Флотер

Флотер дегеніміз не?

Флоатер – өзгермелі ставка (FRN) деп те аталатын облигация немесе қарыздық құралдың басқа түрі, оның пайыздық төлемі өзгермелі және алдын-ала белгіленген эталондық индекске байланысты, мысалы, Лондон банкаралық ұсыныстар ставкасы (LIBOR), оны реттейді қазіргі нарықтық жағдайға.

Қалқымалы өтемді бүкіл өтеу мерзімі үшін бірдей пайыздық мөлшерлемені төлейтін тұрақты ставкалы нотаға қарсы қойылуы мүмкін.

Жүзгіштер туралы түсінік

Флотор – бұл купондық төлемдерді эталондық ставка негізінде жүзеге асыратын тұрақты кірісті қамтамасыз ету. Купондық төлемдер қолданыстағы нарықтық мөлшерлемелердің өзгеруінен кейін түзетілді. Сыйақы мөлшерлемесі өскен кезде купондардың мәні жоғарырақ ставканы көрсету үшін көбейтіледі.

Басқа анықтамалық немесе эталондық ставкаларға Еуро банкаралық ұсыныс ставкасы (EURIBOR), федералдық қорлар ставкасы және АҚШ қазынашылық ставкалары кіреді. Мысалы, флоатер облигациясының купондық мөлшерлемесі «вексельдің үш айлық ставкасы мен 0,5%» деңгейінде белгіленген болуы мүмкін. Мемлекеттік немесе корпоративті эмитент купондарды ай сайын, тоқсан сайын, жарты жыл сайын немесе жыл сайын төлей алады.

Флоаттар қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерге негізделгендіктен, олар әдетте ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелерден төмен, сондықтан жүзу құралдары бірдей өтеу мерзімі бар салыстырмалы ставкалы нотаға қарағанда төмен пайыз төлейді. Егер эмитенттің несиелік қабілеттілігі туралы түсінік теріс айналса, инвесторлар пайыздық ставканы, мысалы, үш айлық вексель ставкасы 0,75% -бен талап етуі мүмкін.

Флоатер пайыздық мөлшерлеменің өсуіне байланысты иесіне тиімдірек, өйткені бұл облигация ұстаушысына ставкалар бойынша қозғалысқа қатысуға мүмкіндік береді, өйткені облигацияның купондық мөлшерлемесі жоғарыға қарай түзетіледі. Жүзгіштерді таңдайтын инвесторлар, егер нарықтық ставкалар көтерілсе, жоғары ставка алу мүмкіндігінің орнына төменгі бастапқы мөлшерлемені қабылдауға дайын.

Купондық мөлшерлемелерді болжау мүмкін еместігі жүзу құралдарының бірдей мерзімдегі белгіленген ставка ноталарына қарағанда төмен кірістілікке әкелуінің басты себебі болып табылады. Керісінше, ставкалардың төмендеуі кезінде флоатер ұстаушыға онша тиімді емес, өйткені олар алатын төлемдер олар алған ставкадан төмен болуы мүмкін.

Ерекше мәселелер

Жүзгіштердің көпшілігі төбемен (қақпақпен) де, еденмен де келеді, бұл инвесторға нота төлейтін максималды және / немесе ең төменгі пайыздық мөлшерлемені білуге ​​мүмкіндік береді. Шекті деңгей – бұл эталондық мөлшерлеменің қаншалықты жоғары көтерілгеніне қарамастан, нотаны төлей алатын және эмитентті өсіп жатқан пайыздық мөлшерлемелерден сақтайтын максималды пайыздық мөлшерлеме.

Еден, салыстырмалы түрде, ең төменгі рұқсат етілген төлем болып табылады және инвесторды пайыздық ставкалардың күрт төмендеуінен қорғайды. Флоатердің пайыздық мөлшерлемесі эмитенттің таңдауы бойынша жиі немесе жиі өзгеруі мүмкін, күніне бір реттен жылына бір рет. Бұл инвесторларды пайыздық ставкалардың төмендеуінен қорғауға арналған.

Сондай-ақ, флоузерлерде инвесторға ставканың қаншалықты жиі өзгеретіні туралы айтылатын қалпына келтіру кезеңі болады. Мысалы, көптеген жүзгіштер жыл сайынғы, жартыжылдықта немесе тоқсан сайын реттеледі.

Кері флоаттар

Шығарылуы мүмкін жүзгіштердің бір түрі кері жүзгіш деп аталады. Кері флоатердегі купондық ставка эталондық пайыздық мөлшерлемеге керісінше өзгереді. Купон ставкасы купонның әр күніне константадан пайыздық ставканы шегеру арқылы есептеледі. Эталондық ставка көтерілгенде купондық төлем төмендейді, өйткені ставка купондық төлемнен ұсталынады.

Сыйақы мөлшерлемесінің жоғарылауы көп мөлшерде ұсталатынын білдіреді, сондықтан қарыз иесіне аз төленеді. Сол сияқты, пайыздық мөлшерлемелер төмендеген сайын купондық мөлшерлеме жоғарылайды, себебі аз алынып тасталады. Кері жүзгіштегі купонның коэффициенті нөлден төмен болатын жағдайды болдырмау үшін, купондарға түзетуден кейін шектеу немесе еден қойылады. Әдетте, бұл қабат нөлге теңестірілген.