Құбырларды қаржыландыру

Кәрізді қаржыландыру дегеніміз не?

Кондитуалды қаржыландыру – бұл жеке компаниялардың, коммерциялық емес ұйымдардың (NPO) және мемлекеттік ұйымдардың салық салудан босатылған муниципалдық облигациялар арқылы капиталды көбіне көпшілікке пайда әкелетін ауқымды жобаларды қаржыландыру құралы. Мұндай жобаларға ауруханалар, әуежайлар, өнеркәсіптік және тұрғын үй жобалары, мемлекеттік мекемелер мен мектептер кіруі мүмкін.

Муниципалдық облигациялар – бұл кіріс облигациялары деп аталатын кіріс облигацияларының бір түрі және мемлекеттік-жекеменшік серіктестікті білдіреді.

Құбырларды қаржыландыру қалай жұмыс істейді

Құбырлы облигация шығарылған кезде, эмиссиядан қаражат алатын ұйымдар каналдың қарыз алушылары ретінде белгіліжәнеоблигация ұстаушыларына пайыздар мен негізгі төлемдер үшінжауап береді.Көп жағдайда, каналдың эмитенті төлем үшін жауап бермейді.

Борыштық облигация борыш қаржыландыру жобасы түскен түсімдер қамтамасыз етiлген және табыс келтіретін жобаның ақша ағыны облигацияларды ұстаушыларды төлеуге пайдаланылады. Осы облигацияларды қамтамасыз ететін кірістерді канал эмитенті қарыз алушыдан жинайды, содан кейін облигациялардың иелеріне төлейді.

Егер жазбаша келісімде өзгеше көзделмесе, қарыз алушы ұйым облигациялар бойынша пайыздар мен негізгі қарызды төлеуге міндетті.Мысалы, егер жергілікті коммерциялық емес аурухана жаңа босану орталығын салғысы келсе және жобаны қаржыландыру үшін су өткізгішті қаржыландыруды қолданса, қарызды төлеуге кондуктор емес, аурухана жауап береді.

Құбырлардықаржыландырудың кең таралған түрлеріне  өнеркәсіптік дамуға арналған облигациялар (IDRB), жеке қызмет облигациялары (PAB) және тұрғын үй кірісі облигациялары кіреді – бұл бір отбасылық және көп отбасылық жобалар үшін.Құбырларға шығарылатын бағалы қағаздардың көпшілігі әуежайлар, доктар, канализация құрылғылары немесе студенттердің, аз қамтылған үй сатып алушылар мен ардагерлерді қоса алғанда, белгілі бір халықтың сегменттері сияқты көпшілікке пайдалы жобаларға арналған.

Құбырларды қаржыландыру тәуекелдері

Құбырларды қаржыландыру қаупі жоғары, себебі облигация эмитенттің толық сенімімен қамтамасыз етілмейді. Муниципалдық облигация үшін бұл муниципалдық активтермен немесе салықтармен қамтамасыз етілмегендігін білдіреді.

Облигациялардың инвесторларыоблигациялар эмитентінің несиелік жағдайынан айырмашылығы, жобаға инвестициясалуда.Осылайша, олар жаңа жобаны әзірлеген кезде туындайтын тәуекелдерге тап болады.

Сондықтан инвесторлар қаржыландырылатын жобаның барлық егжей-тегжейлерін анық білуі қажет. Оған шығындар, аяқталу уақыты, дефолт тәуекелі және болашақ кірістер кіреді, бұларды әдетте жобаның проспектісінен табуға болады.

Құбырларды қаржыландырудың артықшылықтары

Конденсаторлық облигациялардың пайда болу қаупі жоғары болғандықтан, облигация бойынша кірістілік әдетте жоғары болады, әсіресе дәстүрлі коммуналдық облигациялармен салыстырғанда. Сонымен қатар, басқа муниципалдық облигациялар сияқты, инвестор үшін меншікті ауыстыру және арнаулы қаржыландырудағы тәуекелді өтеу корпоративті облигациялар нарығымен салыстырғанда оңайырақ.

Кондуальды облигациялардың корпоративті облигацияларға қатысты тағы бір артықшылығы, оларға әдеттепайыздық кірістерге федералды деңгейде салық салынбайды.Инвесторлар, егер олар облигация шығарылған немесе облигация АҚШ аумағында шығарылған штатта тұратын болса, пайыздық төлемдерге салынатын мемлекеттік салықтан босатылуы мүмкін. 

Алайда, капитал өсіміне қатысты ерекше тәртіп жоқ.Конденсаторлы облигациялар салымшылары басқалар сияқты сатылған кезде салымдарының құнының өсуіне салық төлеуге міндетті.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек