Тарату анықтамасы
Тарату дегеніміз не?
Спрэд қаржы саласында бірнеше мағынаға ие болуы мүмкін. Алайда, негізінен, олардың барлығы екі баға, ставка немесе кірістілік арасындағы айырмашылыққа сілтеме жасайды.
Кең таралған анықтамалардың бірінде спрэд деп бағалы қағаздың немесе активтің, мысалы, акция, облигация немесе тауардың сұраныс пен сұраныс бағалары арасындағы алшақтықты айтады. Бұл сұраныс-сұраныстың таралуы деп аталады.
Спрэд сонымен қатар сауда позициясындағы айырмашылықты – бір фьючерстік келісім-шарттағы қысқа позиция (яғни сату) мен екінші позициядағы ұзақ позиция (яғни сатып алу) арасындағы алшақтықты білдіруі мүмкін. Бұл ресми түрде жайылған сауда ретінде белгілі.
Жылы андеррайтинг, спрэд онда бағамен салыстырғанда, бір қауіпсіздік эмитентке төленген сомасы мен сол қауіпсіздік, андеррайтер мәселені сатып алу төлейді құны болып табылады үшін инвестор төлейтiн бағасы арасындағы айырмашылықты білдіруі мүмкін андеррайтер оны көпшілікке сатады.
Несиелеу кезінде спрэд қарыз алушының несие алу үшін эталондық кірістіліктен жоғары төлейтін бағасына да қатысты болуы мүмкін. Егер негізгі пайыздық мөлшерлеме 3% болса, мысалы, қарыз алушы 5% мөлшерлемемен ипотека алса, спрэд 2% құрайды.
Негізгі өнімдер
- Қаржы саласында спрэд екі баға, ставка немесе кірістілік арасындағы айырмашылықты білдіреді
- Кең таралған түрлерінің бірі – бағалы қағаздың немесе активтің сұранысы (сатып алушылардан) және сұранысы (сатушылардан) арасындағы алшақтыққа сілтеме жасайтын, сұраныстың таралуы.
- Спрэд сонымен қатар сауда позициясындағы айырмашылықты – бір фьючерстік келісімшарттағы қысқа позиция (яғни сату) мен екінші позициядағы ұзақ позиция (яғни сатып алу) арасындағы алшақтықты білдіруі мүмкін.
Сұраным бойынша тарату
Сұраныс-ұсыныстың спрэді, сондай-ақ, ұсыныс-ұсыныс таралуына және сатып алу-сату ретінде белгілі. Активтердің бұл түріне бірнеше факторлар әсер етеді:
- Жеткізілім немесе «өзгермелі» (орналастыруға болатын акциялардың жалпы саны)
- Акцияға деген сұраныс немесе қызығушылық
- Акциялардың жалпы сауда-саттық қызметі
Фьючерстік келісімшарттар, опциондар, валюталық жұптар мен акциялар сияқты бағалы қағаздар үшін ұсыныстың спрэді – бұл жедел тапсырыс – сұраным мен жедел сату – ұсыныс үшін берілген бағалар арасындағы айырмашылық. А қор опциясы, спрэд арасындағы айырмашылық болар еді ереуіл бағасы және нарықтық құны.
Сұраным спрэдін қолданудың бірі – нарықтың өтімділігі мен акцияның мәміле құнын өлшеу. Мысалы, 2019 жылдың 8 қаңтарында Google-дің бас компаниясы – Alphabet Inc-тің ұсыныс бағасы $ 1073,60, ал сұраныс $ 1074,41 құрады. Спрэд 80 цент немесе $.80 құрайды. Бұл Alphabet сауда-саттық көлемі едәуір өтімді қор болып табылатындығын көрсетеді.
Спред саудасы
Спрэдтік сауданы салыстырмалы құндық сауда деп те атайды. Спрэд саудасы – бұл бір бағалы қағазды сатып алу және басқа байланысты бағалы қағазды бірлік ретінде сату әрекеті. Әдетте спрэдтік сауда-саттық опциондармен немесе фьючерстік келісімшарттармен жасалады. Бұл сауда-саттықтар спрэд деп аталатын оң мәні бар жалпы таза сауданы құру үшін жасалады.
Спрэдтер бағалы қағазды бір уақытта сатып алу мен сатуды қамтамасыз ету үшін болашақ биржаларда бірлікке немесе жұпқа бағаланады. Бұл жұптың бір бөлігі орындайтын, ал екінші бөлігі істен шығатын орындау қаупін жояды.
Өнімділіктің таралуы
Шығымдылығы тарату, сондай-ақ деп аталады кредиттік спрэдтің. Табыстың спрэді екі түрлі инвестициялық көлік құралдары арасындағы кірістіліктің белгіленген ставкалары арасындағы айырмашылықты көрсетеді. Бұл көлік құралдары несие сапасына байланысты әр түрлі болады.
Кейбір сарапшылар кірістіліктің таралуын «X-тің Y-ден асуының таралуы» деп атайды. Әдетте, бұл бір қаржы құралының инвестициялаудың жылдық пайыздық кірісі мен екінші қаржы салымының жылдық пайыздық кірісін алып тастағанда.
Параметр бойынша реттелген тарату
Бағалы қағаздың бағасын дисконттау және оны ағымдағы нарықтық бағамен сәйкестендіру үшін кірістің спрэдін эталондық кірістің қисығына қосу керек. Бұл түзетілген баға опцион бойынша реттелген спрэд деп аталады. Бұл әдетте ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ), облигациялар, пайыздық ставкалар және опциондар үшін қолданылады.
Болашақ пайыздық мөлшерлемелерден бөлек ақша ағындары бар бағалы қағаздар үшін опцион бойынша түзетілген спрэд Z-спрэдпен бірдей болады.
Z-тарату
Z-спредті Z SPRD деп те атайды, кірістілік қисығының спрэді және нөлдік-өзгергіштік спрэд. Z-спрэд ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар үшін қолданылады. Нақты купонды қазына кірістерінің қисықтары пайда болады, бұл алдын-ала белгіленген ақша ағындарының кестесін ағымдағы нарықтық бағасына жету үшін дисконттау үшін қажет. Бұл спрэд несиелік спрэдті өлшеу үшін несиелік дефоттық своптарда (CDS) қолданылады.