Лондон банкаралық ұсынысы (LIBOR)

Лондондық банкаралық ұсыныс (LIBOR) дегеніміз не?

Лондондық банкаралық ұсыныс ставкасының (LIBOR) болып табылады  бенчмарк ірі жаһандық банктер қысқа мерзімді несиелер бойынша халықаралық банкаралық нарықта бір-біріне қарызға онда пайыздық мөлшерлеме.

Лондон банкаралық ұсынылған ставкасы дегенді білдіретін LIBOR – бұл бүкіл әлемде қабылданған, пайыздық мөлшерлеме ретінде қызмет етеді, бұл банктер арасындағы қарыз алу шығындарын көрсетеді.Ставка есептеледі және оны күн сайын Құрлықаралық биржада (ICE)жариялауды жалғастырады, бірақ соңғы дау-дамайлар мен эталондық бағам ретінде оның күшіне байланысты сұрақтар туындағандықтан, ол біртіндеп алынып тасталуда.Федералды резервтік жүйе мен Ұлыбританиядағы реттеушілердің айтуы бойынша LIBOR 2023 жылдың 30 маусымына дейін жойылады және оның орнынқорғалған түнгіқаржыландыру ставкасы (SOFR) алмастырады.Осы тоқтату аясында LIBOR бір және екі айлық USD LIBOR ставкалары енді 2021 жылдың 31 желтоқсанынан кейін жарияланбайды.


Негізгі өнімдер

  • LIBOR – ірі әлемдік банктердің бір-біріне несие беретін эталондық мөлшерлемесі.
  • LIBOR-ны Интерконтинентальдық биржа басқарады, ол ірі әлемдік банктерден басқа банктерден қысқа мерзімді несие үшін қанша ақша алатындығын сұрайды.
  • Тариф сарқырама әдіснамасы, стандартталған, транзакцияға негізделген, деректерге негізделген, қабатты әдіс арқылы есептеледі.
  • LIBOR манипуляцияға, жанжалға және әдістемелік сынға ұшырады, сондықтан оны эталондық ставка ретінде аз сенімге айналдырды.
  • LIBOR 2023 жылдан бастап оны қолдануды тоқтата отырып, 2023 жылы 30 маусымда қорғалған түнде қаржыландыру ставкасымен (SOFR) ауыстырылады.




LIBOR туралы түсінік

LIBOR – ірі әлемдік банктер бір-бірінен қарыз алатын орташа пайыздық мөлшерлеме.Ол АҚШ доллары, еуро, британдық фунт, жапон иенасы және швейцар франкінқоса алғанда бес валютаға негізделгенжәне жеті түрлі өтеу мерзімін ұсынады – келесі түнде / бір аптада, бір аптада және бір, екі, үш, алты, және 12 ай.

Бес валюта мен жеті мерзімнің жиынтығы LIBOR-дің әр жұмыс күнінде есептелген және есептелген 35 түрлі ставкаларына әкеледі.  Көбіне белгіленетін бағам – бұл АҚШ долларының үш айлық бағамы, оны әдетте LIBOR бағамы деп атайды.

ICE күн сайын ірі әлемдік банктерден қысқа мерзімді несие үшін басқа банктерден қанша ақша алатындығын сұрайды.Ассоциация ең жоғары және төменгі сандарды шығарады, содан кейін қалған сандардан орташа мәнді есептейді.Бұл қысқартылған орташа деп аталады.Бұл тариф әр таң сайын күнделікті тариф ретінде орналастырылады, сондықтан бұл статикалық көрсеткіш емес.Әр өтеу мерзімі мен валютасына ставкалар есептеліп, аяқталғаннан кейін, ICE Эталондық Әкімшілігі (ХБА) күніне бір рет Лондон уақытымен 11:55 шамасында жариялайды және жариялайды.

