Неліктен компаниялар облигациялар шығарады
Облигациялар шығару – бұл компаниялар үшін ақша жинаудың бір әдісі. Облигация инвестор мен корпорация арасындағы несие ретінде жұмыс істейді. Инвестор корпорацияға белгілі бір уақыт аралығында белгілі бір ақша беруге келіседі. Айырбас ретінде инвестор мерзімді төлемдер алады. Облигация өтеу мерзіміне жеткенде, компания инвесторға төлем жасайды.
Ақша жинаудың басқа әдістерін таңдаудың орнына облигациялар шығару туралы шешім көптеген факторларға негізделуі мүмкін. Салыстыра облигациялар мүмкіндіктері мен артықшылықтарын қолма-қол ақша тарту және басқа да ортақ әдістерін қарсы бірқатар түсінік береді. Бұл компаниялардың корпоративті қызметті қаржыландыру қажет болған кезде облигацияларды жиі шығаратындығын түсіндіруге көмектеседі.
Негізгі өнімдер
- Компаниялар капитал жинағысы келгенде акциялар немесе облигациялар шығара алады.
- Облигацияларды қаржыландыру көбінесе меншікті капиталға қарағанда арзанға түседі және компанияны басқарудан бас тартуға әкеп соқтырмайды.
- Компания қарызды қаржыландыруды банктен несие түрінде ала алады немесе инвесторларға облигациялар бере алады.
- Облигациялардың банктік заемдарға қарағанда бірнеше артықшылықтары бар және олар әр түрлі өтеу мерзімімен құрылымдалуы мүмкін.
Облигациялар және банктер
Банктен қарыз алу – ақшаға зәру көптеген адамдар үшін алдымен ойға оралатын тәсіл. Осыдан «Неге корпорация банктен қарыз алудың орнына облигациялар шығарады?» Деген сұрақ туындайды.
Адамдар сияқты, компаниялар банктерден қарыз ала алады, бірақ облигациялар шығару көбінесе тартымды ұсыныс болып табылады. Компаниялар облигациялар бойынша инвесторларға төлейтін пайыздық мөлшерлеме, әдетте, банктердегі пайыздық мөлшерлемеден төмен. Компаниялар бизнесте корпоративті пайда табу үшін айналысады, сондықтан қызығушылықты азайту маңызды мәселе болып табылады. Ақшаны қажет етпейтін сау компаниялардың облигацияларды жиі шығаратын себептерінің бірі осы. Төмен пайыздық мөлшерлемемен үлкен мөлшерде қарыз алу мүмкіндігі корпорацияларға өсімге және басқа жобаларға инвестиция құю мүмкіндігін береді.
Облигациялар шығару сонымен қатар компанияларға өз қалауынша жұмыс жасауына айтарлықтай үлкен еркіндік береді.Облигациялар фирмаларды банк несиелеріне жиі қосылатын шектеулерден босатады.Мысалы, банктер көбінесе компанияларды қарыздары толық өтелгенге дейін қарызды көбейтуге немесе корпоративті сатып алулар жасамауға келіседі.
Мұндай шектеулер компанияның бизнес жүргізу қабілетіне кедергі келтіруі және оның операциялық мүмкіндіктерін шектеуі мүмкін. Облигациялар шығару компанияларға мұндай жолдарсыз ақша жинауға мүмкіндік береді.
Облигациялар мен акциялар
Акциялардың акцияларын шығару инвесторларға ақшаға айырбастау арқылы фирмаға пропорционалды меншік құқығын береді. Бұл корпорациялардың ақша жинаудың тағы бір танымал тәсілі. Корпоративтік тұрғыдан алғанда, шығарылымның ең тартымды ерекшелігі – ақшаны қайтару қажет емес. Сонымен қатар, облигацияларды неғұрлым тартымды ұсынысқа айналдыратын жаңа акциялар шығарудың жағымсыз жақтары бар.
