Салыстырмалы мән
Салыстырмалы құндылық дегеніміз не?
Салыстырмалы құн – бұл ұқсас активтердің құнын ескеретін активтің құнын анықтау әдісі. Бұл абсолюттік құннан айырмашылығы, ол тек активтің меншікті құнына қарайды және оны басқа активтермен салыстырмайды. Пайда мен пайдаға қатынасы (P / E коэффициенті) – бұл акциялардың салыстырмалы құнын өлшеу үшін қолданылатын танымал бағалау әдісі.
Негізгі өнімдер
- Салыстырмалы құн активтің құндылығын оны ұқсас активтер құнымен салыстыру арқылы қарастырады.
- Салыстырмалы құндылық әдістері инвесторлар мен талдаушыларға алма-алма арасында әлеуетті инвестициялар бойынша салыстыруды жақсартуға мүмкіндік береді.
- Салыстырмалы бағалауды қолданудағы бір үлкен кемшілік – бұл инвесторларды көгершін ұшағы басқа жерден іздеудің орнына нашар немесе орташа таңдаудың ішінен ең жақсысын таңдауы мүмкін.
Салыстырмалы құндылықты түсіну
Құнды инвесторлар ақшаларын қайда салатынын шешпес бұрын бәсекелес компаниялардың қаржылық есептілігін зерттейді. Олар акциялардың құрдастарына қатысты құнын бағалау үшін тиісті ескертпелерді, басшылықтың түсіндірмелерін және экономикалық деректерді қарастырады.
Салыстырмалы бағалау қадамдары мыналарды қамтуы мүмкін:
- Біріншіден, салыстырылатын активтер мен корпорацияларды анықтау. Бұл жағдайларда нарықтық капитализация мен кірістер немесе сату көрсеткіштерін қарау пайдалы болуы мүмкін. Олардың акцияларының бағасы нарықтың кез-келген уақытта салыстырылатын компанияларды қалай бағалайтындығын көрсетеді.
- Осы бастапқы сандардан баға еселіктерін шығару. Баға еселіктеріне P / E коэффициенті немесе сатылымға баға коэффициенті (P / S коэффициенті) сияқты қатынастар кіруі мүмкін.
- Компанияның акцияларының басқа фирмалармен салыстырғанда төмен бағаланғандығын анықтау үшін компанияның құрдастары немесе бәсекелестер тобы бойынша осы еселіктерді салыстыру.
Салыстырмалы бағалаудың артықшылықтары
Инвесторлар әрдайым нақты уақытта қол жетімді инвестицияларды таңдау керек, ал салыстырмалы бағалау бұған көмектеседі.2019 жылға қарай АҚШ-тың 2009 жылғы акцияларының көпшілігінің бағаларына көз жүгірту және олардың төмен бағаланғанын түсіну оңай болды.Алайда, бұл бүгінгі таңда жақсы инвестицияларды таңдауға көмектеспейді.Міне, осында қор нарығын капиталдандырудың ЖІӨ-ге қатынасы сияқты салыстырмалы бағалау әдісі пайда болады. Дүниежүзілік банк бірнеше ондаған қамтитын көптеген елдер үшін ЖІӨ пайызбен қор нарығын капиталдандыру туралы деректерді сақтайды. АҚШ акциялары 2019 жылы ЖІӨ-ге пайыздық қатынаста қор нарығын капиталдандыру деңгейі бойынша ең жоғары деңгейге жақындаған кезде, көптеген басқа елдердегі акциялар салыстырмалы түрде арзан болды.
Маңызды
Инвесторлар әрдайым нақты уақытта қол жетімді инвестицияларды таңдау керек, ал салыстырмалы бағалау бұған көмектеседі.
Салыстырмалы бағалаудың сыны
Салыстырмалы бағалаудың негізгі ақаулығы – бұл инвесторларды жаман жағдайды жақсылап қолдануға айыптауы мүмкін. Активтердің бір сыныбымен шектелген жағдайда, салыстырмалы бағалау төтенше жағдайлардағы шығындарды азайту ғана емес. Мысалы, 2000-2002 аю нарығында құн қорлары S&P 500-ге қарағанда әлдеқайда жақсы жұмыс істеді. Өкінішке орай, олардың көпшілігі ақша жоғалтты.
Салыстырмалы бағалау мен ішкі бағалауға қатысты
Салыстырмалы бағалау – компанияға ақшалай құнды орналастырудың екі маңызды әдісінің бірі; екіншісі – ішкі бағалау. Инвесторларға компанияның меншікті құнын анықтауға арналған дисконтталған ақша ағындары (DCF) әдісі таныс болуы мүмкін. Салыстырмалы бағалау көптеген еселіктерді қамтитын болса, DCF моделі компанияның болашақтағы ақша ағындарының болжамдарын пайдаланады және оларды жеңілдетеді. Бұған қажетті жылдық ставканы қолдану арқылы қол жеткізіледі. Ақыр соңында, талдаушы дисконтталған құнға жетеді, содан кейін оны инвестициялау мүмкіндігін бағалауға болады. Егер DCF мәні инвестиция құнынан жоғары болса, мүмкіндік жақсы болуы мүмкін.
Салыстырмалы құндылықтың мысалы
Microsoft корпорациясын басқа технологиялық фирмалармен салыстыратын келесі қаржылық ақпарат кестесін қарастырыңыз.
Жоғарыда көрсетілген салыстырмалы мәндік талдау нәтижелері негізінде Microsoft Oracle-ға қатысты жоғары бағаланады. Алайда, Microsoft VMware-ке қатысты төмен бағаланады.