LIBOR сонымен қатар бүкіл әлемдегі тұтынушылық несиелердің негізі болып табылады, сондықтан тұтынушыларға қаржылық институттар сияқты әсер етеді. Несиелік карталар, автокөлік несиелері және реттелетін мөлшерлеме бойынша ипотека сияқты түрлі несиелік өнімдер бойынша пайыздық мөлшерлемелер банкаралық мөлшерлеме негізінде өзгеріп отырады. Бұл мөлшерлеменің өзгеруі банктер мен тұтынушылар арасындағы қарыз алудың жеңілдігін анықтауға көмектеседі.

Бірақ LIBOR ставкасын пайдаланудың минусы бар. Қарыз алудың төмен шығындары тұтынушылар үшін тартымды болса да, бұл белгілі бір бағалы қағаздардың кірісіне де әсер етеді. Кейбір инвестициялық қорлар LIBOR-ға қосылуы мүмкін, сондықтан олардың кірістілігі LIBOR өзгерген сайын төмендеуі мүмкін.

LIBOR қалай есептеледі?

ХБА әр валюта мен тенорлық жұп үшін жаһандық банктердің белгіленген панелін құрады.Мысалы, 16 ірі банк, соның ішінде Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase және UBS АҚШ LIBOR долларының панелін құрайды.  ICE LIBOR панеліне мүшелікке Лондон нарығында елеулі рөлі бар банктер ғана қабылданады және іріктеу жыл сайын өткізіледі.

2018 жылдың сәуір айынан бастап ХБА LIBOR есептеу әдістемесін күшейту туралы жаңа ұсыныс жіберді.Ол LIBOR-ді анықтауға арналған сарқырама әдіснамасы деп аталатын стандартталған, транзакцияға негізделген, деректерге негізделген, қабатты әдісті қолдануды ұсынды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

  • Бірінші транзакцияға негізделген деңгей банктік банк Лондон уақыты бойынша таңғы 11: 00-ге жақын жасалған транзакциялар үшін жоғары салмақ тағайындауы мүмкін барлық тиісті операциялардың көлеміне қарай орташа бағаны (VWAP) алуды көздейді.
  • Транзакциядан алынған екінші деңгей панельдік банктегі транзакциядан алынған мәліметтер негізінде ұсыныстарды қабылдауды талап етті, егер ол 1 деңгейге жіберу үшін жеткілікті транзакциялар саны болмаса.
  • Үшінші деңгей – сарапшылардың пікірі – панельдік банк 1 деңгейге немесе 2 деңгейге ұсыныс жасай алмаған кезде күшіне енеді. Ол Лондон уақыты бойынша 11.00-де өзін қаржыландыруға болатын мөлшерлемені кепілдендірілмеген, көтерме қаржыландыру нарығына сілтеме жасай отырып ұсынады.

Маңызды

Сарқыраманың әдістемесі орташа есептеулерді сақтайды.

ХБА LIBOR ставкасынбарлық алынған жауаптарға қолданылатын орташа қысқартылған тәсілменесептейді .Орташа қысқартылған – бұл орташа есептеуден бұрын ең үлкен және ең кіші мәндердің аз көрсетілген пайызын алып тастайтын орташа есептеу әдісі. LIBOR үшін ең жоғарғы және ең төменгі квартильдегі фигуралар лақтырылады, ал қалған сандар бойынша орташалау жүргізіледі.

LIBOR пайдалану

LIBOR бүкіл әлемде әртүрлі қаржылық өнімдерде қолданылады. Оларға мыналар кіреді:

  • Стандартты банкаралық форвардтық пайыздық келісімдер (FRA) сияқты өнімдері, пайыздық своптар, пайыздық мөлшерлеме фьючерстік, опциондар және swaptions қауіпсіздік немесе пайыздық мөлшерлеме өнімді сатып алу нұсқалары құқығымен сатып алушылар қамтамасыз оған сәйкес, бірақ міндет емес,
  • Коммерциялық өнімдер, мысалы, несие берушілер тобы ұсынатын несиелер болып табылатын депозиттер мен ноттардың өзгермелі ставкалары, ипотекалық несиелер және синдикатталған несиелер.
  • Кепілдендірілген қарыздық міндеттемелер (CDO), кепілге салынған ипотекалық міндеттемелер (CMO) және көптеген есептеу ноталары, шақырылатын ноталар және мерзімді ноталар сияқты гибридтік өнімдер.
  • Жеке ипотека және студенттік несие сияқты тұтынушылық несиеге байланысты өнімдер