Ақша жинауы керек компаниялар дайын инвесторларды таба алса, жаңа облигациялар шығаруды жалғастыра алады. Жаңа облигациялар шығару компанияның меншігіне және компанияның жұмысына әсер етпейді. Акциялардың эмиссиясы, керісінше, қосымша акциялардың айналымына түседі. Бұл дегеніміз, болашақ EPS ) төмендеуіне әкелуі мүмкін, бұл иелердің қалтасына аз ақша салады. EPS сонымен қатар инвесторлар фирманың денсаулығын бағалау кезінде қарастыратын көрсеткіштердің бірі болып табылады. EPS нөмірінің төмендеуі әдетте қолайсыз жағдай ретінде қарастырылады.
Акциялардың көбірек шығарылуы меншіктің қазір инвесторлардың көп санына таралуын білдіреді. Бұл көбінесе әрбір иеленуші акцияларының құнын төмендетеді. Инвесторлар ақша табу үшін акцияларды сатып алатындықтан, олардың салымдарының құнын төмендету өте жағымсыз. Облигациялар шығару арқылы компаниялар мұндай нәтижеден аулақ бола алады.
Облигациялар туралы толығырақ
Облигациялар шығару корпорацияларға тиімді түрде көптеген несие берушілерді тартуға мүмкіндік береді. Іс қағаздарын жүргізу қарапайым, өйткені барлық облигациялар иелері бірдей мәмілеге қол жеткізеді. Кез келген берілген облигация үшін олардың барлығының пайыздық мөлшерлемесі мен өтеу мерзімі бірдей. Сондай-ақ, компаниялар ұсына алатын көптеген облигациялардың икемділігінен пайда көреді. Кейбір вариацияларды жылдам қарау бұл икемділікті көрсетеді.
Облигацияның негізгі белгілері – несиенің сапасы мен ұзақтығы – облигацияның пайыздық мөлшерлемесінің негізгі анықтаушылары. Жылы Мәңгілік облигациялардың өтеу мерзімі жоқ және пайыздарды мәңгі төлейді.
Несие сапасы эмитент компанияның фискалды денсаулығы мен несие ұзақтығының жиынтығынан туындайды. Денсаулықтың жақсаруы және қысқа мерзім, әдетте, компанияларға аз пайыз төлеуге мүмкіндік береді. Кері жағы да дұрыс. Денсаулығы азырақ компаниялар және ұзақ мерзімді қарыз берушілер әдетте инвесторларды қызықтыру үшін жоғары пайыздық мөлшерлемені төлеуге мәжбүр.
Облигациялардың түрлері
Компаниялардың ең қызықты нұсқаларының бірі – активтермен қамтамасыз етілген облигацияларды ұсыну. Бұл облигациялар инвесторларға компания өзінің міндеттемелерін орындамаған жағдайда компанияның базалық активтерін талап ету құқығын береді. Мұндай облигациялар кепілдік берешек міндеттемелері ( CDO ) ретінде белгілі. Тұтынушылық қаржыландыруда автокөлік несиелері және үй ипотекасы кепілге алынған қарыздың мысалы болып табылады.
Компаниялар сондай-ақ базалық активтермен қамтамасыз етілмеген қарызды шығара алады. Тұтынушылар қаржыландыруында несиелік карта бойынша қарыздар және коммуналдық төлемдер кепілге қойылмаған несиелердің мысалдары болып табылады. Мұндай типтегі несиелер кепілсіз қарыз деп аталады. Кепілдік берілмеген қарыз инвесторлар үшін үлкен тәуекелге әкеледі, сондықтан кепілдік берешекке қарағанда көбінесе жоғары пайыз төлейді.
Конвертацияланатын облигациялар – бұл байланыстың тағы бір түрі. Бұл облигациялар ғана басқа облигациялар, бірақ ұсыныс инвесторлар олардың түрлендіру мүмкіндігі сияқты бастау холдингтер қор акцияларының алдын ала анықталған қатарына. Жақсы жағдайдағы сценарий бойынша, мұндай айырбастау инвесторларға акциялар бағасының өсуінен пайда табуға және компанияларға төлеуге міндетті емес несие беруге мүмкіндік береді.
