Статикалық таралу

Статикалық спрэд дегеніміз не?

Статикалық спрэд, сондай-ақ нөлдік құбылмалы спрэд немесе Z-спрэд деп те аталады, бұл облигацияның ақша ағындарының дисконтталған құнын (PV) оның ағымдағы бағасына сәйкестендіру үшін қазынашылық қисығының барлық спот мөлшерлемелеріне қосылатын тұрақты кірістің спрэді.

Статикалық таралуды түсіну

Шығымдылығы таралуы екі арасындағы шығымдылығы айырмашылық болып табылады кірістілік қисығын. Кіреді кірістілік қисығы бойынша кірістілік T-заң, T-жазбаларды, және Т-облигациялар, қазынашылық спот тарифтер деп аталады. Спрэд дегеніміз – бір мерзімдегі қазынашылық міндеттеме бойынша кірістен жоғары қазынашылық емес облигациядан алынатын кірістің мөлшері. Қазынашылық кірістер қисығын корпорация кірістерінің қисық сызығымен салыстырған инвестордың жағдайын алайық. Пайыздық мөлшерлеме 2 жылдық T-ноттар бойынша 2,49% және салыстырмалы 2-жылдық корпоративтік облигация кірістілігі 3,49% құрайды. Кірістілік спрэді бұл екі ставканың айырмашылығы, яғни 1% немесе 100 базистік балл.

100 базистік нүктенің статикалық немесе тұрақты таралуы дегеніміз, облигацияның ақша ағынына қолданылатын (қазынашылық төлемдер және негізгі қарызды өтеу) қазынашылық спот ставкасына 100 базистік ұпай қосу облигацияның бағасын оның қолма-қол ақшасының дисконтталған құнына тең етеді. ағады. Басқаша айтқанда, алынған әрбір облигациялардың ақша ағындары тиісті Қазынашылық спот ставкасы мен статикалық спрэд бойынша дисконтталады.

Статикалық таралу қателіктермен есептеледі. Сарапшы немесе инвестор қазынашылық емес бағалы қағаздардың ақша ағындарының дисконтталған құнына қай сан қазынашылық спот ставкасы бойынша дисконтталған кезде бағалы қағаздың бағасына тең болатындығын анықтау үшін әр түрлі сандарды қолданып көруі керек.

Мысалы, нүктелік қисықты алып, әр қисықтағы жылдамдыққа 50 базистік нүкте қосыңыз. Егер екі жылдық спот мөлшерлемесі 2,49% болса, онда сіз ақша ағынының дисконтталған құнын табу үшін дисконттау мөлшерлемесі 2,99% (2,49% + 0,5% ретінде есептелген) болар еді. Ақша ағындарының барлық ағымдағы мәндерін есептеп болғаннан кейін, оларды қосып, олардың облигация бағасына тең екендігін тексеріңіз. Егер олар болса, онда сіз статикалық спрэдті таптыңыз; егер олай болмаса, сіз ақша тақтасына қайта оралып, осы ақша ағындарының дисконтталған құны облигациялардың бағасына тең болғанға дейін жаңа спрэд қолданыңыз.

Статикалық спрэдтің номиналды спрэдтен айырмашылығы, соңғысы қазынашылық кірістілігі қисығының бір нүктесінде есептеледі, ал біріншісі қисықтағы спот ставкаларының көмегімен есептеледі. Бұл ақша қаражаттарының әр ағымын өтеуге дейінгі кезеңді және осы өтеудің спот мөлшерлемесін пайдаланып дисконттауға аударылады. Осылайша, статикалық спрэд номиналды спрэдке қарағанда дәлірек. Статикалық спрэд пен номиналды спрэд тең болатын жалғыз уақыт – кірістілік қисығы мүлдем тегіс болғанда.

Статикалық немесе Z-спрэдтік есептеулер ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарда (МБҚ) және басқа опциондары бар басқа облигацияларда жиі қолданылады. Ан спрэд түзетілген опция жиі енгізілген параметрлермен мәні облигациялар үшін пайдаланылады (АМҰ) есептеуді, шын мәнінде бірнеше пайыздық мөлшерлеме жолдармен және әрбір пайыздық мөлшерлеме жолына байланысты алдын ала төлем ставкалардың негізінде статикалық тарату есептеу болып табылады. Статикалық спрэд несиелік дефолт свопы (CDS) нарығында нақты корпоративті немесе мемлекеттік облигациялардың деректемелеріне салыстырмалы түрде әсер етпейтін несиелік спрэд шарасы ретінде кеңінен қолданылады.