Қаржы энциклопедиясы

Жылжымалы ставка туралы ескерту (FRN)

Жылжымалы ставка (FRN) дегеніміз не?

Өзгермелі ставка (FRN) – бұл өзгермелі пайыздық мөлшерлемемен қарыз құралы. FRN үшін сыйақы ставкасы эталондық ставкамен байланысты. Эталондық көрсеткіштерге АҚШ қазынашылық ноталарының ставкасы, Федералдық резервтік қорлар мөлшерлемесі – Федералдық қорлар ставкасы – Лондонның банкаралық ұсынылған ставкасы (LIBOR) немесе негізгі ставка кіреді.

Қаржы институттары, үкіметтер және корпорациялар өзгермелі ставкалар немесе флоттарды екі жылдан бес жылға дейінгі мерзімде шығаруы мүмкін.

Негізгі өнімдер

  • Өзгермелі ставка – бұл өзгермелі пайыздық ставкаға қарсы өзгермелі пайыздық ставкасы бар облигация.
  • Сыйақы мөлшерлемесі қысқа мерзімді эталондық ставкаға байланысты, мысалы, LIBOR немесе ФРЖ ставкасы, сонымен қатар белгіленген спрэд немесе тұрақты ставка.
  • Көптеген өзгермелі бағалы қағаздарда тоқсан сайынғы купондар бар, яғни олар жылына төрт рет пайыз төлейді, ал кейбіреулері ай сайын, жарты жылдықта немесе жыл сайын төлейді.
  • FRN компаниялары инвесторларды қызықтырады, өйткені олар пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауынан пайда көре алады, өйткені флоатердегі ставка ағымдағы нарықтық ставкалармен мезгіл-мезгіл өзгеріп отырады.

Жылжымалы ставка туралы ескертулерді түсіну (FRN)

Айнымалы ставкалар (FRN) АҚШ инвестициялық деңгейіндегі облигациялар нарығының маңызды компонентін құрайды. Белгіленген мөлшерлеме бойынша қарыз құралдарымен салыстырғанда, флоатерлер инвесторларға пайыздық ставкалардың өсуінен пайда табуға мүмкіндік береді, өйткені флотердегі ставка ағымдағы нарықтық ставкалармен мезгіл-мезгіл өзгеріп отырады. Флоутерлерді Федералды резервтік банктің банктер арасында қысқа мерзімді қарыз алу үшін белгілейтін мөлшерлемесі сияқты ФРЖ мөлшерлемесі сияқты қысқа мерзімді ставкалармен салыстырады.

Әдетте, облигация немесе АҚШ қазынашылық өнімі бойынша инвесторға төленетін ставка немесе кірістілік өтелгенге дейінгі уақыт аралығында өседі. Кірістің өсу қисығы инвесторларға ұзақ мерзімді бағалы қағаздардың орнын толтырады. Басқаша айтқанда, 10 жылдық өтеу мерзімі бар облигация бойынша кірісті төлеу керек – қалыпты нарықтық жағдайда – екі айлық өтеу мерзімі бар облигацияға қарағанда жоғары кірістілік.

Нәтижесінде, өзгермелі мөлшерлеме ноталары, әдетте, белгіленген ставкаларымен салыстырғанда инвесторларға төмен кірісті береді, өйткені флоаттар қысқа мерзімді ставкалармен салыстырылады. Инвестор өзінің эталондық ставкасы өскен сайын өсетін инвестицияға ие болу үшін кірістің бір бөлігінен бас тартады. Алайда, егер қысқа мерзімді эталонның ставкасы түсіп кетсе, онда FRN-дегі ставка да төмендейді.

FRN ставкасы өсіп жатқан ставка жағдайындағы пайыздық ставкалар сияқты тез өсетініне кепілдік жоқ. Барлығы эталондық ставканың өнімділігіне байланысты. Нәтижесінде, FRN облигациясының ұстаушысы пайыздық тәуекелге ие бола алады, бұл облигация ставкасы жалпы нарықты төмендетеді.

