Қарыз компанияның бета-версиясына қалай әсер етеді?
Қарыздың компанияның бета-версиясына қалай әсер ететіні сіз қандай бета-нұсқаны (тәуекел шарасы) білдіретіндігіңізге байланысты. Қарыз компанияның тұтқалы бета-нұсқасына әсер етеді, өйткені компания қарызының жалпы сомасын ұлғайту оның тиімді бета-құнын арттырады. Қарыз өзінің табиғаты бойынша қарызды немесе оның салдарын ескермейтін компанияның реттелмеген бета-нұсқасына әсер етпейді. Бұл мақалада біз итерілген және басқарылмайтын бета нұсқаларының арасындағы айырмашылықты және компанияның қарыз деңгейінің оның бета-версиясына қалай әсер ететінін қарастырамыз.
Негізгі өнімдер
- Компанияның қарыз деңгейі оның бета-нұсқасына әсер етеді, бұл инвесторлардың құнды қағаздың немесе портфолионың құбылмалылығын өлшеу үшін пайдаланады.
- Өтелмеген бета теңдеуден қарызды алып тастағандықтан, компанияның қарыз мөлшері реттелмеген бетаға әсер етпейді.
- Керісінше, бета-нұсқаны есептеу (леверативті бета немесе үлестік бета деп те аталады) компанияның акцияларының құбылмалылығына әсер ету қарызын қамтиды.
- Егер компания өзінің қарызын оның тұтқалы бета-нұсқасы 1-ден жоғары деңгейге дейін арттырса, онда компанияның акциялары нарыққа қарағанда өзгермелі болады.
- Егер компания өзінің қарызын оның тұтқалы бета-нұсқасы 1-ден төмен деңгейге дейін төмендетсе, онда компанияның акциялары нарыққа қарағанда аз өзгергіш болады.
Levered Beta және Unlevered Beta
Бета – бұл инвесторлардың жалпы нарықпен салыстырғанда құнды қағаздың немесе портфолионың құбылмалылығын өлшеу үшін қолданатын есептеу. Бета жүйелік тәуекелді өлшейді, бұл нарыққа немесе нарық сегментіне тән тәуекел. Инвесторлар акцияның әртараптандырылған портфолиоға қаншалықты тәуекел қосуы немесе алып тастауы мүмкін екенін бағалау үшін акциялардың бета нұсқасын қолданады.
Бета сонымен қатар леверативті бета немесе үлестік бета деп аталады. Компанияның тәуекелін бағалау кезінде, қарыз бен меншікті капитал теңдеуде есепке алынып, бета нұсқасын есептейді. Нормативті емес бета тек компания активтеріне байланысты тәуекелді өлшеу үшін теңдеуден қарызды алып тастайды.
Левередті бета нұсқасын қалай есептеуге болады
Компанияның тұтқалы бета-нұсқасының теңдеуі келесідей:
Егер компания өзінің қарызын оның тұтқалы бета-нұсқасы 1-ден жоғары деңгейге дейін арттырса, онда компанияның акциялары нарыққа қарағанда өзгермелі болады. Егер компания өзінің қарызын оның тұтқалы бета-нұсқасы 1-ден төмен деңгейге дейін төмендетсе, онда компанияның акциялары нарыққа қарағанда аз өзгергіш болады. Егер компанияда қарыз болмаса, оның реттелмеген бета-нұсқасы және тұтқалы бета-бетасы тең болар еді.
Қарыздың жоғары деңгейі және тұрақсыздық
Екі деңгейлі бета да, тұтқалы бета да акциялардың жалпы нарықтағы қозғалыстарға қатысты құбылмалылығын өлшейді. Алайда, тек тиімді лақтырылған бета-нұсқасы компанияның қарызы көп болған сайын, нарықтың өзгеруіне байланысты соғұрлым тұрақсыз болатындығын көрсетеді.
Левередж – бұл компанияның активтері мен өсуін қаржыландыру үшін алатын қарыз мөлшері. Мысалы, компания қандай да бір жобаны жүзеге асыру, жаңа өндіріс зауытын салу немесе оның кірістілігін арттырады деп үміттенетін инвестициялау үшін ақша қарызға алуы мүмкін.
Егер компанияда меншікті капиталдан гөрі көп қарыз болса, онда ол жоғары левереджге ие деп саналады. Егер компания қарызды қаржыландыру көзі ретінде қолдануды жалғастыра берсе, оның тұтқалы бета-нұсқасы 1-ден үлкен болуы мүмкін, бұл компанияның акцияларының нарықпен салыстырғанда тұрақсыз екендігін көрсетеді. Жоғары құбылмалылық дегеніміз, акция бағасының қысқа уақыт ішінде кез-келген бағытта күрт өзгеруі мүмкін.
Маңызды
Инвесторлар сонымен қатар АҚШ-тың қор нарығының 30 күндік құбылмалылығын өлшеу үшін Чикаго Биржасының Опциондық Биржасы құрған құбылмалылық индексі немесе VIX арқылы нарықтық құбылмалылықты бағалай алады.
Компанияларды бағалау
Компанияның тұтқалы бета-нұсқасы оның капитал құрылымымен байланысты болуы мүмкін құбылмалылық мөлшерін көрсетсе де, екі түрлі компанияның құбылмалылығын салыстыру кезінде ол тиімсіз. Капитал құрылымдары әр түрлі компанияларда әр түрлі болатындықтан, екі компанияның тиімді беталарын салыстырудың мағынасы жоқ.
Оның орнына екі түрлі компанияның бета нұсқаларын салыстыру үшін басқарылмаған бета нұсқасын қолданыңыз. Егер сіз белгілі бір компанияның, оның ішінде оның құрылымының құбылмалылығын түсінгіңіз келсе, тұтқалы бета нұсқасын қолданыңыз.