Белгіленген мөлшерлеме облигациясы

Белгіленген мөлшерлеме облигациясы дегеніміз не?

Белгіленген мөлшерлеме бойынша облигация – бұл барлық мерзім ішінде бірдей пайыздық мөлшерлемені төлейтін облигация. Белгіленген мерзімге кепілдендірілген пайыздық мөлшерлемені алғысы келетін инвестор қазынашылық, корпоративті облигация, муниципалдық облигация немесе депозиттік сертификат (CD) түрінде белгіленген мөлшерлемемен облигацияны сатып ала алады. Сыйақы мөлшерлемесі тұрақты және деңгейлі болғандықтан, олар тұрақты түрде тұрақты бағалы қағаздар ретінде белгілі.

Белгіленген мөлшерлеме облигацияларына өзгермелі немесе айнымалы мөлшерлеме облигацияларымен қарама-қарсы қоюға болады.

Белгіленген мөлшерлемелі облигациялар туралы түсінік

Белгіленген мөлшерлеме бойынша облигация – бұл облигацияның әрекет ету мерзіміне белгіленген купондық мөлшерлемені төлейтін ұзақ мерзімді қарыздық құрал. Белгіленген мөлшерлеме сенімгерлік тәуекелге шығару кезінде көрсетіледі және облигация аяқталғанға дейін белгілі бір күндері төленеді. Белгіленген мөлшерлеме бойынша облигацияны иеленудің артықшылығы – инвесторлар қанша пайыз және қанша уақыт табатындығын нақты білуі. Әзірге облигациялық эмитент дефолты немесе емес, сондай-ақ облигациялар қоңырау облигацияларды ұстаушы инвестициялар бойынша өзінің қайтару болады дәл болжауға болады.

Белгіленген мөлшерлемелі облигацияларға ие болудың негізгі тәуекелі – бұл пайыздық тәуекел немесе облигациялар бойынша пайыздық ставкалардың жоғарылау мүмкіндігі, бұл инвестордың қолданыстағы облигацияларын аз құнды етеді. Мысалы, инвестор 5% мөлшерлемені төлейтін облигацияны сатып алды деп есептейік, бірақ экономикадағы пайыздық мөлшерлемелер 7% -ға дейін өседі. Бұл дегеніміз, жаңа облигациялар 7% -бен шығарылып жатыр, ал инвестор бұдан былай өзінің инвестициясы бойынша мүмкіндігінше жақсы табыс әкелмейді. Облигациялардың бағалары мен пайыздық мөлшерлемелер арасында кері байланыс болғандықтан, инвестордың облигациясының құны нарықтағы жоғары пайыздық мөлшерлемені көрсету үшін төмендейді. Егер ол кірісті жаңа 7% -дық облигацияларға қайта инвестициялау үшін өзінің 5% -дық облигациясын сатқысы келсе, оны шығынға ұшыратуы мүмкін, өйткені облигацияның нарықтық бағасы төмендеген болар еді. Белгіленген мөлшерлеме бойынша облигациялардың мерзімі неғұрлым ұзағырақ болса, соғұрлым пайыздық мөлшерлемелердің өсуі және облигацияны аз құнды ету қаупі соғұрлым көп болады.

Егер пайыздық мөлшерлемелер 3% -ға дейін төмендесе; дегенмен, егер инвестордың 5% -дық облигациясы, егер оны сататын болса, құнды бола түседі, өйткені пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде облигацияның нарықтық бағасы өседі. Сыйақы ставкасының төмендеу жағдайында оның облигациясы бойынша белгіленген мөлшерлеме 3% -бен шығарылған жаңа облигацияларға қарағанда тартымды инвестиция болады.

Басқа мәселелер

Инвестор облигацияның қысқа мерзімін таңдау арқылы өзінің пайыздық тәуекелін төмендетуі мүмкін. Ол, мүмкін, төмен пайыздық мөлшерлемені алар еді, өйткені қысқа мерзімді облигация әдетте ұзақ мерзімді облигациядан азырақ төлейді. Егер облигация ұстаушысы өз облигациясын өтелгенге дейін ұстауды таңдап, оны ашық нарықта сатпаса, онда ол пайыздық мөлшерлемелердің ықтимал ауытқуларына алаңдамайды.

Белгіленген мөлшерлеме бойынша облигацияның нақты құны инфляцияға байланысты шығынға ұшырайды. Облигациялар ұзақ мерзімді бағалы қағаздар болғандықтан, бағаның өсуі уақыт өткен сайын облигация бойынша төленетін әрбір пайыздық төлемдердің сатып алу қабілетін төмендетуі мүмкін. Мысалы, егер он жылдық облигация жарты жылда бір рет $ 250 тұрақты купон төлесе, бес жылдың ішінде $ 250-нің нақты құны бүгінде пайдасыз болады. Инвесторлар облигацияның кірістілігі инфляцияның өсіп келе жатқан шығындарына сәйкес келмейді деп алаңдаған кезде, облигациялардың бағасы төмендейді, өйткені оған инвесторлардың сұранысы аз.

Белгіленген мөлшерлеме бойынша облигация облигацияны оның мерзімі аяқталғанға дейін сатуды қарастыратын инвесторлар үшін өтімділік қаупін тудырады. Бұл тәуекел облигацияның сұраныс пен сұраныс бағасы арасындағы спрэд тым кең болған кезде пайда болады. Егер бұл орын алса және облигация ұстаушысы инвесторлар төлегісі келетіннен көбірек сұраса (бағаны сұраса) (ұсыныс бағасы), онда бастапқы ұстаушы бағалы қағазды шығынға немесе айтарлықтай төмендетілген ставкаға сататын сценарийге орналастырылуы мүмкін, сол арқылы өтімділікті құрбан ету.