Облигациялар туралы білуге болатын 4 негізгі нәрсе
Портфолионың тәуекелді қайтару профилін нығайтқыңыз келе ме? Облигацияларды әртараптандыру және тыныштандыратын құбылмалылықты қосу арқылы теңдестірілген портфолио құруға болады. Бірақ облигациялар нарығы ең тәжірибелі инвесторларға да таныс емес болып көрінуі мүмкін. Көптеген инвесторлар облигацияларға тек өтпелі бастамаларды жасайды, өйткені олар нарықтың күрделілігі мен терминологиясымен шатастырады. Шындығында, облигациялар өте қарапайым қарыз құралдары болып табылады. Сонымен сіз нарықтың осы бөлігіне қалай енесіз? Осы облигациялар нарығының негізгі шарттарын біліп, облигацияларды инвестициялауға кірісіңіз.
Негізгі өнімдер
- Облигациялардың кейбір сипаттамаларына олардың өтеу мерзімі, купондық мөлшерлемесі, салық мәртебесі және олардың қайтарымдылығы жатады.
- Облигациялармен байланысты тәуекелдердің бірнеше түріне пайыздық тәуекел, несиелік / төлемеу тәуекелі және алдын-ала төлем тәуекелі жатады.
- Облигациялардың көпшілігі олардың инвестициялық дәрежесін сипаттайтын рейтингтермен келеді.
- Облигация кірістілігі олардың кірісін өлшейді.
Облигациялардың негізгі сипаттамалары
А облигациялық жай компания шығарылды несие болып табылады. Банк банкке барудың орнына, компания өз облигацияларын сатып алатын инвесторлардан ақша алады. Айырбастап астанасы, компания номиналды құнының бір пайызбен облигация бойынша жыл сайынғы ақылы пайыздық мөлшерлеме болып табылатын пайыздық купон, төлейді. Компания сыйақыны алдын-ала белгіленген аралықта төлейді (әдетте жыл сайын немесе жарты жылда) және негізгі қарызды несие аяқталған кезде өтеу күніне қайтарады.
Маңызды
Облигациялар – бұл несие беруші мен қарыз алушы арасындағы IOU нысаны.
Айырмашылығы қорларын, облигациялар, оның шарттарына негізделген айтарлықтай әр түрлі болуы мүмкін indenture, облигация сипаттамаларын айқындайтын заңды құжат. Облигациялардың әр шығарылымы әртүрлі болғандықтан, инвестициялаудың алдында нақты шарттарды түсініп алған жөн. Атап айтқанда, облигацияны қарастыру кезінде алты маңызды ерекшелікті іздеу керек.
Жетілу
Бұл күн облигацияның негізгі немесе номиналды сомасы инвесторларға төленетін және компанияның міндеттемелері аяқталатын күн. Демек, бұл облигацияның қызмет ету мерзімін анықтайды. Облигацияның өтелуі – бұл инвестордың инвестициялық мақсаттары мен көкжиегіне қатысты салмағын өлшейтін негізгі мәселелердің бірі. Жетілу көбінесе үш жолмен жіктеледі:
- Қысқа мерзімді: осы санатқа жататын облигациялар бір жылдан үш жылға дейін жетілуге бейім
- Орта мерзімді: облигациялардың осы түрлерінің өтеу мерзімі әдетте он жылдан асады
- Ұзақ мерзімді: бұл облигациялар, әдетте, ұзақ уақыт аралығында жетіле түседі
Қауіпсіз / қамтамасыз етілмеген
Облигация қамтамасыз етілуі немесе қамтамасыз етілмеуі мүмкін. А қамтамасыз етiлген облигация компания міндеттемені өтеуге мүмкін емес, егер эмитенттiң облигацияларды ұстаушылар алдындағы нақты активтерді міндеттейді. Бұл актив несиенің кепілдігі деп те аталады. Егер облигациялардың эмитенті төлем жасамаса, онда актив инвесторға беріледі. А ипотекалық қауіпсіздік (MBS) заемшылар үйлеріне тақырыптары сүйемелденіп қамтамасыз етiлген облигация бір түрі болып табылады.
Қамтамасыз етілмеген облигациялар, екінші жағынан, ешқандай кепілмен қамтамасыз етілмейді. Бұл дегеніміз, сыйақы мен негізгі қарызға тек эмитент-компания кепілдік береді. Сонымен қатар облигациялар деп аталады, бұл облигациялар сіздің компания сәтсіздікке ұшыраған жағдайда сіздің инвестицияларыңыздың аз бөлігін қайтарады. Осылайша, олар қамтамасыз етілген облигацияларға қарағанда әлдеқайда қауіпті.
Тарату артықшылығы
Фирма банкротқа ұшыраған кезде, ол жойылған кезде инвесторларды белгілі бір тәртіппен қайтарады. Фирма барлық активтерін сатқаннан кейін, ол өз инвесторларына төлем жасай бастайды. Үлкен қарыз – бұл алдымен төленуге тиісті, содан кейін кіші (бағынышты) қарыз. Акционерлер не қалса, соны алады.
