Облигациялардың рейтингтік агенттіктеріне қашан сенуге болады

Инвестициялық шешімдер қабылдау үшінинституционалды және жеке инвесторлар облигациялық рейтинг агенттіктеріне және олардың терең зерттеулерінесүйенеді.Рейтинг агенттіктеріоблигациялардың бастапқы және қайталама нарықтарындаажырамас рөл атқарады.Рейтинг агенттіктері құнды қызмет көрсетсе де, мұндай рейтингтердің дұрыстығына 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан кейін күмән туды.  Ведомстволарды тез төмендету өте тез болған кезде жиі сынға алады.

Кез келген жақсы өзара қор, банк немесе хедж-қор тек агенттіктің рейтингіне сенбейді. Олар оны ішкі зерттеулермен толықтырады. Сондықтан жеке инвесторлар да облигациялардың бастапқы рейтингіне күмән келтіруі керек. Сонымен қатар, инвесторлар облигацияның қызмет ету мерзіміндегі рейтингтерді жиі қарап отыруы және осы рейтингтерге қарсы тұра беруі керек.


НЕГІЗГІ ӘРЕКЕТТЕР

  • Ірі рейтинг агенттіктерінің облигацияларға берген рейтингі жетілдірілмеген, бірақ олар бастау үшін жақсы орын болып табылады.
  • Экономика бүгінде жеке инвестициялық деңгейдегі корпоративті облигацияларды жай сатып алу және ұстау үшін өте тез қозғалады.
  • Инвесторлар жеке облигацияларды ұстағысы келсе, облигациялар рейтингінің үрдістерін қадағалауы керек.
  • Облигациялардың өзара қорлары және ETF пассивті облигациялар салымшылары мен кейбір белсенді инвесторлар үшін жақсы балама болып табылады.

Негізгі ойыншылар

Бірнеше рейтингтік агенттіктер болғанымен, үш жетекші агенттік, әдетте, қаржылық жаңалықтар мен нарықтарды жылжытуда.Бұл агенттіктер – Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) және Fitch.  Агенттіктер осы ұйымдар шығарған нақты қарыз құралдары бойынша рейтингтерге қосымша борыштық міндеттемелер немесе облигациялар эмитенттері үшін несиелік рейтингтерді тағайындайды.


Қарыз берушілер компаниялар, коммерциялық емес қорлар немесе үкіметтер болуы мүмкін.Әр агенттіктің өздерінің модельдері бар, оларкомпанияның несиелік қабілетінбағалайды.Рейтингтер ұйымның өзінің облигацияларын және басқа қарыздарын сатып алушыларға төлеуі керек пайыздық мөлшерлемесіне тікелей әсер етеді.

А кредиттік балл кредиттік карта қарызын немесе ипотекамен кез келген. Рейтинг компанияның облигация мерзімі ішінде пайыз төлеу ықтималдығын көрсетеді. Фирма үшін бұл бағалау облигациялардың олардың қызмет ету мерзіміндегі ықтимал сатылымын ескереді. Облигация мерзімі аяқталған кезде компанияның негізгі қарызды қайтару қабілеті әрқашан рейтинг тағайындаудың шешуші факторы болып табылады.

Үш ірі агенттіктің әрқайсысының рейтингтері сәл өзгеше.Алайда, үшеуінде де рейтингтің толық жиынтығы бар.45  Швейцария үкіметі сияқты ең несиелік институттарға арналған жоғарғы деңгей бар. Әдетте төленбеген облигациялардың рейтингтері ең төмен болады.

Облигациялардың рейтингілік бағалары

Рейтингтер

Әрбір несиелік талдаушы компанияның несиелік қабілетін бағалауға сәл өзгеше тәсіл ұсынады. Таразының осы түрлері бойынша облигацияларды салыстыру кезінде облигациялардың инвестициялық деңгейге жататындығын немесе инвестициялық деңгейге жатпағанын қарастырған дұрыс. Бұл қарапайым, қарапайым сөздермен қажетті негізді қамтамасыз етеді. Алайда, инвестиция деңгейіндегі облигациялар әрқашан жақсы инвестиция бола бермейді.

Активтер класы ретінде несиелік рейтингтері төмен облигациялар ұзақ мерзімді перспективада жоғары кірістілікке ие. Екінші жағынан, олардың бағасы құбылмалы. Маңыздысы, инвестициялық деңгейден төмен жеке облигациялар дефолтқа ұшырауы ықтимал. Несиелік рейтингтері төмен облигациялар жоғары кірісті облигациялар немесе қажет емес облигациялар деп те аталады.

Бұл статикалық рейтингтер екенін ұмытпаған жөн, өйткені бастаушы инвестор оларға қарап ұзақ мерзімді болжамдар жасай алады. Көптеген компаниялар үшін бұл рейтингтер әрқашан қозғалыста болады және өзгеріске ұшырайды. Бұл әсіресе 2008 жылғы қаржылық дағдарыс сияқты экономикалық кезеңдерде байқалады. Агенттік оны бағалау туралы мәлімдеме жасаған кезде «несиелік сағат» сияқты шарттарды ескеру қажет. Несиелік сағат – бұл компанияның несиелік рейтингінің жақын арада төмендейтіндігінің белгісі.

