Бастапқы нарық
Бастапқы нарық дегеніміз не?
Бастапқы нарық компанияларға, үкіметтерге және басқа топтарға қарызға негізделген немесе үлестік құралдар негізінде қаржыландыру алу үшін биржада жаңа бағалы қағаздар шығарады. Бастапқы нарықтарға белгілі бір бағалы қағаздар үшін бастапқы баға диапазонын белгілейтін және оны инвесторларға сатуды қадағалайтын инвестициялық банктерден тұратын андеррайтерлік топтар ықпал етеді.
Бастапқы сату аяқталғаннан кейін одан әрі сауда-саттық қайталама нарықта жүргізіледі, мұнда биржалық сауданың негізгі бөлігі күн сайын жүреді.
Негізгі нарықтар туралы түсінік
Бағалы қағаздар жасалатын алғашқы нарық. Ол фирмалар (сатуға осы нарықта ғой қалтқы алғаш рет көпшілікке) жаңа акциялары мен облигацияларын. Бастапқы орналастыру немесе IPO – бұл алғашқы нарықтың мысалы. Бұл саудалар инвесторларға белгілі бір акцияға бастапқы андеррайтеринг жасаған банктен бағалы қағаздарды сатып алу мүмкіндігін ұсынады. IPO жеке компания акцияны алғаш рет халыққа шығарған кезде пайда болады.
Маңызды
Бастапқы нарық туралы түсінетін маңызды нәрсе – бағалы қағаздар тікелей эмитенттен сатып алынады .
Компаниялар мен мемлекеттік ұйымдар бизнесті жетілдіруді қаржыландыру немесе қызметін кеңейту үшін қарапайым және артықшылықты акциялардың, корпоративтік облигациялардың және мемлекеттік облигациялардың, ноталар мен вексельдердің алғашқы шығарылымдарын бастапқы нарықта сатады. Инвестициялық банк бағалы қағаздардың бастапқы бағасын белгілеп, сатуды жеңілдеткені үшін алым алуы мүмкін болса да, қаржыландырудың көп бөлігі эмитентке түседі. Әдетте инвесторлар бағалы қағаздар үшін қайталама нарыққа қарағанда бастапқы нарықта аз төлейді.
Мысалы, ABCWXYZ Inc. компаниясы IPO-ның қаржылық мәліметтерін анықтау үшін бес андеррайтерлік компанияны жалдайды. Андеррайтерлер акциялардың шығарылым бағасы $ 15 болады деп егжей-тегжейлі айтады. Содан кейін инвесторлар IPO-ны осы бағамен тікелей эмитент-компаниядан сатып ала алады. Бұл инвесторлар компанияға оның акциясын сатып алу арқылы капитал салуы керек бірінші мүмкіндік. Компанияның меншікті капиталы бастапқы нарықта акцияларды сату нәтижесінде пайда болатын қаражаттан тұрады.
Бастапқы нарықтағы барлық мәселелер қатаң реттеуге жатады. Компаниялар бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) және басқа да бағалы қағаздар агенттіктеріне мәлімдеме жасауы керек және олардың мәлімдемелері мақұлданғанға дейін, олар жария болғанға дейін күтуі керек.
А (шығарылым) ұсынатын құқықтары өзінде бағалы қағаздар қайталама нарығына кіру кейін бастапқы нарығы арқылы қосымша үлестік көтеруге компанияларды береді. Ағымдағы инвесторларға олардың қазіргі кездегі акцияларына негізделген үлестік құқықтар ұсынылады, ал басқалары жаңадан шығарылған акцияларға жаңадан инвестициялай алады.
Акцияларға арналған бастапқы нарық ұсыныстарының басқа түрлеріне жеке орналастыру және жеңілдіктер бөлу жатады. Жеке орналастыру компанияларға акцияларды жалпыға қол жетімді етпестен хедж-қорлар мен банктер сияқты маңызды инвесторларға тікелей сатуға мүмкіндік береді. Жеңілдікті бөлу инвесторларды (әдетте хеджирлеу қорларын, банктерді және пай қорларын) таңдау үшін акцияларды қарапайым халыққа қол жетімді емес арнайы бағамен ұсынады.
Сол сияқты, қарыз капиталын құрғысы келетін кәсіпкерлер мен үкіметтер алғашқы нарықта жаңа қысқа және ұзақ мерзімді облигациялар шығаруды таңдай алады. Жаңа облигациялар шығарылым кезіндегі қолданыстағы сыйақы мөлшерлемелеріне сәйкес келетін купондық мөлшерлемелермен шығарылады, олар бұрын болған облигациялардан жоғары немесе төмен болуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Бастапқы нарық – бұл инвесторлар бағалы қағаздарды эмитенттен тікелей сатып ала алатын,
- Бастапқы нарықта компаниялар жаңа акциялар мен облигацияларды алғаш рет көпшілікке сатады, мысалы, алғашқы орналастыру арқылы (IPO) – көбіне алдын ала белгіленген немесе келісілген бағамен.
- Қор биржалары орнына инвесторлар бір-бірінен сатып алатын және сататын қайталама нарықтарды білдіреді.
Нарықты бастапқы сатудың мысалдары
2016 жылғы маусымда Аргентина Республикасы АҚШ долларының облигацияларының екі бөлігін сату кезінде 2,75 миллиард доллар қарызын сататынын жариялады. Қаржыландыру міндеттемелерді басқару мақсаттарына бағытталды. Бірлескен андеррайтерлердің қатарына Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank және Credit Suisse кірді.
Аргентиналық YPF мұнай компаниясы песосымен байланысты, АҚШ долларымен 2020 жылы 750 миллион долларлық облигациялар ұсынатынын жариялады. Жоғары деңгейлі қамтамасыз етілмеген ноталар Люксембургте тіркелген және тіркеу құқықтары жоқ нарыққа шығарылды және Нью-Йорк заңымен реттелді.
Колумбиялық жол концессионері Костера екі валютадағы облигация сатылымын жариялады. Қаржыландыру Concesión Cartegena Barranquilla жобасы үшін құрылыс шығындары мен байланысты шығындарды жабады. Облигациялар Люксембургте тізімделген және Нью-Йорк заңымен реттелген. Негізгі андеррайтер – Goldman Sachs, ал менеджер – Scotiabank.
Facebook-тің алғашқы ұсынысы
Facebook Inc.-тің 2012 жылы алғашқы орналастыруы (IPO ) – бұл интернет-компанияның ең ірі IPO-сы және технологиялар саласындағы ең ірі IPO-ның бірі болды. Көптеген инвесторлар компанияның танымал болуына байланысты акциялардың бағасы қайталама нарықта тез артады деп сенді. Бастапқы нарықта сұраныс жоғары болғандықтан, андеррайтерлер акцияларды мақсатты диапазонның жоғарғы жағында акцияға 38 долларға бағалады және акциялардың ұсынылу деңгейін 25% -дан 421 миллион акцияға дейін көтерді. Акциялардың бағасы 104 миллиард долларға жетті, бұл кез келген жаңа қоғамдық компаниялардың ішіндегі ең ірісі.
Facebook бастапқы нарық арқылы 16 миллиард доллар жинағанымен, акция ІРО болатын күннің өзінде айтарлықтай өскен жоқ. 460 миллион акция сатылып, айналым 100 пайыздан асқаннан кейін акция 38,23 доллардан жабылды. Алайда, Facebook әлі де қаражат жинады және инвесторлар бастапқы нарық арқылы акцияларды жеңілдікпен сатып алды.