Жеңілдік

Жеңілдік дегеніміз не?

Дисконттау – бұл болашақта алуға жататын төлемнің немесе төлемдер ағымының ағымдағы құнын анықтау процесі. Ақшаның уақыттық құнын ескере отырып, доллар бүгін ертеңгіге қарағанда қымбат. Дисконттау – ертеңгі ақша ағындарының ағынына баға белгілеуде қолданылатын негізгі фактор.

Дисконттау қалай жұмыс істейді

Мысалы, қарапайым облигацияда табылған купондық төлемдер белгілі бір пайыздық мөлшерлемемен дисконтталады және дисконтталған номиналды құнмен бірге облигацияның ағымдағы құнын анықтайды.

Кәсіпкерлік тұрғыдан алғанда, актив болашақта ақша ағындарын өндіре алмаса, оның мәні болмайды. Акциялар дивидендтер төлейді. Облигациялар пайыз төлейді, ал жобалар инвесторларға болашақтағы ақша ағындарын ұсынады. Ақшалай қаражаттардың болашақ ағындарының мәні бүгінгі шарттар бойынша болашақ ақша ағындарына дисконттау коэффициентін қолдану арқылы есептеледі.

Негізгі өнімдер

  • Дисконттау – болашақ төлемнің немесе төлемдер ағымының дисконтталған құнын анықтау процесі.
  • Ақшаның уақыттық мәні тұжырымдамасына сәйкес доллар әрқашан ертеңгіге қарағанда әрқашан артық болады.
  • Жоғары дисконт инвестицияға және оның болашақ ақша ағындарына байланысты тәуекел деңгейін көрсетеді.

Ақшаның уақыттағы мәні және дисконттау

Автокөлік 10% жеңілдікпен сатылған кезде, бұл автомобиль бағасына жеңілдік білдіреді. Дисконттаудың бірдей тұжырымдамасы қаржылық активтерді бағалау және бағалау үшін қолданылады. Мысалы, дисконтталған немесе дисконтталған құн бүгінгі күнгі облигацияның құны болып табылады. Болашақ құндылығы – бұл болашақта белгілі бір уақыттағы облигацияның құны. Болашақ пен қазіргі уақыт арасындағы құндылық айырмашылығы уақыт пен проценттік ставкалардың функциясы болып табылатын дисконттау коэффициентін қолдана отырып, болашақты осы уақытқа дейін дисконттау арқылы жасалады.

Мысалы, облигацияның номиналды құны 1000 доллар болуы мүмкін және 20% жеңілдікпен бағаланады, яғни 800 доллар. Басқаша айтқанда, инвестор бүгін облигацияны жеңілдікпен сатып ала алады және өтеу кезінде облигацияның толық номиналды құнын ала алады. Айырмашылық – инвестордың кірісі.

Маңызды

Үлкен жеңілдік үлкен пайда әкеледі, бұл тәуекел функциясы.

Дисконттау және тәуекел

Жалпы алғанда, дисконт неғұрлым жоғары болса, инвестицияға және оның болашақ ақша ағындарына байланысты тәуекел деңгейі жоғарырақ болатынын білдіреді. Дисконттау – ертеңгі ақша ағындарының ағынына баға белгілеуде қолданылатын негізгі фактор. Мысалы, компания кірісінің ақша ағындары дисконтталған ақша ағыны үлгісінде капитал құны бойынша кері дисконтталады. Басқаша айтқанда, болашақ ақша ағындары ақша ағындарын қаржыландыруға қажетті қаражатты алуға кететін шығынға тең мөлшерде кері дисконтталады. Қарыз бойынша төленетін жоғары пайыздық мөлшерлеме, жоғары дисконт тудыратын және облигацияның дисконтталған құнын төмендететін, жоғары тәуекел деңгейімен теңестіріледі. Шынында да, қажет емес облигациялар терең жеңілдікпен сатылады. Сол сияқты, капиталға баға белгілеу моделінде бета ретінде ұсынылған белгілі бір акцияға байланысты тәуекел деңгейі неғұрлым жоғары болса, акцияның дисконтталған құнын төмендететін жоғары дисконтты білдіреді.