Купон
Купондық сомасы әдетте жыл сайын немесе жарты жылда бір рет, облигацияларды ұстаушылар төленген қызығушылық тудырады. Купонды купон ставкасы немесе номиналды кірістілік деп те атайды. Купондық мөлшерлемені есептеу үшін жылдық төлемдерді облигацияның номиналды құнына бөліңіз.
Салық мәртебесі
Корпоративті облигациялардың көп бөлігі салық салынатын инвестициялар болса, кейбір мемлекеттік және муниципалдық облигациялар салықтан босатылады, сондықтан кірістер мен капитал өсімі салық салуға жатпайды. Салықтан босатылған облигациялардың, әдетте, баламалы салық салынатын облигацияларға қарағанда төмен пайыздары бар. Инвестор кірісті салық салу құралдарымен салыстыру үшін салыққа балама кірісті есептеуі керек.
Қоңырау шалу мүмкіндігі
Кейбір облигацияларды эмитент төлем мерзімі аяқталғанға дейін төлей алады. Облигация қоңырау қамтамасыз ету болса, ол әдетте жеңіл сыйақысымен, компанияның қалауы бойынша, бұрын күндерде төленген болуы мүмкін Номиналдың. Егер пайыздық мөлшерлемелер жақсы мөлшерлемемен қарыз алуға мүмкіндік берсе, компания өз облигацияларын атауды таңдай алады. Шақырылатын облигациялар инвесторларды қызықтырады, өйткені олар купонның жақсы ставкаларын ұсынады.
Облигациялардың тәуекелдері
Облигациялар – бұл табыс табудың тамаша тәсілі, өйткені олар салыстырмалы түрде қауіпсіз инвестициялар болып табылады. Бірақ, кез-келген басқа инвестиция сияқты, олар да белгілі бір тәуекелмен келеді. Міне, осы инвестицияларға қатысты ең көп таралған тәуекелдер.
Пайыздық тәуекел
Пайыздық ставкалар облигациялармен кері қатынасты бөліседі, сондықтан ставкалар өскен кезде облигациялар төмендейді және керісінше. Пайыздық тәуекел ставкалар инвестор күткеннен айтарлықтай өзгерген кезде пайда болады. Егер пайыздық мөлшерлемелер айтарлықтай төмендесе, инвестор алдын-ала төлем жасау мүмкіндігіне тап болады. Егер пайыздық мөлшерлемелер көтерілсе, инвестор нарық ставкасынан төмен түсімді құралға кептеліп қалады. Өтеу уақыты неғұрлым көп болса, инвестордың пайыздық тәуекелі соғұрлым көп болады, өйткені болашақта нарықтың дамуын болжау қиынырақ болады.
Несиелік / әдепкі тәуекел
Несиелік немесе төлемеу тәуекелі – бұл міндеттеме бойынша төленетін пайыздар мен негізгі төлемдер талап етілмесе, жүзеге асырылмау қаупі. Инвестор облигацияны сатып алғанда, олар кез-келген несие берушілер сияқты эмитент пайыздар мен негізгі төлемдерден жақсы пайда табады деп күтеді.
Инвестор корпоративті облигацияларды қарастырғанда, олар компанияның қарызын төлей алмау мүмкіндігін анықтауы керек. Қауіпсіздік, әдетте, компанияның қарызымен салыстырғанда операциялық кірісі мен ақша ағыны көбірек болатындығын білдіреді. Егер керісінше шындық болса және қарыз қолда бар ақшадан асып кетсе, инвестор аулақ болғысы келуі мүмкін.
Алдын ала төлем жасау қаупі
Алдын ала төлем жасау тәуекелі – бұл берілген облигациялар шығарылымы, әдетте, қоңырау шалу арқылы алдын-ала төленетін төлем. Бұл инвесторлар үшін жағымсыз жаңалық болуы мүмкін, өйткені компанияда пайыздық мөлшерлемелер айтарлықтай төмендеген кезде ғана міндеттемені мерзімінен бұрын өтеуге болады. Инвесторлар жоғары пайыздық салымды жалғастырудың орнына қаражаттарды төмен пайыздық ортада қайта инвестициялауға қалады.
Облигациялардың рейтингі
Көптеген облигациялар несие сапасын көрсететін рейтингпен келеді. Яғни, облигацияның қаншалықты мықты екендігі және оның негізгі қарызы мен пайызын төлеу мүмкіндігі. Рейтингтер жарияланып, оларды инвесторлар мен кәсіпқойлар өздерінің лайықтылығын бағалау үшін пайдаланады.
