Облигацияға инвестиция салудың қандай қауіптері бар?

Тәжірибелі инвесторлар әртараптандырудың маңыздылығын біледі. Портфолионы әртүрлі актив сыныптарымен араластыру – бұл кірісті қалыптастырудың ең жақсы тәсілі – акциялар, валюталар, туынды құралдар, тауарлар және облигациялар. Облигациялар міндетті түрде ең үлкен кірісті қамтамасыз етпеуі мүмкін, бірақ олар жеткілікті сенімді инвестициялау құралы болып саналады. Себебі олар тұрақты кірісті қамтамасыз ететіні белгілі. Бірақ олар сіздің ақшаңызды салудың тұрақты және сенімді әдісі болып саналады, өйткені, әсіресе үкімет ұсынатындарға кепілдік беріледі. Бұл олардың өз тәуекелдерімен келмейтіндігін білдірмейді.

Инвестор ретінде сіз облигациялар нарығына инвестиция салудың кейбір ақаулары туралы хабардар болуыңыз керек. Мұнда ең көп таралған тәуекелдердің кейбірі қарастырылған.

Негізгі өнімдер

  • Облигациялар қауіпсіз деп саналса да, пайыздық тәуекел сияқты қателіктер бар – бұл облигациялар нарығына байланысты негізгі тәуекелдердің бірі.
  • Қайта инвестициялау тәуекелі облигацияны немесе болашақ ақша ағындарын кірістілігі төмен бағалы қағазға қайта инвестициялау қажет дегенді білдіреді.
  • Шақырылатын облигацияларда облигациялардың эмитентіне облигацияны сатып алуға және пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде шығаруды тоқтатуға мүмкіндік беретін резервтер бар.
  • Дебольдік тәуекел эмитент пайыздарды немесе негізгі қарызды уақытында немесе мүлде төлей алмаған кезде пайда болады.
  • Инфляция тәуекелі экономикадағы бағаның өсу қарқыны облигацияға байланысты кірісті нашарлатқанда пайда болады.

Облигацияларды инвестициялау негіздері

Облигациялар – бұл белгілі бір ақша қаражатын жинағысы келетін компания немесе үкімет шығарған қарыз түрі. Негізінде, ұйым облигация шығарған кезде, ол сатып алушыдан немесе инвестордан несие сұрайды. Сондықтан сіз облигацияны сатып алғанда, облигация шығарушыға несие бересіз. Айырбас ретінде эмитент сізге белгілі бір күнге дейін негізгі соманы қайтарып беруге уәде береді және кәстрөлді сізге белгілі бір уақыт аралығында – көбінесе жарты жылда төлейді.

Маңызды

Облигациялар қауіпсіз инвестициялар болып саналса да, олар өз тәуекелдерімен келеді.

Акциялар биржаларда сатылатын болса, облигациялар биржадан тыс сатылады. Бұл оларды, әсіресе корпоративтік облигацияларды – брокер арқылы сатып алу керек дегенді білдіреді. Есіңізде болсын, сіз таңдаған брокерге байланысты сыйлықақы төлеуіңіз мүмкін. Егер сіз АҚШ-тың қазынашылық бағалы қағаздары сияқты федералды мемлекеттік облигацияларды сатып алғыңыз келсе, оны тікелей үкімет арқылы жүзеге асыра аласыз. Сіз сондай-ақ облигациялық қорға ақша сала аласыз, ол қарыздық қор болып табылады, ол негізінен қарыздың әртүрлі түрлеріне, оның ішінде корпоративті, мемлекеттік және муниципалдық облигацияларға, сондай-ақ басқа қарыз құралдарына салады.

Пайыздық тәуекел

Облигациялар нарығында ең танымал тәуекел – пайыздық тәуекел. Сыйақы мөлшерлемесі облигациялар бағасымен кері байланысқа ие. Сондықтан сіз облигацияны сатып алғанда, белгіленген мерзімге белгіленген кірістілік мөлшерлемесін (ROR) алуға міндеттісіз. Егер нарықтық ставка облигацияны сатып алған күннен бастап көтерілсе, оның бағасы сәйкесінше төмендейді. Содан кейін облигация инвестордың облигациядан алатын төменгі кірісін көрсету үшін дисконтпен сатылады.

Нарықтық пайыздық мөлшерлемелер мен облигациялардың бағалары арасындағы кері тәуелділік төмендеген пайыздық мөлшерлемелер кезінде де сақталады. Бастапқыда берілген облигациялар а сатуға еді сыйлығының өйткені номиналды құны жоғарыда купондық осы облигациялар байланысты төлемдер жаңадан шығарылған облигациялар бойынша ұсынылатын купондық төлемдерді артық болуы еді. Сіздің ойыңызша, облигация мен нарықтық пайыздық мөлшерлемелер арасындағы тәуелділік өзгермелі пайыздық жағдайдағы облигацияға деген сұраныс пен ұсыныспен түсіндіріледі.

Нарықтық пайыздық мөлшерлемелер – бұл экономикадағы ақша сұранысы мен ұсынысы, инфляция деңгейі, іскерлік цикл кезеңі, үкіметтің ақша-несие және салық-бюджет саясаты сияқты бірнеше факторлардың функциясы.

Пайыздық тәуекелдің мысалы

5% -дық купон сатып алдыңыз, 10 жылдық корпоративті облигацияны сатып алдыңыз, ол номиналы  1000 долларға сатылады . Егер пайыздық мөлшерлемелер 6% -ке көтерілсе, онда облигацияның нарықтық құны 1000 доллардан төмендейді, өйткені оның төлейтін 5% -дық сыйақысы аз тартымды болып келеді, өйткені жаңадан шығарылған облигациялар облигация ұстаушылар үшін толық пайыздық пунктке жоғары болады. Нәтижесінде, осы айырмашылықты өтеу үшін бастапқы облигация жеңілдікпен сатылады.

