұрақты кірістер туралы есеп беру тарихының бар-жоғын анықтау өте маңызды. Компанияның барлық пайыздар, салықтар мен зейнетақы жоспары бойынша төлемдерін бұрын төлегенін тексеріңіз.

Нақтырақ айтсақ, әлеуетті инвестор осы ақпаратты алу үшін компанияның менеджментін талқылау және талдау бөлімін оқуы керек. Сондай-ақ, прокси туралы мәлімдемені оқыңыз, ол сонымен қатар кез-келген проблемалар туралы немесе компанияның төлемдерді жүзеге асыра алмауы туралы түсінік береді. Сондай-ақ, бұл компанияның өз міндеттемелерін орындау немесе қарызын өтеу қабілетіне кері әсер етуі мүмкін болашақ тәуекелдерді көрсетуі мүмкін.

Бұл үй тапсырмасының мақсаты – сіз байланыстырып отырған эксперименттің бір түріне жатпайтын қолайлылыққа қол жеткізу. Басқаша айтқанда, компанияның қарызын бұрын төлегенін тексеріп, өткен және күтілетін болашақ табысына сүйене отырып, болашақта төлеуі мүмкін.

(Менеджмент туралы көбірек білу үшін, Компанияның менеджментін бағалау және менеджменттің қателіктерін ескеру бөлімін қараңыз ).

6. Инфляция тенденцияларын елемеу

Облигация салымшылары инфляция үрдістері туралы есептерді естігенде, оларға назар аудару қажет. Инфляция тұрақты кірісті инвестордың болашақ сатып алу қабілетін оңай жоя алады.

Мысалы, егер инфляция жылдық төрт пайыздық өсіммен өсіп отырса, бұл жыл сайын бірдей сатып алу қабілетін ұстап тұру үшін төрт пайызға көп кірісті қажет етеді дегенді білдіреді. Бұл, әсіресе облигацияларды инфляция деңгейінен немесе одан төмен деңгейде сатып алатын инвесторлар үшін өте маңызды, өйткені олар құнды қағазды сатып алғанда ақша жоғалтатындығына кепілдік береді.

Әрине, бұл инвестор жоғары рейтингі бар корпорациядан төмен кірісті облигацияны сатып алмауы керек деген сөз емес. Бірақ инвесторлар инфляциядан қорғану үшін өз портфеліндегі қарапайым акциялар немесе жоғары кірісті облигациялар сияқты басқа инвестициялардан жоғары кірістілік алу керек екенін түсінуі керек.

(Инфляция туралы оқуды жалғастыру үшін Инфляция мен ЖІӨ маңыздылығы бөлімін қараңыз ).

7. Өтімділікті тексере алмау

Қаржылық жарияланымдар, нарықтық мәліметтер / баға ұсыныстары қызметтері, брокерлер және компанияның веб-сайты сіз шығарған шығарылымның өтімділігі туралы ақпарат бере алады. Нақтырақ айтсақ, осы дереккөздердің бірі облигациялардың күн сайын қандай көлемде сатылатындығы туралы ақпарат бере алады.

Бұл өте маңызды, өйткені облигацияларды ұстаушылар өздерінің позицияларын иеліктен шығарғылары келсе, барабар өтімділік нарықта оны қабылдауға дайын сатып алушылардың болуын қамтамасыз ететіндігін білуі керек. Жалпы алғанда, ірі қаржыландырылған компаниялардың акциялары мен облигациялары кішігірім компанияларға қарағанда өтімді болып келеді. Мұның себебі қарапайым – ірі компаниялар қарыздарын өтеу қабілеті жоғары деп қабылданады.

Ұсынылатын белгілі бір өтімділік деңгейі бар ма? Жоқ. Бірақ егер бұл шығарылым күн сайын үлкен көлемде сатылатын болса, ірі брокерлік үйлері ұсынған және тар спрэдке ие болса, бұл қолайлы болуы мүмкін.

Төменгі сызық

Жалпы, облигациялар қаупі аз және қорларға қарағанда консервативті. Бірақ, танымал нанымға қайшы, тұрақты кірісті инвестициялау көптеген зерттеулер мен талдауларды қажет етеді. Үй тапсырмасын жасамайтындар төмен немесе теріс қайтарым алу қаупін тудырады.