Премиум-облигация

Премиум-облигация дегеніміз не?

Премиум-облигация – бұл номиналынан жоғары немесе басқаша айтқанда облигация; бұл облигациядағы номиналды сомадан көп тұрады. Облигация үстеме бағамен саудалануы мүмкін, себебі оның сыйақы мөлшерлемесі нарықтағы ағымдағы ставкалардан жоғары.

Премиум-облигациялар түсіндірілді

Сыйақы мөлшерлемесімен айналысатын облигация оның бағасы сыйлықақымен немесе облигацияның номиналды құнынан жоғары сатылатындығын білдіреді. Мысалы, номиналды құны 1000 АҚШ долларымен шығарылған облигация 1050 доллар немесе 50 доллар сыйлықақысымен сатылуы мүмкін. Облигация әлі өтелмеген болса да, ол екінші нарықта сауда жасай алады. Басқаша айтқанда, инвесторлар он жылдықта облигация өтелгенге дейін 10 жылдық облигацияны сатып ала алады. Егер облигация өтелгенге дейін сақталса, инвестор номиналды құнын немесе жоғарыдағы мысалдағыдай 1000 АҚШ долларын алады.


Премиум-облигация – бұл Ұлыбританияда шығарылған облигациялардың ерекше түрі. Ұлыбританияда премиум-облигация Ұлыбритания үкіметінің Ұлттық жинақ және инвестициялау схемасы шығарған лотерея облигациясы деп аталады.

Негізгі өнімдер

  • Премиум-облигация – бұл оның номиналды құнынан жоғары облигация немесе облигацияның номиналды сомасынан жоғары тұратын облигация.
  • Облигация үстеме бағамен саудалануы мүмкін, себебі оның сыйақы мөлшерлемесі қазіргі нарықтық мөлшерлемеден жоғары.
  • Компанияның несиелік рейтингі және облигацияның несиелік рейтингі де облигация бағасын жоғарылатуға ықпал етуі мүмкін.
  • Инвесторлар қаржылық қабілетті эмитенттің несиелік облигациясы үшін көбірек төлеуге дайын.




Облигациялар бойынша сыйақылар және сыйақы ставкалары

Инвесторларға облигация бойынша сыйлықақының қалай жұмыс істейтінін түсіну үшін, алдымен облигациялардың бағалары мен пайыздық мөлшерлемелердің бір-бірімен қалай байланыстылығын зерттеу керек. Пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне байланысты облигациялардың бағасы өседі, ал керісінше, пайыздық мөлшерлемелердің өсуі облигациялардың бағаларының төмендеуіне әкеледі.

Облигациялардың көпшілігі тіркелген мөлшерлемелер болып табылады, яғни төленген пайыздар облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде ешқашан өзгермейді. Сыйақы мөлшерлемелері қайда қозғалса да және қанша қозғалса да, облигация ұстаушылары облигацияның пайыздық ставкасынкупондық мөлшерлемені алады. Нәтижесінде облигациялар тұрақты пайыздық төлемдердің қауіпсіздігін ұсынады.

Белгіленген мөлшерлемелі облигациялар нарықтық пайыздық мөлшерлеме төмендеген кезде тартымды болады, өйткені бұл қолданыстағы облигация жаңа шығарылған, төменгі ставкадағы облигацияға инвесторлар ала алатыннан жоғары ставка төлейді.

Мысалы, инвестор он жылда төленетін 10 000 долларлық 4% облигацияны сатып алды делік. Келесі екі жылда нарықтағы пайыздық мөлшерлемелер төмендейді, сондықтан 10 000 жылдық жаңа облигациялар тек 2% купондық мөлшерлемені төлейді. Бағалы қағазды 4% төлейтін инвестордың неғұрлым тартымды – премиум-өнімі бар. Нәтижесінде, егер инвестор 4% -дық облигацияны сатқысы келсе, онда ол екінші нарықтағы 10000 $ номиналынан жоғары сыйлықақыға сатылады.

Сонымен, пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде, облигациялардың бағасы өседі, өйткені инвесторлар жоғары кірістегі облигацияларды сатып алуға асығады, нәтижесінде бұл облигациялар сыйлықақымен сатыла алады.

Керісінше, пайыздық мөлшерлемелер өскен сайын, нарыққа жаңа облигациялар шығарылады, бұл облигациялардың кірістілігін арттыратын жаңа, неғұрлым жоғары мөлшерлемелерде.

Сондай-ақ, ставкалар өскен сайын, инвесторлар сатып алуды ойлаған облигациялардан жоғары кірісті талап етеді. Егер олар болашақта ставкалардың өсуін күтсе, олар ағымдағы кірістілік кезінде бекітілген ставкалы облигацияны қаламайды. Нәтижесінде ескі, кірісі төмен облигациялардың қайталама нарықтық бағасы төмендейді. Сонымен, бұл облигациялар жеңілдікпен сатылады.

