Кондитуль шығарушы

Кәріздік эмитент дегеніміз не?

Кондукт эмитенті – бұл, әдетте, мемлекеттік орган, кірістер әкелетін жобалар үшін капитал жинау үшін муниципалдық бағалы қағаздар шығаратын, онда алынған қаражатты үшінші тарап («каналдың қарыз алушысы» деп атайды) қандай да бір жобаға немесе қызметке инвестициялау үшін пайдаланатын ұйым; қоғамдық пайдасы бар. Су өткізгіш қаржыландыру әдетте тыс инвесторлар жобаны қарай кепілге немесе арнасы заемшының кредит немесе қаражат сүйемелденіп тұрады. Егер жоба сәтсіздікке ұшырап, кепілдік дефолтқа ұшыраса, ол канал шығарушыға емес, каналдың қарыз алушысының қаржылық міндеттемесіне түседі.

Құбыр шығарушылар туралы түсінік

Шартты облигациялардың эмитенттері облигацияны шығару және кірістерді жинау үшін батыл ұстаушыларға төлемдер жасау және облигацияны төлеу үшін өткізгіштер ретінде әрекет етеді. Әдетте бұл келісімдер белгілі бір инвестицияларды немесе белгілі бір қоғамдық мақсатқа немесе қоғамдық пайдаға ие қызметті қаржыландыру үшін пайдаланылады, бірақ меншік иесі болады, басқарады немесе канал шығарушы ретінде әрекет ететін мемлекеттік ұйымнан бөлек ұйым басқарады. Бұл арнайы қаржы субъектісіне қолданыстағы қаржы және әкімшілік инфрақұрылымынан және канал эмитенті орнатқан капитал нарығына қол жеткізуден мүмкіндік береді.

Құбырларды қаржыландырудың кең таралған түрлеріне өнеркәсіптік даму кірістері облигациялары (IDRB), жеке қызмет облигациялары және тұрғын үй кірісі облигациялары (бір отбасылық және көп отбасылық жобалар үшін де) жатады. Құбырларға шығарылған бағалы қағаздардың көпшілігі көпшілікке пайда әкелетін жобаларға арналған (мысалы, аэропорттар, доктар, ағынды сулар) немесе белгілі бір халықтың топтары (яғни студенттер, табысы төмен үй сатып алушылар, ардагерлер).

Облигацияларды қамтамасыз ететін салықтарды, алымдарды және кірістерді канал эмитенті қарыз алушыдан жинайды, содан кейін облигациялардың иелеріне төлейді, бірақ төлемді шығарушы әдетте оны өтеуге жауап бермейді. Керісінше, егер бұл жазбаша келісімде өзгеше көзделмесе, облигациялар бойынша пайыздар мен негізгі қарызды төлеуге міндетті қарыз алушы ұйым. Мысалы, егер жергілікті коммерциялық емес аурухана жаңа босану орталығын салғысы келсе және жобаны қаржыландыру үшін су өткізгішті қаржыландыруды пайдаланса, қарызды төлеуге кондуктор емес, аурухана жауап береді.

Инвестициялық және кондитаттық облигациялар

Құбырлы облигацияларға инвесторлар әдетте жалпы міндеттеме муниципалдық облигацияларға қарағанда жоғары кірістен пайда көреді, сонымен бірге сол федералдық салықсыз пайыздық кірісті пайдаланады.Егер инвестор облигациялар шығарылған сол мемлекетте тұрса, олар пайыздық төлемдер бойынша мемлекеттік және жергілікті салық салудан босатылуы мүмкін.Бірақ муниципалды облигациядан салықсыз жеңілдіктер тек пайыздық кіріске қатысты болады.Капиталдан түскен пайда әлі күнге дейін пайдаға салынатын салыққа жатады.Кейбір муниципалдық облигацияларға альтернативті минималды салық салынуы мүмкін.1

Құбыр шығарушыларға арналған тәуекелдер

Жоғары кірістер үлкен тәуекелдермен келеді, өйткені канал облигациялары эмитент үкіметтің немесе агенттіктің толық сенімімен және несиесімен қамтамасыз етілмегендіктен, инвесторлар үшін канал эмитенті емес, жобаға ақша салып жатқанын түсіну маңызды. Осылайша, әлеуетті инвестор бұл әрекеттің сәттілікке қол жеткізу мүмкіндігінің болуын қамтамасыз ету үшін тиісті тексеріске қатысуы керек. Жобада тартымды оқиға болғанымен және зерттеу сәтті болу ықтималдығының жоғары екендігін көрсетсе де, облигацияның несиелік сапасы маңызды. Болашақ облигацияларға арналған рейтингтерді Standard & Poor’s, Moody’s және Fitch облигациялардың рейтингтік үш агенттігімен тексеруге болады.