Өзара қор үшін «жоғары алымды» не белгілейді?

Әдетте оларды сыйақы деп атайды, бірақ пай қорлары инвесторлардан «шығындар коэффициенті» деп аталады, оларды қорды басқарғаны үшін төлем. Алайда, өзара қордың шығындарының арақатынасын түсіну түсініксіз болуы мүмкін. Қордың жалпы шығындар коэффициентіне ықпал ететін әр түрлі факторлар бар. Қордың инвестициялық емес факторлары, мысалы, қордың 12b-1 алымы (тарату құны деп те аталады) ұзақ талқыланатын және жазылатын сияқты, ал қордың инвестициялық стратегиясы сияқты инвестициялық факторлар сирек қарастырылады.


Негізгі өнімдер

  • Төлемдер – бұл пайлық қордың кез-келген түрін, әсіресе тұрақты кірісті қорларды таңдау кезіндегі негізгі ойлардың бірі.
  • Пассивті басқарылатын қаражат белсенді басқарылатын қаражатқа қарағанда әрдайым арзанға түседі.
  • Әдетте кванттық қорлар деп аталатын сандық қорлар, әдетте, жалақы алатын қызметкерлер агрессивті басқаратын қорларға қарағанда шығындар коэффициентінің төмендігіне ие.
  • Шағын және халықаралық қорлар ішкі ірі қорларға қарағанда жоғары шығындар коэффициентіне ие.

Шығыстар коэффициенттері және меншікті қаражат

Шығындар коэффициентінің өзгеруінің кейбір инвестициялық себептерін қарастырмас бұрын, комиссияның құрамын және инвестор бұл төлемдерді қалай төлейтінін түсіну пайдалы болуы мүмкін. Шығындардың жалпы коэффициенті инвестицияны басқару төлемінен, 12b-1 төлемінен және басқа операциялық шығыстардан тұрады. Акционер күн сайын қордың бағасын автоматты түрде төмендету арқылы жарна төлейді. Қарапайым инвестор үшін қандай-да бір нақты қор үшін қанша төленетінін сезіну қиынға соғуы мүмкін.


Өзара қордың шығыстарының коэффициенттері әр түрлі санаттарға әр түрлі болады. Сіз күткендей, ішкі шығындары жоғары қаражатқа (сауда шығындары, әкімшілік шығындар және т.б.) әдетте шығындар коэффициенті жоғары болады. (Сондай-ақ қараңыз: Өзара қорлар.)

Халықаралық қорлар

Халықаралық қорлардың қызметі өте қымбат болуы мүмкін және шығындардың ең жоғары коэффициенттеріне ие болуы мүмкін. Халықаралық қорлар көптеген елдерге инвестиция салады және соның салдарынан көбінесе бүкіл әлемде қызметкерлер қажет. Тиісінше, халықаралық қорларда жалақы төлеу мен ғылыми зерттеулерге кететін шығындар тек бір елге инвестиция салатын бір елдің қорларымен салыстырғанда едәуір жоғары болады.

Сонымен қатар, халықаралық қорлар жиі Морингстардың пікірінше, танымал қорларды зерттейтін және рейтингтік ұйым, активтері 5 миллион доллардан асатын орташа меншікті капитал қоры жалпы шығындар коэффициентінің 1,68% құрайды. (Сондай-ақ қараңыз: ел қорлары неге өте қауіпті ).

Шағын қалпақ

Шағын қаражаттар, сонымен қатар, шығындар коэффициенті талап етілген 1,5% жоғарғы шегінен жоғары болады. Morningstar зерттеулеріне сүйенсек, активтері 5 миллион доллардан асатын шағын қаражатты қорға жұмсалатын шығындардың орташа коэффициенті 1,61% құрайды. Кішігірім компанияларға қаражат салатын қаражат, әдетте, ірі компанияларға инвестициялаумен байланысты шығындармен салыстырғанда ғылыми зерттеулер мен сауда-саттыққа үлкен шығындар әкеледі.

Шағын қақпақты қорды зерттеу қымбатқа түсуі мүмкін, себебі бұл үлкен көлемді қорды зерттеу сияқты қол жетімді емес. Нәтижесінде кішігірім қор менеджері үшін инвестициялық шешімдер қабылдау үшін негіз ретінде екінші ретті зерттеулерге сүйену өте қиын. Тиісінше, кішігірім компанияларға қаражат салатын қорлар көбінесе бастапқы зерттеулер жүргізеді, бұл әдетте бұл процеске бірнеше инвестициялық сарапшылардың қатысуын қажет етеді.