Облигациялардың мөлшерлемесі нарықтық жағдайларға бейімделе алатындықтан, FRN бағасы құбылмалылыққа немесе бағаның ауытқуына ие болады. Дәстүрлі тұрақты ставкалар бойынша облигациялар, әдетте, ставкалар өскен кезде сырғиды, өйткені қолданыстағы облигация ұстаушылары өнімді төмен ставканы қайтару арқылы ұтылуда.

FRN-дер нарықтық бағалардың кейбір құбылмалылығынан аулақ болады, өйткені ставкалар нарығының көтерілуінде облигация иелері үшін шығындар аз. Кез-келген облигация сияқты, FRN дефолт тәуекеліне ұшырайды, бұл компания немесе үкімет инвестор төлеген негізгі қарызды немесе бастапқы соманы төлей алмаған жағдайда пайда болады.

Жүзгіштер өзгермелі мөлшерлемелерге ие болғандықтан, олар купондық төлемдерді болжау мүмкін болмайды. А купондық төлем облигация бойынша пайыздық төлем болып табылады. Кейде флотердің қақпағы мен едені болуы мүмкін, бұл инвесторға нотамен төленетін ең жоғары және ең төменгі пайыздық мөлшерлемені білуге ​​мүмкіндік береді.

FRN-дің пайыздық мөлшерлемесі эмитенттің таңдауы бойынша жиі немесе жиі өзгеруі мүмкін, күніне бір реттен жылына бір рет. Облигациялардың проспектісінде көрсетілген қалпына келтіру кезеңі инвесторға ставканың қаншалықты жиі өзгеретінін айтады. Эмитент пайыздарды ай сайын, тоқсан сайын, жартыжылдықта немесе жыл сайын төлей алады.

Шақырылатын өзгермелі ставка туралы ескертпе

FRNs отырып немесе онсыз шығарылуы мүмкін керi шақырып опциясы эмитент инвестордың негiзгi сомасын қайтаруға және пайыздық төлемдерді қабылдау тоқтатуға құқығы бар дегенді білдіреді. Шақырылатын функция алдын-ала белгілі және эмитентке облигацияны мерзімінен бұрын төлеуге мүмкіндік береді.

Артықшылықтары

  • Жылжымалы мөлшерлеме ноталары инвесторларға ставкалардың жоғарылауынан пайда табуға мүмкіндік береді, өйткені FRN ставкасы нарыққа сәйкес келеді

  • FRN бағаларына тұрақсыздық аз әсер етеді

  • FRN-ді АҚШ қазынашылық және корпоративтік облигацияларынан алуға болады

Минус

  • Нарықтық мөлшерлемелер мөлшерлемені қалпына келтіруден гөрі көбірек көтерілсе, FRN-де пайыздық тәуекел болуы мүмкін

  • Егер эмитент-компания немесе корпорация негізгі қарызды төлей алмаса, FRN-де дефолт қаупі болуы мүмкін

  • Нарықтық пайыздық мөлшерлемелер төмендесе, FRN ставкалары да төмендеуі мүмкін

  • FRN стандартты тарифтермен салыстырғанда, әдетте, төмен ставка төлейді

Жылжымалы ставка туралы ескертудің мысалы (FRN)

АҚШ-тың қазынашылық департаменті шығара бастады құбылмалы-мөлшерлемесімен ноталар ноталар мынадай сипаттамалары мен талаптары бар 2014 жылы:

  • Сатып алудың ең аз сомасы – 100 доллар
  • Екі жылдық мерзім немесе өтеу мерзімі
  • Өтеу кезінде инвестор нотаның номиналды құнын алады
  • 13-апталық қазынашылық вексельге қатысты өзгермелі мөлшерлемені төлейді
  • Әр тоқсан сайын сыйақы немесе купон төлемдерін төлейді
  • FRN төлем мерзімі аяқталғанға дейін сақталуы немесе мерзімі аяқталғанға дейін сатылуы мүмкін
  • Электрондық түрде шығарылады
  • Пайыздық кірістерге Федералдық табыс салығы салынады

 

Ұқсас посттар: