Бета

Бета дегеніміз не?

Бета – бұл жалпы нарықпен салыстырғанда құнды қағаздың немесе портфолионың құбылмалылығы немесе жүйелік тәуекел . Бета жүйелік тәуекел мен активтердің күтілетін кірістілігі (әдетте қорлар) арасындағы байланысты сипаттайтын капитал активтеріне баға белгілеу моделінде (CAPM) қолданылады. CAPM қауіпті бағалы қағаздарға баға белгілеу әдісі ретінде және осы активтердің тәуекелін де, капитал құнын да ескере отырып, активтердің күтілетін кірістерін бағалау әдісі ретінде кеңінен қолданылады.

Негізгі өнімдер




  • Бета, негізінен капиталға баға белгілеу моделінде (CAPM) қолданылады, бұл тұтастай алғанда нарықпен салыстырғанда құнды қағаздың немесе портфельдің тұрақсыздығы немесе жүйелік тәуекелі.
  • Жеке акциялар туралы бета-мәліметтер инвесторға акцияның (әрине, әртараптандырылған портфолиоға) қаншалықты тәуекел қосатындығын болжай алады.
  • Бета нұсқасы мағыналы болу үшін қор есептеу кезінде қолданылатын эталонмен байланысты болуы керек.

Бета қалай жұмыс істейді

А бета коэффициенті бүкіл нарығын жүйелі тәуекел салыстырғанда жеке қорын құбылмалылығын өлшеуге болады. Статистикалық тұрғыдан бета деректер нүктелерінің регрессиясы арқылы сызықтың көлбеуін білдіреді. Қаржылық есептеулердің әрқайсысы жеке акциялардың жалпы нарықтағы кірістерін көрсетеді.


Бета бағалы қағаздар нарығындағы ауытқуларға жауап ретінде оның кірістілігін белсенді түрде сипаттайды. Бағалы қағаздың бета-нұсқасы бағалы қағаздың кірістілігі мен нарық кірістерінің ковариациясының көбейтіндісін белгілі бір уақыттағы нарық табысының дисперсиясына бөлу арқылы есептеледі.

Бета нұсқасын есептеу келесідей:

Бета-есептеулер инвесторларға акциялардың нарықтың қалған бағыттарымен бір бағытта қозғалатындығын түсінуге көмектесу үшін қолданылады. Сонымен қатар акциялар нарықтың қалған бөлігіне қатысты қаншалықты құбылмалы немесе қаншалықты қауіпті екендігі туралы түсініктер береді. Бета нұсқасында кез-келген пайдалы түсінік болу үшін эталон ретінде пайдаланылатын нарық акциялармен байланысты болуы керек. Мысалы, S&P 500-ті қолдана отырып, ETF облигациясының бета-нұсқасын эталон ретінде есептеу инвестор үшін көп пайдалы түсінік бермейді, өйткені облигациялар мен акциялар өте ұқсас емес.

Сайып келгенде, инвестор бета-нұсқаны қолданып, қордың портфолиоға қаншалықты тәуекел қосып отырғанын анықтауға тырысады. Нарықтан өте аз ауытқитын қор портфолиоға көп қауіп төндірмесе де, үлкен кірістерге мүмкіндік туғызбайды.

Белгілі бір қордың қажетті эталонмен салыстырылатындығына көз жеткізу үшін оның эталонға қатысты үлкен R-квадрат мәні болуы керек. R-квадрат – бұл эталондық индекстегі қозғалыстармен түсіндіруге болатын бағалы қағаздардың тарихи бағаның өзгеруінің пайызын көрсететін статистикалық өлшем. Жүйелік тәуекел дәрежесін анықтау үшін бета-нұсқаны қолданған кезде, R-квадраттық мәні жоғары бағалы қағаз, оның эталонына қатысты, неғұрлым маңызды эталонды көрсете алады.

Мысалы, алтынмен алмасатын қор (ETF), мысалы, SPDR Gold Shares (GLD ), алтын құймалардың өнімділігімен байланысты.  Демек, алтыннан жасалған ETF бета-бетасы төмен және R&S 500-мен R-квадраттық қатынасқа ие болады.

Акционерлік инвестордың тәуекел туралы ойлаудың бір әдісі – оны екі санатқа бөлу. Бірінші категория жүйелік тәуекел деп аталады, бұл бүкіл нарықтың құлдырау қаупі. диверсификация инвесторлардың өздерінің қоржындарындағы құнын жоғалтуына кедергі бола алмады. Жүйелік тәуекел диверсификацияланбайтын тәуекел деп те аталады.

Жүйелік емес тәуекел, сондай-ақ әртараптандырылатын тәуекел деп аталады, бұл жеке акцияларға немесе салаларға байланысты белгісіздік.Мысалы, Lumber Liquidators (LL )компаниясының2015 жылы формальдегидтің қауіпті деңгейлері бар ағаш едендерді сатқанытуралы тосын хабарландыружүйесіз тәуекелдің мысалы болып табылады.  Бұл компанияға тән тәуекел болды. Жүйелік емес қауіпті әртараптандыру арқылы ішінара азайтуға болады.

Бета мәндерінің түрлері

Бета мәні 1.0-ге тең

Егер акцияның бета-нұсқасы 1,0 болса, бұл оның бағалық белсенділігі нарықпен қатты байланысты екенін көрсетеді. 1,0 бета нұсқасы бар қор жүйелік тәуекелге ие. Алайда, бета-есептеулер жүйелік емес қауіпті анықтай алмайды. 1,0 бета нұсқасы бар портфолиоға қор қосу портфолиоға ешқандай қауіп төндірмейді, сонымен бірге портфолионың артық кірісті қамтамасыз ету ықтималдығын арттырмайды.

Бета мәні біреуден аз

1,0-ден төмен бета мәні қауіпсіздік теориялық тұрғыдан нарыққа қарағанда тұрақсыз екенін білдіреді. Бұл қорды портфолионың құрамына кіргізу оны қорсыз сол портфолиоға қарағанда аз қауіпті етеді. Мысалы, коммуналдық қорлардың бета-нұсқалары жиі төмен болады, өйткені олар нарықтағы орташаға қарағанда баяу қозғалады.

Бета мәнінің мәні біреуінен үлкен

1.0-ден жоғары бета нұсқасы қауіпсіздік бағасының нарыққа қарағанда теориялық тұрғыдан құбылмалы екенін көрсетеді. Мысалы, егер акциялардың бета нұсқасы 1,2 болса, ол нарыққа қарағанда 20% тұрақсыз деп есептеледі. Технологиялық қорлар мен шағын қорлар бета-рыноктың эталонына қарағанда жоғары болады. Бұл қорды портфолиоға қосу портфолио тәуекелін жоғарылататынын, сонымен бірге оның күтілетін кірісін арттыратынын көрсетеді.

Теріс бета мәні

Кейбір акциялардың теріс бета нұсқалары бар. -1.0-дің бета нұсқасы акцияның нарықтық эталонмен кері байланысын білдіреді. Бұл акцияны эталон трендтерінің қарама-қарсы айнадағы бейнесі деп санауға болады. Пут опциялары және кері ETF тер теріс бета-нұсқаларға ие. Сондай-ақ, алтын өндірушілер сияқты бірнеше салалық топтар бар, оларда жағымсыз бета-бета жиі кездеседі.

Теориядағы бета-практикаға қарсы бета-нұсқа

Бета-коэффициент теориясы қор қайтарымы әдетте статистикалық тұрғыдан бөлінеді деп болжайды. Алайда, қаржы нарықтары үлкен тосын сыйларға бейім. Шындығында, кірістер әрқашан әдеттегідей бөлінбейді. Сондықтан акциялардың болашақтағы қозғалысы туралы акцияның бета нұсқасы қандай болуы мүмкін деген әрдайым дұрыс бола бермейді.

Өте төмен бета нұсқасы бар акциялардың бағалары аз өзгеруі мүмкін, бірақ ол ұзақ мерзімді құлдырау үрдісінде болуы мүмкін. Сонымен, бета-нұсқасы төмен трэндті акцияны қосу, егер инвестор тәуекелді құбылмалылық тұрғысынан қатаң түрде анықтаған жағдайда ғана (шығындар ықтималдығы ретінде емес) портфолиодағы тәуекелді төмендетеді. Практикалық тұрғыдан алғанда, төмен беталыста болатын бета-қордың төмен деңгейі портфолионың жұмысын жақсартпайды.

Сол сияқты, көбінесе жоғары бағытта өзгермелі болатын жоғары бета-қоры портфолио қаупін арттырады, бірақ ол қосымша пайда әкелуі мүмкін. Акцияны бағалау үшін бета-нұсқаны қолданатын инвесторларға портфолиодан тәуекел қосады немесе алып тастамас бұрын, оны басқа аспектілерден, мысалы, іргелі немесе техникалық факторлардан бағалау ұсынылады.

Бета нұсқасының кемшіліктері

Акцияны бағалау кезінде бета нұсқасы пайдалы ақпарат ұсына алатынымен, оның шектеулері бар. Бета нұсқасы құнды қағаздың қысқа мерзімді тәуекелін анықтауда және CAPM пайдалану кезінде меншікті капиталдағы шығындардың тұрақсыздығын талдауда пайдалы. Алайда, бета-версия тарихи деректерді пайдалану арқылы есептелгендіктен, акциялардың болашақтағы қозғалысын болжауды қалайтын инвесторлар үшін онша маңызды болмайды.

Бета ұзақ мерзімді инвестициялар үшін онша пайдалы емес, өйткені акциялардың құбылмалылығы компанияның өсу сатысына және басқа факторларға байланысты жылдан жылға айтарлықтай өзгеруі мүмкін.