Ақырында, сонымен қатар шақырылатын облигациялар бар. Олар басқа облигациялар сияқты жұмыс істейді, бірақ эмитент оларды төлеуді ресми өтеу күніне дейін таңдай алады.
Неліктен компаниялар атауға болатын облигациялар шығарады
Компаниялар болашақта пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі мүмкіндігін пайдалану үшін қоңырау шалуға болатын облигациялар шығарады. Эмитент-компания облигациялардың шарттарындағы кестеге сәйкес өтелетін мерзімге дейін сатып алынатын облигацияларды сатып ала алады. Егер пайыздық мөлшерлемелер төмендесе, онда компания өтелмеген облигацияларды өтей алады және қарызды төменгі мөлшерлеме бойынша қайта рәсімдей алады. Бұл капиталдың құнын төмендетеді.
Облигацияны шақыру ипотекалық қарыз алушының төменгі ставка бойынша қайта қаржыландыруға ұқсас. Сыйақы мөлшерлемесі жоғарырақ болған алдын-ала ипотека төленеді, ал қарыз алушы төменгі ставка бойынша жаңа ипотека алады.
Облигация шарттары көбінесе облигацияны шақыру үшін төленетін соманы анықтайды. Анықталған сома номиналды мәннен үлкен болуы мүмкін. Облигациялардың бағасы пайыздық мөлшерлемелермен номиналынан жоғары облигацияны қайтарып алу арқылы қарызын төлеу тиімді болуы мүмкін.
Маңызды
Шақырылатын облигациялар – бұл қалыпты облигацияларға қарағанда күрделі инвестициялар. Олар тұрақты табыс ағыны іздейтін тәуекелді болдырмайтын инвесторларға сәйкес келмеуі мүмкін.
Эмитент-компаниялар үшін шақырылатын облигациялардың артықшылығы көбінесе инвесторлар үшін кемшіліктер болып табылады. Шақырылатын облигацияларға инвестиция салудың алдында көптеген факторларды ескеру қажет.
Төменгі сызық
Компаниялар үшін облигациялар нарығы қарыз алудың көптеген жолдарын анық ұсынады. Облигациялар нарығында инвесторларға көп нәрсе ұсынылады, бірақ олар мұқият болуы керек. Ұзақтығы мен пайыздық мөлшерлемесіне дейінгі таңдаудың әртүрлілігі инвесторларға олардың қажеттіліктерімен тығыз үйлесетін облигацияларды таңдауға мүмкіндік береді. Бұл кең таңдау сонымен қатар инвесторлар үй тапсырмаларын орындауы керек дегенді білдіреді. Олар өздерінің ақшаларын қайда салатынын түсінулеріне сенімді болуы керек. Олар сондай-ақ оның қанша ақша табатынын және оны қай кезде қайтарып алуға болатындығын білуі керек.
Облигациялар нарығымен таныс емес инвесторлар үшін қаржылық кеңесшілер түсінік пен нұсқаулық, сондай-ақ нақты инвестициялық ұсыныстар мен кеңестер бере алады. Олар сондай-ақ облигацияларға ақша салумен байланысты болатын тәуекелдер туралы жалпы ақпарат бере алады. Бұл тәуекелдерге пайыздық ставкалардың өсуі, қоңырау шалу тәуекелі және корпоративтік банкроттық мүмкіндігі жатады. Банкроттық инвесторларға салынған қаражаттың бір бөлігін немесе барлығын жоғалтуы мүмкін.
Әрине, облигациялар нарығының күрделілігіне қатысты басқа да тәсілдер бар. Облигациялар қорына ақша салуға болады, мұнда үлестік қор менеджері төлемдердің орнына барлық осы шешімдерді қабылдайды. Алайда, жиынтық облигациялар үшін төлемдер, әдетте, әлдеқайда төмен.