Шығыстардың арақатынасы

Шығыстар коэффициенті (ER) дегеніміз не?

Шығындар коэффициенті (ER), кейде оны басқаруындағы активтердің орташа долларлық құнына (AUM) бөлу жолымен анықталады. Операциялық шығындар қор активтерін азайтады, осылайша инвесторларға қайтарымдылықты төмендетеді.

Негізгі өнімдер

  • Шығындар коэффициенті (ER) – бұл активтерге қатысты өзара қордың операциялық шығындарының өлшемі.
  • Инвесторлар төлемдер қарастырылғаннан кейін қордың олар үшін лайықты инвестиция екенін анықтау үшін шығындар коэффициентіне назар аударады.
  • Шығыстар коэффициенттері жалпы шығындар коэффициенті, таза шығындар коэффициенті және өтеу шығындары коэффициенті сияқты әр түрлі болуы мүмкін.

Шығыстар арақатынасының формуласы

Шығындар коэффициенті сізге не айта алады

Операциялық шығындар қорға немесе қорға байланысты әр түрлі болады; дегенмен, қордағы шығындар салыстырмалы түрде тұрақты болып қалады. Мысалы, шығындары аз қордың шығындары төмен болады. Операциялық шығыстардың ең үлкен құрамдас бөлігі – қордың инвестициялық менеджеріне немесе кеңесшісіне төленетін төлем.

Басқа шығыстарға есепке алу, кастодиандық қызметтер, салықтар, сот шығындары, бухгалтерлік есеп және аудит ақылары кіреді. Қор есептейтін шығыстар қордың күнделікті активтерінің құнында (NAV) көрсетіледі және акционерлер үшін ерекше төлем ретінде көрінбейді.

Шығыстардың коэффициенттерін бірнеше тәсілмен өзгертуге болады. Шығындар коэффициенті көбінесе жалпы шығындармен байланысты, бірақ кейде адамдар жалпы шығындар мен таза шығындарды түсінгісі келеді.

Шығыстар арақатынасының компоненттері

Қордағы шығындардың көпшілігі өзгермелі; дегенмен, ауыспалы шығындар қор ішінде белгіленеді. Мысалы, қор активтерінің 0,5% -ын тұтынатын төлем, олардың өзгеруіне қарамастан, әрқашан активтердің 0,5% -ын жұмсайды.

Қормен байланысты басқару төлемдерінен басқа, кейбір қорларда 12b-1 жарнасы деп аталатын жарнамалық және жарнамалық шығыстар бар, олар операциялық шығындарға кіреді.Қордағы 12b-1 төлемдері FINRA ережелерінесәйкес 1% -дан аспауы керек (үлестіруге бөлінген 0,75% және акционерлерге қызмет көрсетуге бөлінген 0,25%).

Қордың сауда-саттық қызметі – портфельдік бағалы қағаздарды сатып алу-сату – шығындар коэффициентінің есебіне кірмейді. Операциялық шығындарға кірмейтін шығындар жүктемелер, шартты кейінге қалдырылған сату төлемдері (CDSC) және өтеу төлемдері болып табылады, егер олар қажет болса, оларды тікелей қор инвесторлары төлейді.

Индекс қорлары мен белсенді басқарылатын қорларға қарсы

Индекс қоры мен белсенді басқарылатын қордың шығындар коэффициенті көбінесе айтарлықтай ерекшеленеді. Пассивті басқарылатын қорлар болып табылатын индекстік қорлар әдетте шығындардың өте төмен коэффициенттерін көрсетеді. Бұл қорлардың менеджерлері жалпы берілген индексті қайталайды. Байланысты басқару төлемдері белсенді менеджменттің болмауына байланысты төмендейді, өйткені олар ақша қаражаттарымен көрінеді.

Белсенді басқарылатын қорлар компанияларды әлеуетті инвестициялар ретінде зерттейтін зерттеушілер тобынан тұрады. Осы қосымша шығындар акционерлерге шығындардың жоғары коэффициенттері түрінде беріледі.

Standard & Poor’s (S&P) 500 индексін қайталайтын индекс қоры – Vanguard S&P 500 ETF бұл саладағы шығындардың ең төменгі коэффициенттерінің бірі – жыл сайын 0,03%. Осы деңгейде инвесторлардан салынған әрбір 10000 доллар үшін жылына 3 доллар ғана алынады. Fidelity Contrafund – бұл шығындар коэффициенті 0,86% немесе 10000 $ үшін 86 доллар құрайтын нарықтағы ең белсенді басқарылатын қорлардың бірі.

Шығындар коэффициенттерінің мысалдары

Жалпы индекстелген қорлар сияқты пассивті басқарылатын қаражат, әдетте, белсенді басқарылатын қаражатқа қарағанда шығындар коэффициентіне ие болады. Төменде екі мысал келтірілген – әрқайсысының бірі.