Агенттіктер
Облигациялардың рейтингтік агенттіктері – Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service және Fitch Ratings.Олар компанияның өз міндеттемелерін өтеу қабілетін бағалайды.Рейтингтер жоғары деңгейлі шығарылымдар үшін AAA-дан Aaa-ға дейін, қазіргі уақытта дефолтта тұрған мәселелер үшін D-ге қайтарылуы мүмкін.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
BBA-дан Baa-ға дейін немесе одан жоғары рейтингті облигациялар инвестициялық деңгей деп аталады. Бұл олардың дефолтқа ұшырауы екіталай және тұрақты инвестициялар болып қала беретіндігін білдіреді. BB-ден Ba-ға дейін немесе одан төмен бағалы облигациялар қажетсіз облигациялар деп аталады – дефолт ықтималдығы жоғары және олар алыпсатарлық сипатқа ие және бағалардың құбылмалылығына тәуелді.
Фирмаларда олардың облигацияларының рейтингі болмайды, бұл жағдайда фирманың төлем қабілеттілігін бағалау тек инвесторға байланысты. Рейтингтік жүйелер әр агенттік үшін әр түрлі болғандықтан және мезгіл-мезгіл өзгеріп отыратындықтан, сіз қарастырып отырған облигациялар шығарылымының рейтингтік анықтамасын зерттеңіз.
Облигациялардың кірістілігі
Облигациялардың кірістілігі – бұл қайтарудың барлық шаралары. Кемелдікке жету – бұл көбінесе өлшеу, бірақ белгілі бір жағдайларда қолданылатын бірнеше басқа кірістілік өлшемдерін түсіну маңызды.
Кемелдікке жету (YTM)
Жоғарыда айтылғандай, өтеуге кірістілік (YTM) кірістердің ең көп келтірілген өлшемі болып табылады. Ол облигацияның кірістілігі, егер ол өтелгенге дейін сақталса және барлық купондар YTM ставкасы бойынша қайта инвестицияланған болса, онда бұл өлшемді анықтайды. Купондардың бірдей мөлшерде қайта инвестициялануы екіталай болғандықтан, инвестордың нақты кірісі сәл өзгеше болады. YTM-ді қолмен есептеу ұзақ процедура болып табылады, сондықтан Excel бағдарламасының RATE немесе YIELDMAT функцияларын қолданған дұрыс (Excel 2007 бастап). Қаржы калькуляторында қарапайым функция да бар.
Ағымдағы кірістілік
Ағымдағы кірістілік үшін облигация көзделген пайыздық табыс салыстыру үшін пайдаланылуы мүмкін дивидендтер қорын көрсеткен табысы. Бұл облигацияның жылдық купонын облигацияның ағымдағы бағасына бөлу арқылы есептеледі. Есіңізде болсын, бұл кірістілік кірістің тек кіріс бөлігін қамтиды, мүмкін капитал өсімі немесе шығыны ескерілмейді. Осылайша, бұл кірістілік тек ағымдағы кірістерге қатысты инвесторлар үшін өте пайдалы.
Номиналды кірістілік
Облигацияның номиналды кірісі – бұл облигация бойынша мерзімді түрде төленетін пайыздық процент. Ол жылдық купондық төлемді облигацияның номиналды немесе номиналды құнына бөлу арқылы есептеледі. Егер облигациялардың ағымдағы бағасы оның номиналды құнымен бірдей болмаса, номиналды кірістілік кірісті дәл бағаламайтындығын ескеру маңызды. Сондықтан номиналды кірістілік тек басқа кірістілік шараларын есептеу үшін қолданылады.
Қоңырауға кіріс (YTC)
Шақырылатын облигация әрқашан өтеу күніне дейін белгілі бір ықтималдыққа ие. Егер аталған облигациялар сыйлықақымен төленсе, инвесторлар кірістіліктің сәл жоғарылауын сезінеді. Мұндай облигацияға инвестор алдын-ала төлем жасау тәуекелі маңызды ма екенін анықтау үшін облигация белгілі бір шақыру күнінде шақырылған жағдайда қандай кірістіліктің болатынын білгісі келуі мүмкін. Excel бағдарламасының YIELD немесе IRR функцияларын пайдаланып немесе қаржылық калькулятор көмегімен қоңырау шалу үшін кірісті есептеу оңай.
Нақты кірістілік
Түсіндім шығымдылығы инвестор жоспарлары ғана белгілі бір уақыт кезеңі үшін емес, өтеуге дейін облигация басып, ұстап тұрыңыз, егер облигация есептелуі тиіс. Бұл жағдайда инвестор облигацияны сатады және бұл болжанған болашақ облигация бағасы есептеу үшін есептелуі керек. Болашақ бағаны болжау қиын болғандықтан, кірісті өлшеу тек кірісті бағалау болып табылады. Бұл кірісті есептеу Excel бағдарламасының YIELD немесе IRR функцияларын немесе қаржылық калькуляторды қолдану арқылы жақсы орындалады.
Төменгі сызық
Облигациялар нарығы күрделі болып көрінгенімен, оны шынымен қор нарығындағыдай тәуекел / кірістілік саудалары басқарады. Инвестор таныс нарық динамикасын ашпау үшін осы бірнеше негізгі шарттар мен өлшемдерді игергеннен кейін, олар сауатты облигациялық инвестор бола алады. Сіз лингвоны іліп алғаннан кейін, қалғаны оңай.