Ковариация портфолио қаупі мен пайдаға қалай әсер етеді?
Коварианс – бұл екі активтің бір-біріне қатысты қозғалуының статистикалық өлшемі. Бұл әртараптандыруды қамтамасыз етеді және портфолио үшін жалпы құбылмалылықты азайтады. Оң ковариация екі активтің қатар жүретіндігін көрсетеді. Теріс ковариация екі активтің қарама-қарсы бағытта қозғалатындығын көрсетеді.
Портфолио құруда, кірістіліктің оң деңгейіне ұмтыла отырып, жалпы тәуекел мен құбылмалылықты азайтуға тырысу маңызды. Сарапшылар портфолио құрамына қандай активтер кіретінін анықтау үшін тарихи баға деректерін пайдаланады. Теріс ковариацияны көрсететін активтерді қосу арқылы портфолионың жалпы тұрақсыздығы төмендейді.
Екі нақты активтің ковариациясы тәуелсіз активке тәуелді және тәуелді айнымалы ретінде тарихи актив кірісін, сондай-ақ әрбір активтің сауда-саттық кезеңдерінің ұқсас санындағы әрбір жеке баға бағасының тарихи орташа мәнін қамтитын формула бойынша есептеледі. Формула әр кірістің орташа кірісін шегеріп, күнделікті кірісті бір-біріне көбейтіп, содан кейін тиісті уақыт шектері бойынша сауда кезеңдерінің санына бөледі. Ковариандық формула:
Коварианс әртараптандыру құралы ретінде
Коварианс активтер портфелінде әртараптандыруды барынша арттыра алады. Портфолиоға теріс ковариациясы бар активтерді қосу жалпы тәуекелді азайтады. Алдымен бұл қауіп тез төмендейді; қосымша активтер қосылған кезде ол баяу түсіп кетеді. Әртараптандырылатын тәуекелді портфолио құрамына 25 түрлі акцияны қосудан айтарлықтай төмендетуге болмайды. Алайда, теріс ковариациямен көбірек активтерді қосу тәуекелдің тезірек төмендеуін білдіреді.
Коварианттың кейбір шектеулері бар. Ковариация екі актив арасындағы бағытты көрсете алатынымен, оны бағалар арасындағы байланыстың беріктігін есептеу үшін пайдалану мүмкін емес. Активтер арасындағы корреляция коэффициентін анықтау қатынастың беріктігін өлшеудің жақсы әдісі болып табылады.
Ковариацияны қолданудың қосымша кемшілігі мынада: өлшеу базалық мәліметтерде ауытқулардың болуына байланысты болуы мүмкін. Осылайша, бағаның бір кезеңдік үлкен өзгерістері баға серияларының жалпы құбылмалылығын өзгертіп, активтер арасындағы бағыт сипатын сенімді емес статистикалық өлшеуді қамтамасыз етуі мүмкін.
Қазіргі заманғы портфолио теориясының ковариацияны қолдануы
Қазіргі портфолио теориясы (МПТ) ковариацияны портфолио құрылысында маңызды элемент ретінде қолданады. MPT инвесторлар тәуекелге бой алдырмайды деп болжайды, дегенмен әлі де мүмкін болатын ең жақсы кірісті іздейді. MPT осылайша портфолио құрамындағы активтердің тиімді шекарасын немесе тәуекел мен кірістің арақатынасы тиімді болатын оңтайлы нүктені анықтауға тырысады. Тиімді шекара портфолионың максималды кірісін негізгі активтерді біріктіру тәуекелінің мөлшеріне есептейді. Мақсат – жалпы стандартты ауытқуы бар жеке бағалы қағаздардан аз активтер тобын құру. Тиімді шекараның графигі қисық болып табылады, бұл рентабельділікті жоғарылату үшін, бірақ үлкен баға ауытқуларының әсерін азайту үшін жоғары волатильді активтерді төмен волатильді активтермен қалай араластыруға болатындығын көрсетеді. Портфолиодағы активтерді әртараптандыру арқылы инвесторлар өз инвестициялары бойынша пайда алу кезінде тәуекелді төмендете алады.