Белсенді тәуекел

Белсенді тәуекел дегеніміз не?

Белсенді тәуекел – қор немесе басқарылатын портфолио, ол салыстырылатын эталонның кірістілігін жеңуге тырысқанда жасайтын тәуекел түрі   . Қордың тәуекелдік сипаттамалары оның эталонына қарсы қордың белсенді тәуекелдері туралы түсінік береді.

Негізгі өнімдер

  • Белсенді тәуекел белсенді басқарылатын портфельдерден туындайды, мысалы, инвестициялық қорлар немесе хедж-қорлар сияқты, өйткені ол өзінің эталонын жеңуге тырысады.
  • Нақтырақ айтқанда, белсенді тәуекел – басқарылатын портфолионың кірісі арасындағы айырмашылық белгілі бір уақыт кезеңіндегі эталондық кірісті шегергенде.
  • Барлық портфолионың тәуекелі бар, бірақ жүйелік және қалдық тәуекел портфолио менеджерінің қолында емес, ал белсенді тәуекел тікелей белсенді басқарудың өзінен туындайды.




Белсенді тәуекелді түсіну

Белсенді тәуекел – бұл менеджердің эталоннан асып түсу және инвесторлар үшін жоғары кіріске жету үшін қабылдаған тәуекелі. Белсенді басқарылатын қорлардың қауіп-қатер сипаттамалары болады, олар эталонынан ерекшеленеді. Әдетте, пассивті басқарылатын қорлар көбейтуді мақсат еткен эталонмен салыстырғанда шектеулі немесе мүлдем қауіпті болмауға тырысады.

Белсенді тәуекелді бірнеше тәуекел сипаттамаларын салыстыру арқылы байқауға болады. Тәуекелдерді белсенді салыстыру үшін ең жақсы тәуекел көрсеткіштерінің үштігіне бета, стандартты ауытқу немесе құбылмалылық және Шарп коэффициенті жатады. Бета қордың эталонға қатысты тәуекелін білдіреді. Қордың бета нұсқасы бір тәуекелден жоғары болса, қордың бета нұсқасы төмен тәуекелді көрсетеді. Стандартты ауытқу немесе тұрақсыздық базалық бағалы қағаздардың өзгеруін жан-жақты білдіреді. Қордың құбылмалылық шарасы эталоннан жоғары болса, үлкен тәуекелді көрсетеді, ал қордың эталоннан төмен құбылмалылығы аз тәуекелді көрсетеді. Шарп коэффициенті артық кірісті тәуекелдің функциясы ретінде түсіну өлшемін ұсынады. Шарптың жоғары коэффициенті дегеніміз, қор тәуекел бірлігіне жоғары кіріс алып, инвестицияларды тиімді жұмсайды.


Белсенді тәуекелді өлшеу

Белсенді тәуекелді есептеудің екі жалпы қабылданған әдістемесі бар. Қандай әдіс қолданылатынына байланысты белсенді тәуекел оң немесе теріс болуы мүмкін. Белсенді тәуекелді есептеудің бірінші әдісі – инвестициялық кірістен эталондық кірісті алып тастау. Мысалы, егер пай қоры бір жыл ішінде 8%, ал тиісті эталондық индексі 5% қайтарса, белсенді тәуекел:

Белсенді тәуекел = 8% – 5% = 3%

Бұл қосымша табыстың 3% белсенді қауіпсіздік таңдауы, нарықтық уақыт немесе екеуінің тіркесімі арқылы алынғанын көрсетеді. Бұл мысалда белсенді тәуекел жағымды әсер етеді. Алайда, егер инвестиция 5% -дан аз қайтарылған болса, белсенді тәуекел теріс болып, қауіпсіздікті таңдау және / немесе эталоннан ауытқыған нарықтық уақыттағы шешімдердің нашар шешімдер болғандығын көрсетеді.

Белсенді тәуекелді есептеудің екінші әдісі және жиі қолданылатыны – уақыт бойынша инвестициялар мен эталондық кірістің айырмашылығының стандартты ауытқуын қабылдау. Формула:

Белсенді тәуекел = ((return (портфолио) – return (эталон)) ² / (N – 1)) қосындысының түбірі

Мысалы, пай қоры мен оның эталондық индексі бойынша келесі жылдық кірісті қабылдаңыз:

Бірінші жыл: қор = 8%, индекс = 5% Екінші жыл: қор = 7%, индекс = 6% Үшінші жыл: қор = 3%, индекс = 4% Төрт жыл: қор = 2%, индекс = 5%

Айырмашылықтар тең:

Бірінші жыл: 8% – 5% = 3% Екінші жыл: 7% – 6% = 1% Үшінші жыл: 3% – 4% = -1% Төрт жыл: 2% – 5% = -3%

(N – 1) -ге бөлінген айырымдардың қосындысының квадрат түбірі белсенді тәуекелге тең (мұндағы N = периодтар саны):

Белсенді тәуекел = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0,2% / 3) = 2,58%

Тәуекелдерді белсенді талдаудың мысалы

Оппенгеймер Ғаламдық мүмкіндіктері қоры белсенді тәуекел оның бенчмарк асып болды қорының үлгісі болып табылады. Oppenheimer Global Opportunities Fund – бұл АҚШ пен шетелдік акцияларға инвестиция салуды көздейтін белсенді басқарылатын қор. Ол MSCI All Country World Index- ті өзінің эталоны ретінде пайдаланады. 2017 жылғы 11 желтоқсандағы жағдай бойынша MSCI All Country World Index үшін 21,64% кірістілікпен салыстырғанда 48,64% жылдық пайда бар.

Оның 11 желтоқсандағы таза активінің құны 66,81 долларды құрады. Қордың жалпы және таза шығындар коэффициенті 1,17% құрайды.

Тәуекелдерді белсенді салыстыруға арналған тәуекелдер көрсеткіштері төменде және олар 2017 жылдың 30 қарашасында есеп береді.

Oppenheimer жаһандық мүмкіндіктер қоры

Қордың бета-нұсқасы және стандартты ауытқуы эталонмен салыстырғанда белсенді тәуекелді көрсетеді. Шарп коэффициенті Қордың тәуекел бірлігі үшін эталонға қарағанда жоғары кірістілік әкелетіндігін көрсетеді.

Қалдық тәуекелге қарсы белсенді тәуекел

Қалдық тәуекел – бұл компанияға тән тәуекелдер, мысалы ереуілдер, сот ісін жүргізу нәтижелері немесе табиғи апаттар. Бұл тәуекел диверсификацияланатын тәуекел деп аталады, өйткені оны портфолионы жеткілікті түрде әртараптандыру арқылы жоюға болады. Қалдық тәуекелді есептеу формуласы жоқ ; оның орнына жүйелік тәуекелді жалпы тәуекелден шығару арқылы оны экстраполяциялау керек.

Белсенді тәуекел портфельді немесе инвестицияны пассивті эталоннан алшақтататын портфельді басқару шешімдері арқылы туындайды. Белсенді тәуекел адамның немесе бағдарламалық жасақтаманың шешімдерінен туындайды. Белсенді тәуекел  мүлдем пассивті емес, белсенді инвестициялық стратегияны қолдану арқылы жасалады . Қалдық тәуекел әрбір жеке компанияға тән және нарықтың кең қозғалуымен байланысты емес.

Белсенді тәуекел және қалдық тәуекел – бұл әртүрлі тәсілдермен болса да, басқаруға немесе жоюға болатын тәуекелдердің екі түрлі түрі. Белсенді тәуекелді жою үшін таза пассивті инвестициялық стратегияны ұстаныңыз. Қалдық тәуекелді болдырмау үшін компания индустриясында және оның сыртында жеткілікті мөлшерде әр түрлі компанияларға қаражат салыңыз.