Эталондық облигация
Эталондық облигация дегеніміз не?
Эталондық облигация – бұл басқа облигациялардың өнімділігін өлшеуге болатын стандартты қамтамасыз ететін облигация. Үкімет облигациялар дерлік әрқашан сияқты бенчмарк облигациялар ретінде қолданылады бойынша–перспективада АҚШ қазынашылық.
Эталондық облигацияны кейде эталондық эмиссия немесе қоңырау эмиссиясының мысалы деп атайды.
Негізгі өнімдер
- Эталондық облигация – бұл басқа облигациялар өлшенетін облигация тәуекелі немесе кірістілігі туралы стандартты өлшем.
- Эталондық облигациялар әдетте қазынаға жатады, өйткені олар ең жоғары рейтингті және өтімді қарыз болып саналады.
- Меншікті облигациялар меншікті капитал индексімен салыстыру сияқты, эталондық облигация тұрақты кіріске салынған инвестициялардың немесе портфель менеджерлерінің қызметін өлшеу үшін қолданылады.
Эталондық облигациялар қалай жұмыс істейді
S&P 500 немесе Dow Jones Industrial Average (DJIA) сияқты эталондық меншік капиталы нарықтағы сауда-саттықтағы компаниялардың акцияларын бақылау үшін қолданылады. Акционерлік инвесторлар меншікті капиталдағы үлесі бар компанияның акцияларын салыстыра отырып, компания акцияларының қандай деңгейде жұмыс істеп жатқандығын түсінуге болады. Эталондық облигация ұғымы меншікті капиталға ұқсас, бірақ эталондық облигация сәл басқаша жұмыс істейді.
Шын мәнінде, эталондық облигация – бұл басқа облигациялардың бағасы әсер ететін бағалы қағаз. Облигациялардың инвесторлары мен қор менеджерлері облигациялардың өнімділігін өлшеу үшін және эталондық кірістен асып түсетін сұранысқа қандай кірістілік нормасын түсіну үшін эталондық облигацияны пайдаланады. Салыстыру орынды және пайдалы болуы үшін эталон мен оған қатысты өлшенетін облигацияның салыстырмалы өтімділігі, шығарылым мөлшері және купоны болуы керек. Мысалы, АҚШ-тың қазынашылық 10 жылдық облигациясы көбінесе нарықтағы 10 жылдық облигациялар үшін эталон ретінде пайдаланылады. Қазынашылық бағалы қағаздар АҚШ үкіметінің толық сенімімен және несиесімен кепілдендірілген тәуекелсіз инвестициялар болып саналатындықтан, бұл құнды қағаздар тәуекелсіз кірісті ұсынады. Мемлекеттік облигациядан гөрі тәуекелі көп болатын 10 жылдық корпоративті облигацияның кірісін өлшегісі келетін инвестор кірісті 10 жылдық қазынашылық облигациямен салыстырады. Егер 10 жылдық облигация бойынша кірістілік 2,85% болса, инвестор корпоративті облигациялардың эмитенттерінен 2,85% -дан жоғары тәуекел сыйақысын талап етеді.
Нақтырақ айтқанда, эталондық облигация – бұл берілген мерзімдегі ең соңғы шығарылым. Облигацияның сипаттамалары эталон ретінде қандай меншікті капиталды қосатындығы туралы шешімді анықтайды, ал эталондық индекспен ұсынылған компаниялардың қызметі туралы кең ережелерден кейін комитет қабылдайды, оның ішінде эталондық облигацияны немесе бір эталондық облигацияны басқаға ауыстыру. Сипаттамаларына өтеу мерзімі, несиелік рейтинг, эмиссия мөлшері және өтімділік жатады. Көрсетілген критерийлерге сәйкес келетін облигация эталон ретінде енгізілген. Сонымен қатар, облигациялар индексінің құрамдас бөліктерін өзгерте алатын теңгерімдеу күнінде индекс критерийлеріне сәйкес келмейтін облигациялар алынып тасталады және критерийлерге сәйкес келетін кез келген жаңа облигациялар қосылады.
Эталондық облигациялардың мысалдары
Мысалы, Қазынашылық 5 жылдық облигациялар үшін эталондық облигация ретінде пайдаланылатын 5 жылдық облигацияларды жиі шығарады және қайта шығарады. Айлар мен жылдар өткен сайын, облигациялардың 5 жылдық өтеу мерзімі 4,5, 4, 3,8, 3,7, 3 жылға және т.с.с. дейін аяқталғанға дейін қысқарады. Алайда, пайыздық мөлшерлеменің қалыпты жағдайында, облигацияның өтелуіне жақындаған кезде облигациялардың кірістілігі төмендейді. Іс жүзінде ұзақ мерзімді облигациялар қысқа мерзімді облигацияларға қарағанда жоғары кірістілікке ие. Демек, жетілуге жақындаған эталон біртіндеп төмен өнімділікпен бағаланады. Кірісті қайтару үшін үкімет тағы 5 жылдық облигация шығарады. Бұл соңғы шығарылым ескі шығарылымды 5 жылдық облигациялар үшін эталондық облигация ретінде алмастырады.