Өкінішке орай, төменге көтерілу жолға қарағанда әлдеқайда оңай. Бұл ішінара жүйені жобалау әдісіне байланысты. Капитал құрылымының бір бөлігі ретінде облигациялар шығару үшін жоғары сапалы компания қажет. Инвестициялық деңгейдегі облигациялар нарығы тарихи жоғары кірісті нарықта үстемдік етті. Бұл нарық құрылымы жаңа компаниялардың, егер олар айырбасталатын облигациялар шығармаса, облигациялар нарығына кіруіне жол бермейді. Тіпті ірі компаниялар үнемі бақылауға төтеп беруі керек.

Несиелік рейтингтерді ETF және өзара қорлармен пайдалану

Бүгінгі күні жеке компаниялар мен олардың несиелік рейтингтері өте тез өзгеріп отырады, сондықтан жеке корпоративті облигацияларды сатып алу және ұстау мүмкін емес. Алайда, облигациялық қорлар ұзақ мерзімді инвесторлар үшін тағы бір тәсілді ұсынады. Инвесторларға арналған инвестициялық деңгейдегі немесе жоғары кірісті облигациялардың үлкен жиынтықтарын ұстайтын көптеген қорлар мен биржалық саудалық қорлар ( ETF ) бар.

Маңызды

Облигациялық қорлар – несиелік рейтингтер бір түнде өзгеретін әлемдегі пассивті инвесторлар үшін ең жақсы нұсқа болуы мүмкін.

Облигациялардың рейтингілік агенттіктері2008 жылғы қаржылық дағдарыс кезіндеелеулі қателіктер жіберді, бірақ олар көбінесе активтер класына қатысты болды.АҚШ-тың жоғары сапалы қазынашылық қорлары 2008 жылы жаңа биіктерге көтерілді, алоблигациялық облигациялар орташа кірістерге қол жеткізді.8  ETF инвестициялық деңгейдегі корпоративтік облигациялар сол жылы шығынға ұшырады, ал қажет емес облигациялар ETF үлкен шығындарға ұшырады.10  Кредиттік рейтингтер негізінде дәл осылай күтуге болады.

Көптеген фирмалармен жұмыс істеу кезінде коэффициент негізінен теңестіріледі, сондықтан облигациялардың рейтингтік агенттіктеріне осы жерден сенім артуға болады. Рейтингтің өзгеруіне алаңдамай, ETF жиынтық облигациясын сатып алуға және ұстап тұруға болады.

Белсенді инвесторлар облигациялардың қайсысы төмен бағаланғанын анықтаудан гөрі, активтер класына назар аудара алады.Мысалы, қажет емес облигациялар, егер 2008 жылдан кейін төмен бағаланған болса және келесі жылдары айтарлықтай пайда әкелді. Дамушы нарықтағы облигациялар кейде басқа облигациялар нарығына қарағанда басқа заңдылықты ұстанады, сондықтан олар белгілі бір жағдайларда озып кетуі мүмкін. Есіңізде болсын, индексті жеңу үшін бәрін бір санатқа қою қажет емес. Инвесторлар 80% -ды жиынтық облигацияға салып, 20% -дан асып түседі деп сенген ETF облигациясына орналастыра алады.

Компаниялар рейтингті қалай бағалайды

Несиелік рейтингтерді қарау инвесторлар үшін қаншалықты маңызды болғанымен, бұл компаниялар үшін өте маңызды. Рейтинг компанияға қарызға алу құнын өзгерту арқылы әсер етеді. Төмен несиелік рейтинг дегеніміз пайыздық шығыстардың жоғарылауына байланысты капиталдың жоғары құнын білдіреді, бұл кірістіліктің төмендеуіне әкеледі. Бұл сонымен қатар компанияның капиталды пайдалану тәсіліне әсер етеді. Төленген пайыздарға көбіне дивидендтер төлеуге қарағанда басқаша салық салынады. Негізгі алғышарт – қарыз алушы капитал құнынан гөрі қарызға алынған ақшаға жоғары пайда табуды күтеді.

Уақыт өте келе несиелік рейтингтердің компанияларға әсері де зор. Рейтингтер олардың екінші деңгейдегі нарықтағы облигацияларының сатылымдылығына тікелей әсер етеді. Фирманың акция шығару мүмкіндігі, талдаушылардың баланстағы қарызды бағалау әдісі және қоғамның беделіне несиелік рейтингтер де әсер етеді.

Төменгі сызық

Тарих бізге несиелік рейтингтік агенттіктер ұсынған ақпаратты бастау ретінде пайдалануға үйретеді.Олардың әдістері уақыт сынынан өткен және 2008-2009 жж. Дейін сирек сұрақ туындайтын.  Компаниялардың өздері үшін рейтингтің мәні ең маңызды, өйткені ол компанияның болашағын анықтай алады.

Қаржы нарықтары жетіле бастаған сайын капитал нарықтарына қол жетімділік пен бақылау күшейе түсті. Қосымша құбылмалылықпен қатар, несиелік нарықтарда акциялар нарығына ұқсас тәуекелдер байқалды. ETF және пай қорлары арқылы әртараптандыру қазіргі заманғы облигациялар нарығының инвесторлары үшін неғұрлым практикалық және маңызды болып табылады.

Қаржылық ақпараттың да, нарықтағы өзгерістердің де жылдамдығы артқан кезде облигациялардың рейтингі шешімдер қабылдаудың маңызды құралы болып табылады. Егер сіз нақты облигацияларға инвестиция салуды ойласаңыз, рейтингтерге де, олардың трендіне де назар аударыңыз. Егер сіз рейтингтің өзгеруінен қалғыңыз келмесе, мұны үлестік қор немесе ETF сізге жасай алады.