Басқару ақысы

Басқару ақысы дегеніміз не?

Басқару жарнасы – бұл инвестициялық қорды басқару үшін инвестициялық менеджерден алынатын төлем. Басқару ақысы менеджерлерге қорларды таңдау мен портфолионы басқаруға кеткен уақыттары мен тәжірибелері үшін өтеуге арналған. Оған инвесторлармен қарым-қатынас  (IR) шығыстары және қорды басқару шығындары сияқты басқа баптар кіруі мүмкін.

Негізгі өнімдер




  • Басқару жарналары – бұл инвестициялық қорды инвестициялық менеджердің кәсіби басқаруы. 
  • Басқару жарналары менеджерлерге ақы төлеу шығындарын ғана емес, инвесторлармен қарым-қатынас шығындарын және кез-келген әкімшілік шығындарды да жабады.
  • Төлем құрылымдары әдетте басқарудағы активтердің пайызына (AUM) негізделген; олар 0,10% -дан AUM-ден 2% -ке дейін ауытқуға бейім.

Басқару ақысы түсіндірілді

Басқару ақысы – бұл сіздің активтеріңізді кәсіби басқаруға арналған шығындар. Төлем кәсіби ақша басқарушыларына қор портфелі үшін бағалы қағаздарды таңдау және қордың инвестициялық мақсаты негізінде оны басқару үшін өтемақы төлейді. Басқару ақысының құрылымдары әр қорда әр түрлі болады, бірақ олар әдетте басқарудағы активтердің пайызына (AUM) негізделген. Мысалы, пай қорын басқару төлемі басқарудағы активтердің 0,5% ретінде көрсетілуі мүмкін.


Басқару ақысының кең айырмашылығы

Басқару ақысы 0,10% -дан 2% -дан жоғары AUM аралығында болуы мүмкін. Алынатын төлемдердегі мұндай сәйкессіздік, әдетте, қор менеджері қолданатын инвестициялау әдісімен байланысты. Қор неғұрлым белсенді басқарылатын болса, соғұрлым жоғары басқару төлемдері алынады. Мысалы, пайда табу мүмкіндіктерін іздеу үшін портфелін жылына бірнеше рет айналдыратын агрессивті қор қорын басқару үшін пассивті басқарылатын қорға қарағанда әлдеқайда көп шығындар қажет, мысалы, қорлар себетінде аз немесе көп мөлшерде отыратын индекс қоры сауда.

Маңызды

Белсенді басқарылатын қорлар, әдетте, пассивті басқарылатындарға қарағанда басқару төлемдерінің жоғарылауына әкеледі, дегенмен, белсенді басқарылатын қорлар пассивті басқарылатын қаражаттарға қарағанда жақсы кірістерді көре бермейді және кейбір жағдайларда нашар кірістерді де көреді.

Жоғары басқарушылық ақы төлеуге тұрарлық па?

Белсенді қор менеджерлері нарықтан асып түсетін әлеуеті бар қорларды анықтау үшін нарықтағы тиімсіздіктер мен бағалардың дұрыс бағаланбауына сүйенеді. Алайда, тиімді нарықтық гипотеза (EMH) акциялардың бағалары барлық қолда бар ақпарат пен үміттерді толық көрсететіндігін көрсетті, сондықтан қазіргі бағалар компанияның меншікті құнының ең жақсы жақындауы болып табылады. Бұл кез-келген адамның дұрыс бағаланбаған акцияларды тұрақты негізде пайдалануына жол бермейді, өйткені бағаның өзгеруі көбінесе кездейсоқ және күтпеген оқиғаларға байланысты. Сондықтан, EMH кез келген белсенді инвестор кездейсоқ жағдайларды қоспағанда, ұзақ уақыт бойы нарықты үнемі жеңе алмайтындығын білдіреді. Морнингстар зерттеудің онжылдықтар айтуынша, жоғары құны белсенді басқарылатын қорларының бейім бе артта барлық санаттарында төменгі құны енжар басқарылатын қаражат.

Нобель сыйлығының лауреаты Уильям Шарптың зерттеулері«шығындардан кейін орташа белсенді басқарылатын доллардың кірісі кез келген уақыт кезеңіндегі пассивті басқарылатын доллардан аз болады» деп көрсетті.  Шарп қордың белсенді менеджерлері пассивті қор менеджерлерін өз стратегиясындағы кез-келген кемшіліктер үшін емес, арифметика заңдары бойынша нашар көрсетеді деген қорытынды жасады. Белсенді қор менеджерлері нарықты тек 1% жеңуі үшін, орташа есеппен 1,19% пайыздық төлемді есептеу үшін 2% -дан жоғары кіріске қол жеткізуі керек.

Хедж-қорды басқару төлемдері

Хеджирлеу қорлары белгілі жоғары алымдарды талап етеді, олар дауларға айналды, өйткені өнімділік нарықта жиі артта қалды. Олардың төлем құрылымы әдетте « екі және жиырма » деп аталады, өйткені ол жалпы актив құнының 2% және барлық алынған пайданың 20% құрайды. Жоспар жиі сынға ұшыраса да, Альфред Уинслоу Джонстың 1949 жылы алғашқы хедж-қоры саналатын AW Jones & Co. негізін қалағаннан бері қалыпты жағдай болды. қысым, бұл менеджерлерге көбінесе төмен төлемдерді, қызмет кедергілерін және егер нәтиже орындалмаса, қателіктерді жүзеге асыруға мәжбүр етеді.