Маңызды

Кеңес берушілер мен қор туралы әдебиеттер жиі келтіретін жалпы ереже – инвесторлар үлестік қор үшін 1,5% -дан артық төлемеуге тырысуы керек.

Сонымен бірге, шағын көлемді қорлар, әдетте, ірі қаражатқа қарағанда сауда шығындарын жоғарылатады. Шағын қақпақты акциялар ірі шоғырланған акциялар сияқты көп сатылмайды және нәтижесінде, әдетте, жоғары спрэдтер болады. Әдетте, компания қаншалықты аз болса, сауда жасау үшін соғұрлым жоғары баға төлеуге тура келеді. Сонымен қатар, шағын көлемді қорлар айналым қаражатына қарағанда жоғары айналым қаражаттарына ие, бұл сауда шығындарына да әсер етеді. Егер кішігірім қор менеджері жеңімпаздарын сатпаса, ол өте оңай орта қорға айналуы мүмкін. Тағы да, Морнингстардың пікірі бойынша орташа шағын қордың айналым коэффициенті 93% құрайды, ал орташа ірі қақпақты қордың айналым коэффициенті 76% құрайды. (Сондай-ақ қараңыз: нарықтық капиталдандыру анықталған және сіздің нарық стиліңізге сәйкес келетін нарықты анықтау ).

Үлкен қақпақ

Ірі қорлардың, әдетте, халықаралық қорларға қарағанда және шағын қорларға қарағанда шығындар коэффициенті төмен болады, өйткені ірі капиталды стратегия инвестициялық процесті қолдау үшін ішкі сарапшылардың кең топтарын қажет етпейді. Осы бағыттағы қор менеджерлері сыртқы зерттеулерге оңай сене алады – және таңдауға болатын көптеген сапалы зерттеулер бар.

Сонымен қатар, ірі көлемді қорлар, сонымен қатар, кішігірім қаражаттармен салыстырғанда сауда шығындарын төмендетеді. Ірі акциялар кеңінен саудаланады және әдеттегіден әлдеқайда аз спрэдтерге ие. Морнингстардың айтуынша, активтері 5 миллион доллардан асатын орташа ірі қордың шығындар коэффициенті 1,45% құрайды.

Іргелі талдауСандық талдау

Үлестік қордың шығындар коэффициентін бағалау кезінде тағы бір назар аударатын нәрсе – менеджменттің іргелі немесе сандық талдауды қолдануы. Сандық стратегияны қолданатын қорлар көбінесе портфолио құру үшін модельдерге сүйенеді. Бұл жағдайда модельдер жұмыстың көп бөлігін жасайды, ал талдаушылар емес. (Сондай-ақ қараңыз: Іргелі талдауға кіріспе.)

Сандық қорларда (немесе сандық қорларда ) әдетте басқарылатын қорларға қарағанда әлдеқайда аз инвестициялық топтар болады. Алайда, сандық қорлар негізінен басқарылатын қорларға қарағанда жоғары айналымға ие және көбінесе сауда шығындары жоғары болады. Сауда-саттық шығындары, алайда, адам капиталының құны сияқты маңызды емес. Жалпы алғанда, сандық стратегияны қолданатын қорлар іргелі тәсілді қолданатын қаражатқа қарағанда аз ақша алуы керек.

Толық ақпаратты ашуға қатысты моральистік көзқарастарды қолдана отырып, отбасылық-тұрмыстық кешендердің көпшілігі өздерінің инвестициялық процестеріне ашық. Негізінен басқарылатын қордың өзінің веб-сайтында инвестициялық тәсілдің егжей-тегжейлі шолуын ұсынуы сирек емес. Сандық басқарылатын қорлар, керісінше, олардың модельдерінің нақты бөлшектерін сирек жариялайды. Кванттық қордың акционерлері өнімнің қалай басқарылатындығын білмесе де, төлемдерді төлеуге міндетті.

Белсенді басқаруПассивті басқару

Фундаментальды анализ аз құнды қосады және менеджерлер эталондардан асып түсе алмайды деп санайтын инвесторлар үшін көптеген индекстік қорлар бар. Индекс қорлары әдетте

Индекстік қорлар сіздің ақшаңызды үнемдеуге көмектеседі, бірақ бұл стратегия кейде басқа шығындармен бірге жүреді. Мысалы, индекстік қорлардың қолма-қол ақша жинауға немесе нарықтың өзгеріп отырған конъюнктурасын шешуге арналған қаражатты өзгертуге мүмкіндігі жоқ. Егер бағалы қағаздар нарығында құлдырау байқалса, портфолио осындай мөлшерге азаяды. (Сондай-ақ қараңыз: Индекс қорын мұқабасына және индекс қорларының төмендеуіне қарай бағалай алмайсыз.)

