Пассивті инвестициялау


Пассивті инвестициялау –  сатып алу мен сатуды минимизациялау арқылы кірісті максималды арттыруға бағытталған  инвестициялық стратегия. Инвестициялар индексі бір жалпы пассивті инвестициялау стратегиясына салынады, оның көмегімен инвесторлар S&P 500 индексі сияқты өкілетті эталонды сатып алады және оны ұзақ уақыт бойы сақтайды.


Пассивті инвестицияларды белсенді инвестициямен салыстыруға болады.

Негізгі өнімдер

  • Пассивті инвестициялау ұзақ мерзімді инвестициялық көкжиекке арналған портфолионың сатып алу және ұстау стратегиясын білдіреді, бұл нарықта минималды сауда-саттықты білдіреді.
  • Индексті инвестициялау – бұл енжар ​​инвестициялардың ең кең тараған түрі, сондықтан инвесторлар кең нарық индексін немесе индекстерін қайталауға және ұстап тұруға тырысады.
  • Пассивті инвестициялар арзан, күрделі емес және көбінесе белсенді басқарылатын портфолиоға қарағанда орташа және ұзақ мерзімдерде салық салудан кейінгі жоғары нәтижелер береді.

Пассивті инвестиция туралы түсінік

Инвестицияның пассивті әдістері жиі сауда-саттық кезінде пайда болатын төлемдер мен шектеулі өнімділіктен аулақ болуға тырысады. Пассивті инвестициялаудың мақсаты – байлықты біртіндеп құру. Пассивті инвестициялау сатып алу мен ұстау стратегиясы деп те аталады, бұл ұзақ мерзімдіге иелік ету үшін құнды қағазды сатып алуды білдіреді. Белсенді трейдерлерден айырмашылығы , пассивті инвесторлар бағаның қысқа мерзімді ауытқуынан немесе нарықтық уақыттан пайда табуды көздемейді. Пассивті инвестициялық стратегияның негізі нарық уақыт өте келе оң табыс әкеледі.

Пассивті менеджерлер, әдетте, нарықты ойлау қиын деп санайды, сондықтан олар нарықтың немесе сектордың көрсеткіштеріне сәйкес келуге тырысады. Бірыңғай акциялардың әртараптандырылған портфолиосын құру арқылы нарықтың өнімділігін көбейту үшін пассивті инвестициялау әрекеттері, егер олар жеке-жеке жасалса, кең зерттеулерді қажет етеді. 1970 жылдардағы индекстік қорларды енгізу нарыққа сәйкес кіріске қол жеткізуді едәуір жеңілдетті. 90-жылдары SPDR S&P 500 ETF (SPY) сияқты негізгі индекстерді бақылайтын биржалық саудалық қорлар немесе ETF қорлары  инвесторларға индекстік қорлармен сауда жасауына мүмкіндік беріп, процесті одан әрі жеңілдетті.

Инвестицияның пассивті артықшылықтары мен кемшіліктері

Сәтті инвестициялау үшін жақсы әртараптандырылған портфельді сақтау маңызды, ал индекстеу арқылы пассивті инвестиция әртараптандыруға қол жеткізудің тамаша тәсілі болып табылады. Индекстік қорлар бағалы қағаздардың барлығын немесе олардың мақсатты эталондарында репрезентативті үлгіні ұстау кезінде кеңінен тарайды. Индекс қорлары жеңімпаздарды іздеуден гөрі мақсатты эталонды немесе индексті қадағалайды, сондықтан олар бағалы қағаздарды үнемі сатып алу мен сатудан аулақ болады. Нәтижесінде, олар белсенді басқарылатын қаражатқа қарағанда төлемдер мен операциялық шығындарды төмендетеді. Индекс қоры қарапайымдылықты таңдалған нарыққа инвестиция салудың қарапайым тәсілі ретінде ұсынады, себебі ол индексті қадағалауға тырысады. Жеке менеджерлерді таңдау мен бақылаудың немесе инвестициялық тақырыптардың арасынан таңдаудың қажеті жоқ.

Алайда, пассивті инвестиция жалпы нарықтық тәуекелге ұшырайды. Индекстік қорлар бүкіл нарықты бақылайды, сондықтан қор нарығы немесе облигациялардың жалпы бағасы төмендеген кезде индекстік қорлар да төмендейді. Тағы бір қауіп – икемділіктің болмауы. Индекс қорлары менеджерлеріне, әдетте менеджер акциялардың бағасы төмендейді деп ойласа да, акциялардағы жағдайды төмендету сияқты қорғаныс шараларын қолдануға тыйым салынады. Пассивті басқарылатын индекс қорлары өнімділіктің шектеулеріне тап болады, өйткені олар тиімділікке ұмтылудың орнына, олардың эталондық индексін мұқият қадағалайтын кірісті қамтамасыз етуге арналған. Олар индекстегі кірісті сирек жеңеді, және, әдетте, операциялық шығындар есебінен сәл аз қайтарады.