LIBOR сонымен қатар орталық банктер бекіткен пайыздық ставкалардың нарықтық күтуінің стандартты көрсеткіші ретінде қолданылады. Бұл ақша нарығында айналымға түсетін әр түрлі құралдар бойынша өтімділік сыйлықақыларын, сондай-ақ жалпы банктік жүйенің денсаулығының индикаторын есепке алады. LIBOR-қа сілтеме жасай отырып, көптеген туынды өнімдер жасалады, шығарылады және сатылады. LIBOR клиринг, бағаны ашу және өнімді бағалау сияқты басқа стандартты процестерге сілтеме ретінде қолданылады.

LIBOR-ның қысқаша тарихы

Қаржы институттары бойынша пайыздық мөлшерлемелерді бірыңғай өлшеу қажеттілігі пайыздық ставкаларға негізделген өнімдер нарығы 1980 жылдары дами бастаған кезде қажет болды.Банктік және қаржылық қызметтер индустриясын ұсынған Британдық банкирлер қауымдастығы (BBA) 1984 жылы проценттік есеп айырысу мөлшерлемесін құрды. Әрі қарай оңтайландыру 1986 жылы BBA LIBOR эволюциясына әкелді, бұл операциялар үшін стандартты сыйақы ставкасы болды. жергілікті және халықаралық деңгейде қаржы институттары арасындағы пайыздық және валютаға негізделген қаржылық келісімдер.

Содан бері LIBOR көптеген өзгерістерге ұшырады.Ең маңыздысы – BBA  LIBOR ICE LIBOR-ге 2014 жылдың ақпанында Intercontinental Exchange басқаруды қабылдағаннан кейін ауысқан.

LIBOR есептеуге қатысатын валюталар да өзгерді.Жаңа валюта бағамдары қосылған кезде, еуро бағамы енгізілгеннен кейін көбі алынып тасталды немесе интеграцияланды.2008 қаржы дағдарысы LIBOR есептелген тенорлар санының айтарлықтай төмендеуін байқады.

LIBOR баламалары

LIBOR жаһандық деңгейде қабылданғанымен, бүкіл әлемде осыған ұқсас аймақтық пайыздық мөлшерлемелер бар.

Мысалы, Еуропада Еуропалық банкаралық ұсыныс ставкасы (EURIBOR), Жапонияда Токио банкаралық ұсыныс ставкасы (TIBOR), Қытайда Шанхай банкаралық ұсыныс ставкасы (SHIBOR), Үндістанда Мумбай банкаралық ұсыныс ставкасы (MIBOR) бар.

LIBOR ставкасы ставкасы

LIBOR бұрыннан қалыптасқан пайыздық ставкалардың әлемдік эталондық стандарты болғанымен, оның дау-дамайдың әділ үлесі болды, соның ішінде ставка бұрмалануының үлкен жанжалы болды. LIBOR ставкаларын манипуляциялау үшін ірі банктер сөз байласты.Олар саудагерлердің өтініштерін ескеріп, оларды өз деңгейлерінде ұстап тұру үшін жасанды түрде төмен LIBOR ставкаларын ұсынды.Болжам бойынша дұрыс емес іс-әрекеттің мақсаты LIBOR негізіндегі қаржылық бағалы қағаздардағы лауазымдарды иемденген трейдерлердің пайдасын көбейту болды.

2008 жылы Уолл Стрит Джорналдың баяндамасынан кейін панельдерде тұрған және LIBOR айқындау үдерісіне үлес қосқан ірі жаһандық банктер заңнамалық бақылауға тап болды.  Ол АҚШ-тың Әділет департаменті тергеу тартылған.Осындай зерттеулер әлемнің басқа бөліктерінде, соның ішінде Ұлыбритания мен Еуропада басталды. Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS және Deutsche Bank сияқтыірібанктер мен қаржы институттары ауыр айыппұлдарға ұшырады.Қате іс-әрекетке қатысы бар деп танылған олардың қызметкерлеріне қатысты жазалау шаралары қолданылды.  Жанжал сонымен бірге LIBOR-дің BBA әкімшілігінен ICE-ге ауысуының негізгі себептерінің бірі болды.