Шығын коэффициенттері және облигациялар қорлары

Қаншалықты тіркелген табысы қаражат қатысты, шығыстар коэффициенттері, сондай-ақ инвестициялық санаттарында айтарлықтай өзгереді. Тұтастай алғанда, тұрақты кірістер қорының шығындары меншікті қаражаттарға қарағанда төмен, бірақ олардың мөлшері ішінара нақты инвестициялар санатына байланысты болады. Меншікті капитал стратегиясына ұқсас облигациялардың стратегиялары инвестициялық процесті тиімді жүзеге асыру үшін қажетті кадрлар, зерттеулер, сауда шығындары және валюта айырбастау тұрғысынан айтарлықтай өзгеруі мүмкін.

Жоғары кірісті жоғары кірісті облигациялар қорлары облигациялар топтары арасында шығындардың ең жоғары коэффициенттеріне ие. Орташа жоғары кірістілік қорында, әдетте, негізгі міндеттері корпоративті бағалы қағаздар бойынша іргелі зерттеулер жүргізу болып табылатын жоғары білімді және сенім білдірілген менеджерлер мен талдаушылар тобы болады. Сонымен қатар, іргелі зерттеулер жүргізетін тұрақты табысы бар талдаушылар мен менеджерлерге, әдетте, үлестік зерттеулермен айналысатындармен салыстырылатын деңгейде өтемақы төленеді. Сонымен қатар, жоғары кірісті бағалы қағаздар көлемі айтарлықтай төмен және сауда спрэдтері үлкен болғандықтан жеке сауда-саттықтар қымбатқа түседі. Морнингстардың айтуынша, активтері 5 миллион доллардан асатын орташа жоғары кірісті қор жалпы шығындар коэффициенті 1,35% құрайды. (Сондай-ақ қараңыз: Жоғары кірісті жинақ шоттарымен жұмыс ).

Халықаралық облигациялық қорлардың шығын коэффициенттері де жоғары, әсіресе, егер олар облигациялардың пайыздық мөлшерлемесіне сезімтал болса. Негізінен шетелдік облигацияларға инвестиция құятын қорлардың қосымша зерттеу шығындары бар. Әлемдік инвестициялау әлемдегі көптеген экономикалар, геосаяси құрылымдар мен нарықтар туралы білімді қажет етеді. Сонымен қатар, шетелдік облигациялық қорлар, шетелдік үлестік қорлар сияқты, көбінесе валюталық тәуекелдерді хеджирлейді. Морнингстардың айтуынша, шетелдік облигацияларға бағытталған қаражат орташа шығындардың орташа коэффициентін 1,35% құрайды.

Ішкі Керісінше, жоғары сапалы мемлекеттік және корпоративті бағалы қағаздарға инвестициялайтын отандық облигациялық қорлар,әдетте, тұрақты кірістер санаттары арасында ең төменгі шығындар коэффициентіне ие. Негізінен сапалы шығарылымдарға инвестициялайтын қаражат сауда шығындарын төмендетеді және әдетте талдаушылар штатын немесе хеджирлеу стратегиясын қажет етпейді. Жоғары сапалы облигациялар көбінесе пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне байланысты жоғарылайды және төмендейді. Морнингстардың айтуынша, орташа аралық облигациялар қорының жалпы шығындар коэффициенті 1,07% құрайды. Төлемдер белгілі бір тұрақты кірістер қорын сатып алу туралы шешім қабылдаған кез-келген адам үшін өте маңызды фактор болып табылады, өйткені шығындар мен тұрақты кірістер қорының нәтижелері арасында үлкен байланыс бар.

Төменгі сызық

Жоғарыда байқағаныңыздай, төлемдер өзара қордың кез-келген түрін, әсіресе тұрақты кірісті қорларды таңдау кезінде өте маңызды. Неліктен төлемнің басқа қаражатқа қатысты жоғары немесе төмен екенін түсіну өте маңызды. Кейде жоғары төлемдер ақталады, ал басқа уақытта ақталмайды. Портфолио менеджерлері мен талдаушыларына олардың жұмысы үшін өтемақы төленуі керек. Алайда, өтемақы өнімді басқару үшін жұмсалатын күш-жігерге сәйкес келуі керек және қандай төлемдер мен қаражат сіздің қолыңыздан келмейтінін өзіңіз шешесіз.