Пассивті инвестициялаудың кейбір негізгі артықшылықтары:

  • Өте төмен төлемдер:  Акцияны ешкім жинамайды, сондықтан қадағалау әлдеқайда арзан. Пассивті қаражат өздерінің эталоны ретінде қолданатын индекске сәйкес келеді.
  • Ашықтық:  индекс қорында қандай активтер бар екендігі әрдайым айқын.
  • Салық тиімділігі:  оларды сатып алу және ұстау стратегиясы әдетте  жыл бойына пайдаға салынатын салыққа алып келмейді .
  • Қарапайымдылық: индексті немесе индекстер тобын иемдену үнемі зерделеуді және түзетуді қажет ететін динамикалық стратегияға қарағанда әлдеқайда жеңіл және түсінікті.

Белсенді инвестицияларды жақтаушылар пассивті стратегиялардың осал тұстары бар деп айта алады:

  • Тым шектеулі:  пассивті қаражат белгілі бір индекспен немесе алдын-ала белгіленген инвестициялар жиынтығымен шектеледі, оларда шамалы ауытқулар жоқ; Осылайша, инвесторлар нарықта қандай жағдай болмасын, сол холдингтерге жабылады.
  • Кішігірім әлеуетті кірістер:  Анықтама бойынша пассивті қорлар нарықтық нарыққа ешқашан соққы бермейді, өйткені олардың негізгі қорлары нарықты қадағалау үшін құлыптаулы. Кейде пассивті қор нарықты сәл-пәл ұрып жіберуі мүмкін, бірақ ол нарықтың өзі өркендемейінше, белсенді менеджерлер ешқашан үлкен табыстарға ұмтылмайды.  Белсенді менеджерлер, керісінше, үлкен сыйақы әкелуі мүмкін (төменде қараңыз), бірақ бұл сыйақылар үлкен тәуекелмен де келеді.

Артықшылықтары мен шектеулері

Пассивті инвестициялаудың оң және теріс жақтарын салыстыру үшін белсенді инвестициялаудың артықшылықтары мен шектеулері бар:

  • Икемділік:  Белсенді менеджерлерден нақты индексті сақтау талап етілмейді. Олар өздері тапқан деп ойлаған «гауһар тастарды» сатып ала алады.
  • Хеджирлеу:  Белсенді менеджерлер өздерінің ставкаларын қысқа сатылымдар  немесе  опциондар қою сияқты түрлі әдістерді қолдана  алады, және олар белгілі бір акциялардан немесе секторлардан тәуекелдер өте үлкен болған кезде шыға алады. Пассивті менеджерлер, олар қалай жұмыс істейтініне қарамастан, өздері қадағалап отырған индекстегі акциялармен тоқтап қалады.
  • Салық менеджменті:  бұл стратегия капиталды көбейту салығын тудыруы мүмкін болса да, кеңесшілер салықты басқару стратегияларын жеке инвесторларға бейімдей алады, мысалы, үлкен жеңімпаздардың салығын өтеу үшін шығынға батып жатқан инвестицияларды сату.

Бірақ белсенді стратегияларда келесі кемшіліктер бар:

  • Өте қымбат:  Thomson Reuters Lipper белсенді басқарылатын меншікті капитал қоры үшін орташа шығындар коэффициентін 1,4 пайыз деңгейінде ұстайды, ал орташа пассивті меншікті капитал қорында 0,6 пайызды құрайды. Төлемдер жоғары, өйткені белсенді сатып алу мен сатудың барлығы транзакциялық шығындарды тудырады, сіз меншікті капиталды таңдау бойынша зерттеулер тобының жалақысын төлейтіндігіңізді айтпағанда. Инвестицияның ондаған жылдардағы барлық төлемдері пайда әкелуі мүмкін.
  • Белсенді тәуекел:  Белсенді менеджерлер жоғары табыс әкеледі деп ойлаған кез-келген инвестицияларды сатып ала алады, бұл талдаушылар дұрыс болған кезде өте жақсы, ал қателескенде қорқынышты.
  • Нашар рекорд : мәліметтер көрсеткендей, белсенді басқарылатын портфолио өте аз, әсіресе салықтар мен төлемдер есептелгеннен кейін пассивті эталондарды жеңе алады. Шынында да, орташа және ұзақ уақыт аралығында белсенді басқарылатын үлестік қорлардың аз ғана бөлігі өздерінің эталондық индексінен асып түседі.