Сатудың бағаға қатынасы (P / S коэффициенті)

Сатылымға баға (P / S) қатынасы қандай?

Сату-сату (P / S) коэффициенті – бұл компанияның акциялар бағасын кірістерімен салыстыратын бағалау коэффициенті. Бұл қаржы нарықтары компанияның сатуының немесе кірісінің әр долларына орналастырған құнының көрсеткіші.

P / S коэффициенті компанияның нарықтық капитализациясын оның белгіленген кезеңдегі жалпы сатылымына бөлу арқылы (әдетте он екі ай) немесе акцияға шаққандағы акция бағасын акцияға сатылымға бөлу арқылы есептелуі мүмкін. P / S коэффициенті сатылымның еселігі немесе кірістің еселігі ретінде де белгілі.

Негізгі өнімдер

  • Сату-сату (P / S) коэффициенті инвесторлардың акция үшін сатылымның бір долларына қанша төлеуге дайын екендігін көрсетеді. 
  • P / S коэффициенті акциялар бағасын негізгі компанияның акцияға сатылымына бөлу арқылы есептеледі.
  • Төмен коэффициент акциялардың бағаланбағандығын, ал орташадан жоғары коэффициент акциялардың артық бағаланғандығын білдіруі мүмкін.
  • P / S коэффициентінің кемшіліктерінің бірі – бұл компанияның қандай-да бір табыс табатындығын немесе ол ешқашан пайда табатындығын ескермейтіндігінде.

Сату-сату (P / S) арақатынасын түсіну

P / S коэффициенті инвесторлар мен талдаушылар үшін негізгі талдау және бағалау құралы болып табылады. Қатынасы шоу инвесторлар сату бір долларға төлеуге дайын қанша.

Барлық коэффициенттер сияқты, P / S коэффициенті бір сектордағы компанияларды салыстыру үшін қолданылған кезде ең маңызды болып табылады. Төмен коэффициент акциялардың бағаланбағанын көрсете алады, ал орташадан едәуір жоғары коэффициент артық бағалауды ұсынуы мүмкін.

P / S коэффициентінде сату үшін пайдаланылатын әдеттегі 12 айлық кезең, әдетте, соңғы төрт тоқсанды (оны 12 ай немесе TTM артта қалуы деп те атайды ) немесе ең соңғы немесе ағымдағы қаржы жылын (FY) құрайды. Ағымдағы жылдағы болжамды сатылымға негізделген AP / S коэффициенті алдыңғы P / S коэффициенті деп аталады.

Kurzübersicht

Басқа коэффициенттердегі сияқты, P / S коэффициенті сол сектордағы компанияларды салыстыру үшін пайдаланылған кезде үлкен мәнге ие болады.

Сату бағасына (P / S) қатынасты есептеу

P / S коэффициентін анықтау үшін акцияның ағымдағы бағасын акцияға сатылымға бөлу керек. Акцияның ағымдағы бағасын кез-келген ірі қаржы сайтына акция белгісін қосу арқылы табуға болады. Бір акцияға сату көрсеткіші компанияның сатылымын орналастырылған акциялар санына бөлу арқылы есептеледі.

Сату-сату (P / S) арақатынасының мысалдары

Мысал ретінде төмендегі кестеде көрсетілген Acme Co. компаниясының тоқсандық сатылымын қарастырайық. 1-қаржы жылындағы сатылымдар (FY1) – бұл нақты сатылымдар, ал FY2-ге арналған сатулар – бұл аналитиктердің орташа болжамдары (біз қазіргі уақытта бірінші тоқсанда немесе 2-тоқсанның бірінші тоқсанындамыз). Acme-дің 100 миллион акциясы бар, оның акциялары қазір бір акция үшін 10 доллардан сатылуда.

Қазіргі уақытта Acme’s P / S коэффициенті кейінгі 12 айлық негізде келесідей есептелінеді:

  • Соңғы 12 айдағы сатылым (TTM) = 455 миллион доллар (барлық 1 FY мәндерінің сомасы)
  • Бір акцияға сату (TTM) = 4,55 доллар (сатылымда 455 миллион доллар / орналастырылған 100 миллион акция)
  • P / S коэффициенті = 2,2 (акцияның бағасы 10 доллар / акцияға 4,55 доллар сату)

Acme-дің ағымдағы қаржы жылындағы P / S коэффициенті келесідей есептелетін еді:

  • Ағымдағы қаржы жылындағы сатылым (2-қаржы жылы) = 520 миллион доллар
  • Акцияға сату = 5,20 доллар
  • P / S қатынасы = $ 10 / $ 5.20 = 1.92

Егер Acme-дің құрдастары – біз сол секторда деп санасақ және олардың нарықтық капитализациясы жағынан ұқсас шамалар болса – Acme’s 2.2-мен салыстырғанда орташа P / S коэффициенті (TTM) 1,5-те сауда жасайтын болса, ол үшін премиум бағалауды ұсынады Компания. Бұның бір себебі Acme ағымдағы қаржы жылында күтілетін 14,3% өсім болуы мүмкін (520 миллион долларға қарсы 455 миллион доллар), бұл өз құрдастары үшін күтілгеннен жақсы болуы мүмкін.

Apple мысалы

Бұдан әрі қарай қадам жасай отырып, Apple компаниясының 2019 жылғы қаржылық кірістерін 260,2 миллиард доллар деп есептеңіз. 2021 жылдың 30 қыркүйегіндегі 17,53 миллиард орналастырылған акциялармен Apple компаниясының бір акцияға сатылымы 14,84 долларды құрайды. Сол күні оның акцияларының бағасы $ 115,81 деңгейінде жабылып, компанияға P / S коэффициенті 7,8 болды.

Сол кезеңде, 2020 жылдың қыркүйек айының соңында, Google P / S коэффициентімен 6,29, ал Microsoft корпорациясы 10.92-де сауда жасады, бұл Apple және Google бағаланбаған немесе Microsoft жоғары бағаланған болуы мүмкін деген болжам жасады.4

P / S коэффициенті EV / сатылымға қарсы

P / S коэффициенті қарызды ескермейді. Алайда, кәсіпорынның сату құнына қатынасы (EV / Sales) сәйкес келеді.

EV / сату коэффициенті P / S коэффициенті сияқты нарықтық капитализацияны емес, кәсіпорынның құнын пайдаланады. Кәсіпорынның құны нарықтық қарызға қарыздар мен артықшылықты акцияларды қосады және қолма-қол ақшаны алып тастайды. EV / сату коэффициенті жоғары деп аталады, бірақ ол көп қадамдарды қамтиды және әрқашан қол жетімді бола бермейді.

Сату-сату (P / S) арақатынасының шектеулері

P / S коэффициенті компанияның қандай-да бір табыс табатындығын немесе ешқашан табыс табатындығын ескермейді. Әр түрлі салалардағы компанияларды салыстыру қиынға соғуы мүмкін. Мысалы, видео ойындар жасайтын компаниялар сатылымды пайдаға айналдыру туралы, мысалы, азық-түлік сатушылармен салыстырғанда әртүрлі мүмкіндіктерге ие болады.

Сонымен қатар, P / S коэффициенттері қарыздың жүктемесін немесе компанияның балансының мәртебесін есепке алмайды. Яғни, іс жүзінде қарызы жоқ компания P / S коэффициенті бірдей жоғары левереджді компанияға қарағанда тартымды болады.