Пассивті басқару анықталған


Пассивті басқару дегеніміз не?

Пассивті басқару – бұл қор портфелі нарықтық индексті көрсететін өзара және активті басқаруға қарама-қайшылық, онда қор менеджері (-лері) әр түрлі инвестициялық стратегиялармен және портфолио бағалы қағаздарын сатып алу / сату шешімдерімен нарықты жеңуге тырысады. Пассивті басқару «пассивті стратегия», «пассивті инвестициялау» немесе «индексті инвестициялау» деп те аталады.


Негізгі өнімдер

  • Пассивті басқару дегеніміз – S & P 500 сияқты белгіленген индексті көрсететін индекстелген қорлар мен биржалық айналымдағы қорларға сілтеме.
  • Пассивті басқару – бұл менеджер портфолиоға қосу үшін акциялар мен басқа да бағалы қағаздарды таңдайтын белсенді басқаруға қарама-қарсы.
  • Пассивті басқарылатын қорлар белсенді басқарылатын қаражатқа қарағанда инвесторларға төмен төлемдер алуға бейім.
  • Нарықтың тиімді гипотезасы (EMH) ешбір белсенді менеджер нарықты ұзақ уақыт жеңе алмайтындығын көрсетеді, өйткені олардың жетістігі тек кездейсоқ мәселе; ұзақ мерзімді, пассивті басқару жақсы табыс әкеледі.

Пассивті басқару туралы түсінік

Пассивті басқарудың ізбасарлары тиімді нарықтық гипотезаға сенеді. Онда барлық уақытта нарықтар барлық ақпараттарды қосып, көрсетеді, бұл жеке акциялардың пайдасыз болуына әкеледі. Нәтижесінде ең жақсы инвестициялық стратегия – бұл белсенді түрде басқарылатын қорлардың көпшілігін тарихи тұрғыдан басып озған индекстік қорларға инвестициялау.

Kurzübersicht

Vanguard 500 Index Fund, Spider S&P 500 ETF және Vanguard Total Stock Market Index Fund үш ірі индекс қоры болып табылады.

Пассивті басқарудың артындағы зерттеу

1960 жылдары Чикаго Университетінің экономика профессоры Евгений Фама акциялар бағасының заңдылықтары туралы кең зерттеулер жүргізіп, оның тиімді нарық гипотезасын (EMH) дамытуына себеп болды. EMH нарықтық бағалардың барлық қол жетімді ақпарат пен үміттерді толығымен көрсететіндігін қолдайды, сондықтан акциялардың ағымдағы бағалары компанияның меншікті құнының ең жақсы жақындауы болып табылады. Ақпаратқа негізделген дұрыс бағаланбаған қорларды жүйелі түрде анықтау және пайдалану әрекеттері сәтсіздікке ұшырайды, өйткені акциялар бағасының өзгеруі көбінесе кездейсоқ сипатта болады және ең алдымен күтпеген оқиғалардан туындайды. Қате баға белгіленуі мүмкін болса да, олардың пайда болуының болжамды заңдылығы жоқ, олар нәтижелі жұмыс жасайды. Нарықтардың тиімді гипотезасы бірде-бір белсенді инвестор нарықты ұзақ уақыт бойы үнемі жеңе алмайтындығын білдіреді, тек кездейсоқ жағдайларды қоспағанда, демек, акцияларды таңдау мен нарықтық уақытты қолданудың белсенді басқару стратегиялары пассивті басқару стратегиясынан асып түсетін деңгейге тұрақты түрде қосымша мән бере алмайды.

Шарп деген қорытындыға келді, тұтас ретінде, белсенді қор менеджерлері артта олардың қаржылық стратегияларын мәні бойынша дұрыс нәрсе бар, өйткені, пассивті қоры менеджерлер емес, бірақ жай, өйткені арифметикалық заңдарын. Белсенді менеджерлер нарықтан озып кетуі үшін, олар менеджмент төлемдерінің жоғарылауына, сауда шығындарының жоғарылауына және айналымның жоғарылауына байланысты пассивті қаражатқа қарағанда әлдеқайда жоғары қор шығындарын жеңе алатын кіріске қол жеткізуі керек. Бұл Шарптың зерттеулеріне сәйкес келеді, бұл топ ретінде белсенді менеджерлер нарықты олардың орташа төлемдері мен шығыстарына балама мөлшерде аз көрсететіндігін көрсетеді.

Пассивті басқару стратегиясы қолданылған кезде акцияны таңдау немесе нарықтың уақыты үшін уақыт пен ресурстарды жұмсаудың қажеті жоқ. Кірістердің қысқа мерзімді кездейсоқтық жағдайына байланысты инвесторларға сенімсіздіктерді басқару және портфолионы капитал нарығында ұзақ мерзімді өсіру үшін орналастыру үшін активтер класын әртараптандыруға негізделген пассивті, құрылымдалған портфель арқылы қызмет ету жақсы болар еді.

$ 168,2 млрд

Morningstar қор трекерінің соңғы деректері бойынша пассивті қаражатқа 2019 жылы құйылған сома.

Пассивті басқаруға асығыңыз

Белсенді менеджменттің нашар қайтарымы мен Уоррен Баффет сияқты ықпалды қаржыгерлердің ұсынымдарының арқасында инвесторлардың қолма-қол ақшалары пассивті басқаруға соңғы жылдары толып кетті. Morningstar қоры трекерінің айтуынша, 2019 жылдың өзінде 168,2 миллиард доллар АҚШ-тың пассивті қорларына құйылды. Керісінше, 41,4 миллиард доллар белсенді басқарылатын қорлардан қашып кетті, бұл онжылдықтағы бұқалар нарығындағы алтыншы жыл. Алайда, пассивті қаражаттардың көп бөлігі салық салынатын және муниципалдық облигациялар қорына түсті.