AB ірі қақпақты өсіру қоры

AB ірі қақпақ өсу қоры – бұл таза шығындар коэффициенті 0,61% құрайтын белсенді басқарылатын қор.Қазіргі уақытта қорда комиссиядан бас тарту және шығындарды өтеу 0,01% құрайды.Қорды басқару жарналары 0,50% құрайды.Қор, ең алдымен, өсу әлеуеті жоғары АҚШ-тың ірі акцияларына инвестиция салады.Ол әдетте 50-ден 70-ге дейін холдингтерді қамтиды.4

T. Rowe меншікті капитал индексі 500 қоры

T. Rowe меншікті капитал индексі 500 қоры пассивті қор болып табылады.Ол S&P 500 индексін S&P 500 қорындағы барлық активтерге инвестициялау арқылы қайталауға тырысады. Жалпы және таза шығындар коэффициенті 0,19% құрайды.Оның басқару ақысы 0,06% құрайды.6

Шығыстар арақатынасы мен басқару төлемдерінің арасындағы айырмашылық

Өзара қорлар   операциялық шығындарды жабу үшін менеджмент ақыларын алады, мысалы, қорлардың инвестициялық портфелін басқаратын инвестициялық кеңесшілерді жалдау және ұстап қалу құны және басқа шығындар санатына қосылмаған кез келген басқа төлемдер. Әдетте басқару төлемдері техникалық қызмет көрсету ақысы деп аталады.

Инвестициялық пай қоры бағалы қағаздарды сатып алу-сату шығындарынан және сатып алу / сату туралы шешім қабылдауы үшін инвестициялық топқа ақы төлеуден басқа қорды басқарумен байланысты көптеген операциялық төлемдерді алады. Бұл басқа операциялық төлемдерге маркетинг, заңгерлік, аудиторлық қызмет, тұтынушыларға қызмет көрсету, кеңсе тауарлары, құжаттарды беру және басқа да әкімшілік шығындар кіреді. 

Бұл төлемдер инвестициялық шешімдер қабылдаумен тікелей байланысты болмаса да, олар пай қорының дұрыс жұмыс істеуін және  Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясының (ӘКК) талаптары шеңберінде жүргізілуін талап етеді.

Kurzübersicht

Жалпы, биржалық саудалық қорлардың (ETF) шығындар коэффициенттері пайлық қорларға қарағанда төмен.

Менеджмент ақысы портфолио менеджері мен инвестициялық топты жалдау сияқты инвестицияларды басқаруға кеткен барлық тікелей шығындарды қамтиды. Менеджерлерді жалдау құны басқару төлемдерінің ең үлкен құрамдас бөлігі болып табылады; ол басқарылатын қор активтерінің немесе AUM-дің 0,5% – 1% аралығында болуы мүмкін.

Бұл пайыз шамалы болып көрінгенімен, абсолютті сома 1 миллиард АҚШ доллары көлеміндегі пай қоры үшін миллиондаған АҚШ долларын құрайды. Менеджменттің беделіне байланысты жоғары білікті инвестициялық кеңесшілер қордың жалпы шығындар коэффициентін едәуір жоғарылататын төлемдерді тағайындай алады.

Қорға арналған кез-келген бағалы қағазды сатып алу немесе сату құны басқару төлеміне кірмейді. Керісінше, бұл транзакциялық шығындар және проспекттегі сауда шығындарының коэффициенті ретінде көрсетіледі. Операциялық төлемдер мен басқару төлемдері бірге шығындар коэффициентін құрайды.

Шығындар арақатынасы туралы жиі қойылатын сұрақтар

Шығындар қатынасы нені білдіреді?

Шығындар коэффициенті қор активтерінің қанша бөлігі әкімшілік және басқа операциялық шығындарға жұмсалатындығын білдіреді. Шығындар коэффициенті қор активтерін төмендететіндіктен, инвесторлар алатын кірісті азайтады.

Шығыстар арақатынасының мысалы қандай?

Шығындар коэффициентінің мысалы ретінде T. Rowe меншікті капитал индексі 500 қоры есептейтін 0,21% алынады. Бұл дегеніміз, оның активтерінің 0,21% -ы әкімшілік және операциялық шығындарды төлеуге жұмсалып, инвестордың кірісін сол мөлшерге азайтады.

Неліктен шығындардың арақатынасы маңызды?

Шығындар коэффициенті маңызды, өйткені бұл инвесторға белгілі бір қорға ақша салу арқылы шығындармен қанша төлейтінін және олардың кірістілігі қаншалықты азаятынын білуге ​​мүмкіндік береді. Шығындар коэффициенті неғұрлым төмен болса, соғұрлым жақсырақ болады, өйткені бұл инвестор өзінің салған капиталы үшін үлкен пайда алып отырғандығын білдіреді.

Шығындар қатынасы қалай есептеледі?

Шығындар коэффициенті қордың жалпы шығындарын қор активтеріне бөлу арқылы есептеледі.

Өзара қор үшін шығындардың жақсы арақатынасы дегеніміз не?

Ірі компанияларға инвестиция салатын өзара қорлардың шығындар коэффициенті 1% -дан жоғары болмауы керек, ал кішігірім компанияларға қаражат салатын қаражат 1,25% -дан жоғары болмауы керек. Шығын коэффициенті осыдан жоғары қорлар бар және оларды қымбат қорлар немесе олардың жоғары құнын негіздейтін арнайы қызмет көрсететін қорлар ретінде қарастыруға болады.