Пассивті ETF

Пассивті ETF дегеніміз не?

Биржаның пассивті қоры (ETF) – бұл кеңірек бағалы қағаздар нарығының немесе белгілі бір сектордың немесе тенденцияның нәтижелерін қайталауға бағытталған қаржы құралы. Пассивті ETF белгіленген  индекстің қорларын көрсетеді – белгілі бір нарықтың немесе сегменттің өкілі болып саналатын сауда активтерінің жиынтығы. Инвесторлар  негізгі биржадағы акциялар сияқты пассивті ETF-терді сауда-саттық күні сатып ала алады және сата алады .

Негізгі өнімдер

  • Пассивті ETF – бұл белгіленген индекстің көрсеткіштерін шағылыстыру арқылы кең акциялар нарығының өнімділігін немесе оның сегментін қайталауға тырысатын құрал.
  • Олар белсенді басқарылатын қаражатқа қарағанда шығындар коэффициентін төмендетеді, ашықтықты жоғарылатады және салық тиімділігін арттырады.
  • Алайда, пассивті ETF жалпы нарықтық тәуекелге ұшырайды, икемділікке ие емес және нарықтың шегі бойынша ең жоғары бағаланған акцияларға дейін салмақты.




Пассивті ETF қалай жұмыс істейді

Пассивті ETF компоненттері негізгі индексті немесе секторды ұстанады және қор менеджерінің қалауы бойынша болмайды . Бұл оны белсенді басқаруға қарама-қарсы етеді  – стратегия, бұл жеке тұлға немесе команда нарықты жеңу мақсатында негізгі портфельді орналастыру туралы шешім қабылдайды.

Пассивті ETF инвесторларға  белсенді қорлармен салыстырғанда сатып алу және ұстау стратегиясын жүзеге асыруға үлкен икемділік береді . Инвестициялық пассивті адвокаттар нарықтан асып түсу қиын деп санайды, сондықтан олар оны ұрып-соққаннан гөрі оның барлық өнімділігіне сәйкес келеді.


Қолданбалы тәсіл қолдану провайдер инвесторлардан қызметкерлердің жалақысының, брокерлік төлемдердің және зерттеулердің шығындары туралы алаңдамай ақыны аз ала алады дегенді білдіреді . Стратегия сонымен қатар айналымның төмендеуі туралы айтады . Активтер қордан баяу қарқынмен көшкенде және одан кететін болса, бұл операциялық шығындардың азаюына және іске асырылған капитал өсіміне әкеледі. Сондықтан инвесторлар салық төлейтін уақытты үнемдей алады. 

Маңызды

Пассивті ETF сатып алу мен сатуды азайту арқылы кірісті барынша арттырады.

Пассивті ETF белсенді басқарылатын аналогтарына қарағанда мөлдір. Пассивті ETF провайдерлері  күн сайын қор салмағын жариялайды , бұл инвесторларға стратегияның дрейфін шектеуге және кез келген қайталанатын инвестицияларды анықтауға мүмкіндік береді. 

Ерекше мәселелер

Пассивті ETF әлемге алғаш ширек ғасыр бұрын шыққаннан бастап танымал болды.  Белсенді басқарылатын қорлардың төмен  кірістілігі және Уоррен Баффет сияқты ықпалды қайраткерлердің пассивті инвестициялық көлік құралдарын мақұлдауы инвесторлардың қолма-қол ақшасын пассивті басқаруға алып келді, әсіресе соңғы жылдары.

Маңызды

1993 жылы қаңтарда S&P 500 индексін қадағалау үшін шығарылған SPDR S&P 500 (SPY) – ең көне және ең танымал ETF.

2019 жылдың қыркүйегінде пассивті ETF және  пай қорлары басқарудағы активтердегі  (AUM) активті әріптестерінен асып түсті , деп хабарлайды Morningstar.

Пассивті ETF және белсенді ETF

Көптеген инвесторлар әр ETF-ке ставкаларды қоюмен қанағаттанбайды. Олар жеңімпаздарды таңдап, артта қалушылардан аулақ болғысы келеді . Нарықты ұрып-соғу ұмтылыстары   жиі кездеседі, дегенмен дәлелдер ең белсенді қор менеджерлерінің бұл мақсатқа үнемі жете алмауын көрсетеді.

Белсенді ЭТФ  осы қажеттіліктерді қанағаттандыруға тырысады. Бұл көлік құралдарында дәстүрлі ETF бағаларының ашықтығы, өтімділік және салық тиімділігі сияқты көптеген артықшылықтар бар . Олардың айырмашылығы – қорды өзгеріп отыратын нарық жағдайына бейімдей алатын менеджердің орнатылуы.

1:51

Белсенді ETF индекстің пассивті құрдастары сияқты болғанымен, белсенді менеджерлерде қажет болған жағдайда өзгертулер мен эталоннан ауытқу мүмкіндігі бар. Олар үшін қол жетімді опцияларға сектордың ауыспалы бағытын өзгерту , нарықтағы сауда-саттық,  қысқа сату және маржада сатып алу кіреді .

Инвесторлар бұл икемділік белсенді ETF-терді нарықты жеңуге және олардың пассивті құрдастарына кепілдік береді деп автоматты түрде ойламауы керек. Шақырылған кез-келген қоңырау дұрыс бола бермейді, сонымен қатар олар жұмыс істейтін құралдар мен қызметкерлерге қосымша шығындар әкеледі, нәтижесінде шығындар коэффициенті жоғарылайды   , бұл қор активтері мен инвесторлардың кірістерін төмендетеді.

Пассивті ЭТФ сын

Пассивті ETF жалпы  нарықтық тәуекелге ұшырайды, өйткені қор нарығы немесе облигациялардың жалпы бағасы төмендеген кезде индексті бақылайтын қорлар да төмендейді. Тағы бір кемшілік – икемділіктің жоқтығы. Бұл көлік құралдарының жеткізушілері портфолиоға өзгертулер енгізе алмайды   және қорғаныс шараларын қолдана алмайды, мысалы сатылым сөзсіз болып көрінген кезде холдингтердегі позицияларды азайту.

Сыншылар жұмыстан шығарылған тәсіл зиянды болуы мүмкін дейді, әсіресе  аю нарығында. Белсенді менеджер өзгермелі кезеңдерден инвесторларды қорғау үшін секторлар арасында ауыса алады . Нарық жағдайына сирек бейімделетін пассивті қор, керісінше, шығынның ауыртпалығын алуға мәжбүр.

Сонымен, пассивті ETF-тің тағы бір маңызды мәселесі – олар қадағалайтын көптеген индекстер бас әріппен өлшенген. Демек, акциялардың нарықтық капитализациясы неғұрлым көп болса, оның инвестициялық портфельдегі салмағы соғұрлым жоғары болады. Бұл тәсілдің кемшілігі мынада: ол әртараптандыруды азайтады және нарықтағы ірі акцияларға салмақталған пассивті ЭТФ қалдырады.