Ұсыныс пен сұраныс

Пайыздық тәуекелді сұраныс пен ұсыныс тұрғысынан түсіну де оңай. Егер сіз номиналды құны бойынша сатылатын 10 жылдық корпоративті облигация үшін 5% купон сатып алсаңыз, инвестор жылына $ 50 алады, сонымен қатар облигация мерзімі аяқталған кезде 1000 АҚШ доллары көлеміндегі негізгі салымды өтейді. Енді нарықтық пайыздық мөлшерлемелер бір пайыздық пунктке көтерілсе, не болатынын анықтайық. Осы сценарий бойынша, алғашқы шығарылған облигацияға ұқсас сипаттамалары бар жаңадан шығарылған облигация номиналды құны бойынша ұсынылған деп есептеліп, купондық 6% төлейді.

Осы себепті, бастапқы облигацияның эмитенті өсіп жатқан пайыздық орта жағдайында өз облигациясы үшін номиналды құнын төлеуге дайын сатып алушыны табу қиынға соғуы мүмкін, өйткені сатып алушы нарықта купонның үлкен сомасын төлейтін жаңадан шығарылған облигацияны сатып ала алады..

Осыған байланысты облигациялардың эмитенті сатып алушыны қызықтыру үшін оны номиналды құнынан жеңілдікпен сатуы керек еді. Облигация бағасының дисконтталуы сатып алушыны 5% купон сомасымен немесе жаңа шығарылған облигацияның купондық мөлшерлемесі бар облигацияны сатып алуда бей-жай қалдыратын сома болады.

Қайта инвестициялау қаупі

Облигациялар нарығымен байланысты тағы бір тәуекелді қайта инвестициялау тәуекелі деп атайды. Егер облигациядан немесе болашақтағы ақша ағындарынан түскен қаражатты бастапқыда берілген облигациядан төмен кірісті бағалы қағазға қайта инвестициялау қажет болса, облигация инвесторлар үшін қайта инвестициялау қаупін тудырады. Қайта инвестициялау тәуекелі, сондай-ақ эмитент өтеу мерзіміне дейін атауы мүмкін инвестициялармен шақырылатын облигациялармен бірге келуі мүмкін.

Мысалы, инвестор жылдық купоны 12% болатын 1000 долларлық облигацияны сатып алады деп елестетіп көріңіз. Жыл сайын инвестор 120 доллар алады (12% x 1000 доллар), оны басқа облигацияға қайта салуға болады. Уақыт өте келе нарықтық ставка 1% -ке дейін төмендейді деп елестетіп көріңіз. Кенеттен облигациядан алынған $ 120-ны бастапқы облигацияның 12% ставкасының орнына тек 1% мөлшерінде қайта инвестициялауға болады.

Облигация салымшылары үшін тәуекелді шақырыңыз

Тағы бір қауіп – облигацияны оның эмитенті атайды. Шақырылатын облигацияларда облигациялардың эмитентіне облигацияларды ұстаушылардан облигацияны қайта сатып алуға және шығарылымды тоқтатуға мүмкіндік беретін шақыру ережелері бар. Бұл әдетте пайыздық мөлшерлемелер шығарылған күннен бастап айтарлықтай төмендеген кезде жасалады. Шақырулар бойынша провизиялар эмитентке ескі, жоғары ставкалы облигацияларды шығаруға және борыштық шығындарды азайту мақсатында төмен ставкалы облигацияларды сатуға мүмкіндік береді.

Әдепкі тәуекел

Дебольдік тәуекел облигациялардың эмитенті облигация бойынша шарттық сыйақыны немесе негізгі қарызды уақытында немесе мүлде төлей алмаған жағдайда пайда болады. Moody’s, Standard & Poor’s және Fitch сияқты несиелік рейтингтік қызметтер облигациялар шығарылымына несиелік рейтингтер береді. Бұл инвесторларға төлем дефолтының туындау ықтималдығы туралы түсінік береді. Егер облигациялардың эмитенті дефолт жасаса, инвестор өзінің бастапқы инвестициясының бір бөлігін немесе барлығын және олар тапқан пайызын жоғалтады.

Мысалы, федералды үкіметтердің көпшілігінде несиелік рейтингтер өте жоғары(AAA).Олардың қарыздарын салықты көбейту немесе басып шығару арқылы төлеуге мүмкіндіктері бар.Алайда, дамып келе жатқан кішігірім компаниялардың ең нашар несиелері бар – BB және одан төмен – және олар облигациялар бойынша төлемдер бойынша дефолтқа ұшырауы ықтимал.Бұл жағдайда облигациялардың иелері өздерінің инвестицияларының барлығын немесе көпшілігін жоғалтуы мүмкін.

Инфляция қаупі

Бұл тәуекел экономикадағы бағаның өсу қарқыны облигацияға байланысты кірісті нашарлататын жағдайларды білдіреді. Бұл басталған кезден бастап белгіленген пайыздық мөлшерлемемен бекітілген облигацияларға үлкен әсер етеді.

Мысалы, егер инвестор 5% тұрақты облигацияны сатып алса және инфляция жылына 10% -ға дейін көтерілсе, онда облигация ұстаушысы инвестицияға ақшасын жоғалтады, өйткені кірістің сатып алу қабілеті айтарлықтай төмендеді. Айнымалы мөлшерлеме бойынша облигациялардың немесе флоаттардың пайыздық мөлшерлемелері инфляция деңгейіне сәйкес келетін мезгіл-мезгіл түзетіліп, инвесторлардың инфляциялық тәуекелге ұшырауын шектейді.