Абсолютті мән

Абсолютті құндылық дегеніміз не?

Абсолюттік мән, сондай-ақ ішкі құндылық деп аталады, компанияның қаржылық құндылығын анықтау үшін дисконтталған ақша ағыны (DCF) талдауын қолданатын бизнесті бағалау әдісін білдіреді. Абсолютті құндылық әдісі компанияның бәсекелестерімен салыстырғанда құндылығын зерттейтін салыстырмалы құндылық модельдерінен ерекшеленеді. Абсолютті құндылық модельдері болжамды ақша ағындары негізінде компанияның өзіндік құндылығын анықтауға тырысады.

Негізгі өнімдер

  • Абсолюттік құн компанияның қаржылық құндылығын анықтау үшін дисконтталған ақша ағындарын талдауды қолданатын бизнесті бағалау әдісін білдіреді.
  • Инвесторлар компанияның акция бағасына оның абсолюттік құнын акцияның ағымдағы бағасымен қандай мөлшерде беру керектігін салыстыру арқылы акцияның қазіргі уақытта төмен немесе артық бағаланғандығын анықтай алады.
  • Ақша ағындарын болжау, нақты өсу қарқынын болжау және тиісті дисконттау ставкаларын бағалауды қоса алғанда, абсолютті құндық талдауды қолданудың кейбір қиындықтары бар.
  • Абсолюттік мән, салыстырмалы шамадан айырмашылығы, сол саладағы немесе саладағы компанияларды салыстыруды талап етпейді.

Абсолютті құндылықтарды түсіну

Акцияның жетіспейтінін немесе артық бағаланғанын білу – бұл құнды инвесторлардың негізгі ойыны. Құнды инвесторлар акцияны оның болжамды құнына қарай сатып алу немесе сату керектігін анықтау үшін баға мен кіріске қатынасы (P / E) және баға мен кітаптың коэффициенті (P / B) сияқты танымал көрсеткіштерді пайдаланады. Осы коэффициенттерді бағалау бойынша нұсқаулық ретінде пайдаланудан басқа, абсолютті құнды анықтаудың тағы бір әдісі – дисконтталған ақша ағындарын (DCF) бағалауды талдау.

Компанияның болашақ ақша ағындарының (CF) кейбір нысандары DCF моделімен бағаланады, содан кейін компания үшін абсолютті мәнді анықтау үшін дисконтталған құнға дейін дисконтталады. Ағымдағы құн фирманың нақты құны немесе өзіндік құны ретінде қарастырылады. Компанияның акция бағасына оның абсолюттік мәнін акцияның нақты сатылатын бағасымен салыстыру арқылы инвесторлар акцияның қазіргі уақытта төмен немесе артық бағаланғанын анықтай алады.

DCF моделінде қолданылатын әдістердің мысалдары келесі модельдерді қамтиды:

Осы модельдердің барлығы үшін фирманың абсолюттік құнын алу үшін фирманың ақша ағындарын – дивидендтер, кірістер, операциялық ақша ағындары (OCF) немесе бос ақша ағындары (FCF) дисконттау үшін қолданылатын кірістілік немесе дисконттау ставкасы қажет. Бағалау талдауын жүргізу үшін қолданылатын әдіске байланысты инвестор немесе талдаушы меншікті капитал құнын немесе капиталдың орташа өлшенген құнын (WACC) дисконттау ставкасы ретінде пайдалана алады.

Kurzübersicht

Инвесторлар компанияның абсолюттік құнын анықтау үшін дисконтталған ақша ағындарын бағалау талдауын қолдана алады.

Абсолюттік мән салыстырмалы мәнге қарсы

Салыстырмалы мән – абсолюттік мәнге қарама-қарсы. Абсолютті құндылық активтің немесе компанияның ішкі құнын оны басқалармен салыстырмай зерттей отырып, салыстырмалы құн ұқсас активтердің немесе компаниялардың құнына негізделеді. Акцияларға салыстырмалы құндық талдауды қолданатын талдаушылар мен инвесторлар қаржылық есеп беруді және өздерін қызықтыратын компаниялардың басқа еселіктерін қарастырады және оны басқа ұқсас фирмалармен салыстырады, сол әлеуетті компаниялардың артық немесе төмен бағаланғандығын анықтайды. Мысалы, инвестор Walmart-тың салыстырмалы құнын білгісі келсе, Amazon, Target және / немесе Costco сияқты компаниялар үшін айнымалыларды – нарық капитализациясын, кірістерді, сатылым көрсеткіштерін, P / E коэффициенттерін және т.б. қарастырады.

Абсолюттік мәнді пайдаланудың қиындықтары

Компанияның абсолютті құнын бағалау оның сәтсіздіктерінсіз болмайды. Ақша ағындарын толық сенімділікпен болжау және ақша ағындарының өсу траекториясында қанша уақыт қалатынын болжау қиын. Дәл өсу қарқынын болжаудан басқа, дисконтталған құнын есептеу үшін тиісті дисконттау мөлшерлемесін бағалау қиынға соғуы мүмкін.

Акцияның құндылығын анықтаудағы абсолютті бағалау тәсілі қатаң түрде талданып отырған компанияның сипаттамалары мен негіздеріне негізделген болғандықтан, сол сектордағы немесе саладағы басқа компаниялармен салыстыру жүргізілмейді. Бірақ сол компанияның кез-келгенінде бір компанияның нарықтық бағыттағы әрекетін – банкроттықты, мемлекеттік реттеуді өзгертуді, бұзылған инновацияны, қызметкерлерді жұмыстан шығаруды, бірігу мен қосылуды және басқаларын талдау кезінде ескеру керек. бүкіл сектор қозғалады. Сондықтан акциялардың нақты құнын бағалаудың ең жақсы тәсілі – абсолюттік және салыстырмалы мәндік әдістердің араласуы.

Абсолюттік мәннің мысалы

Қазіргі уақытта нарықта 370,50 доллармен сауда жасайтын X компаниясын қарастырайық. Болжалды ақшалай қаражаттардың ағымына DCF талдауын жүргізгеннен кейін, талдаушы фирманың абсолюттік құны $ 450.30 болатындығын анықтайды. Бұл инвестор үшін Х компаниясының бағасы төмен деген санға сүйене отырып сатып алу мүмкіндігін ұсынады.