Ерекше мәселелер: LIBOR-ді тоқтату

LIBOR 1980-ші жылдардан бері қолданылып келе жатқанына қарамастан, соңғы жылдары нормативті ставкаларды реформалау және ақыр соңында LIBOR-ді банкаралық қарыз алу ставкасы ретінде алмастыру бойынша реттеуші реформалар басталды.Ұлыбританияның реттеушілері бұдан былай 2021 жылдан кейін банктерден LIBOR ставкаларын жариялауды талап етпейтін болады деп күтілуде.

Жаңа жүйе LIBOR кезінде басым болған пайыздық ставкалардың айналасындағы болжамды ауыстыруға және оның орнына нақты транзакция ставкаларын қолдануға арналған. Қорғалған овернайт қаржыландыру ставкасы (SOFR) 2023 The SOFR жылы ЛИБОР-ды ауыстырады, сондай-ақ долларымен көрсетілді кредиттер мен туынды келісім-шарттар үшін пайдаланылатын пайыздық бағдар-мөлшерлеме болып табылады. SOFR LIBOR-дан өзгеше, өйткені ол АҚШ қазынашылық нарығында нақты бақыланатын операцияларға негізделген, ал LIBOR қарыз алу ставкаларын бағалауды қолданды.

Алайда, SOFR АҚШ-та және Ұлыбританияда қолданылуы мүмкін, бірақ басқа елдер LIBOR жойылған кезде эталондық ставканың өзіндік нұсқасын қолдана отырып зерттейді.

LIBOR негізіндегі өнімдер мен транзакциялардың мысалдары

LIBOR негізінде жасалған транзакцияның ең қарапайым мысалы – өзгермелі ставка, ол LIBOR негізінде жылдық пайыз төлейді, LIBOR + 0,5%. LIBOR мәні өзгерген сайын пайыздық төлем өзгереді.

LIBOR сондай-ақ пайыздық своптарға қолданылады – пайыздық төлемдерді белгіленген уақытта айырбастау туралы екі тараптың келісімшарттық келісімдері. Паулға әр тоқсан сайын LIBOR + 1% -ке тең өзгермелі LIBOR-ға негізделген пайыздық мөлшерлемені төлейтін $ 1 миллион инвестиция құйылды деп есептейік. Оның табысы LIBOR мәндеріне бағынышты және табиғаты бойынша өзгермелі болғандықтан, ол белгіленген мөлшерлемемен төлеуге көшкісі келеді. Дәл осындай 1 миллион доллар инвестициялары бар Питер бар, ол оған тоқсанына 1,5% мөлшерлеме төлейді. Ол ауыспалы жалақы алғысы келеді, өйткені кейде оған жоғары төлемдер әкелуі мүмкін.

Павел де, Питер де өздерінің мүдделері туралы түбіртектермен алмасып, своп келісімін жасай алады. Павел өзінің 1 миллион долларлық инвестициясына қатысты 1,5% пайыздық үлесті Питерден алады, бұл 15 000 долларға тең, ал Питер ЛИБОР + 1% өзгермелі пайызды Павелден алады.

Егер LIBOR 1% болса, онда Питер Павелден 2% немесе 20000 доллар алады. Бұл көрсеткіш Пауылға қарызынан жоғары болғандықтан, Питер Павелден $ 5,000 (20,000 – $ 15,000) алады. Келесі тоқсанға дейін, егер LIBOR 0,25% -ға дейін түссе, Питер Павелден 1,25% немесе 12 500 доллар алуға құқылы. Нақты сөзбен айтқанда, Питер Питерден 2500 доллар (15000 – 12 500 доллар) алады.

Мұндай своптар пайыздық түсімдердің түрін өзгерткісі келетін (бекітілген және өзгермелі) мәміле жасаушы тараптардың да талабын айтарлықтай орындайды.