Облигациялар бойынша сыйлықақылар және несиелік рейтингтер

Компанияның несиелік рейтингі және ақыр соңында облигацияның несиелік рейтингі облигация бағасына және оның ұсынылған купон ставкасына да әсер етеді. А кредиттік рейтингі жалпы шарттарына немесе нақты борыштық немесе қаржы міндеттемелері қатысты бір заемшының кредит бағалау болып табылады. 

Егер компания жақсы жұмыс істеп жатса, оның облигациялары әдетте инвесторлардың қызығушылығын тудырады. Процесс барысында облигациялардың бағасы өседі, өйткені инвесторлар несие алуға болатын облигация үшін қаржылық тұрғыдан тиімді эмитенттен көп ақша төлеуге дайын. Несиелік рейтингтері жоғары, жақсы жұмыс істейтін компаниялар шығарған облигациялар, әдетте, олардың номиналды бағаларына үстеме бағамен сатылады. Көптеген облигациялар инвесторлары тәуекелге бой алдырмайтындықтан, облигацияның несиелік рейтингі маңызды көрсеткіш болып табылады.

Несиелік-рейтингтік агенттіктер инвесторларға облигацияларды салуға байланысты тәуекелдер туралы жалпы ақпарат беру үшін корпоративтік және мемлекеттік облигациялардың несиелік қабілетін өлшейді. Несиелік рейтинг агенттіктері, әдетте, рейтингтерді көрсету үшін әріптік бағаларды тағайындайды. Мысалы, Standard & Poor’s несиелік рейтинг шкаласы AAA-дан (өте жақсы), C және D-ге дейін, несиелік рейтингі ВВ-дан төмен, спекулятивтік деңгей немесе қажет емес облигация болып саналады, демек, оның ықтималдығы жоғары несиелер бойынша дефолт.

Премиум-облигациялар бойынша тиімді кірістілік

Премиум-облигацияның купондық мөлшерлемесі қолданыстағы нарықтық мөлшерлемеден жоғары болады. Алайда, қосымша сыйлықақы құны облигацияның номиналды құнынан жоғары болған жағдайда, премиум-облигация бойынша тиімді кірістілік инвестор үшін тиімді болмауы мүмкін.

Тиімді кірістілік купондық төлемнен алынған қаражат облигация төлеген мөлшерлеме бойынша қайта инвестицияланғанын болжайды. Сыйақы төмендейтін әлемде бұл мүмкін болмауы мүмкін.

Облигациялар нарығы тиімді және ағымдағы пайыздық мөлшерлемелер облигацияның купондық мөлшерлемесінен жоғары немесе төмен екендігін көрсету үшін облигацияның ағымдағы бағасына сәйкес келеді. Инвесторлар үшін облигацияның неге үстеме бағамен саудаланып жатқанын білу маңызды – бұл нарықтағы пайыздық мөлшерлемеге байланысты немесе компанияның несиелік рейтингіне байланысты ма. Басқаша айтқанда, егер сыйлықақы өте жоғары болса, жалпы нарықпен салыстырғанда қосымша кіріске тұрарлық. Алайда, егер инвесторлар премиум-облигацияны сатып алса және нарықтық ставкалар айтарлықтай көтерілсе, онда олар қосымша сыйлықақыны артық төлеу қаупіне ұшырайды.

Артықшылықтары

  • Премиум-облигациялар әдетте жалпы нарыққа қарағанда жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейді.

  • Премиум-облигацияларды, әдетте, жақсы несиелік рейтингтері бар, жақсы басқарылатын компаниялар шығарады.

Минус

  • Премиум-облигациялардың жоғары бағасы олардың купондық мөлшерлемелерін ішінара өтейді.

  • Облигация ұстаушылары премиум-облигацияны артық бағаласа, оны тым көп төлеуге тәуекел етеді.

  • Премиум-облигация ұстаушылары нарықтық ставкалар айтарлықтай өссе, артық төлеуге тәуекел етеді.

Нақты әлем мысалы

Мысал ретінде Apple Inc. (AAPL) 10 жылдық өтеу мерзімі бар номиналы 1000 долларлық облигация шығарды делік. Облигация бойынша сыйақы мөлшерлемесі 5% құрайды, ал облигация несиелік рейтингтік агенттіктердің AAA несиелік рейтингіне ие.

Нәтижесінде Apple облигациясы 10 жылдық қазына кірісіне қарағанда жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейді. Сондай-ақ, кірістіліктің жоғарылауымен облигация екінші нарықта бір облигация үшін 1100 доллар бағасымен үстемемен саудаланады. Оның орнына облигация иелеріне инвестициялары үшін жылына 5% төленеді. Сыйлық – бұл инвесторлар Apple облигациясы бойынша қосымша кірісті төлеуге дайын баға.